财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 2026营收1960万美元 同比略低于2025年Q1的1990万美元 其中LED照明和电气维护业务实现同比增长 但EV充电业务收入下降[19] - 毛利率显著提升850个基点至301% 主要得益于LED照明和电气维护业务的成本优化与定价改善[21] - 运营费用同比下降106%至690万美元 通过人员精简和其他成本控制措施实现[12][21] - 净亏损收窄至120万美元 较2025年Q1的360万美元和2024年Q1的660万美元大幅改善[17] - 调整后EBITDA转为正值20万美元 相比2025年Q1的-180万美元明显好转[22] 各条业务线数据和关键指标变化 LED照明业务 - 收入增长1%至1290万美元 主要受项目活动增加推动 但分销渠道销售有所下滑[19] - 毛利率大幅提升至318% 较2025年Q1的226%显著改善 受益于产品重新设计 工厂效率提升和采购优化[12][20] - 新推出的TritonPro系列产品在性价比方面获得渠道合作伙伴和终端客户认可 预计将推动分销渠道复苏[13] 电气维护业务 - 收入同比增长21%至400万美元 主要来自新客户合同和现有关系扩展[20] - 毛利率从2025年Q1的38%跃升至224% 因已完成低利润的遗留合同[20] EV充电业务 - 收入下降至270万美元 2025年Q1为380万美元 主要因大项目时间差异 包括2025年Q1的130万美元Eversource项目未重复[20] - 毛利率保持稳定在335% 与2025年Q1的334%基本持平[21] - 波士顿公立学校650万美元的电动校车充电项目于季度末启动 预计将在Q2完成[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点发展电气基础设施业务 利用在LED照明 EV充电和维护服务领域的经验 已获得首个项目并提交其他投标[15][16] - 放弃此前考虑的业务重组计划 决定保持现有运营结构以更好地服务客户需求[16] - 行业面临电气基础设施投资增长机遇 包括数据中心 可再生能源 电动车充电等领域 公司认为其全国认证电工网络具有独特优势[14][15] - 公司在美国威斯康星州的生产基地使其比依赖进口的竞争对手更具关税应对优势[25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层重申2026财年营收增长5%至8400万美元的预期 并预计将接近或实现全年正调整后EBITDA[24] - LED照明和电气维护业务预计将实现温和增长 但EV充电业务收入可能持平或略降 因短期资金不确定性[25] - 公司认为其质量领先地位可转化为市场领导地位 并带来经常性收入和利润率扩张机会[8] 问答环节所有的提问和回答 电气基础设施业务发展 - 该业务目前处于早期阶段 现有基础设施可支持初期发展 未来将根据需求扩展[32] - 首个项目涉及超出传统照明改造的电气基础设施工作 更多细节将在后续公布[39] - 该业务机会源自客户主动要求公司提供额外服务[40] 波士顿校车充电项目 - 最新公布的650万美元项目是此前130万美元和100万美元项目的扩展 涉及新地点[43][45][46] - 项目代表波士顿公立学校车队电气化的持续扩展[41] 荧光灯禁令影响 - 部分州已在2025年初实施禁令 其他州将在2026年初生效 但具体执行情况尚不明确[53][54] - 公司认为禁令是业务驱动因素之一 但客户更关注项目投资回报率[52] 业务管道展望 - 当前项目管道不仅将推动2026财年增长 还将延续至2027财年[35][36]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入为9亿美元 同比增长8600万美元或8 6% [10] - 输配电(T&D)业务收入5 06亿美元 同比增长10% 其中输电收入3 5亿美元 配电收入2 01亿美元 [10] - 商业与工业(C&I)业务收入3 94亿美元 同比增长6% [11] - 毛利率从2024年同期的4 9%提升至11 5% 主要受益于生产效率提升和有利的项目结算 [11] - T&D业务营业利润率从2024年同期的-1 8%提升至8% C&I业务营业利润率从0 4%提升至5 6% [12] - 净收入2700万美元 去年同期净亏损1500万美元 稀释每股收益1 7美元 去年同期为-0 91美元 [14] - EBITDA为5600万美元 去年同期为-500万美元 [14] - 营运现金流3300万美元 同比增长1000万美元 自由现金流1200万美元 同比增长900万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 输配电(T&D)业务 - 获得与Xcel Energy为期五年的设计建造配电主服务协议(MSA) 预计收入超5亿美元 [17] - 在东北和中西部地区获得另外两项MSA [18] - 赢得多个输电和变电站项目 包括南卡罗来纳州230kV和密苏里州345kV输电线路重建 [18] - MSA工作占T&D收入的60% [10] 商业与工业(C&I)业务 - 获得科罗拉多州大型数据中心项目一期工程 价值超9000万美元 [23] - 在航空航天、医疗保健、高等教育、电池存储、交通和制造领域赢得新项目 [23] - 非住宅建筑支出同比增长3 9% 其中教育建筑支出增长6 7% 制造业建筑支出增长4 8% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电力行业2025-2030年预计资本投资达1 4万亿美元 到2030年电力需求预计增长10-17% [19] - 道奇动量指数(DMI)5月环比增长3 7% 其中机构建筑增长10 5% 数据中心贡献显著 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于电网现代化和强化 抓住人工智能等现代技术带来的机遇 [8] - 通过MSA扩大与关键客户的长期合作关系 [7] - 董事会批准7500万美元的新股票回购计划 [16] - 保持审慎的并购策略 寻找合适的补强收购机会 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电力需求增长和基础设施投资为公司市场提供长期发展机会 [9] - 劳动力成本和项目效率问题部分抵消了利润率提升 [12] - T&D业务中可再生能源项目收入占比从2024年的10%降至2025年第二季度的4% [49] 其他重要信息 - 截至2025年6月30日 未完成订单总额26 4亿美元 同比增长4% 其中T&D业务9 27亿美元 C&I业务17 2亿美元 [14] - 公司杠杆率保持低位 为0 46倍 [16] 问答环节所有的提问和回答 关于新获得的MSA - 新获得的Xcel Energy MSA是新增业务范围 不是替代现有供应商 [29][30] 关于C&I业务未完成订单 - C&I业务未完成订单波动属正常现象 大型项目谈判周期较长 [31][32] 关于业务扩张策略 - 公司偏好MSA工作 但也会参与投标其他类型项目 [37][38] - 主要通过自主招聘和培训满足劳动力需求 同时考虑补强收购 [39][40] 关于可再生能源业务 - T&D业务中可再生能源项目收入占比降至4% 公司保持选择性参与 [49] 关于资本配置 - 保持平衡的资本配置策略 包括有机增长、并购和股票回购 [53] 关于运营环境改善 - 将适度增加资本支出和人员投入以应对需求增长 但不会大幅增加 [60] 关于供应链影响 - 客户提前发出有限开工通知以确保长周期设备交付 避免项目延期 [61] 关于增长预期 - 维持全年T&D业务(不含可再生能源)高个位数增长的预期 [67]

财务数据和关键指标变化 - 过去十年公司复合收益以高个位数的复合年增长率增长，未来公司预计将实现高个位数的有机增长，且回报增长速度与有机增长大致相同 [81][82] - 过去十年公司的投资回报率增长了约800个基点 [104] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电池业务是增长最快的业务，规模已超过10亿美元，接近20亿美元 [63] - 公司业务包括运维和资本项目，资本项目叠加在运维之上，公用事业的资本支出预算中约80%以上用于资本项目 [85][89] - 公司约60%的合同为固定价格合同，平均合同金额约为600万美元，固定价格本质上是经过协商的 [90][92] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业资本支出约为2500 - 3000亿美元，技术资本支出约为2000 - 3000亿美元，且技术和新能源领域的资本支出正在增长 [10] - 天然气价格目前为每千瓦2500美元，相当于每兆瓦时100美元 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从电气承包商向电气基础设施解决方案提供商转型，通过收购和整合公司，提供一站式解决方案，满足客户需求 [5] - 公司专注于三个可寻址市场：公用事业基础设施、可再生能源基础设施和技术基础设施，通过垂直供应链举措，提供工艺技术服务 [3] - 公司自执行率达85%，能够更好地控制成本和质量，降低风险 [12] - 公司通过收购Cupertino，进入更多的电表后市场机会，扩大了可寻址市场，并提高了在数据中心领域的解决方案能力 [34] - 公司计划通过提供更全面的解决方案，包括其他工艺和服务，满足客户需求，进一步扩大业务规模 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求强劲，电网需要大幅增长以支持负荷增长，预计未来二十年电网的发电量可能会翻倍 [24] - 可再生能源在能源结构中的占比将增加，太阳能、电池和天然气将是主要的能源形式，公司的电池业务将受益于这一趋势 [60][63] - 公司认为765千伏输电线路具有优势，能够提供更大的灵活性和负荷增长潜力，公司在该领域具有较强的竞争力 [66][68] - 尽管面临一些挑战，如劳动力和许可瓶颈，但公司预计业务将继续增长，特别是在可再生能源和数据中心领域 [101][102] 其他重要信息 - 公司在培训工艺劳动力方面具有优势，通过建立学院和培训中心，培养了大量的专业人才 [19] - 公司认为目前的输电线路利用率并非如表面数据所示，需要建设更多的输电线路和基础设施来满足需求 [30][33] - 公司的客户对公司的解决方案需求强劲，特别是在可再生能源领域，公司预计未来几年将实现良好的增长 [49][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么拥有更多的电气供应链对公司和客户来说是更好的商业模式？ - 公司通过整合多个公司，提供一站式解决方案，满足客户需求，例如SunZilla项目，将风能、输电能力、许可和前端解决方案整合在一起，提供交钥匙工程 [5] 问题: 这如何改变公司的可寻址市场和风险状况？ - 公司的可寻址市场包括公用事业资本支出和技术资本支出，分别约为2500 - 3000亿美元和2000 - 3000亿美元，且正在增长 [10] - 公司通过与客户合作，提供定制化解决方案，降低了风险，同时通过自执行率达85%，更好地控制成本和质量 [12] 问题: 公司在工艺劳动力方面的战略是什么？ - 公司通过收购优秀的家族企业，整合其管理团队和文化，提供更多的工艺服务，满足市场需求 [16] - 公司建立了学院和培训中心，培养专业人才，同时从军队和学校招募年轻人，进行培训 [19] 问题: 除了数据中心和人工智能，还有哪些因素驱动电力负荷增长？ - 其他驱动因素包括制造业回流、经济增长、电器使用增加和电动汽车普及等 [24][25] 问题: 输电线路利用率仅为60%，为什么不能提高利用率而不建设更多基础设施？ - 输电线路的负荷分布不均匀，有些线路在某些时段可能达到90%的利用率，而平均利用率为60% [30][31] - 为了满足高峰负荷需求，需要建设更多的输电线路和基础设施 [23][33] 问题: 收购Cupertino如何改变公司的可寻址市场和协同效应？ - 收购Cupertino使公司能够进入更多的电表后市场机会，特别是在数据中心领域，提供更全面的解决方案 [34][36] - Cupertino在硅谷具有良好的信誉和客户资源，有助于公司扩大市场份额 [37] 问题: Cupertino的工作是否变得更加程序化？ - Cupertino的工作具有重复性，公司能够提前规划和安排工作，提高效率 [39] - 通过与客户合作，公司能够更好地理解客户需求，提供更有针对性的解决方案 [39] 问题: 如果认真对待制造业回流，需要做什么来准备电网？ - 需要建设更多的输电线路和基础设施，以满足制造业回流带来的负荷增长 [24][29] - 公司通过收购Cupertino，能够参与电表后市场的建设，提供更全面的解决方案 [42] 问题: 扩大业务规模的最大障碍是什么？ - 主要障碍是缺乏足够的工艺劳动力，公司正在通过建设学院和培训中心，培养更多的专业人才 [47] 问题: 众议院税收法案对可再生能源项目活动有何影响？ - 客户已经提前做好准备，能够应对税收法案的变化，预计未来几年可再生能源项目将继续增长 [49][52] - 税收法案可能会导致市场对高质量解决方案提供商的需求增加 [51] 问题: 税收抵免对于可再生能源的持续增长有多必要？ - 在许多市场，太阳能的平准化能源成本（LCOE）即使没有税收抵免也具有竞争力 [54] - 税收抵免可以加速可再生能源项目的发展，但不是必需的，市场需求和技术进步是推动可再生能源增长的主要因素 [55][56] 问题: 可再生能源在能源结构中的长期地位如何？公司的电池业务如何与之互补？ - 可再生能源在能源结构中的占比将增加，太阳能、电池和天然气将是主要的能源形式 [60][62] - 公司的电池业务能够在高峰时段提供电力支持，提高电网的稳定性和可靠性 [64] 问题: 765千伏输电线路建设的驱动因素是什么？公司在该领域的胜率如何？ - 765千伏输电线路能够提供更大的灵活性和负荷增长潜力，有助于满足数据中心和制造业回流带来的负荷需求 [66][68] - 公司在765千伏输电线路建设领域具有较强的竞争力，过去建设了超过50%的相关线路 [67] 问题: 输电线路的电压等级是否正在向765千伏转变？ - 765千伏输电线路将成为骨干基础设施，但不会完全取代其他电压等级的线路，其他电压等级的线路仍将继续建设 [70][71] 问题: 公司在不同电压等级输电线路建设中的胜率如何？ - 公司不区分不同电压等级的线路，认为所有线路都具有重要性，公司在各电压等级的线路建设中都具有竞争力 [73][74] 问题: 关税如何影响公司的公用事业客户和可再生能源业务？ - 公用事业客户的资本支出主要来自国内，公司能够通过自身的供应链能力，帮助客户解决原材料采购问题 [75] - 可再生能源业务可能会受到关税和外国实体关注（FEOC）的影响，但客户已经提前做好准备，能够应对这些挑战 [76][77] 问题: 为什么公司未来五到十年的增长速度不能比过去十年更快？ - 公司规模已经较大，随着规模的增长，复合年增长率（CAGR）可能会下降 [82] - 公司预计将实现高个位数的有机增长，且回报增长速度与有机增长大致相同 [82][83] 问题: 公司公用事业资本支出中，维护资本支出和增长资本支出的大致比例是多少？ - 公司同时参与运维和资本项目，资本项目叠加在运维之上，公用事业的资本支出预算中约80%以上用于资本项目 [85][89] 问题: 如何管理固定价格合同的成本风险？ - 公司对成本有较好的控制能力，自执行率达85%，能够更好地控制成本和质量 [12] - 固定价格合同的平均金额约为600万美元，固定价格本质上是经过协商的，公司能够通过优化项目管理和供应链，降低成本风险 [90][92] 问题: 如何看待国会的新税收法案，特别是与IRA相关的条款和新的工厂和奖金折旧规定？ - 客户已经提前做好准备，能够应对税收法案的变化，预计未来几年可再生能源项目将继续增长 [49][95] - 税收法案可能会导致市场对高质量解决方案提供商的需求增加 [51] 问题: 公司在收购方面有什么计划？是否有特定的终端市场、产品或服务希望通过进一步整合来调整？ - 公司会根据客户需求，考虑收购具有机械工艺能力的公司，以提供更全面的解决方案 [96] - 公司在选择收购目标时，会注重文化和战略的契合度，以及对股东的回报 [98][99] 问题: 可再生能源积压订单是否会在今年剩余时间内持续增长？2026年和2027年是否会比2025年更大？ - 公司预计可再生能源积压订单将持续增长，整体积压订单也将逐季增长 [101] 问题: 行业中的劳动力和许可瓶颈是否有所缓解？公司的前景如何？ - 政府正在努力缓解许可瓶颈，预计许可流程将加快 [102][103] - 随着燃料价格和利率的下降，现在是建设的好时机，公司预计业务将继续增长 [103] 问题: 过去十年公司的投资回报率增长了约800个基点，有哪些杠杆可以继续提高回报率？ - 公司可以通过优化垂直供应链，提高资产利用率，扩大利润率 [104][105] - 公司可以通过加快收款速度，降低资本集中度，提高投资回报率 [105][106] 问题: 如何提高利润率？ - 通过优化供应链和提高资产利用率，扩大利润率 [108] - 公司在加拿大和太阳能业务等领域的利润率有望提高，从而推动整体利润率的增长 [109][110] 问题: 加拿大业务有哪些积极迹象？预计何时恢复？ - 加拿大业务已经开始出现复苏迹象，随着关税的调整和基础设施建设的推进，预计未来十年将呈现上升趋势 [112][113] 问题: 收购宾夕法尼亚变压器和尼亚加拉后，在与客户的谈判中如何体现这些收购的价值？ - 这些收购将在今年开始显现价值，公司将继续投资，提高美国本土变压器的供应能力，减少对中国产品的依赖 [114][115]

业绩总结 - Atkore在2025年第二季度实现净销售额为7.02亿美元，同比下降11.5%[11] - 第二季度调整后的EBITDA为1.164亿美元，同比下降45.1%[11] - 第二季度净亏损为5000万美元，包含128百万美元的非现金减值费用[10] - 调整后的稀释每股收益为2.04美元，同比下降50%[11] - 第二季度的调整后EBITDA利润率为16.6%，较去年同期下降1010个基点[11] - 2025财年的净销售额预计将在28.5亿至29.5亿美元之间[29] - 2025财年第三季度的净销售额预期为7.15亿至7.45亿美元[29] - 2025财年调整后的稀释每股收益预期为5.75至6.85美元[29] - 2025年3月28日，调整后净收入为70,001千美元，调整后每股净收入为2.04美元[44] - 2025年3月28日，净亏损为50,057千美元，净亏损每股为1.46美元[44] 用户数据 - 公司在2025年第二季度实现了5%的有机销售量增长[10] - 2024年9月30日，国际市场的净销售额为384,209千美元，占总销售额的12%[55] 财务状况 - 2025年3月28日，长期债务为765,913千美元，现金及现金等价物为330,385千美元，净债务为435,528千美元[49] - 2025年3月28日，经营活动提供的净现金为160,941千美元，自由现金流为97,306千美元[52] - 2025年3月28日，资本支出为63,635千美元[52] 部门表现 - 电气部门净销售额为492,677千美元，调整后EBITDA为90,943千美元，EBITDA利润率为18.5%[41] - 安全与基础设施部门净销售额为209,272千美元，调整后EBITDA为36,064千美元，EBITDA利润率为17.2%[41]