Highlights Revenue grew 14% year over year to $1.63 billion Billings grew 15% year over year to $1.78 billion1Unified SASE ARR up 22% and Security Operations ARR up 35%, year over year2GAAP operating margin of 28%Non-GAAP operating margin of 33%1Raised 2025 full year billings guidance midpoint by $100 million SUNNYVALE, Calif., Aug. 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Fortinet® (Nasdaq: FTNT), a global cybersecurity leader driving the convergence of networking and security, today announced financial results for th ...

文章核心观点 - 全球网络安全领导者Fortinet宣布董事会成员William H. "Bill" Neukom去世，他在任期间为公司提供领导和指导，其贡献不仅限于Fortinet，还提升了企业责任等方面的重要性 [1][2] 公司信息 - Fortinet是网络安全领域的推动力量，致力于网络和安全融合，使命是保障人员、设备和数据安全，拥有超50种企业级产品的集成组合 [3] - 超50万客户信赖Fortinet的解决方案，其产品在行业内部署广泛、专利众多且经过验证 [3] - Fortinet培训学院是行业内规模大且广泛的培训项目之一，致力于提供网络安全培训和新职业机会 [3] - 公司与公共和私营部门组织合作，提升全球网络弹性，FortiGuard Labs利用前沿技术为客户提供保护和威胁情报 [3] 人物信息 - William H. "Bill" Neukom自2013年起担任Fortinet董事会成员，在任期间为公司提供领导、指导和 mentorship，助力公司显著增长 [1] - 他曾在微软担任首任总法律顾问，是全球非营利组织世界正义项目的创始人兼CEO，其工作提升了企业责任、客户信任和技术在社会中作用的重要性 [2] 联系方式 - 媒体联系电话408 - 235 - 7700，邮箱pr@fortinet.com [5] - 投资者联系电话408 - 235 - 7700，邮箱investors@fortinet.com [5] - 分析师联系电话408 - 235 - 7700，邮箱analystrelations@fortinet.com [5]

公司表现与市场定位 - 公司股票在6个月内上涨10.5%，优于Zacks计算机与科技行业6.8%的涨幅 [1] - 第一季度2025年营收增长14%至15.4亿美元，其中产品收入增长12%，服务收入增长14%至10.8亿美元，占总营收70% [2] - 公司运营利润率达到创纪录的34%，账单增长14% [9] 行业领导地位与竞争优势 - 公司被Gartner评为2025年SASE平台领导者，并在安全分支网络现代化用例中排名第一 [6] - SASE业务增长18%，占总业务25%，安全服务边缘业务增长超过110% [7] - 公司拥有超过500项AI专利，AI技术集成至12款产品，形成性能与成本优势 [10] 技术创新与产品发展 - AI驱动的安全运营业务增长29%，占总业务10%，超过100万美元的交易增长30% [11] - 新推出的FortiGate 700G系列性能领先竞争对手5至10倍，并获Gartner五项安全网络象限认可 [13] - 公司预计2025年下半年防火墙更新周期将加速，带来多年代替收入机会 [12] 财务表现与增长预期 - 公司创纪录的自由现金流达7.83亿美元，利润率51%，总毛利率提升380个基点至81.9% [14] - 2025年全年账单预期为72亿至74亿美元，中点增长12%，营收增长13%，服务收入增长15% [15] - 第二季度2025年每股收益预期为0.59美元，同比增长3.51% [15] 市场前景与投资价值 - 尽管市净率达40.34倍，但公司在高增长网络安全领域的战略定位支持溢价估值 [17] - SASE市场扩张、AI驱动解决方案和防火墙更新周期等多重增长催化剂将推动公司加速增长 [20] - 公司作为网络安全行业核心资产的综合平台方法和市场执行能力受到认可 [21]

文章核心观点 - 公司被评为2025年Gartner SASE平台魔力象限领导者及2024年SD - WAN魔力象限领导者 ，体现其网络与安全融合的长期愿景及统一平台战略得到验证 [1][3] 分组1：公司荣誉与认可 - 被评为2025年Gartner SASE平台魔力象限领导者，并在SASE平台关键能力报告安全分支网络现代化用例中排名第一 [1] - 连续五年被评为2024年Gartner SD - WAN魔力象限领导者，执行能力排名最高 [3] - 获2024年Gartner安全服务边缘（SSE）同行洞察客户之选、2025年SD - WAN和零信任网络访问（ZTNA）客户之选 [3] - 在11份Gartner魔力象限报告中获认可，是唯一在SASE所有核心组件（SD - WAN、SSE、ZTNA）获客户之选的供应商 [7] 分组2：公司平台优势 - 统一SASE平台基于FortiOS构建，通过单供应商平台从校园到云再到远程用户提供一致安全和用户体验 [4] - 集成方法可通过一个控制台和一个代理集中管理，降低复杂性，简化策略执行和部署 [4] - 提供超160个存在点（PoPs）和简化许可层级，每月产品创新使平台领先于不断演变的威胁和业务需求 [4] 分组3：公司业务能力 - 助力客户用简化高性能分支体验取代MPLS等传统架构，通过零接触配置和集中编排快速部署新站点 [5] - 在边缘融合网络与安全，使IT团队以更低运营成本和总体拥有成本提供安全可扩展访问，实现安全SD - WAN和SSE无缝集成 [5] 分组4：行业市场情况 - Gartner预计到2028年SASE市场规模将超285亿美元 [6] 分组5：公司发展举措 - 持续投资全球SASE基础设施、简化产品包装和赋能合作伙伴，满足混合办公安全、分支现代化及监管行业数据主权需求 [6]

文章核心观点 Fortinet作为全球网络安全领导者，连续第二年被评为2025年Gartner企业有线和无线局域网基础设施魔力象限领导者，其安全局域网边缘产品组合获认可，还连续第七次被评为2024年Gartner企业有线和无线局域网基础设施客户之选 [1][2][5] 公司荣誉 - 连续第二年被评为2025年Gartner企业有线和无线局域网基础设施魔力象限领导者 [1] - 连续第七次被评为2024年Gartner企业有线和无线局域网基础设施客户之选 [5] 产品优势 - 有线和无线局域网解决方案集成到安全结构，通过单一操作系统FortiOS提供融合网络和安全功能，降低复杂性、减轻网络负担、降低成本并提高性能 [1][2][4] - 与传统网络解决方案不同，从底层构建，具备内置人工智能安全和人工智能辅助网络运营，可简化运营、提高性能并将安全扩展到OT环境 [3] 客户评价 - 田纳西州中部善意工业公司IT副总裁表示Fortinet网络工具从底层构建时就考虑了安全性，部署后网络速度提升且无性能相关投诉 [6] - 泽西迈克三明治连锁系统公司首席信息官称FortiAP可用性优于竞争对手，管理更便捷，且与安全结构集成紧密，FortiSwitch和FortiAP配合可提供完整安全保障 [6] 公司概况 - 是网络安全和网络与安全融合领域的推动者，拥有超50种企业级产品的最大集成产品组合，超50万客户信赖其解决方案 [13] - 拥有行业内最大、最广泛的培训计划之一Fortinet培训学院，与公共和私营部门组织合作以增强全球网络弹性 [13] - 旗下FortiGuard Labs利用前沿机器学习和人工智能技术为客户提供保护和威胁情报 [13]

公司战略与产品进展 - 公司通过统一SASE战略整合下一代防火墙、SD-WAN、安全Web网关和数据防泄漏(DLP)至单一操作系统FortiOS，简化安全架构并降低成本，同时为受监管行业提供主权SASE解决方案 [1] - 典型SASE采用路径从FortiGate防火墙开始，逐步扩展至SD-WAN和FortiSASE，截至2025年Q1，73%大型企业已采用其SD-WAN，FortiSASE渗透率环比增长近10个百分点至11% [2] - Q1统一SASE账单收入同比增长18%，占总账单收入25%，因性能、集成度和成本优势取代多家现有SASE供应商 [3] - 通过云原生方案强化SASE架构，更新FortiCNAPP并推出FortiAppSec Cloud等AWS Marketplace服务，支持混合云和多云环境安全 [4] - 增强FortiMail和FortiDLP功能，扩展浏览器与协作应用保护，AI驱动的集成升级将推动短期收入 [5] 市场竞争格局 - 网络安全市场竞争激烈，主要对手包括Palo Alto Networks、Zscaler和CrowdStrike [6] - Palo Alto Networks通过VMware等战略合作及NextWave计划扩张，Zscaler收购Airgap Networks等强化零信任工具，CrowdStrike Falcon平台扩展至29个模块含AI驱动的XDR功能 [7] - 竞争对手的激进举措对公司市场份额和增长动能构成压力 [8] 财务表现与估值 - 年内股价上涨9.8%，跑输Zacks安全行业23.8%涨幅但优于计算机与技术板块4.5%回报 [9] - 竞争加剧和宏观不确定性拖累股价表现，尽管AI与SASE进展提供支撑 [10] - 市净率40.4显著高于行业平均24.95，价值评分F反映估值偏高 [15] 业绩展望 - 2025年Q2收入指引15.9-16.5亿美元(中值同比增长13%)，非GAAP每股收益0.58-0.60美元 [18] - 因宏观与地缘政治不确定性维持谨慎展望，客户采购决策延迟导致指引保守 [19] - Zacks共识预期Q2收入16.2亿美元(同比+12.94%)，每股收益0.59美元(同比+3.51%)，过去四个季度平均盈利超预期23.83% [20][21] 投资建议 - 尽管SASE增长强劲且云产品扩展，但竞争压力、高估值及谨慎指引可能限制短期股价上行空间 [22] - 长期前景稳固但行业相对表现疲软，建议投资者持仓观望等待更明确信号 [23]

公司业绩表现 - 公司第三季度产品收入达1037亿美元，同比增长15%，占总收入73%以上，其中安全产品增长54%，可观测性增长24%，网络增长8%，协作增长4% [2] - 公司产品年度经常性收入(ARR)增长8%，反映软件化转型成功，收入模式更具可预测性和高利润率 [3] - 公司已获得超10亿美元AI基础设施订单，进度比原计划提前一个季度 [5] 技术创新与战略 - 推出AI Canvas统一平台，整合实时遥测、智能自动化和跨域协作功能，与Meraki、ThousandEyes等主要平台集成，提升网络/安全/开发运维效率 [4] - 通过与NVIDIA合作强化AI基础设施布局，新解决方案有望推动持续增长 [5] 行业竞争格局 - Fortinet在AI增强网络安全领域构成威胁，其FortiOS平台和AI驱动的SecOps工具持续挑战公司在企业网络安全的主导地位 [7] - Juniper凭借Mist AI和Marvis虚拟助手等创新，在AI驱动网络、SDN和高端路由领域表现突出，成为云管理网络和企业自动化领域的有力竞争者 [8] 财务估值与预期 - 公司股价年初至今上涨83%，略高于行业8%的平均涨幅 [9] - 公司2025财年收入预期为5659亿美元（同比增长518%），每股收益预期379美元（过去30天上调16%，同比预期增长161%） [12] - 公司远期市销率431高于行业平均411，价值评分为D级 [11] 季度收益预测趋势 - 当前季度(7/2025)每股收益预测从90天前的095美元上调至097美元 [15] - 2025财年每股收益预测从90天前的372美元上调至379美元 [15]

行业趋势与挑战 - 网络安全行业正面临AI技术驱动的变革与挑战 企业数字化转型过程中安全威胁成为主要痛点 企业需平衡数字化与安全风险 [1] - 全球企业面临统一问题 即如何在全面数字化进程中解决AI应用带来的安全顾虑 如数据资产保护等 [1] - 中国企业安全投入低于国际水平 对SaaS付费意愿较弱 需直观感知AI带来的价值跃升 [3] 公司战略与解决方案 - Fortinet提出"网安融合"理念 强调网络建设初期需整合安全 提供从边界到SASE到云端的完整安全架构 [2] - 公司通过统一操作系统FortiOS打通防火墙 SD-WAN SASE等产品数据链 构建Security Fabric平台 为AI提供全局分析基础 [2] - Fortinet防火墙全球市场份额超50% 多场景实战数据成为训练AI模型的独特资本 [2] 技术应用与效能 - FortiAI智能体可在10分钟内完成全链路诊断并生成处置方案 将传统需数小时的任务压缩至"一杯咖啡时间" [3] - AI当前基于统计学原理 无自主意识及强自我纠错能力 仍需人类在关键节点确认 [3] - AI能力目前内置于设备中 无单独付费 旨在让用户体验安全加持 [3] 行业协作与合规 - AI安全发展需国家监管与行业规则 在边界内发展技术成为未来趋势 [4] - Fortinet通过国际通用通信协议对接国内企业及平台 在合规框架下适配本土需求 [4] - 网络安全供应商竞争力将取决于数据融合深度与人机协作效率 而非单点算法 [4]

网络安全行业趋势 - 2025年上半年多家网络安全厂商强调大模型时代AI安全重要性并发布安全Agent相关产品 [2] - 网络安全行业技术发展暂未达到"奇点"当前AI能力主要在原有业务基础上叠加提供AI助手服务 [4] Fortinet公司战略与产品 - Fortinet通过统一操作系统(FortiOS)整合自研ASIC芯片构建覆盖网络边界、云、OT的Security Fabric安全平台 [2] - FortiOS是专用网络安全操作系统专注于高性能流量过滤、威胁检测、VPN加密而非通用计算机资源管理 [2] - FortiOS最新7.6版本支持零信任网络访问(ZTNA)、终端保护(EPP)、网络访问控制(NAC)、安全访问服务边缘(SASE)等解决方案的统一代理 [3] - 公司发布三款Agent相关产品但对行业发展早期状态持冷静观望态度 [4] 市场表现与区域分布 - Fortinet近三年年报营收逐年同比递增美洲与欧洲地区仍是公司营收主力 [3] - 中国区域增长受AI技术推动但客户态度谨慎且SaaS付费意愿低安全投入处于早期阶段 [3] - 中国大陆市场主要客户群为互联网/高科技、制造业、批发/零售、金融与汽车行业 [4] 竞争环境与市场策略 - 中国网络安全市场竞争激烈政府背景网安企业占据大部分市场份额 [4] - Fortinet计划与竞争对手共同挖掘剩余市场空间通过通讯协议兼容其他安全操作系统 [4]

文章核心观点 Fortinet公布2025年第一季度财务结果，各项财务指标表现良好，非GAAP运营利润率同比大幅提升，公司将继续投资扩展市场并巩固在网络安全领域的领导地位 [2][3] 财务亮点 2025年第一季度整体财务数据 - 总收入15.4亿美元，同比增长14% [5] - 产品收入4.59亿美元，同比增长12% [5] - 账单金额16.0亿美元，同比增长14% [5] - 统一SASE ARR同比增长26%，安全运营ARR同比增长30% [5] - GAAP运营利润率达29%创第一季度纪录，非GAAP运营利润率达34%创第一季度纪录 [5] - 运营现金流8.63亿美元创纪录，自由现金流7.83亿美元创纪录 [5] 各项收入及指标详细对比 - 总收入15.4亿美元，较2024年同期13.5亿美元增长13.8% [6] - 产品收入4.591亿美元，较2024年同期4.089亿美元增长12.3% [6] - 服务收入10.8亿美元，较2024年同期9.444亿美元增长14.4% [6] - 账单金额16.0亿美元，较2024年同期14.1亿美元增长13.5% [6] - 剩余履约义务截至2025年3月31日为64.9亿美元，较2024年同期58.1亿美元增长11.7%，预计未来12个月确认约33.8亿美元收入，较2024年同期29.3亿美元增长15.4% [6] - 统一SASE ARR截至2025年3月31日为11.5亿美元，较2024年同期9.147亿美元增长25.7% [6] - 安全运营ARR截至2025年3月31日为4.345亿美元，较2024年同期3.335亿美元增长30.3% [6] - GAAP运营收入2025年第一季度为4.538亿美元，运营利润率29.5%；2024年同期为3.212亿美元，运营利润率23.7% [6] - 非GAAP运营收入2025年第一季度为5.262亿美元，运营利润率34.2%；2024年同期为3.861亿美元，运营利润率28.5% [6] - GAAP净利润2025年第一季度为4.334亿美元，2024年同期为2.993亿美元；GAAP摊薄后每股净利润2025年第一季度为0.56美元，2024年同期为0.39美元 [6][7] - 非GAAP净利润2025年第一季度为4.523亿美元，2024年同期为3.339亿美元；非GAAP摊薄后每股净利润2025年第一季度为0.58美元，2024年同期为0.43美元 [12] - 运营现金流2025年第一季度为8.633亿美元，2024年同期为8.304亿美元 [12] - 自由现金流2025年第一季度为7.828亿美元，2024年同期为6.085亿美元 [12] 业绩指引 2025年第二季度预期 - 收入在15.9 - 16.5亿美元之间 [12] - 账单金额在16.85 - 17.65亿美元之间 [12] - 非GAAP毛利率在80.0% - 81.0%之间 [12] - 非GAAP运营利润率在31.5% - 32.5%之间 [12] - 摊薄后非GAAP每股净利润在0.58 - 0.60美元之间，假设非GAAP有效税率为18%，摊薄股份数在773 - 777百万股 [12] 2025财年预期 - 收入在66.5 - 68.5亿美元之间 [12] - 服务收入在45.75 - 47.25亿美元之间 [12] - 账单金额在72.0 - 74.0亿美元之间 [12] - 非GAAP毛利率在79.0% - 81.0%之间 [12] - 非GAAP运营利润率在31.5% - 33.5%之间 [12] - 摊薄后非GAAP每股净利润在2.43 - 2.49美元之间，假设非GAAP有效税率为18%，摊薄股份数在769 - 779百万股 [12] 会议安排 财报电话会议 - 公司将于太平洋时间下午1:30（东部时间下午4:30）举行电话会议讨论财报结果，可通过公司网站收听直播和查看补充幻灯片，会议回放将存档 [13] 2025年第二季度会议参与计划 - 公司管理团队预计将在相关会议上介绍公司战略和举措，会议演示预计可通过公司网站网络直播获取 [14] 公司介绍 - 公司是网络安全和网络与安全融合领域的推动者，使命是保障全球人员、设备和数据安全，拥有超50种企业级产品的集成组合，超50万客户信赖其解决方案 [15] - 公司培训学院提供网络安全培训和职业机会，FortiGuard Labs利用机器学习和AI技术提供威胁防护和情报 [15] 非GAAP财务指标 指标定义及作用 - 账单金额定义为GAAP确认的收入加上递延收入变化减去业务合并中获得的递延收入余额，有助于衡量业务健康和现金流 [21] - 自由现金流定义为经营活动净现金减去财产和设备购买并排除重大非经常性项目，反映业务可用于战略机会的现金 [22] - 非GAAP运营收入为运营收入加上股票薪酬、无形资产摊销等调整项，非GAAP运营利润率为非GAAP运营收入除以GAAP收入，便于比较核心业务运营结果 [23] - 非GAAP净利润和摊薄后每股净利润在非GAAP运营收入基础上进一步调整，考虑收购相关收益和税务调整 [24] 指标局限性及应对 - 各非GAAP指标存在与GAAP指标相比的局限性，如包含未确认收入、计算方式可能与同行不同等，公司通过提供GAAP信息和综合评估来应对 [21][22][23] 财务报表 合并资产负债表 - 截至2025年3月31日与2024年12月31日对比，现金及现金等价物从28.759亿美元增至35.966亿美元，应收账款净额从14.634亿美元降至11.740亿美元等 [27] 合并利润表 - 2025年第一季度与2024年同期对比，总收入从13.533亿美元增至15.397亿美元，运营收入从3.212亿美元增至4.538亿美元等 [29] 合并现金流量表 - 2025年第一季度与2024年同期对比，经营活动净现金从8.304亿美元增至8.633亿美元，投资活动净现金使用从2.703亿美元降至1.108亿美元等 [31] 非GAAP与GAAP指标 reconciliation - 详细展示了GAAP运营收入、净利润等指标与非GAAP指标的调整过程和对比 [32]