Caesars Entertainment (NasdaqGS:CZR) Q3 2025 Earnings Call October 28, 2025 05:00 PM ET Speaker3Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Caesars Entertainment Inc. Third Quarter 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during the session, you will need to press star one-one on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand ...

The operator of casinos and resorts reported a profit of $419 million, or 61 cents a share, compared with $275 million, or 38 cents, in the same quarter a year earlier. ...

Wall Street expects a year-over-year decline in earnings on higher revenues when MGM Resorts (MGM) reports results for the quarter ended September 2025. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released on October 29. ...

Photo by Joe Raedle/Getty ImagesGetty ImagesLas Vegas Sands stock (NYSE: LVS) has been experiencing exceptional growth. The casino and resort titan, known primarily for its opulent properties in Macau and Singapore, has increased more than 50% in the last six months, in contrast to 25% for the S&P 500. This marks a remarkable recovery for a firm that was recently clawing its way back from the downturn caused by the pandemic.The surge has been driven by robust earnings, a revival in travel across Asia, and a ...

核心观点 - 美高梅国际度假村计划在2024年11月拉斯维加斯大奖赛期间，于其旗下多家酒店物业打造名为“MGM Zone”的综合性F1主题娱乐体验区，旨在将赛道西侧转变为面向所有赛事周宾客的终极F1游乐场 [1] - 公司通过整合顶级F1车队合作、名厨餐饮、时尚快闪店及沉浸式艺术等多元化活动，利用其物业毗邻赛道的区位优势，创造仅拉斯维加斯能提供的无与伦比体验，将F1能量与拉斯维加斯大道景观相结合 [1][2] 车队合作与车迷互动 - 在贝拉吉奥酒店、ARIA酒店、拉斯维加斯 cosmopolitan 酒店及纽约-纽约酒店设立由梅赛德斯、威廉姆斯车队及MoneyGram哈斯车队主办的车迷互动区 [1] - ARIA酒店大堂将于11月初起设置梅赛德斯-AMG马石油F1车队主题体验区，配备赛车模拟器、车队商品及展示车合影机会 [6] - 拉斯维加斯cosmopolitan酒店将展出MoneyGram哈斯F1车队官方赛车及纪念品，并提供与车手埃斯特班·奥康、奥利·贝尔曼及车队领队小松礼雄的见面会，活动于11月18日至23日24小时开放 [6] - 纽约-纽约酒店的布鲁克林桥区域将打造Atlassian威廉姆斯车队粉丝区，配备F1赛车、先进模拟器及互动游戏，于11月17日至22日上午11点至晚上9点免费开放 [6] 餐饮体验 - 贝拉吉奥酒店内的Cavallino餐厅将于11月19日至22日接管Le Cirque餐厅，提供由主厨Riccardo Forapani和Virginia Cattaneo主理的意大利风味定价菜单及单点菜单，突出艾米利亚-罗马涅大区传统 [5][7] - 贝拉吉奥酒店推出多项特色餐饮活动：11月20日与名厨Brooke Williamson合作的四道菜菜单（每人195美元）；11月22日Quintessa混酿课程（每人250美元）；11月21日PRIME牛排屋的Schrader Cellars品酒会（每人195美元） [10] - 贝拉吉奥酒店还提供北京烤鸭套餐、与Moët & Chandon合作的湖畔香槟体验及与Veuve Clicquot合作的Yellowtail Lounge便当盒特惠 [10] - 拉斯维加斯cosmopolitan酒店的Jaleo餐厅将于11月22日举办与主厨José Andrés合作的Paella派对，需提前购票；Wicked Spoon自助餐厅在11月17日至23日推出受各赛事主办城市启发的专属菜单，并向本地居民及MGM Rewards会员提供买一赠一优惠 [10] 时尚与零售快闪 - 贝拉吉奥酒店内设置法拉利精品快闪店，独家发售仅赛事周末限定的时尚单品及独一款服装，开放时间为10月15日至12月31日每日上午10点至下午6点 [9] - 贝拉吉奥酒店举办Marchesa品牌 trunk show，展示高级女装及独一款设计，设计师Georgina Chapman将亲临现场，活动于11月17日至23日开放 [13] - 拉斯维加斯cosmopolitan酒店设有Enchanté by Daniel Ricciardo快闪店，推出新系列产品，车手里卡多将惊喜现身，开放时间为11月14日至22日中午12点至晚上10点 [13] - AllSaints品牌在其cosmopolitan酒店 boutique 内打造与威廉姆斯车队联名的快闪体验，包含赛车模拟器及限量合作款发售，特别活动于11月19日下午1点举行 [13] 艺术与娱乐活动 - 拉斯维加斯cosmopolitan酒店策划多项艺术体验：匿名表演组合The Bumbys将于11月21日至22日进行互动表演；国际艺术家Armin Flossdorf于11月17日至24日现场创作大型赛道主题画作 [13] - 酒店大堂的数字柱及墙面在11月18日至23日展示F1主题数字艺术装置，营造沉浸式画廊氛围；同期展出由拉斯维加斯艺术家创作的定制艺术头盔系列 [13] - 贝拉吉奥酒店的Shoey Bar于11月20日至22日开放，推出限量版Sparco鞋型酒杯及独创头盔式鸡尾酒碗（仅30份），并有名流调酒师及现场音乐表演 [6]

融资交易核心条款 - 公司作为主要房地产融资合作伙伴 提供总额2.25亿美元融资承诺 其中1.8亿美元为固定利率12.5%的延迟提款定期贷款 4500万美元定期贷款B当前到期收益率为13.95% 综合利率约为12.79% [1][2] - 6年期贷款到期后 部落将以不低于1.125亿美元金额将物业租赁给公司关联方 租期45年 公司再将物业转租给部落关联方 年租金基于9.75%的资本化率计算 [2] 项目开发细节 - 项目为加州索诺玛县凯撒共和国综合度假村 将建设包含100间客房的酒店 1000台老虎机和28张桌游的赌场 四间餐厅 三个酒吧 豪华水疗中心 游泳池和健身中心 [3] - 现有River Rock赌场在建设期间保持运营 新度假村预计2027年夏季完工 位于希尔兹堡附近 索诺玛葡萄酒产区核心地带 俯瞰亚历山大谷和俄罗斯河 [3] 战略合作意义 - 交易结构通过提供低成本融资方案支持部落 同时为公司确保长期租赁担保 拓展了与凯撒娱乐的多年期多物业合作关系 [4] - 项目验证了公司在部落赌场融资和新市场机会方面的战略 不仅包括新建项目 还涵盖重新开发和品牌重塑机会 并首次进入加州优质地段市场 [4] 参与方背景 - 公司主营业务为通过三重净租赁协议收购 融资和持有房地产物业 租户负责所有设施维护 保险 税费和公用事业服务 [5] - 凯撒娱乐为美国最大赌场娱乐公司 运营凯撒 Harrah's Horseshoe和Eldorado品牌 提供游戏娱乐 酒店服务和移动在线游戏体验 [6] - Dry Creek Rancheria部落拥有1300名成员 其中60%居住在索诺玛县 2002年开设River Rock赌场并持续运营至今 [8]

核心财务表现 - 预计季度每股收益为1.20美元 同比增长7.1% [1] - 预计总收入达17.4亿美元 同比增长0.5% [1] - 过去30天内分析师将共识每股收益预期下调0.4% [1] 业务分部收入预期 - 波士顿海港娱乐场收入预计2.1233亿美元 同比下降0.1% [4] - 拉斯维加斯业务收入预计6.1861亿美元 同比下降1.6% [4] - 永利澳门收入预计3.4244亿美元 同比增长1.5% [5] - 永利皇宫收入预计5.6327亿美元 同比增长2.8% [5] 拉斯维加斯运营指标 - 桌游赢额预计1.2774亿美元 较上年同期的1.175亿美元增长 [6] - 老虎机赢额预计1.1924亿美元 较上年同期的1.1002亿美元增长 [6] - 桌游投注额预计5.2802亿美元 较上年同期的5.3646亿美元下降 [6] 澳门VIP业务指标 - 永利皇宫VIP桌游数量预计73张 较上年同期57张增长 [7] - VIP转码数预计37.1亿美元 较上年同期28.1亿美元大幅增长 [7] - VIP桌游赢额预计9878万美元 较上年同期1.153亿美元下降 [8] - 每单位每日VIP桌游赢额预计148.5亿美元 较上年同期220.9亿美元显著下降 [8] 澳门大众市场指标 - 大众市场桌游数量预计235张 较上年同期243张减少 [9] 市场表现与评级 - 过去一个月股价下跌1.5% 同期标普500指数上涨1% [10] - 目前获Zacks第三级(持有)评级 预计表现将与整体市场一致 [10]

财务表现 - 公司第二季度营收达13.3亿美元 同比增长14.5% [1] - 每股收益0.23美元 远超去年同期的0.06美元 [1] - 营收超市场预期6.01% 市场预期为12.5亿美元 [1] - 每股收益超市场预期155.56% 市场预期为0.09美元 [1] 运营指标 - 马尼拉梦之城平均每日房价164美元 略高于分析师预期的163.5美元 [4] - 马尼拉梦之城每间可用客房收入156美元 低于分析师预期的158.53美元 [4] - 马尼拉梦之城入住率95% 低于分析师预期的97% [4] 分部业绩 - 澳门梦之城营收7.105亿美元 同比增长23.3% 超分析师预期的6.7272亿美元 [4] - 澳门新濠锋营收2830万美元 同比下降3.4% 略高于分析师预期的2772万美元 [4] - 澳门摩卡娱乐场及其他营收2790万美元 同比下降9.1% 低于分析师预期的2877万美元 [4] - 澳门Studio City营收3.882亿美元 同比增长10.2% 超分析师预期的3.7261亿美元 [4] - 马尼拉梦之城营收9850万美元 同比下降9.6% 略低于分析师预期的9889万美元 [4] - 塞浦路斯业务营收7230万美元 同比增长23.2% 大幅超分析师预期的6172万美元 [4] 分部盈利 - 澳门梦之城调整后EBITDA为2.2564亿美元 远超分析师预期的1.8899亿美元 [4] - 澳门新濠锋调整后EBITDA为84万美元 优于分析师预期的亏损31万美元 [4] - 澳门摩卡娱乐场及其他调整后EBITDA为521万美元 低于分析师预期的621万美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨1.8% 同期标普500指数上涨2.7% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 集团调整后物业EBITDA同比增长25%至3.78亿美元 若调整VIP赢率影响则为3.54亿美元 [10] - 澳门物业EBITDA同比增长35% 环比增长13% 利润率达到29.2%创历史第二高 [5][11] - 澳门每日运营支出(OpEx)降至300万美元/天 低于此前预期 包含《水舞间》的额外支出为10万美元/天 [10] - 流动性保持强劲 可用流动性23亿美元 其中合并现金12亿美元 [11] - 第二季度回购1.2亿美元股票 平均价格5美元/ADS [13] - 因关闭部分资产计提5600万美元商誉减值 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 澳门业务 - 澳门业务表现强劲 《水舞间》5月重开后剧院上座率达98% 带动非博彩收入增长 [6] - 澳门物业日均访客量创新高 7月达到纪录水平 新濠天地(COD)访客量同比增长31% [6] - 高端中场业务表现突出 COD和Studio City的贵宾厅收入创历史新高 [5] - 正在进行多项物业升级 包括COD主入口改造 Countdown酒店将改建为150间豪华套房(2026年开业) [7][17] 菲律宾业务 - 菲律宾市场竞争加剧影响业绩 已实施成本削减措施 7月博彩收入有所恢复 [8] - 正在进行战略评估 潜在买家名单已缩小 但暂无具体进展 [76] - 7月市场趋于稳定 新签约的贵宾厅中介预计将提升下半年业绩 [79] 塞浦路斯业务 - 6月受伊朗以色列战争影响 但恢复速度快于预期 目前GGR已超过战前水平 [9] - 夏季预订情况良好 对旺季业绩持谨慎乐观态度 [9] 斯里兰卡业务 - 8月1日将开业南亚首家综合度假村City of Dreams Sri Lanka 主要针对印度高端客户 [9] - 预计需要一定时间培育市场 但长期看好该市场潜力 [51][54] 公司战略和发展方向 - 持续优化澳门物业 通过产品和服务差异化竞争 而非价格战 [31] - 在澳门实施多项升级改造 包括赌场区域重新设计 新增高端娱乐设施等 [19][21] - 关闭部分卫星赌场和摩卡俱乐部 将资源集中到主要物业 [13][56] - 资本配置优先考虑债务偿还 但会灵活把握股票回购机会 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 澳门市场表现强劲 中国消费复苏带动业绩增长 [25] - 对第三季度业绩持乐观态度 7月延续了6月的增长势头 [26] - 澳门市场竞争依然激烈 但公司坚持通过产品和服务质量竞争 [30][33] - 斯里兰卡项目需要时间培育 但看好长期发展前景 [51][54] 其他重要信息 - 预计2025年折旧摊销1.35-1.4亿美元 公司费用2500-3000万美元 净利息支出1.15-1.2亿美元 [14] - 已完成两笔债券到期再融资 利用低利率环境优化债务结构 [12] 问答环节所有提问和回答 关于澳门业务竞争和产品升级 - 公司强调通过产品差异化竞争 而非价格战 已实施多项赌场区域升级 [18][21] - 预计改造工程不会对运营造成重大影响 将分区域进行 [46] 关于运营支出 - 预计澳门核心OpEx将维持在300万美元/天 暂无增加计划 [36][37] - 《水舞间》和驻场演出相关支出将有所减少 [44] 关于斯里兰卡项目 - 这是南亚首个综合度假村 预计需要时间培育市场 [51][54] - 看好长期潜力 类似塞浦路斯项目的发展轨迹 [52] 关于菲律宾业务 - 市场已出现稳定迹象 新签约贵宾厅中介将提升业绩 [79] - 战略评估仍在进行中 但暂无具体时间表 [76] 关于玩家回馈策略 - 公司通过数据分析优化回馈策略 实现更精准的营销 [61][62] - 高端客户消费回升 主要受益于中国经济环境改善 [65] 关于《水舞间》表现 - 重开后日均吸引3800名观众 显著提升物业人流和零售业绩 [73] - 目前对博彩收入带动有限 未来将优化客户转化策略 [75]

核心财务表现 - 2025年第二季度总营业收入为1.901亿美元 较2024年同期的1.615亿美元增长17.7% [2] - 经营收入从2024年第二季度的300万美元大幅提升至2310万美元 [7] - 调整后EBITDA达到7640万美元 较2024年同期的5420万美元增长41.0% [7] - 净亏损收窄至370万美元 较2024年同期的3340万美元改善88.9% [8] 博彩业务表现 - 博彩总收入从2024年第二季度的3.393亿美元增至3.596亿美元 [2] - 中场赌桌投注额达9.582亿美元 较2024年同期的9.556亿美元略有增长 [3] - 中场赌桌赢率从2024年第二季度的30.1%提升至34.0% [3] - 博彩机投注额从8.424亿美元增至9.161亿美元 赢率从3.3%提升至3.7% [3] 非博彩业务表现 - 非博彩总收入从9940万美元增至1.063亿美元 [6] - 客房收入从3768万美元增至3965万美元 [20] - 餐饮收入从2398万美元略降至2145万美元 [20] - 娱乐收入从1620万美元增至1913万美元 [20] 战略调整与运营效率 - 公司于2024年第四季度战略转向专注高端中场及中场业务 VIP业务已转移至新濠天地 [4] - 博彩合约收入从6210万美元增至8380万美元 [5] - 客房入住率从96%提升至97% 每间可供出租客房收入从150美元增至159美元 [28][29] 资本结构与流动性 - 现金及银行结余从1.278亿美元增至1.735亿美元 [12] - 总债务净额维持21.6亿美元 [12] - 2025年7月偿还2.216亿美元到期优先票据 其中1.703亿美元来自高级担保信贷融资 [13] - 第二季度资本支出为1630万美元 [13] 运营指标分析 - 平均赌桌数量从252台增至253台 博彩机数量从641台增至724台 [29] - 每台赌桌每日赢额从13563美元增至14143美元 [29] - 每台博彩机每日赢额从476美元增至516美元 [29]