1月28日，浙江远程新能源商用车集团有限公司与广汽领程新能源商用车有限公司在广州正式签署战略合作协议。双方将围绕客车、 VAN类产品推广以及甲醇电动动力应用、能源加注等生态建设方面开展深度合作，共同推动我国商用车产业向绿色、智能方向加速转 型。 广州公交集团党委书记、董事长覃海宁，远程新能源商用车集团CEO范现军，副总裁丁鼎，广汽集团执委、广汽领程总经理张志勇，广 汽领程首席营销官杨林等共同出席签约仪式。 根据协议，双方将整合各自渠道、品牌、服务等资源，共同聚焦广州及周边城市联合开展市场推广等工作。通过优势互补、资源共享， 加快新能源商用车的技术迭代与市场普及，共同应对行业变革，提升在中国商用车市场的整体竞争力。 远程新能源商用车坚持以研发为先导，以创新商业模式为基础，打造新能源商用车第一品牌，过去五年内实现年度复合增长率超 120%，稳扎稳打稳健发展引领绿色商用。截至2025年，已连续4年斩获新能源商用车行业年度冠军，持续领跑行业。 广汽领程作为广州汽车集团股份有限公司下属商用车版块的核心企业，拥有近二十年的深厚造车底蕴，在整车设计、技术集成与智能制 造方面具备显著优势。 作为本次战略合作签约仪式的重要见证 ...

报告核心观点 - 中欧协会智能网联汽车分会发布2025年度中国商用车品牌影响力指数报告 对重卡、皮卡、轻卡、轻客四大核心细分领域进行了全景式量化分析 [1] - 商用车市场头部格局稳固 领军企业通过技术升级、精准响应市场需求及全球化布局巩固领先地位 [2][3][4] - 电动化转型进程加速 新势力入局与传统巨头反击交织 市场从政策引导迈向市场驱动 但格局重塑尚在进行中 [10][11] 重卡市场格局 - 市场呈现三强鼎立格局 中国一汽、东风汽车、中国重汽构成难以撼动的第一梯队 [2][3] - 中国一汽以738.53分的综合影响力得分问鼎榜首 其主流媒体声量占比高达17.50% 正面信息占比达99.53% 用户满意度为满分级别的4.80分 [2] - 东风汽车以709.85分位列第二 拥有领先的网络声量规模与全年零投诉纪录 [3] - 中国重汽以699.35分位列第三 年度销量超过30万辆 牢固占据细分市场销量榜首 海外出口业务贡献突出 [3][4] - 头部企业通过发布新一代高效智慧动力链、攻坚氢燃料发动机等零碳动力核心技术 推动产品向更节油、更可靠、更智能方向进化 [4] 皮卡市场格局 - 长城品牌以714.11分的绝对优势蝉联冠军 年度网络声量达33.63万条 销量突破18.17万辆 并已连续28年蝉联国内销量冠军 [5] - 长城通过品类创新 持续引领皮卡文化向乘用化、个性化方向拓展 [5] 轻卡市场格局 - 东风股份以702.67分位居榜首 通过推出面向高端物流市场的“乾坤”系列等战略举措 引领行业向高效化、高端化转型升级 [6] - 福田、江铃等品牌凭借覆盖全国的渠道网络与历经市场长期验证的产品经济性、耐久性 持续巩固市场地位 [6] 轻客市场格局 - 江铃汽车以698.11分再度领跑 其正面信息占比高达99.55% 年度销量接近10万辆 [7] - 长安凯程以超过13万辆的销量规模紧随其后 并在新能源轻客车型上实现了快速增长 [7][8] 电动化转型趋势 - 2025年是商用车新能源化从政策引导迈向市场驱动、从示范运营走向规模化竞争的关键一年 [10] - 在皮卡领域 以雷达汽车为代表的新势力凭借鲜明的电动化、户外生活化定位 成功吸引舆论高度关注 [10] - 在轻卡与轻客市场 吉利远程等专注于新能源商用车的品牌影响力排名快速上升 凭借更高的网民声量占比与电动化技术话题热度 对传统格局形成冲击 [10] - 传统头部品牌如福田、江淮、上汽大通等展开全面反击 纷纷推出全新一代纯电专属平台及产品系列 并围绕“车辆、电池、充电网络、运营服务”构建全链路商业生态 战略目标指向从车辆制造商向智慧物流解决方案提供商转型 [10] - 当前商用车电动化的影响力更多体现在舆论关注度与声量领先上 在总体销量规模、全生命周期总成本优势及高强度运营耐久性验证等方面 传统动力品牌与新能源势力之间仍处于激烈竞合中 真正的市场格局重塑尚在路上 [11]

2026年关键日期与活动日历 - 公司公布了2026年财务披露日历 包括四场业绩发布会日期：2025年第四季度及初步年度业绩于2月12日发布 2026年第一季度业绩于5月7日发布 第二季度业绩于7月30日发布 第三季度业绩于11月5日发布 [1][2] - 2025年第四季度业绩电话会议将于2月12日欧洲中部时间上午11点进行网络直播 相关新闻稿和演示材料将在公司网站同步发布 会议录音后续将在投资者关系板块提供 [3] - 讨论并批准公司全年财务报表的年度股东大会预计在2026年6月初举行 且预计2025财年不会进行普通年度现金股息分派 [4] 国防业务分拆进展与特别股息 - 国防业务（IDV和ASTRA品牌）的公司剥离已于2025年完成 相关监管审批程序正在按预期进行 [5] - 为授权向莱昂纳多公司出售国防业务所得净收益的分配 公司预计在2026年3月下旬召开一次特别股东大会 [5] - 基于2025年国防业务业绩预览 预计特别股息仍为每股5.5至6.0欧元 支付目前预计在2026年4月 与意大利证券交易所标准的除息日4月20日保持一致 [5] - 作为预防措施 国防业务特别股东大会将就一项法定分拆提案进行投票 若在2026年3月31日或之前未能完成向莱昂纳多的出售 公司将采取必要行动通过分拆完成国防业务剥离 新公司的普通股和特殊投票权股将按比例分配给当时在册的依维柯集团股东 普通股将在米兰泛欧交易所上市交易 [6] 塔塔汽车自愿要约收购 - 在国防业务分离后 针对已发行普通股的自愿要约收购预计按计划在2026年上半年完成 此计划基于从塔塔汽车有限公司获得的信息 并以国防业务分离为条件 [7] - 关于此次要约收购 公司目前预计在5月初召开一次特别股东大会 以通过要约方通知中概述的决议 [8] - 在要约文件发布前 要约收购的法律依据、条款、价格和关键要素可在要约方通知中查阅 该通知已发布在塔塔汽车和依维柯集团的公司网站上 [9] 2025年初步财务表现预览 - 公司将于2026年2月12日公布2025年第四季度及全年初步未经审计的财务业绩 [10] - 基于2025年财务业绩的运营预览 公司目前预计除工业活动自由现金流外 所有财务目标将达到或略低于指引 [11] - 尽管预计2025年第四季度自由现金流表现稳健 但2025全年工业活动自由现金流目前估计约为6000万欧元 远低于2025年11月6日发布的2.5亿至3.5亿欧元的指引范围 主要原因是巴士业务在第四季度的自由现金流表现低于预期 这源于产能爬坡成本和生产延迟 已采取的措施预计将在2026年实现复苏 [11] 公司业务概况 - 依维柯集团旗下拥有七个品牌：IVECO商用车、FPT Industrial动力总成、IVECO BUS和HEULIEZ巴士、IDV防务与民用防护设备、ASTRA重型工程车辆以及IVECO CAPITAL金融服务 [12] - 公司在全球拥有36000名员工 19个工业基地和30个研发中心 [12]

2025年商用车行业整体表现 - 行业总销量约430万辆，同比增长11%，规模已接近2018-2019年井喷时期水平 [1] - 相比2024年同比下降4%的表现，2025年实现快速复苏，主要细分领域均实现增长 [1] 细分市场销量结构 - 中重卡销量达127万辆，净增长超24万辆，其中重卡同比增长27% [2] - 包括皮卡在内的轻型货车总量从190万辆增长至202万辆以上，净增长超12万辆 [2] - 微卡销量连续两年下滑，从2023年的62.6万辆降至2024年的43.3万辆，2025年进一步降至42.9万辆 [2] 政策驱动效应 - 国四及以下营运货车以旧换新扩围政策提供高额补贴，新能源卡车最高补贴14万元/辆，油车和气车最高11万元/辆，强力拉动中重卡市场 [5] - 新能源汽车购置税减免政策将于2026年变更为减半，叠加以旧换新政策于2025年底截止，推动新能源重卡销量超23万辆，国内渗透率接近29% [5] 海外市场表现 - 2025年商用车出口总量历史性首次超过100万辆，达到接近106万辆 [7] - 轻型货车出口量超50万辆，重卡出口量创纪录达到34万辆 [7] 燃料类型与细分市场动态 - 受气价走低等因素推动，N1、N2和N3类燃气货车销量均增长 [9] - 4.5T蓝牌轻卡市场呈现电动、燃气、柴油三大车型同时增长，进入存量更新周期 [9] - 蓝牌轻卡因不属于营运货车，其发展主要依赖自身存量更新，不享受以旧换新补贴 [10] 行业竞争与盈利状况 - 行业内卷严重，消费降级导致产品结构恶化，中高端产品占比萎缩，经济型产品占比快速提升 [12] - 2025年卡车市场单车售价普遍下滑5%-15%，部分车型降幅更大 [12] - 行业销量规模虽已接近历史高位，但盈利水平已远不及2018-2019年时期 [1] 2026年行业展望 - 初步观点认为2026年商用车行业销量将同比基本持平 [14]

公司事件与股价表现 - 法国巴黎银行通过其附属机构BNP Paribas Financial Markets，于周二通过大宗交易收购了塔塔汽车商用车超过35.43万股股份，交易价值约152亿卢比[1][6] - 该大宗交易的成交价为每股429.30卢比，较周一收盘价441.40卢比有2.7%的折扣[6] - 大宗交易后，该股周二下跌超过2%，在印度国家证券交易所收于432.35卢比[1][6] - 周三，塔塔汽车商用车股价上涨超过1%，在孟买证券交易所触及日内高点438卢比[6] 近期股价与市场表现 - 尽管近期有所下跌，但该股短期表现强劲，在过去一个月内上涨了近10%[1][6] - 以当前股价计算，塔塔汽车商用车市值约为1.59万亿卢比[1][6] - 该股在印度国家证券交易所的上市发行价为335卢比，自上市以来已从发行价上涨约29%[1][6] 公司背景与结构 - 塔塔汽车商用车是从塔塔汽车有限公司分拆出来的，作为集团重组的一部分，于2025年11月12日作为独立实体上市[2][6] - 商用车业务保留了塔塔汽车的名称，而乘用车业务则作为塔塔汽车乘用车独立上市[2][6] 技术指标分析 - 根据Trendlyne数据，该股的14日相对强弱指数为61.5[5][6] - RSI低于30通常表示超卖，高于70则表示超买，当前RSI表明动能健康，没有极端超买的迹象，显示股价仍有上涨空间[5][6] 市场情绪与展望 - 随着机构兴趣重现和技术指标保持支撑，塔塔汽车商用车预计在短期内将继续受到投资者关注[6]

公司与品牌重组 - 日本商用车制造商三菱扶桑卡客车公司宣布任命瑞士埃米尔弗雷集团为其在欧洲21个市场的总经销商 负责扶桑品牌的销售和售后市场服务 [1] - 此次欧洲分销和销售业务重组是扶桑与日野品牌在新控股公司Archion下整合过程的一部分 合并计划于2026年4月1日完成 [2] - 公司确认合并后其轻型卡车将继续在所有现有的欧洲市场销售 [2] 新任经销商概况 - 埃米尔弗雷集团成立于1924年 是一家总部位于苏黎世的家族企业 在欧洲拥有强大的销售、服务和物流网络 业务涵盖乘用车、商用车、农业机械和摩托车 [3] - 该集团在欧洲雇佣约25,000名员工 每年在该地区销售超过600,000辆汽车 [3] - 埃米尔弗雷集团将在包括阿尔巴尼亚、奥地利、法国、德国、波兰、瑞士等在内的21个欧洲国家建立扶桑的分销和销售业务 [4] 合作细节与战略意图 - 扶桑自1980年起从其葡萄牙特拉马尔工厂向欧洲客户提供轻型商用车 此次合作将欧洲卡车市场的两大强者结合在一起 [5] - 公司相信通过将扶桑的创新产品与埃米尔弗雷广泛的网络和专业知识相结合 将为客户提供卓越价值 [5] - 埃米尔弗雷集团CEO表示 此次合作旨在通过成为扶桑在欧洲更多战略区域的经销商来扩展和加强双方长期的合作伙伴关系 [5] - 合作结合了埃米尔弗雷以客户为中心的理念、深厚的市场专业知识以及扶桑创新、可持续的产品和卓越品质 旨在为各国客户和经销商合作伙伴提供最佳服务 [5]

2025年中国商用车市场整体表现 - 2025年中国汽车总产销量再创历史新高，分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%，连续3年产销规模保持在3000万辆以上 [1] - 2025年商用车市场实现回暖向好与结构性增长，全年产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9% [1][3] - 2025年12月，商用车市场表现强劲，产销分别完成41.6万辆和42.5万辆，环比分别增长7.4%和8.5%，同比分别增长15.5%和15.3% [1] 货车市场表现 - 2025年货车市场整体增长，全年产销分别完成369.3万辆和372.3万辆，同比分别增长12%和10.7% [5][7] - 重型货车是货车市场的主要增长动力，2025年全年销量达114.5万辆，同比增长27% [5][7] - 2025年12月，货车产销分别完成35.7万辆和36.1万辆，同比分别增长17.6%和17.2%，其中重型、中型、轻型、微型货车销量同比均实现增长 [5] 客车市场表现 - 2025年客车市场实现两位数增长，全年产销分别完成56.8万辆和57.4万辆，同比分别增长11.8%和12.3% [11] - 轻型客车是客车市场增长主力，2025年全年销量44.8万辆，同比增长14.3% [11] - 2025年12月，客车产销分别完成5.9万辆和6.4万辆，同比增长3.9%和5.5%，其中轻型客车销量4.4万辆，同比增长11.7% [7][8] 皮卡市场表现 - 2025年皮卡市场产销实现两位数增长，分别完成59.1万辆和60.9万辆，同比分别增长12.6%和11.1% [9][10] - 从燃料类型看，柴油皮卡是市场主导，2025年产销分别为36.7万辆和37.9万辆 [10] - 皮卡市场集中度有所下降，2025年排名前五的企业合计销量为41.5万辆，占皮卡总销量的68.1%，占比较去年同期下降7.6个百分点 [13] 商用车内需市场 - 2025年商用车国内市场需求稳健，全年国内销量达323.7万辆，同比增长9% [14][16] - 货车是国内市场主要构成，2025年国内销量281.5万辆，同比增长8.9% [16] - 2025年12月，商用车国内销量31.3万辆，同比增长8%，其中货车国内销量26.8万辆，同比增长11.6% [12] 商用车出口市场 - 2025年商用车出口表现亮眼，全年出口106万辆，同比增长17.2% [20] - 2025年12月商用车出口增速迅猛，达11.2万辆，同比增长42.4%，其中客车出口1.8万辆，同比大幅增长76.6% [17][18] - 货车是出口主力，2025年全年出口90.8万辆，同比增长16.7% [20] 新能源商用车市场 - 新能源商用车国内销量高速增长，2025年全年达87.1万辆，同比增长63.7%，占商用车国内销量比例为26.9% [20] - 2025年12月新能源商用车国内销量达12万辆，同比激增72%，占当月商用车国内销量比例提升至38.3% [20] - 新能源商用车出口增长显著，2025年全年出口8.3万辆，同比增长86.8% [22] 其他细分市场与燃料类型 - 天然气商用车2025年全年销量24.6万辆，同比增长11.6% [3] - 2025年12月天然气商用车销量为1.6万辆，环比下降29.9%，同比下降9.1% [1]

行业活动与趋势 - ACT Expo 2026是北美最大的车队技术会议和展览会 将于2026年5月4日至7日在拉斯维加斯会议中心举行 旨在帮助车队应对成本上升、技术周期加快以及对效率、生产力、安全和可靠性日益增长的期望 [1][2] - 该活动汇集了整个车队生态系统 包括车队运营商、托运人、原始设备制造商、技术提供商、基础设施合作伙伴、公用事业公司、政策制定者和行业领袖 与会者可以获得在快速发展的市场中做出决策所需的见解、技术和同行经验 [8] - ACT Expo已有超过16年历史 是寻求先进交通技术清晰、无偏见指导的车队决策者必须参加的活动 2026年的议程旨在帮助车队评估和优先考虑塑造未来十年商业运输的技术 包括人工智能、自动化、网联汽车、软件定义平台、先进动力总成和零排放解决方案 [7] 关键技术驱动因素 - 网联系统、软件定义平台和人工智能驱动能力正在重新定义当今的商业车辆 数字智能正迅速成为运营绩效和客户成功的核心驱动力 [3][4] - 车队正在利用网联车辆、空中升级和高级分析来提高运营时间、优化维护并做出更明智的长期设备决策 [4] - 车辆设计、软件和高级驾驶辅助系统在要求苛刻、高利用率的环境中部署时 能够支持车队保持一致的性能表现 [6] 主要参与者观点：Mack Trucks / 沃尔沃集团 - Mack Trucks总裁兼沃尔沃集团北美董事长Stephen Roy将于5月5日发表主题演讲 探讨数字智能如何定义现代卡车 [3] - 其观点认为 当今的卡车远不止由硬件定义 网联车辆、软件定义平台和数据驱动工具正在彻底改变行业 帮助车队显著提高运营时间、效率和安全性 [5] - 这些工具正在重塑脱碳和可持续发展的方法 并带来真正的价值 [5] 主要参与者观点：Rivian - Rivian创始人兼首席执行官RJ Scaringe将于5月6日发表主题演讲 重点阐述Rivian在商业运输中不断扩大的角色 包括与车队在大规模电动汽车部署方面的合作 以及能够增强车队运营和财务绩效的新车辆和技术的展望 [5] - Rivian已有数千辆电动送货车辆在日常运营中 目前向各种规模的车队提供其商用车辆 [6] - 演讲将分享关于电气化决策如何影响总拥有成本、可靠性、安全和日常运营的见解 并强调从实际部署中获得的经验 以及周到的车辆设计、软件和数据如何帮助车队降低成本、提高运营时间并在苛刻环境中更可靠地运行 [6][7]

核心观点 - 公司通过订购62辆重型商用车并签订经销商协议 旨在扩大车队规模以应对建筑和物流行业需求 同时开辟新的销售渠道以实现收入多元化 [1][4] 业务扩张举措 - 公司订购了62辆中国重汽车辆 订单总价值约824万新加坡元（640万美元）[1] - 订单包括40辆Sitrak G7 8x4水泥搅拌车和22辆Sitrak G7 8x4自卸卡车 车辆均配备豪沃自动变速系统 [2] - 车辆预计在订单确认后约三个月内交付 发动机、变速箱和车桥部件享有一年保修期 [2] - 此次采购扩大了公司的车队运力 以应对建筑和物流行业对重型商用车的需求 [2] 销售渠道拓展 - 公司与Cycle & Carriage Ventures Pte Ltd签订为期一年的中国重汽经销商协议 [1][3] - 根据协议 公司被指定为非独家经销商 授权在新加坡销售中国重汽产品 包括牵引车和刚性底盘配置 [3] - 管理层表示 该经销商安排开辟了一个互补的销售渠道 使收入基础多元化 [4] 战略意义与管理层评论 - 公司董事长兼首席执行官James Lim表示 此订单是对车队及服务新加坡建筑和运输行业客户能力的重要投资 [4] - 新增62台车辆强化了公司的商用车产品组合 [4] - 管理层认为 这些举措共同使公司能够抓住设备租赁和直接车辆销售两方面的机遇 [4] 公司背景 - 公司是新加坡及周边地区重型建筑设备的领先供应商 业务涵盖销售和租赁 [1][5] - 公司在重型建筑设备销售和租赁方面拥有超过20年经验 是向新加坡、澳大利亚、阿联酋、马尔代夫、印度尼西亚和菲律宾客户供应新旧重型建筑设备的可靠供应商 [5] - 公司拥有大量重型建筑设备库存 并提供配套的翻新和清洁服务 能够作为一站式商店为客户服务 [5]

项目核心内容 - IVECO集团与长期合作伙伴、全球自动驾驶软件领导者PlusAI宣布一项新计划 将在南欧首次部署配备L4级自动驾驶系统的重型卡车 合作方包括西班牙物流运营商Sesé及西班牙阿拉贡政府[1] - 计划开发两辆配备PlusAI SuperDrive™虚拟驾驶系统的L4级重型卡车 将于2026年开始进行多年测试 整个试验期间将有安全操作员随车[2] - 测试车辆为IVECO S-Way重型卡车 目标是为Sesé在马德里与阿拉贡首府萨拉戈萨之间的货运走廊上实现自动驾驶运营 路线全长约300公里[2] 合作方战略与评论 - IVECO集团首席技术与数字官表示 车辆自动化是其技术战略的关键支柱 此次合作旨在进一步创新ADAS和ADS技术 为客户提供高质量技术以实现更可持续的运输[3] - PlusAI首席运营官兼联合创始人表示 自动驾驶卡车是变革性技术 可显著提高道路安全并重塑全球商业货运 此次合作将L4级自动驾驶卡车运营扩展至德国和西班牙 展示了该技术如何提升卡车运输的安全性、效率和可持续性 并增强欧洲供应链竞争力[3] 公司背景与行业动态 - IVECO集团旗下拥有七个品牌 包括商用车品牌IVECO、动力总成技术品牌FPT Industrial、巴士品牌IVECO BUS和HEULIEZ、特种装备品牌IDV、重型工程车辆品牌ASTRA以及金融部门IVECO CAPITAL[4] - 集团在全球拥有36,000名员工、19个工业基地和30个研发中心[4] - IVECO集团多年来一直研发自动驾驶和网联驾驶解决方案 并与PlusAI在L2+和L4级项目上进行联合测试和试点[3] - PlusAI正通过此前宣布的与Churchill Capital Corp IX的业务合并 进入其作为上市公司的下一阶段增长[3]