核心观点 - 公司公布2025年第三季度财务业绩，展现出强劲的互动业务增长势头和战略演进，为未来的增长和利润率扩张奠定基础 [1][2] - 公司正加速其运营战略，通过剥离低利润率业务、优化运营效率和专注于高增长的数字内容，向更高利润率的数字主导商业模式转型 [5][8][15] 财务业绩摘要 - 第三季度总收入为8620万美元，同比增长12%，主要由创纪录的互动业务收入驱动，该业务同比增长48%至1510万美元 [3][5] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为3230万美元，同比增长11%，主要由互动业务调整后税息折旧及摊销前利润同比增长55%至1070万美元所驱动 [3][5][6] - 第三季度公司报告净亏损190万美元，但调整后净利润为830万美元，同比增长53% [3][5][6] - 前九个月总收入为2.269亿美元，同比增长6%，调整后税息折旧及摊销前利润为7910万美元，同比增长14% [13][16] 业务板块表现 - **互动业务**：第三季度收入1510万美元（同比增长48%），调整后税息折旧及摊销前利润1070万美元（同比增长55%），增长势头延续至第四季度，10月表现创纪录 [3][5][10] - **游戏业务**：第三季度收入2710万美元（同比增长20%），调整后税息折旧及摊销前利润1310万美元（同比增长33%），终端安装量增加，市场份额提升 [2][3][5] - **虚拟体育业务**：第三季度收入930万美元（同比下降17%），已趋于稳定，预计2026年将实现同比增长，并在巴西新增6个运营商 [2][3][10] - **休闲业务**：第三季度收入3470万美元（同比增长4%），公司已签署协议以1860万英镑现金对价出售英国假日公园业务及相关休闲资产，该交易于11月7日完成 [3][5][10] 战略举措与运营亮点 - 完成英国假日公园业务的剥离，支持向更高利润率数字业务的转型，预计将降低资本强度并减少季节性波动 [5][8][15] - 董事会授权2500万美元的股票回购计划，显示对公司战略和产生自由现金流能力的信心 [5][9][10] - 优化运营效率，预计到2025年底将员工人数从1460人减少至975人，并投资新的游戏开发框架以简化内容交付 [15] - 与Gaming Arts LLC建立战略合作伙伴关系，将表现优异的在线老虎机游戏适配至北美和南美的陆基市场 [10] - 在多米尼加共和国成功推出首个云原生彩票平台，支持2500个零售终端和数字渠道 [10] 未来展望 - 管理层预计2025年第四季度调整后税息折旧及摊销前利润将实现同比增长，2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润将超过1.1亿美元 [5][11] - 随着假日公园业务的剥离、互动业务的持续增长以及更轻资产的运营模式，预计将支持调整后税息折旧及摊销前利润率的扩张、自由现金流转换的加强以及净杠杆率的降低 [8][11][15] - 预计2026年现金资本支出将降至3000万至3500万美元的区间，假日公园业务的出售收益预计将改善净杠杆率并支持未来的增长投资 [15] - 详细的2026年展望将在公布2025年第四季度业绩时提供 [12]

文章核心观点 公司子公司完成2.7亿英镑2030年到期高级有担保票据私募配售，同时签订1780万英镑新循环信贷安排，公司计划用票据发行所得款项赎回现有票据、偿还贷款及用于一般公司用途 [1][3] 分组1：融资情况 - 公司子公司完成2.7亿英镑2030年到期高级有担保票据私募配售 [1] - 子公司签订1780万英镑新循环信贷安排，取代现有已终止循环信贷安排 [1] 分组2：融资条款 - 2030年高级有担保票据按浮动利率计息，为SONIA加550至600个基点，2030年6月9日到期 [2] - 新循环信贷安排2029年12月9日到期，按浮动利率计息，为SONIA加325至375个基点 [2] 分组3：资金用途 - 公司计划用票据发行所得款项赎回2.35亿英镑2026年6月1日到期现有高级有担保票据及偿还现有循环信贷安排下1500万英镑未偿还贷款 [3] - 支付与再融资相关费用、佣金和开支 [3] - 用于一般公司用途 [3] 分组4：投资者与顾问 - 2030年高级有担保票据由巴克莱银行、HG Vora Special Opportunities Master Fund等购买 [3] - 循环信贷安排由巴克莱银行提供 [3] - 斯提夫尔担任公司财务顾问和独家债务融资代理，戴维斯·波尔克担任公司法律顾问 [3] 分组5：公司概况 - 公司为全球受监管游戏、博彩、彩票、社交和休闲运营商提供内容、技术、硬件和服务 [6] - 公司业务覆盖约35个司法管辖区，为约5万台游戏机提供系统和内容，通过超3.2万个零售场所和在线网站提供虚拟体育产品，为170多个网站提供互动游戏，拥有超1.6万台终端的娱乐解决方案装机量 [6]

核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现强劲 主要得益于互动业务板块的突出表现 收入同比增长49% 调整后EBITDA增长75% 利润率提升1000个基点至64% [2][9] - 游戏业务通过希腊和英国的新终端部署实现调整后EBITDA同比增长43% 虚拟体育业务受巴西监管变化影响收入同比下降30% 但呈现逐月企稳迹象 [3][4][9] - 公司已签署2 878亿英镑的私人信贷融资协议 用于再融资现有债务 包括2 7亿英镑高级担保定期贷款和1 78亿英镑超级优先循环信贷额度 [6][9] 财务表现 - 第一季度总收入6 040万美元 同比下降3% 其中互动业务收入1 210万美元(占比20%) 同比增长51%(按功能货币计算) [11] - 公司调整后EBITDA达1 840万美元 同比增长19% 调整后净利润380万美元 去年同期为亏损280万美元 [9][11] - 游戏业务调整后EBITDA利润率从去年同期的28%提升至43% 互动业务EBITDA利润率从54%大幅提升至64% [11] 业务板块表现 互动业务 - 收入同比增长49%至1 210万美元 主要受英国和北美市场强劲增长驱动 调整后EBITDA增长75%至770万美元 [2][11] - 推出混合庄家(Hybrid Dealer)战略 包括新游戏发布和合作伙伴关系 为未来增长奠定基础 [2] - 与Rush Street Interactive扩大合作 将在线内容拓展至墨西哥和美国特拉华州市场 [10] 游戏业务 - 收入同比下降6%至2 170万美元 但调整后EBITDA增长43%至930万美元 得益于希腊和英国新终端部署及运营效率提升 [3][11] - 与William Hill合作完成新Vantage机柜安装 推动高个位数同比增长 [3] 虚拟体育业务 - 收入同比下降30%至870万美元 主要受巴西监管和税收政策变化影响 但季度内呈现逐周逐月企稳趋势 [4][11] - 与北美职业冰球联盟(NHL)达成授权协议 为中长期发展奠定基础 [4] 资本运作 - 获得巴克莱银行和HG Vora提供的2 878亿英镑信贷融资 包括2 7亿英镑五年期高级担保定期贷款和1 78亿英镑循环信贷额度 预计2025年6月初完成 [6][9] - 第一季度运营现金流净流入2 550万美元 同比大幅改善 [33] 战略展望 - 重点发展数字化运营 提升实体业务盈利能力和资本效率 探索新市场机会 [7] - 互动和游戏业务的进展 加上虚拟体育和休闲业务的战略举措 为公司实现可持续增长创造条件 [7]

财报发布安排 - 公司将于2025年5月8日美股市场开盘前公布2025年第一季度财务业绩 [1] - 管理层将于美东时间2025年5月8日上午8:30（英国下午1:30）举行电话会议和网络直播 讨论业绩和一般业务趋势 [1] 投资者交流信息 - 电话会议接入号码为1-800-715-9871（美国）或1-646-307-1963（国际）[2] - 电话会议参与者需要求接入Inspired Entertainment电话会议 [2] - 实时音频网络直播可通过公司官网www.inseinc.com投资者关系页面的“活动与演示”栏目访问 [2] - 网络直播的回放将在公司官网上提供 [3] 公司业务概览 - 公司是一家领先的B2B游戏内容、技术、硬件和服务提供商 服务于全球受监管的博彩、投注、彩票、社交和休闲运营商 [4] - 业务覆盖线下和移动渠道 产品组合包括游戏、虚拟体育、互动和休闲产品 [4] - 业务遍及约35个司法管辖区 [4] - 游戏系统及相关终端和内容为约50,000台游戏机提供服务 这些机器位于投注站、酒吧、游戏厅和其他场所 [4] - 虚拟体育产品通过超过32,000个零售点和各种在线网站提供 [4] - 数字游戏为170多个网站提供服务 [4] - 娱乐解决方案总装机量超过16,000台终端 [4]