核心观点 - 在香槟市场整体疲软的背景下 公司凭借其价值驱动战略 实现了上半财年营收增长和销量逆势提升 但营业利润和净利润因持续的战略性品牌投资而小幅下滑 公司保持了高于疫情前水平的营业利润率 并拥有稳健的财务结构 [3][4][5][8][10] 财务表现总结 - **营收增长**：2025-2026财年上半年 集团香槟销售额为1.333亿欧元 同比增长3.5% 集团总收入为1.34亿欧元 同比增长1.5% [3][6] - **利润下滑**：营业利润为3660万欧元 同比下降5.7% 归属于集团的净利润为2310万欧元 同比下降8.7% 每股收益为3.94欧元 下降0.34欧元 [3][8] - **盈利能力**：营业利润率为27.5% 同比下降2.6个百分点 但管理层强调该利润率仍高于新冠疫情前的年份水平 [3] - **现金流改善**：经营活动现金流为-470万欧元 较上年同期的-3920万欧元大幅改善3440万欧元 [3][9] 业务运营与市场环境 - **市场表现对比**：报告期内 全球香槟市场发货量同比下降1.5% 而公司销量逆势增长2.6% 在本日历年前九个月 市场下滑1.4% 公司销量增长8.9% [4][5] - **增长驱动因素**：上半年营收增长由销量效应（+2.6%）和价格/产品组合效应（+1.6%）共同驱动 但被汇率效应（-0.7%）部分抵消 [5][15] - **核心战略**：公司坚持价值驱动战略 专注于高端市场 依靠香槟品质 品牌实力 团队投入和受控的渠道管理 [4][11][13] 财务状况与资产负债表 - **股东权益**：归属于集团的股东权益增至6.404亿欧元 [10][16] - **净债务**：净债务为2.368亿欧元 包含4380万欧元现金及等价物 杠杆率（净债务/权益）为0.37 保持优异水平 [10] - **存货**：存货及在产品增加至7.517亿欧元 [16]

核心交易与战略调整 - Vranken-Pommery Monopole于2025年10月1日决定接受Lanson-BCC集团的收购要约 出售Heidsieck & Co Monopole品牌 该要约比Vranken公司的出价更具吸引力 [1] - 为向Vranken-Pommery Monopole提供额外资源 加强其在高端市场的商业发展 并为其提供成本分摊安排 Compagnie Vranken决定将Pompadour品牌授权给该公司 营销活动将于2025年底开始 Vranken-Pommery Monopole将保留相关库存 [2] 品牌组合与公司业务 - Maison Pompadour是21世纪第一家新香槟酒庄 凭借其Clos Pompadour葡萄园的独特珍藏年份酒系列 香槟Pompadour以其独特性脱颖而出 体现了面向全球爱好者的现代香槟愿景 [3] - Vranken-Pommery Monopole是香槟领域的主要参与者 集团控制从葡萄种植到酿酒和分销的整个价值链 业务还覆盖普罗旺斯、卡马格和杜罗河三个其他葡萄酒产区 集团致力于推广风土、实践可持续葡萄栽培和保护环境 [4] - 公司品牌组合包括：Vranken、Pommery & Greno、Pompadour、Heidsieck & Co Monopole、Charles Lafitte和Bissinger & Co等香槟；Rozès和Sao Pedro波特酒及Terras do Grifo杜罗河葡萄酒；Domaine Royal de Jarras和Pink Flamingo卡马格葡萄酒及Château La Gordonne普罗旺斯葡萄酒；起泡酒 包括Louis Pommery California、Louis Pommery England、Brut de France和Pink Flamingo起泡酒 [6] 公司基本信息 - Vranken-Pommery Monopole在巴黎和布鲁塞尔的NYSE Euronext上市 巴黎代码为"VRAP" 布鲁塞尔代码为"VRAB" ISIN代码为FR0000062796 [4]

文章核心观点 2025年上半年Vranken - Pommery Monopole在不稳定经济环境中展现韧性，整体营收稳定，各业务板块表现有差异，公司加速高端品牌战略，对下半年发展有信心并制定了多方面发展计划 [2][5][9] 业务表现 - 香槟业务上半年营收稳定增长0.3%，预计下半年因节日季带动增长 [2][6] - 普罗旺斯和卡马尔格桃红葡萄酒销量增长，营收近570万欧元基本稳定，卡马尔格葡萄酒因新合作表现强劲 [6] - 波特和杜罗葡萄酒业务下滑，葡萄牙市场竞争致国内销量降低，但其他市场销量增长 [6] - 起泡酒营业额增长9.2%，得益于Louis Pommery系列表现，下半年Lucas Carton Sparkling将贡献更多销量 [6] - Pommery & Vranken香槟品牌占集团营收57.0%，较2024年增加，Champagne Pommery营收增长4.7% [6] 市场情况 - 香槟市场上半年量价齐跌，预计下半年有追赶效应 [5] - 法国香槟营收增长22.9%，欧洲下降3.1%，第三国下降23.6%，国际市场（除法国）占香槟营收57% [7] - 国际贸易紧张，欧美间贸易摩擦及关税不确定，地缘政治不稳定 [5] 战略举措 - 加速围绕高端品牌的战略，聚焦高附加值酒款，价格组合效应持续改善 [3] - 坚持“La Vérité du Terroir”可持续企业社会责任战略，包括测试电动卡车和获“Entreprise du Patrimoine Vivant”标签 [8][10] 未来展望 - 下半年集团有信心，致力于既定路线，包括香槟销量增长、品牌高端化、拓展国际市场、提升盈利能力、推进企业社会责任和注重创新等 [9][11] - 2025年9月11日收盘后公布上半年财报 [9]

文章核心观点 2025年7月10日劳伦特 - 佩里耶股东大会任命三名董事会观察员以助其了解集团战略挑战 [2][3][4] 分组1：公司品牌发展与传承 - 自2010年末起亚历山德拉·佩雷尔·德·诺南库尔、斯特凡妮·梅诺·德·诺南库尔与父亲伯纳德·德·诺南库尔交接推动公司创新发展 [2] 分组2：董事会观察员任命情况 - 2025年7月10日股东大会任命马克西米利安·梅诺、卢安娜·梅诺和莱娅·佩雷尔为董事会观察员 [3] - 莱娅·佩雷尔33岁有工业设计学位参与多领域项目现从事数字教育并创立工作室获奖 [5] - 卢安娜·梅诺25岁有产品设计硕士学位曾在工作室工作参展并获葡萄酒二级文凭 [6] - 马克西米利安·梅诺28岁有神经科学硕士学位是集团子公司董事并获葡萄酒二级文凭 [7] 分组3：公司市场地位与信息 - 公司是上市的家族香槟集团专注高端香槟市场产品组合优质 [8] - 公司ISIN代码为FR 0006864484 彭博代码为LPE:FP 路透代码为LPER.PA [8] - 公司属于泛欧交易所B板块是CAC All Shares等指数成分股 [8]

文章核心观点 公司2024 - 2025财年业绩下滑，但盈利能力仍处较高水平，未来将谨慎且自信地推进业务计划和价值战略 [1][10] 财务报表审批情况 - 2024 - 2025财年（截至2025年3月31日）财务报表于2025年5月20日获管理委员会批准，次日经监事会审核 [2] 关键合并审计财务数据 |指标|2023 - 2024财年|2024 - 2025财年|变化幅度| | --- | --- | --- | --- | |香槟销售额（百万欧元）|303.5|282.9|- 6.8% [3]| |集团收入（百万欧元）|312.5|294.4|- 5.8% [3]| |营业利润（百万欧元）|95.1|74.4|- 21.8% [3]| |营业利润率|31.3%|26.3%|- 5.0 pts [3]| |归属于集团的净利润（百万欧元）|63.6|47.4|- 25.4% [3]| |每股收益（欧元）|€10.74|€8.02|- €2.72 [3]| |经营现金流（百万欧元）|+ 0.9|- 11.2|- 12.1 [3]| 收入变化 - 2024年4月1日至2025年3月31日，全球香槟市场销量较上一年度下降5.8%，集团同期销量下降6.0%，集团香槟销售额下降6.8%，为28290万欧元 [3][4][5] 利润变化 - 2024年4月1日至2025年3月31日，集团持续长期投资，营业利润率维持在26.3%，归属于集团的净利润为4740万欧元，占集团合并收入的16.1% [6][7] 经营现金流和财务结构变化 - 2024 - 2025财年经营现金流为 - 1120万欧元，较上一年减少1210万欧元，主要因运营资金减少1700万欧元 [8] - 截至2025年3月31日，集团权益为6.273亿欧元，净债务为2.202亿欧元，资产负债率为0.35，较2024年3月31日的0.32有所上升 [9] 展望 - 劳伦特 - 佩里耶集团在充满地缘政治和经济不确定性的时期，谨慎且自信地推进业务计划，坚持价值战略，该战略基于四大支柱 [10] 香槟收入分析 |指标|2024 - 2025财年|变化幅度| | --- | --- | --- | |香槟收入（百万欧元）|282.9|- 6.8% [13]| |销量影响|- 6.0% [13]| |价格/组合影响|- 1.4% [13]| |货币影响|+ 0.6% [13]| 合并资产负债表要素 |指标|2024年3月31日|2025年3月31日| | --- | --- | --- | |股东权益（百万欧元）|597.6|627.3 [15]| |净债务（百万欧元）|191.6|220.2 [15]| |存货和在产品（百万欧元）|644.1|679.3 [15]| 财务日程 - 2025年7月10日下午4点在兰斯和平酒店召开股东大会 [18] - 2025 - 2026财年半年度业绩预计2025年11月底公布（日期待确认） [18]