公司高管变动 - 首席运营官Corey Sanders宣布退休 将于2025年12月31日前留任现职 并自2026年12月31日前担任总裁兼首席执行官顾问[1] - 公司计划本月内任命新任首席运营官作为接替者[1] 高管历史贡献 - 在职超过30年 主导公司多项重大战略举措 包括收购Mirage集团和Mandalay度假村集团 以及Springfield、National Harbor、Empire City和Borgata等区域物业的开发和扩张[2] - 曾担任多个核心管理职位 包括首席财务官兼财务主管、核心品牌首席运营官、MGM MIRAGE运营执行副总裁等[2] - 现任职责涵盖监管拉斯维加斯及区域物业 以及酒店、博彩、人力资源和战略计划等多个企业部门[2] 公司业务概况 - 标普500指数成分公司 全球拥有31个酒店和博彩目的地 涵盖高端酒店、赌场、会议空间、娱乐演出及餐饮零售业务[3] - 通过合资企业BetMGM在北美提供体育博彩和在线游戏 并通过子公司LV Lion Holding Limited在欧洲及巴西市场运营同类业务[3] - 目前正通过日本综合度假村项目拓展亚洲市场[3]

**美高梅国际酒店集团（MGM Resorts International）2025年9月4日电话会议纪要关键要点** 公司业务与战略 * 公司战略核心是业务多元化 包括数字业务 日本和亚洲平台发展 以减少对拉斯维加斯业务的过度依赖[6] * 公司拥有5000万会员的奖励平台 正通过全渠道策略（omnichannel）整合业务 已在密歇根州和新泽西州初见成效[11][12] * 区域业务表现强劲 在8个市场中的7个保持领先地位 大西洋城通过VIP业务和亚洲客户拓展实现增长[9][10] 拉斯维加斯市场动态 * 高端物业（如Bellagio、Aria、Cosmopolitan）保持高水平表现 但较2023-2024年有所下滑[15] * 低端物业（如Excalibur、Luxor）受Spirit航空破产（减少40万个座位）和南加州自驾游客减少影响显著疲软[17][19][29] * 公司推出"WE LAS VEGAS"全国性活动 强调价值定位 包括85美元含度假费的房间 5美元啤酒和赌桌[20][22][23] * 国际游客占比约11% 加拿大游客下降40%（占总量3%） 墨西哥游客稳定（占总量3-4%）[28] 澳门业务表现 * 澳门市场超预期增长 因东南亚VIP客户和散客需求强劲 公司通过优化赌场设计（如灯光、地毯、游戏布局）提升份额[45][50][51] * 公司市场份额达约28% 利润率超预期 新增100张赌桌并释放原由中介人运营的100张赌桌产能[52][53] * 澳门年化博彩收入超300亿美元 但预计难以恢复至450亿美元历史峰值[49] 数字业务（BetMGM） * 数字业务实现近4亿美元扭亏 通过优化营销策略和产品竞争力实现[58][62] * 目标未来实现5亿美元利润 目前15%用户同时使用线上和线下服务[61][62] * 国际扩张重点为巴西（预计70-80亿美元市场 目标5-10%份额） 英国和荷兰市场通过LeoVegas和Push Gaming内容业务推进[68][69][70] * 公司反对预测市场（prediction markets） 认为可能引发联邦政府监管干预[65][66] 全球项目进展 * **日本大阪项目**：已浇筑52根桩基（总计3500根 深度80米） 预计2030年开业 规划2800间客房 750张赌桌 6000台老虎机 目标现金流超20亿美元[73][76][79] * **纽约项目**：预计2025年底前颁发牌照 需支付5亿美元许可费及17亿美元建设费用 税收费率可竞标[86][87][104] * **迪拜项目**：管理非博彩设施 含1800间客房 预留25万平方英尺区域为潜在赌场用途 等待统治者批准[93][94][97] 资本分配与财务 * 财务政策要求租赁调整后杠杆率不超过4.5倍 但为增长项目可短期灵活调整[103] * 日本项目剩余资金需求：2025年支出3亿美元 后续年支出5-6亿美元 已安排3800亿日元债务融资[104] * 过去几年回购40%流通股 未来将因日本项目资金需求放缓回购节奏[103] 其他重要内容 * 公司通过万豪合作拓展会议业务 每周带来2万间夜需求[40] * 国际旅行赤字问题：美国从2016年500亿美元顺差转为150亿美元逆差 影响拉斯维加斯客流[32] * 公司强调需加强国家层面宣传以吸引国际游客 尤其针对2028年奥运会和世界杯等大型活动[33]

公司活动安排 - 美高梅国际酒店集团将于2025年9月4日东部时间上午10:40出席美国银行证券2025年游戏与住宿会议 [1] - 会议发言内容将通过公司投资者关系网站的活动与演示栏目进行网络直播 [1] 公司业务概况 - 公司为标普500指数成分企业 在全球运营31个酒店及娱乐场所 涵盖顶级酒店赌场及会议设施 [2] - 通过合资企业BetMGM在北美提供体育博彩和在线游戏服务 旗下包括BetMGM和partypoker品牌 [2] - 通过子公司LV Lion Holding Limited在欧洲及巴西多个司法管辖区运营体育博彩和在线游戏业务 [2] - 目前正通过日本综合度假村开发项目推进亚洲市场战略扩张 [2] 企业社会责任 - 公司秉持"专注重要事务"理念 致力于创造可持续未来并提升对员工、宾客及社区的影响力 [2] - 获《财富》杂志评为全球最受赞赏公司之一 [2] 投资者联系信息 - 投资事务联系人为企业财务高级副总裁Sarah Rogers及投资者关系副总裁Howard Wang [3] - 新闻媒体事务由传播执行总监Brian Ahern负责 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EBITDA增长15%，全年EBITDA指引为2.47亿至2.85亿美元[9] - People Inc数字收入增长9%，较第一季度的7%加速，处于指引区间高端[6] - Care com调整后EBITDA为4600万美元，资本支出较低[44] - 搜索业务EBITDA指引低端上调[46] 各条业务线数据和关键指标变化 People Inc - 核心会话量恢复增长，数字收入增长9%[6] - 数字广告收入增长5%，其中直接销售表现强劲，程序化定价在6月开始走强[56] - 许可收入增长20%，主要来自Apple News和Walmart[56] - 数字EBITDA利润率从2024财年的29%降至24%，主要由于战略投资[37] Care com - 消费者业务指标(直接导航访问、注册和订阅)在6-7月首次自2022年以来实现稳定和增长[43] - 企业业务覆盖3100万员工，与700多家雇主合作[40] - 6月完成产品重新发布，优化搜索功能和用户体验[42] BetMGM - 第二季度净收入增长36%[8] - 全年收入指引上调至至少27亿美元，EBITDA至少1.5亿美元[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更名为People Inc，强调由人创造内容的核心价值[13][14] - 实施"Google零"战略，减少对谷歌流量的依赖，通过电子邮件、活动、授权等多渠道获取用户[24] - 推出Decipher Plus广告产品，将目标市场扩大4-5倍[25][121] - 积极寻求并购机会，同时考虑股票回购和非核心业务剥离[10][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 谷歌AI概览已覆盖50-55%的相关搜索，但对点击率的影响小于行业报告[77][80] - 预计第三季度核心会话量将略有下降，但数字收入仍将增长7-9%[58] - 长期目标为数字收入增长10%，印刷业务将继续结构性下滑[104] - 对AI内容授权持开放态度，已与OpenAI达成协议并阻止其他AI爬虫[101] 问答环节所有提问和回答 关于People Inc - 预计第三季度O&O会话量将小幅下降，但全年持平或小幅增长[51] - 10%长期数字收入增长目标将通过平台和品牌优势实现[99] - 更名反映公司向平台级规模发展的愿景[65][67] 关于Care com - 3600万美元的TTM收入仅占3750亿美元可寻址市场的不到1%[88] - 增长关键在于改善产品体验、定价包装和拓展老年护理及宠物护理[92] - 企业业务受季节性影响，第二季度是收入最低的季度[135] 关于资本配置 - 积极寻找并购机会，重点关注抗AI干扰的业务和AI应用领域[70][71] - 已完成2亿美元股票回购，将根据股价和机会继续评估[84] 关于数字广告 - Decipher Plus有望在2026年成为重要贡献者，CTV是潜在增长领域[120][122] - 平台和非平台收入均能产生有吸引力的EBITDA利润率[53] 关于搜索业务 - 搜索业务专注于利润率管理，已连续几个季度出现积极变化[111] - 谷歌搜索生态系统始终波动，但公司能够保持盈利能力[112]

核心观点 - 美高梅国际酒店集团(MGM)2025年第二季度营收和盈利均超预期 营收同比增长1.8%至44.1亿美元 每股收益79美分超预期的58美分 [1][3] - 业绩增长主要来自BetMGM合资企业、区域业务及美高梅中国 其中美高梅中国营收同比增长9%至11.1亿美元 [1][5] - 公司预计拉斯维加斯业务将持续走强 资本投入如美高梅大酒店客房改造及稳定会展预订将支持2025年第四季度及2026年增长 [2] 财务表现 - 调整后EBITDA同比增长2%至6.475亿美元 其中美高梅中国EBITDAR达3.013亿美元 区域业务EBITDAR同比增长7%至3.087亿美元 [4][6][8] - 拉斯维加斯业务营收同比下降4%至21.1亿美元 EBITDAR下降9%至7.105亿美元 主要受客房改造及赌桌游戏收入下降影响 [7] - 数字业务营收同比增长14.4%至1.639亿美元 但EBITDAR亏损扩大至2570万美元 [9][11] 业务细分 - 美高梅中国赌场收入同比增长10%至9.77亿美元 主要得益于主楼层赌桌游戏投注额增长及VIP赌桌赢率提升 [5] - 区域业务营收同比增长4%至9.646亿美元 主要受赌桌游戏投注额及老虎机收入增长驱动 [8] - BetMGM合资企业正朝着5亿美元EBITDA目标推进 数字业务预计未来几年将实现盈利 [2] 资本运作 - 期末现金及等价物为19.6亿美元 较2024年底减少4.6亿美元 长期债务降至62.1亿美元 [12] - 第二季度回购800万股股票 耗资2.17亿美元 剩余回购授权额度约21亿美元 [12] 同业动态 - 希尔顿(HLT)第二季度盈利营收双超预期 但营收受节假日安排、政府支出减少及国际旅行疲软影响 [14][15] - 孩之宝(HAS)营收同比下降但盈利超预期 上调全年营收及EBITDA指引 得益于Wizards业务强劲表现 [16][17] - 美泰(MAT)盈利超预期但营收未达预期 国际业务增长及毛利率提升部分抵消美国市场疲软 [18][19]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现历史最高合并净收入记录 得益于全球实体和数字业务的多元化布局[6] - BetMGM北美合资企业2025年EBITDA指引提升至至少1 5亿美元 相比去年实现近4亿美元EBITDA改善[8] - 拉斯维加斯业务调整后EBITDAR下降7200万美元 其中MGM Grand占比6000万美元 主要受房间改造和异常赌场赢率影响[21] - 澳门业务调整后EBITDAR创纪录 市场份额达16 6% 为所有特许经营商中最高环比增幅[11] - 区域业务实现最佳第二季度业绩 净收入和老虎机收入均创纪录 调整后EBITDAR增长7%[23] - 数字业务(不含BetMGM北美)接近盈亏平衡 营收增长14% 巴西市场投资仍在进行中[24] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - BetMGM北美营收增长36% 第二季度EBITDA达8600万美元 iGaming增长29% 体育博彩增长56%[18] - 内华达市场月活跃用户增长30% 首次存款用户数量创纪录 得益于"单一应用单一钱包"功能[18] - 巴西市场玩家基础持续扩大 与Grupo Globo的合作提供营销灵活性[15] - 国际数字业务(BetMGM品牌)在英国 荷兰和瑞典等现有市场表现改善[24] 澳门业务 - 两家物业均实现游客数和高端玩家数增长 7月市场份额保持强劲[23] - MGM澳门28间别墅全部投入使用 MGM Cotai正将标准房改造成63间新套房 预计2026年完成[12] - Alpha Club高端产品软开业 配备20张赌台 计划在10月黄金周前正式开业[23] 拉斯维加斯业务 - 豪华物业保持价格完整性 老虎机和赌桌量增长约4% 多个物业净收入创纪录[20] - 与万豪的合作持续推动业绩 本季度房间预订量增长31% 万豪客户每间房消费比其他客户高150美元[10] - F1赛事预售情况优于去年 预计将带动第四季度业绩回升[22] 区域业务 - 新泽西博格塔项目表现突出 带动双位数博彩总收入增长 大幅跑赢市场[14] - 三个区域物业报告历史最高净收入 游戏 酒店和餐饮业务均表现强劲[12] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 拉斯维加斯市场基本面保持稳健 周末运营接近满负荷[20] - 区域业务稳定性在波动时期价值凸显 提供稳定现金流[12] - 纽约博彩牌照申请已提交 结果将于12月公布[17] 亚洲市场 - 澳门市场持续复苏 高端中场策略成效显著[11] - 日本大阪项目首根桩基已完成浇筑 预计2030年开业 将作为唯一牌照持有者和运营商[16] - 迪拜项目进展顺利 预计2028年开业[17] 欧洲市场 - 英国 荷兰和瑞典等现有市场表现改善 BetMGM品牌推动增长[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 多元化投资组合战略成效显著 平衡了股份回购和增长管道[7] - 短期催化剂包括BetMGM和拉斯维加斯业务 中长期催化剂包括数字业务和国际开发项目[7] - 澳门市场坚持高端中场战略 通过产品升级保持竞争优势[83] - 日本市场潜力巨大 预计每年可创造数十亿美元收入[17] - 拉斯维加斯"黄金三角"战略布局 利用体育场馆聚集效应提升物业价值[9] - 数字业务目标实现10亿美元年营收规模 保持双位数EBITDA利润率[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 拉斯维加斯市场长期复合增长率接近5% 拥有不可复制的活动举办能力[30] - 澳门市场增长由高端中场驱动 不仅依赖活动也注重体验质量[58] - 拉斯维加斯价值定位仍然存在 部分房价接近20年前水平[93] - 国际航线恢复缓慢影响游客数量 特别是加拿大和南加州客源[91] - "大美丽法案"对税收影响显著 预计2025年将获得1亿美元退税[68] 其他重要信息 - 已完成800万股回购 价值2 17亿美元 董事会批准额外20亿美元回购授权[25] - 澳门子公司新股息政策为可分配净收入的50% 预计每年为母公司带来1 5-2亿美元现金流[60] - 2025年成本节约目标1 5亿美元 上半年已实现8000万美元[52] - Opera Cloud酒店系统迁移进展顺利 已开始在Park MGM实施[112] 问答环节所有的提问和回答 MGM Grand影响 - MGM Grand改造影响仍为6500万美元 前六个月已影响4000万美元 剩余部分将在10月项目完成前体现[34] 拉斯维加斯价值定位 - 豪华物业平均每日房价增长4% 高端赌客增长25% 价值型物业确实面临压力[36] - 预订量连续四周改善 对第四季度和2026年恢复增长持乐观态度[37] 数字业务协同效应 - 内华达月活跃用户增长30% 离场后继续使用BetMGM的玩家增加4倍[41] - 巴西市场投资集中在第二季度 玩家价值表现强劲 对长期潜力保持乐观[78] 澳门业务展望 - 市场增长由高端中场驱动 注重体验质量而非单纯活动[58] - 保持15%左右市场份额和25-28%EBITDA利润率的目标不变[83] 资本配置 - 开发项目是当前重点 但仍保持4 5倍杠杆目标 保留股票回购灵活性[71] - 2025年资本支出计划略有下调 主要因项目时间调整而非取消[108] 拉斯维加斯游客趋势 - 国际游客减少和南加州客源疲软是主要挑战[91] - 采取数据库营销和万豪合作等杠杆应对 预计航空公司将在第四季度增加运力[94] F1赛事展望 - 今年票价策略更合理 目前已售出约65%门票 新增两项赛事活动[116] - Bellagio喷泉俱乐部销售强劲 近日完成百万美元交易[118]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告了有史以来最高的合并净收入记录，受益于全球实体和数字业务的多元化组合 [6] - BetMGM北美合资企业2025年EBITDA指引第二次上调，预计全年EBITDA将比去年改善近4亿美元 [8] - 拉斯维加斯调整后EBITDAR下降7200万美元，主要受MGM Grand装修和异常赌场赢率影响，若剔除MGM Grand影响则仅下降2% [21][22] - 澳门业务调整后EBITDAR增长3%，创下季度记录 [23] - 区域业务净收入和老虎机收入创第二季度记录，调整后EBITDAR增长7% [24] - MGM Digital国际数字业务收入增长14%，接近盈亏平衡（不包括巴西投资） [25] - 第二季度回购800万股股票，耗资2.17亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 BetMGM北美业务 - 收入同比增长36%，EBITDA达8600万美元 [20] - iGaming增长29%，体育博彩增长56% [20] - 全年指引上调至至少27亿美元净收入和1.5亿美元EBITDA [20] - 内华达月度活跃用户增长30%，首次存款用户创纪录 [20] 拉斯维加斯业务 - 豪华物业ADR增长4%，高端客户（25万美元以上赌客）增长25% [38] - 周末酒店接近满房运营，老虎机和赌桌量增长约4% [21] - MGM Grand占EBITDAR下降的6000万美元中的大部分 [22] 澳门业务 - 市场份额达16.6%，为所有持牌公司中最高环比增幅 [13] - 6月市场份额达到公平份额的1.3倍 [13] - 7月软开放Alpha Club高端贵宾厅，设20张赌台 [24] 区域业务 - 三家物业报告创纪录净收入 [14] - 新泽西Borgata升级后实现两位数GGR增长，大幅跑赢市场 [15] 各个市场数据和关键指标变化 拉斯维加斯 - 2026年会议预订量两位数增长，包括ConAg回归 [11] - 新MLB体育场预计每年带来40万新游客 [11] - 与万豪合作渠道预订房间数同比增长31%，客户每间夜多消费150美元 [12] 澳门 - 专注于高端中场玩家策略见效 [23] - MGM Macau所有28间别墅本月全部开放，MGM Cotai正将标准房改造成63间新套房 [14] 国际市场 - 日本大阪项目开始施工，预计2030年开业，为独家牌照 [17] - 迪拜项目预计2028年开业 [18] - 纽约6月提交牌照申请，结果将于12月公布 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标是赢得全球不断增长的博彩市场份额，融合博彩、酒店、娱乐和体育 [28] - 通过多元化投资组合实现加速增长，包括短期催化剂（BetMGM、拉斯维加斯）和中长期催化剂（数字业务、开发项目） [7] - 在高端和豪华领域持续获胜，澳门市场份额超过公平份额 [29] - 数字业务在产品变现和现金流方面已转折，拥有巨大上升空间 [29] - 日本市场作为独家运营商，面对1.2亿人口和强劲旅游需求 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 拉斯维加斯基本面依然稳固，过去30年GGR复合年增长率接近5% [31] - 秋季将举办多项重大活动（拳击赛、F1、保罗·麦卡特尼演唱会），F1预售创纪录 [31][117] - 拉斯维加斯将举办2027年大学橄榄球冠军赛和2028年Final Four [32] - 对巴西市场长期看涨，与Grupo Globo的合作提供营销灵活性 [16][79] - 澳门市场增长由高端中场驱动，不仅依赖活动吸引客户 [58] 其他重要信息 - 公司员工贡献获得认可，第二季度NPS客户满意度评分再创新高 [18] - 2025年成本节约目标1.5亿美元，上半年已实现8000万美元 [53] - 澳门MGM China新股息政策为可分配净收入的50%，预计每年为母公司带来1.5-2亿美元现金流 [61] - "大美丽法案"影响：损失抵扣限制可能调整，奖金折旧政策使公司2025年税务预测从1亿美元负债转为1亿美元退税 [66][69] 问答环节所有的提问和回答 MGM Grand装修影响 - 总影响仍为6500万美元，但时间压缩至9个月，前六个月已产生4000万美元影响 [35][36] 拉斯维加斯价值定位 - 豪华物业表现强劲，但经济型物业受宏观经济影响，预计第四季度和2026年改善 [38][39] 数字业务协同效应 - 内华达月度活跃用户增长30%，离场后继续使用BetMGM的玩家增加4倍 [43] - MGM Live Studio内容供给国际业务并对外变现 [44] 万豪合作进展 - 今年预计通过该渠道预订90万间夜，第二季度同比增长31% [45] - 万豪客户每间夜多消费150美元，30-40%为积分兑换客户 [46] 拉斯维加斯客流趋势 - 5月起预订量下降9周，但最近四周回升 [50] - 国际航班座位减少6%，主要因Spirit航空发动机问题 [91] 成本节约措施 - 上半年实现8000万美元节约，来自数字入住、AI聊天机器人等70-80项举措 [53][54] 澳门市场展望 - 高端中场策略不变，预计市场份额维持中双位数，EBITDA利润率维持25-28% [84][85] - 竞争环境下通过产品和服务刷新保持优势 [86] 资本配置策略 - 杠杆率维持在租约调整后债务/EBITDA约4.5倍 [72] - 开发项目优先，但仍保留股票回购能力，季度现金流约4亿美元 [72] 数字业务投资重点 - 除巴西外国际数字业务接近盈亏平衡 [77] - 巴西市场玩家价值强劲，与Globo合作提供运营灵活性 [79] F1赛事展望 - 门票已售出约65%，Bellagio喷泉俱乐部体验升级 [117] - 今年赛事增加两场活动，预计表现优于去年 [117]

美高梅国际酒店集团2025年第二季度业绩前瞻 核心财务数据 - 公司将于7月30日盘后公布2025年第二季度财报 此前四个季度中有三个季度盈利超预期 平均超出幅度达25.5% 最近一次季度盈利超预期38% [1] - 第二季度每股收益(EPS)共识预期从55美分上调至58美分 但较去年同期86美分下降32.6% [2] - 季度营收共识预期为43亿美元 较去年同期下降0.6% [2] 业务表现影响因素 负面因素 - 赌场活动减少 非博彩需求下降 日均房价走弱对业绩构成压力 [3] - 赌场/客房/餐饮部门收入预期分别为21.7亿/8.8亿/7.22亿美元 均低于去年同期的22.1亿/8.99亿/8.02亿美元 [4] - 运营成本上升和工资通胀对利润率形成挤压 [5] 正面因素 - 数字业务持续增长 拉斯维加斯业务稳健 团体预订强劲 [5] - 拉斯维加斯赌场/客房收入预期5亿/7.75亿美元 高于去年同期的4.85亿/7.67亿美元 [6] - BetMGM和数字业务增长 体育博彩及战略合作推进 [6] - 区域物业现金流稳定 赌场/客房收入预期7.02亿/8000万美元 略高于去年同期的6.84亿/7900万美元 [7] 同业可比公司表现 皇家加勒比邮轮 - 盈利预期同比增长27.7% 过去四个季度均超预期 平均超出幅度8.7% [11] - 当前ESP为+0.72% Zacks评级为3级 [10] Live Nation娱乐 - 盈利预期同比持平 过去四个季度均超预期 平均超出幅度40.8% [12] - 当前ESP为+3.86% Zacks评级为3级 [11] 嘉年华邮轮 - 盈利预期同比增长3.2% 过去四个季度均超预期 平均超出幅度169.9% [13] - 当前ESP为+0.68% Zacks评级为1级 [12]

投资策略与平台介绍 - 专注于长期价值投资 寻找国际市场中定价错误的股票 目标组合收益率为4% [1] - 过去5年表现优异 通过深入参与国际市场获得成功 [1] - 提供实时投资组合更新 24/7问答服务 全球市场新闻报告 会员股票建议反馈 每月新交易 季度财报分析 每日宏观观点 [2] Entain Plc (GMVHF/GMVHY)表现 - 4月股价进一步下跌 但自上次覆盖以来表现良好 [2] - BetMGM收入显著加速 已超过去年同期水平 [2] Valkyrie Trading Society特点 - 分享高确信度且冷门的发达市场投资机会 下行风险有限 可能产生与当前经济环境不相关且超额的回报 [3] - 采用纯多头投资策略 [3]

公司表现与估值 - MGM股票年初至今略有下跌，而标普500指数上涨约3% [2] - 公司近期批准了20亿美元的股票回购计划 [2] - 与Entain的合资企业BetMGM将2025年收入预期从24-25亿美元上调至至少26亿美元，EBITDA预期不低于1亿美元 [3] - 公司过去3年平均收入增长率为21.8%，远超标普500的5.5% [7] - 最新季度收入同比下降0.7%至43亿美元，而标普500同期增长4.8% [8] 财务指标 - 公司市销率(P/S)为0.5，远低于标普500的3.1 [7] - 市盈率(P/E)为15.4，低于标普500的26.9 [7] - 过去四个季度营业利润为17亿美元，营业利润率9.7% [9] - 净收入7.47亿美元，净利润率4.3%，低于标普500的11.6% [9] - 债务水平高达320亿美元，市值仅98亿美元，债务权益比达335% [10] 行业与市场表现 - 在线游戏业务显示出明显增长势头 [2] - 日本新赌场开发项目进展顺利 [2] - 在2022年通胀冲击中股价下跌46.1%，远超标普500的25.4%跌幅 [12] - 新冠疫情期间股价暴跌79.3%，而标普500下跌33.9% [12] - 2008年金融危机期间股价下跌98.1%，至今未恢复危机前高点 [12] 业务发展 - BetMGM业务增长带动竞争对手Wynn和Las Vegas Sands股价上涨约5% [3] - 公司现金及等价物23亿美元，占总资产42亿美元的5.7% [10] - 营业现金流24亿美元，现金流利润率13.7%，略低于标普500的14.9% [9]