宏观经济与货币政策 - 美国1月新增非农就业岗位130,000个，是市场预测中值的两倍[1][9] - 强劲的就业数据使市场推迟了对美联储降息的预期，货币市场目前定价下一次降息在7月，而非此前预期的6月[1][9] - 10年期美国国债收益率因此上升至4.18%[1][9] - 就业数据缓解了对消费者和劳动力市场的担忧，并强化了美联储政策具有限制性的观点，使上半年降息的可能性降低[2][9] - 美联储官员在上次政策会议上已将经济稳定的迹象作为维持利率不变的理由[7][10] 股票市场表现 - 标普500指数在震荡交投后周三收盘基本持平，房地产服务类股受到打击[4][9] - 纳斯达克100指数上涨0.3%[5][9] - 思科系统公司发布疲软的利润率预测，掩盖了其受人工智能增长推动的总体积极前景[5][9] - 麦当劳公司美国销售额以两年多来最快速度增长[5][9] - MSCI亚太指数上涨0.4%至创纪录高位，今年迄今上涨约13%，创下本世纪相对于标普500指数的最佳年度开局[9] - 日本股市在假期后恢复交易并上涨[9] 外汇与加密货币市场 - 美元维持跌势，日元受益并触及两周高位[6][9] - 比特币下跌至约67,000美元附近交易[6][9] - 在共和党主导的美国众议院通过旨在结束对加拿大关税的立法后，加元变动不大[8][10] 大宗商品市场 - 油价上涨，因中东紧张局势盖过了对供应过剩加剧的担忧[6][9] - 黄金和白银小幅走低[6][9] - 镍价延续涨势，因印度尼西亚暗示今年将大幅削减产量，限制了来自全球最大矿山的供应[6][9]

关键业绩数据与预期 - 公司计划于2月11日发布2026财年第二季度业绩，预计营收在150亿美元至152亿美元之间，非GAAP每股收益预计在1.01美元至1.03美元之间 [1] - Zacks对第二财季营收的一致预期为151.2亿美元，意味着同比增长8.1%，对每股收益的一致预期为1.02美元，意味着同比增长8.5% [2] - 过去30天，对当前季度（2026年1月）每股收益的一致预期稳定在1.02美元，对下一季度（2026年4月）的预期也稳定在1.02美元 [3] - 在过去的四个季度中，公司每股收益均超过Zacks一致预期，平均超出幅度为3.22% [5] 各业务部门表现预期 - 网络业务收入预期为77.4亿美元，表明同比增长13%，主要受AI基础设施和园区网络解决方案的强劲需求推动 [7][8] - 安全业务收入预期为21.5亿美元，表明同比增长2%，增长主要得益于将AI融入安全平台、Splunk收购的贡献以及对Secure Access, XDR, Hypershield和AI Defense解决方案的强劲需求 [9] - 可观测性业务收入预期为2.98亿美元，表明同比增长7.6% [11] - 协作业务收入预期为9.84亿美元，表明同比下降1.2% [11] 增长驱动因素与业务亮点 - 由Silicon One驱动的创新网络产品组合、AI原生安全解决方案和操作系统，推动了强劲的AI相关需求 [7] - 公司预计在即将报告的季度内交付其第100万颗Silicon One芯片，反映了强劲的需求 [7] - 在园区网络产品组合中，交换机、路由器和无线产品的需求非常强劲，表明企业客户正在投资AI部署所需的连接 [17] - 对9000K系列的需求不断增长，包括智能交换机、安全路由器和Wi-Fi 7无线产品在内的下一代解决方案的推广速度比以往产品发布更快，这些新产品提供了多年、数十亿美元的更新机会 [18] - 公司预计在2026财年从超大规模云服务商获得约30亿美元的AI基础设施收入 [19] - Acacia领先的相干可插拔光学器件需求持续强劲，所有超大规模云服务商现已成为其客户 [19] - 公司在主权云、Neocloud和企业客户的高性能网络产品拥有超过20亿美元的不断增长的销售渠道 [19] - 在工业物联网产品组合中，公司受益于对新型加固设备的需求，预计在制造业回流美国、网络边缘AI工作负载增加以及实体AI兴起的推动下，该需求将持续增长 [20] 股票表现与估值 - 过去12个月，公司股价上涨了35%，表现优于Zacks计算机与技术行业（上涨21.8%），也优于戴尔技术（上涨7.7%）、Arista网络（上涨14.3%）和慧与（上涨10.1%）等竞争对手 [12] - 公司面临来自Arista网络、戴尔技术、博通和慧与在AI网络和企业安全领域的激烈竞争 [15] - 公司当前的远期12个月市销率为5.42倍，高于Zacks计算机网络行业的5.19倍、戴尔技术的0.64倍和慧与的0.77倍 [15]

本周关键经济数据发布 - 1月非农就业报告将于2月11日（周三）发布 该数据因政府短暂停摆而延迟 12月数据显示美国雇主新增就业岗位低于预期 但失业率小幅下降[3] - 1月消费者价格指数报告将于2月13日（周五）发布 12月通胀保持稳定 核心通胀读数低于预期 美联储官员表示在进一步降息前需看到通胀数据有更多改善[4] - 12月零售销售报告将于2月10日（周二）发布 市场关注美国消费者在假日购物季是否保持了支出势头[4] 本周科技与AI基础设施公司财报 - 计算机网络巨头思科将于2月12日（周三）公布财报 其财报可能为人工智能需求提供线索 公司CEO去年表示看到了AI基础设施销售的巨大机遇[5] - 其他发布财报的科技公司包括半导体制造商安森美 微芯片设备制造商应用材料 以及网络设备供应商Arista Networks[5] - 交易平台Robinhood和Cloudflare也将于本周发布财报[10] 本周消费与零售公司财报 - 可口可乐将于2月11日（周二）公布财报 公司近期公布的利润超预期 股价接近历史高点[6] - 麦当劳将于2月12日（周三）公布财报 其报告可能进一步揭示其客户基础状况 因更多富裕食客频繁光顾该连锁店[6] - 其他发布财报的消费类公司包括肥皂制造商联合利华和在线电子商务平台Shopify 这些财报将为了解消费者健康状况提供更多信息[6] 本周汽车 旅行与制药行业财报 - 福特汽车 本田汽车和法拉利将于本周发布财报 揭示汽车销售水平[7] - 万豪国际和Airbnb的财务更新将提供旅行需求的洞察[7] - 投资者本周也将关注制药公司 阿斯利康 莫德纳和福泰制药将发布财报[7] 本周加密货币相关公司动态 - 交易平台Coinbase Global的财报备受关注 背景是比特币和其他加密货币近期下跌[7]

本周关键经济数据发布 - 1月非农就业数据将于周三发布 该数据因上周短暂的政府停摆而延迟 [1][3] - 1月消费者价格指数通胀报告定于周五发布 12月通胀保持稳定 核心通胀读数低于预期 [1][4] - 12月零售销售报告将于周二发布 市场关注美国消费者在假日购物季的支出是否保持强劲 [1][4] 科技与人工智能基础设施行业 - 计算机网络巨头思科将于周三公布财报 其业绩可能为人工智能需求提供线索 公司CEO曾表示看到AI基础设施销售的巨大机遇 [2][5] - 本周公布财报的其他科技公司包括半导体制造商安森美、微芯片设备制造商应用材料和网络设备提供商Arista Networks [5] 消费品与零售行业 - 可口可乐近期公布的利润超出预期 其股价接近历史高位 本周将发布财报 [2][6] - 麦当劳的财报可能进一步揭示其客户群状况 因更多富裕食客频繁光顾该连锁店 [6] - 肥皂制造商联合利华和在线电子商务平台Shopify的财报将补充消费者健康状况的图景 [6] 汽车与出行行业 - 福特、本田和法拉利的财报将揭示汽车销售水平 [7] - 万豪国际和Airbnb的财务更新将提供旅行需求的洞察 [7] 制药与生物技术行业 - 阿斯利康、Moderna和福泰制药将于本周发布财报 [2][7]

文章核心观点 - 分析F5 Networks在截至2025年12月的季度中，国际业务的表现对于评估其财务韧性和增长前景至关重要[1][4] - 国际收入趋势揭示了公司面临的机会与挑战，是华尔街分析师调整其盈利预测的关键观察指标[3][10][11] 国际收入表现分析 - 公司当季总营收为8.2247亿美元，同比增长7.3%[4] - 亚太地区收入为1.2897亿美元，占总营收15.7%，低于分析师预期的1.3112亿美元，带来-1.64%的意外[5] - 与前一季度及去年同期相比，亚太地区收入贡献占比呈下降趋势，分别占17.1%和17%[5] - “其他”地区收入为2659万美元，占总营收3.2%，超出分析师预期的2269万美元，带来+17.2%的意外[6] - 欧洲、中东和非洲地区收入为2.5371亿美元，占总营收30.9%，远超分析师预期的2.0255亿美元，带来+25.26%的意外[7] - 与前一季度及去年同期相比，欧洲、中东和非洲地区收入贡献显著增长，占比分别为25.5%和26.7%[7] 国际收入预测 - 华尔街分析师预计公司当前财季总营收为7.8141亿美元，同比增长6.9%[8] - 预计亚太地区贡献18.1%或1.4151亿美元，“其他”地区贡献3%或2343万美元，欧洲、中东和非洲地区贡献26.9%或2.1012亿美元[8] - 预计公司全年总营收为32.4亿美元，同比增长5%[9] - 预计亚太地区贡献16.9%或5.4784亿美元，“其他”地区贡献2.9%或9337万美元，欧洲、中东和非洲地区贡献25.7%或8.3276亿美元[9] 近期股价表现 - 过去一个月，公司股价上涨0.7%，同期Zacks S&P 500综合指数下跌1.5%，其所属的Zacks计算机和科技板块下跌3.7%[14] - 过去三个月，公司股价上涨13.5%，同期标普500指数上涨0.3%，其所属板块下跌3.5%[14]

评级升级与核心驱动 - F5 Networks 的股票评级被升级为 Zacks Rank 1 (强力买入) [1] - 此次评级升级主要反映了其盈利预期的上升趋势 这是影响股价最强大的力量之一 [1] - 评级升级本质上是对其盈利前景的积极评价 可能对其股价产生有利影响 [2] Zacks评级体系方法论 - Zacks评级体系的核心是公司盈利前景的变化 追踪的是Zacks共识预期 即卖方分析师对股票每股收益预期的共识 [1] - 该体系利用与盈利预期相关的四个因素 将股票分为五组 从第1级(强力买入)到第5级(强力卖出) [6] - 该体系始终保持平衡 在任何时间点 其覆盖的超过4000只股票中 “买入”和“卖出”评级比例均等 仅有前5%的股票获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级 [8] - 一只股票位列Zacks覆盖股票的前20% 表明其具有优异的盈利预期修正特征 [9] 盈利预期修正与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化 反映在盈利预期的修正上 已被证明与其股票的短期价格走势高度相关 [3] - 机构投资者的行为部分促成了这种关系 他们使用盈利及盈利预期来计算公司股票的公允价值 其估值模型中盈利预期的增减会直接导致股票公允价值的升降 进而引发买卖行为 大量的投资行为导致股价变动 [3] - 实证研究表明 盈利预期修正趋势与短期股价变动之间存在强相关性 [5] - 自1988年以来 Zacks Rank 1 的股票平均年回报率达到+25% [6] F5 Networks具体预期与影响 - 这家计算机网络公司预计在2026年9月结束的财年 每股收益为15.14美元 与去年同期相比没有变化 [7] - 分析师一直在稳步上调对F5的预期 过去三个月 Zacks共识预期上调了0.7% [7] - 对于F5而言 盈利预期上升和随之而来的评级升级根本上意味着公司基本业务的改善 [4] - F5被升级为Zacks Rank 1 使其在盈利预期修正方面位列Zacks覆盖股票的前5% 暗示该股近期可能上涨 [9]

公司历史与市场地位 - 思科系统是1990年代表现最出色的股票之一[1] - 公司作为计算机网络设备的主要供应商而闻名[1] - 主要产品包括路由器、网桥、终端服务器和网络管理产品[1] - 当时对其产品的巨大需求构成了坚实的基本面故事[1] - 在其首次突破时，思科已连续九个季度实现三位数的盈利增长[1] 近期股价表现与评级 - 思科股票在Evercore ISI将其评级上调至“跑赢大盘”后上涨[1] - 评级上调基于公司利润和收入有望超过市场普遍预期的观点[1] 合作伙伴关系与技术领域 - IBM与思科在量子计算领域达成合作[1] 财务业绩与展望 - 思科最新财报业绩超出预期，且展望高于市场观点[1] - 强劲的人工智能订单支撑了其业绩与展望[1] 行业动态与趋势 - 人工智能热潮预计将在2026年推动网络安全领域出现更多收购活动[1] - Snowflake正在就收购Observe进行谈判，这属于人工智能收购热潮的一部分[1]

ServiceNow (NOW) 核心业务与财务表现 - 公司是一家市值1360亿美元的企业软件公司，其工作流平台帮助大型组织实现数字化和自动化内部运营，取代人工工作、电子邮件、电子表格和分散的系统 [5] - 公司通过向大型企业和政府销售长期、可重复的软件订阅来盈利，随着客户在平台上扩大使用范围，收入会相应增加 [4] - 第三季度订阅收入达到33亿美元，同比增长20% [4] - 盈利能力超出预期，调整后每股净收益为4.82美元 [4] - 剩余履约义务(RPO)增长至约243亿美元，同比增长23%；当期RPO增长21%至113亿美元 [4] ServiceNow (NOW) 增长动力与客户采用 - AI解决方案进展顺利，预计2025年年度合同价值(ACV)将达到5亿美元，正朝着2026年10亿美元的目标稳步推进 [1] - 特别是Now Assist表现超出预期，完成了12笔价值超过100万美元的交易，其中一笔超过1000万美元 [1] - 第三季度交易活动异常强劲，完成了103笔净新增ACV超过100万美元的交易，其中三笔超过2000万美元 [3] - 大客户采用率持续增长，ACV超过5000万美元的客户数量同比增长超过20% [3] - 核心工作流（如ITSM、ITOM、ITAM、HR、安全与风险、CRM和行业工作流）共同推动了广泛的需求 [2] ServiceNow (NOW) 行业需求与资本配置 - 公司在多个行业经历了巨大增长，运输和物流行业的净新增ACV同比增长超过90%，零售、酒店和教育的增长均超过50% [1] - 能源、公用事业和政府仍然是公司的强势领域 [1] - 季度末资产负债表强劲，持有97亿美元现金和投资 [6] - 第三季度回购了约64.4万股股票，比上一季度增加近70%，主要用于管理股权稀释，公司仍有20亿美元的回购授权额度 [6] - 董事会批准了五比一的股票分割，旨在使股票更易于获得，并为员工管理股权提供更大灵活性 [6] ServiceNow (NOW) 前景展望与市场观点 - 公司预计第四季度订阅销售额为34.2亿至34.3亿美元，营业利润率为30% [7] - 分析师预测公司2025年收益将增长25%，2026年将增长17% [7] - 华尔街对该股有“强力买入”的共识评级，在覆盖该股的43位分析师中，34位给出“强力买入”，3位“适度买入”，5位“持有”，1位“强力卖出” [8] - 平均目标价为219.69美元，意味着较当前水平有72%的潜在上涨空间，最高目标价266.40美元则意味着109%的潜在上涨空间 [8] Arista Networks (ANET) 核心业务与财务表现 - 公司是一家市值1645亿美元的公司，设计高速计算机网络，帮助大公司、云提供商和AI数据中心快速可靠地传输海量数据 [9] - 第三季度收入为23.1亿美元，同比增长28%，增长受到云、AI、企业和园区客户强劲需求的推动 [10] - 软件和服务收入占总销售额的18.7%，凸显了高利润率产品日益重要的作用 [10] - 调整后毛利率为65.2%，得益于积极的产品组合和库存动态，稀释后每股收益同比增长25%至0.75美元 [10] - 递延收入增至47亿美元，表明客户需求强劲且AI相关部署正在持续增加 [11] Arista Networks (ANET) 增长动力与市场机遇 - AI驱动的网络需求前所未见，客户需要在日益复杂的架构上传输海量数据集 [11] - Arista的EtherLink产品组合（提供对自动化、安全性、流量管理和遥测的集中控制）正在推动这一巨大需求 [12] - 管理层重申了到2025年实现至少15亿美元AI相关收入的目标 [12] - 展望未来，2026财年的目标包括实现27.5亿美元的AI数据中心收入，这是106.5亿美元总收入目标的一部分，意味着整体增长约20% [12] - 管理层预计未来几年网络的总可寻址市场将超过1000亿美元，为扩张提供了长期空间 [13] Arista Networks (ANET) 资本状况与市场观点 - 季度末公司拥有101亿美元现金、现金等价物和投资 [12] - 公司在其授权的股票回购计划下仍有14亿美元额度 [12] - 分析师预计2025年收益将强劲增长27%，2026年增长近17% [13] - 华尔街对该股有“强力买入”的共识评级，在覆盖该股的24位分析师中，17位给出“强力买入”，2位“适度买入”，5位“持有” [15] - 平均目标价为167.22美元，意味着较当前水平有29%的潜在上涨空间，而华尔街最高目标价185美元则意味着约42%的潜在上涨空间 [14]

思科股票表现 - 过去3个月，思科系统股价回报率为7.7%，表现优于Zacks计算机与技术板块5.1%的涨幅，也跑赢了惠普企业下跌1.8%和Arista Networks下跌14.4%的表现 [1] - 股价上涨主要受公司积极推动人工智能以及不断增强的安全领域主导地位驱动 [1] 估值与核心驱动力 - 积极的人工智能推动、强劲的网络业务增长以及不断扩大的安全业务版图，支撑了公司相对于行业的溢价估值 [4] - 基于未来12个月市销率，思科交易倍数为4.77倍，高于Zacks计算机网络行业的4.63倍和惠普企业的0.72倍，但低于Arista Networks的14.57倍 [4] - 公司预计2026财年人工智能基础设施收入将达到30亿美元 [6] - 2026财年指引预计收入最高可达610亿美元，每股收益在4.08至4.14美元之间，显示出稳健增长 [6] 人工智能业务进展 - 2026财年第一季度，来自超大规模企业的AI基础设施订单达到13亿美元 [8] - 公司预计2026财年来自超大规模企业的AI基础设施收入将达到30亿美元 [8] - 其高性能网络产品在主权云、Neocloud和企业客户中的订单管道已超过20亿美元 [8] - 与英伟达的合作增强了AI机遇，思科Nexus交换机与英伟达Spectrum-X架构的集成为AI集群提供低延迟、高速网络，推动了企业AI订单 [12] - 思科与英伟达的安全AI工厂为企业、主权云提供商和新兴的Neocloud提供商构建安全的AI就绪数据中心提供了可信蓝图 [12] 网络业务增长动力 - 对AI基础设施和园区网络解决方案的强劲需求预计将推动公司收入增长 [9] - 由Silicon One、AI原生安全解决方案和操作系统驱动的网络产品组合正在扩大公司的AI版图 [9] - 网络产品订单连续第五个季度实现两位数增长，增幅达“十几”百分比，增长动力来自超大规模基础设施、企业路由、园区交换、无线、工业物联网和服务器 [9] - 网络边缘AI工作负载的增加以及实体AI的出现使工业物联网产品组合受益，2026财年第一季度订单同比增长超过25% [10] - 园区网络受益于对下一代解决方案的强劲需求，包括智能交换机、安全路由器和Wi-Fi 7无线产品，随着4K和6K交换机支持周期结束，这预计将开启一个长达数年、价值数十亿美元的更新换代机会 [10] - 网络流量达到前所未有的水平以及威胁形势不断演变，导致网络容量需求快速加速，这有利于思科前景 [11] - 公司推出了业界最高效的路由系统Cisco 8223，用于高效安全地连接数据中心并支持下一代AI工作负载，并发布了为其提供动力的P200芯片 [11] 财务指标与业绩指引 - 2026财年第一季度，年度经常性收入达到314亿美元，同比增长5% [8] - 2026财年第一季度末的剩余履约义务为429亿美元，同比增长7% [8] - 公司预计2026财年第二季度非GAAP每股收益在1.01至1.03美元之间，收入预计在150亿至152亿美元之间 [13] - Zacks对思科2026财年第二季度收入的共识预期为151.2亿美元，同比增长8.1%；每股收益共识预期为1.02美元，同比增长8.5% [14] - 对于整个2026财年，公司预计收入在602亿至610亿美元之间，高于2025财年的567亿美元；非GAAP每股收益预计在4.08至4.14美元之间，高于2025财年的3.81美元 [15] - Zacks对思科2026财年收入的共识预期为605.9亿美元，较2025财年增长7%；每股收益共识预期为4.10美元，同比增长7.6% [16] 投资观点 - 不断扩展的产品组合使思科在不断发展的技术格局中处于持续增长的有利地位 [17] - 人工智能的推动以及在安全领域不断扩大的影响力值得关注，这些趋势预计将有助于股价上涨，并有利于公司的长期前景 [17]

思科系统公司2026财年第一季度业绩与AI驱动增长 - 2026财年第一季度网络业务收入同比增长15%至77.7亿美元，主要由AI基础设施和园区网络解决方案的强劲需求驱动[1] - AI基础设施订单来自超大规模客户达到13亿美元，公司预计2026财年来自超大规模客户的AI基础设施收入将达到30亿美元[1] - 公司基于Silicon One的网络产品组合、AI原生安全解决方案及操作系统正在扩大其AI业务版图[1] 产品管线与市场机遇 - 公司在主权云、Neocloud和企业客户的高性能网络产品订单储备超过20亿美元[2] - 网络边缘AI工作负载的增加以及实体AI的出现使公司的工业物联网产品组合受益[2] - 网络流量达到前所未有的水平以及威胁环境不断演变，导致网络容量需求快速加速，这对公司前景有利[2] 技术整合与新产品发布 - 思科Nexus交换机与英伟达Spectrum-X架构集成，为AI集群提供低延迟、高速网络，推动了企业AI订单[3] - 基于Spectrum-X芯片的新N9100交换机预计在2026财年下半年发布，有望增强公司在主权云和Neocloud供应商中的影响力[3] - 公司推出了业界首个网络边缘融合平台“思科统一边缘”，将计算、网络和存储集成到单一系统中，可实现代理型和实体AI工作负载的实时推理，预计将促进企业采用[3] 网络领域竞争格局 - 思科在网络领域面临来自Arista Networks和慧与的激烈竞争[4] - Arista Networks在100千兆以太网交换机领域占据领导地位，并在200和400千兆高性能交换产品中日益获得市场认可[5] - Arista与Fortinet的合作结合了前者的高速低延迟网络与后者的硬件加速安全，为AI数据中心提供安全、可扩展的零信任架构[5] - Arista推出的面向AI和数据中心的R4系列路由器性能高、功耗低、AI任务完成速度快且集成安全，成本更低[5] - 慧与将AI、工业物联网和分布式计算视为下一个主要市场，并已进行大量投资以增强相关能力[6] - 慧与将这些业务与其快速增长的网络业务部门Aruba Networks关联，该战略将帮助其实现从服务器和硬件存储市场的业务多元化[6] 股价表现与估值 - 思科股价在过去12个月上涨了30.3%，表现优于Zacks计算机与技术板块22.6%的回报率[7] - 思科股票交易存在溢价，其过去12个月市净率为6.58倍，高于Zacks计算机网络行业平均的6.21倍，其价值评分为D[11] - 市场对思科2026财年第二季度每股收益的共识预期目前为1.02美元，过去30天未变，暗示较去年同期增长8.5%[13]