财务数据和关键指标变化 - **第四季度业绩**：总营收同比增长11%，达到2.421亿美元，上年同期为2.172亿美元[15] 调整后EBITDA同比增长17%，达到3120万美元，上年同期为2670万美元[20] 调整后净利润为2420万美元，摊薄后每股收益0.24美元，上年同期为2140万美元，每股收益0.20美元[20] - **全年业绩**：2025财年总营收为9.61亿美元，同比增长7%，上年同期为8.95亿美元[20] 调整后EBITDA为1.233亿美元，同比增长10%，上年同期为1.121亿美元[21] 调整后净利润为1.029亿美元，摊薄后每股收益0.99美元，上年同期为8970万美元，每股收益0.85美元[20] - **营收增长驱动**：第四季度营收增长主要由2025年新造船带来的船队扩张（贡献1550万美元）、收入天数增加2%（贡献870万美元）以及平均客单价增长1%（贡献210万美元）所驱动[16] 其中，280万美元的增长来自预预订服务的客单价提升[16] - **成本与费用**：第四季度服务成本增加1850万美元，主要由于服务收入同比增加2150万美元[16] 产品成本增加340万美元，与产品收入增加340万美元一致[17] 行政管理费用为490万美元，低于上年同期的580万美元，主要因上年同期专业费用较高[17] 薪资福利及工资税为890万美元，低于上年同期的930万美元，主要因激励性薪酬减少约50万美元[18] - **特殊项目**：第四季度重组费用为270万美元，与英国、意大利业务重组及退出亚洲陆上健康中心有关[18] 长期资产减值费用为300万美元，上年同期为40万美元，其中280万美元与退出亚洲度假村业务相关[18][19] - **净利润**：第四季度净利润为1210万美元，摊薄后每股收益0.12美元，低于上年同期的1440万美元（每股0.14美元），主要受前述重组及减值费用总计570万美元的影响，部分被经营收入改善440万美元所抵消[19] - **现金流与资本分配**：2025财年通过股票回购和季度股息向股东返还近9300万美元，并偿还了部分债务[9] 年末现金总额为1750万美元[21] 全年投资7540万美元回购了390万股普通股，支付了1500万美元的定期贷款，并支付了1750万美元的季度股息[21] - **资产负债表**：截至2025年12月31日，扣除递延融资成本后的总债务为8400万美元，低于2024年12月31日的9860万美元[21] 拥有5000万美元的循环信贷额度全额可用，年末总流动性为6750万美元[21] 此前7500万美元股票回购授权中仍有3750万美元剩余[22] - **2026年第一季度指引**：预计总营收在2.41亿至2.46亿美元之间，调整后EBITDA在3000万至3200万美元之间[23] 已退出及重组的业务在2025年第一季度贡献了530万美元营收，在2025财年贡献了2300万美元营收[24] - **2026财年指引**：重申2026财年展望，预计总营收将首次突破10亿美元，范围在10.1亿至10.3亿美元之间，按指引区间中点计算，较2025年实际业绩（不包括已退出及重组业务）实现高个位数增长[22][23] 预计调整后EBITDA在1.28亿至1.38亿美元之间，按中点计算同样实现高个位数增长[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **海上健康与 wellness 中心**：第四季度末在206艘船上运营健康中心，季度平均船数为199艘，而2024财年末总船数为199艘，2024财年平均船数为188艘[5] 年末船上人员为4582人，高于2024财年末的4352人[6] - **新船建造**：2025年第四季度为迪士尼Destiny和Star Seeker两艘新船引入了健康中心，使全年新船建造总数达到8艘[6] 2026年计划在6艘新船上引入健康中心，其中3艘预计在上半年开始航行[6] - **高价值服务（MedSpa等）**：包括Medi-Spa和针灸在内的高价值服务有助于扩大可寻址市场并提升单船收入表现[7] 新技术的采用（如Morpheus8， FLX CoolSculpting Elite， 针灸LED）使治疗效果提升，治疗时间减少高达50%，并在第四季度带来了23%至40%的收入增长[7] 针灸结合LED光疗作为附加项目转化率很高[7] 年末提供MedSpa服务的船只从2024财年末的147艘增至153艘，预计到2026年末将增至157艘[8] - **运营效率指标**：关键运营指标全面增长，包括每乘客每日收入、每周收入、航前收入、每员工每日收入[8] 员工保留率较2024年提升了4个百分点[8] 有经验的员工比首次签约员工产生的每日收入显著更高[9] - **AI与技术创新**：已部署机器学习算法引擎以改善收入和利用率[13] 正在开发真正的动态价格优化模型，将首先应用于预预订，目前有超过11500条航线开放预预订[13] 船上虚拟助理已部署在180艘船上（第三季度为40艘），能即刻回答80%的问题，显著减少了帮助台工时[14] AI举措旨在加速战略增长并提高效率[12] 各个市场数据和关键指标变化 - **海上业务**：海上总营收增长部分被目的地度假村总营收减少130万美元所抵消，后者部分由于公司此前运营的酒店关闭[16] - **区域业务重组**：公司在年底实施了战略行动，退出亚洲的陆上健康与 wellness 中心，并重组了英国和意大利的业务，以将运营和资本投资集中于增长最高、利润最丰厚的业务[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：公司战略重点包括：1） 抓住当前邮轮合作伙伴的新船增长机会以巩固市场领导地位[6] 2） 扩展高价值服务与产品[7] 3） 提升健康中心生产力[8] 4） 利用强大的资产负债表推进资本分配目标（投资未来增长、回报股东价值、减少债务）[9] - **市场领导地位**：独特的能力和战略执行已连续19个季度实现同比增长，并连续第四年创下业绩记录[4] 创新、AI以及年底的某些业务重组使公司处于更有利地位，以最大化其作为海上卓越健康与 wellness 中心运营商的强大地位[5] - **增长驱动力**：积极展望得到以下支持：产品和服务产品的持续创新、现有员工对卓越服务的不懈承诺、新兴AI技术的实施、2025年投入运营的新船（其中6艘在下半年开始航行）的全年化贡献，以及2026年开始航行的6个新健康中心的引入[10] - **轻资产模式**：轻资产业务模式带来持续税后自由现金流，结合积极的长期增长前景，使公司能够持续推进价值创造目标[9] 预计严格的增长计划执行和强劲的现金流生成将支持持续的季度股息支付，同时评估股票回购和债务偿还机会[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **整体前景**：管理层对2026年继续保持强劲表现的能力充满信心[9] 基于市场展望、优秀团队、经过验证的战略与执行、规模化创新、新船建造和强大的资本化，预计2026财年将再次创下纪录[22] - **消费者趋势**：2025年第四季度11月曾出现轻微疲软，但12月未再出现[29] 年初至今，总体上看到消费者接受了更高的价格，净售价有所提高[29] 折扣可能略有增加，但净效果是流向公司设施的客单价仍然很高，这反映在公司高于共识的第一季度指引中[30] - **定价能力**：2025年公司实际上没有提高服务价格，2026年将对此进行评估并采取行动，但当前指引中并未假设任何服务价格上涨[29] 其他重要信息 - **菜单优化**：公司主动精简了水疗菜单，将重点放在更受欢迎的项目和特定价格点及时间段上，以推动向更高价格（尤其是面部和身体）治疗的转化，并无意扩大菜单[34][35][36] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI整合的潜在收益、时间表及对指引的影响 [26] - AI举措的更多具体细节预计将在第二季度业绩后讨论，目前进展令人鼓舞，并已反映在向更多船只的推广以及新举措的启动上[27] 当前的全年指引并未包含这些举措的潜在影响[27] 问题: 消费者趋势、附加率、折扣及2026年提价能力 [28] - 2025年公司未提高服务价格，2026年将对此进行评估，但当前指引未假设任何服务价格上涨[29] 消费者方面，2025年第四季度11月的疲软未在12月重现，年初至今净售价有所提高，折扣可能略有增加，但客单价保持高位，这反映在高于共识的第一季度指引中[29][30] 问题: 动态价格优化模型的推出细节 [32] - 动态价格优化模型将首先应用于预预订平台，覆盖目前该平台上约94%的船只[32] 目前仍处于早期阶段，预计将在2026年下半年推广到其余船只[32][33] 问题: 水疗菜单格式更改及更广泛推广计划 [34] - 公司主动精简了水疗菜单，重点推广更受欢迎的项目和特定价格点，以推动向更高价格治疗的转化，并无意扩大菜单范围[34][35][36]