核心观点 - 公司已完成其战略路线图，通过剥离动物营养与健康业务，转型为一家专注于营养、健康和美容的消费者导向公司，标志着其战略执行的最后一步 [4][6] - 尽管面临宏观经济挑战，公司2025年持续经营业务表现稳健，实现了3%的销量驱动的有机销售增长，并计划通过创新驱动增长、持续的成本协同效应和严格的资本配置来支持2026年的发展 [5][27] - 公司宣布了新的股东回报计划，包括在2026年第一季度启动5亿欧元的股票回购计划，并维持每股2.50欧元的稳定股息，同时采用“稳定至优先增长”的股息政策 [6][7][22] 财务业绩摘要 (持续经营业务) - **销售额**：2025财年销售额为90.34亿欧元，与2024财年的90.54亿欧元基本持平（0%变化）；第四季度销售额为21.53亿欧元，同比下降4% [2][26] - **调整后EBITDA**：2025财年调整后EBITDA为17.72亿欧元，同比增长1%；调整后EBITDA利润率从19.3%提升至19.6% [2][26] - **净利润**：2025财年持续经营业务净利润为3.42亿欧元，低于2024财年的3.59亿欧元 [2] - **有机销售增长**：2025财年有机销售增长为3%，第四季度为2% [2][26] - **现金流**：2025年调整后总经营自由现金流为9.5亿欧元，销售现金转换率为10.5% [57] 业务部门表现 (持续经营) - **香氛与美容**：2025财年销售额为37.6亿欧元，有机销售增长3%；调整后EBITDA为8.15亿欧元，利润率21.7% [33][34] - **风味、质构与健康**：2025财年销售额为31.46亿欧元，有机销售增长4%；调整后EBITDA为6.48亿欧元，利润率从20.1%提升至20.6% [38][40] - **健康、营养与护理**：2025财年销售额为21.02亿欧元，有机销售增长3%；调整后EBITDA为4.07亿欧元，利润率从17.8%显著提升至19.4% [45][48] 战略与转型 - **业务剥离完成**：公司已与CVC Capital Partners达成协议，以约22亿欧元的企业价值剥离其动物营养与健康业务，其中包含最高5亿欧元的获利能力支付计划，公司保留20%的股权 [12] - **新战略重点**：转型后，公司将聚焦于三大战略重点：1) 发展现有核心业务；2) 巩固运营基础；3) 兑现中期承诺，包括实现协同效应和严格的资本配置 [8][9][10] - **中期财务目标**：包括5-7%的有机销售增长、22-23%的调整后EBITDA利润率以及超过10%的销售现金转换率 [10] 协同效应进展 - **成本协同效应**：2025年实现了约6500万欧元的成本协同效应，使集团自合并以来的成本协同效应总额达到约1.75亿欧元，该部分计划已于2025年底前完成 [10] - **收入协同效应**：2025年实现了约1亿欧元的收入协同效应，总额达到约1.75亿欧元；自合并以来累计贡献了约6000万欧元的调整后EBITDA，其中2025年贡献约3500万欧元 [11] - **未来协同效应**：剩余的1.15亿欧元调整后EBITDA收入协同效应贡献预计将在2027年前实现 [11] 股东回报与资本配置 - **股息政策**：董事会将提议2025财年每股现金股息为2.50欧元，并采用“稳定至优先增长”的股息政策 [6][20][21] - **股票回购**：公司计划在2026年第一季度启动一项新的股票回购计划，回购总额为5亿欧元的普通股 [6][22] - **已完成回购**：公司已于2025年完成了总额10亿欧元的股票回购计划 [22] 可持续发展表现 - **关键成就**：公司获得了EcoVadis铂金评级（位列前1%）和CDP气候与水安全双A评级（位列前4%） [6][67] - **温室气体减排**：范围1和2的市场基准温室气体排放量较2021年基线减少31%；范围3排放量较2021年基线减少23% [65] - **社会目标进展**：2025年通过营养干预惠及7.75亿人，员工敬业度达80%，包容性达71%，所有员工均获得生活工资 [62][63][70][71]