公司业务与模式 - TruGolf Links是TruGolf Holdings, Inc (Nasdaq: TRUG)旗下公司，是高尔夫模拟器软硬件的领先供应商，正通过特许经营模式在全国扩张 [1][3] - 公司的核心业务是提供最先进的室内高尔夫模拟器，结合了专有软件、精密追踪系统和沉浸式球场模拟，为从初学者到PGA职业选手的所有人提供顶级体验 [3] - 公司正通过“区域开发商”模式快速扩张，该模式允许合作伙伴在其区域内建立特许经营店网络并参与收入分成，区域开发商还可获得TruGolf全线产品的经销权 [6][9] 扩张战略与进展 - 公司扩张的重点是与区域开发商合作，其需在人口100万或以上的区域获得特许经营权，开设旗舰店，并通过自有或独立特许经营商开发该区域 [9] - 纽约长岛的区域开发商Giovanni Dinsay计划在该岛开发50个或更多网点，目前已在Westbury、Dix Hills和Farmingdale洽谈租约，预计明年至少开设三家 [2][5] - 新泽西的区域开发商Nick Reimondo计划明年年初在新泽西Cherry Hill开设其第一家TruGolf Links门店 [5] 新任区域开发商背景 - 长岛区域开发商Giovanni Dinsay是一位拥有超过27年经验的物理治疗师，已在长岛和皇后区成功开设了20家高绩效的“Within Normal Limits”门诊诊所 [1] - Dinsay最初签署的是单店特许经营协议，后转为区域开发商，他既可以自行开设并运营任意数量的门店，也可以招募独立特许经营商，并为其提供本地支持以获得报酬 [2] - 公司管理层认为Dinsay作为医疗保健提供者，洞察身体健康与运动表现之间的联系，这使其成为团队的宝贵资产 [4] 产品与技术优势 - TruGolf Links提供更多球场、更佳图像和无与伦比的数据分析，同时为所有人提供高品质的食品和饮料 [1] - 除了娱乐，TruGolf模拟器正被整合到健康、保健和运动表现训练环境中，帮助人们通过高尔夫改善姿势、协调性、力量和活动范围 [3] - 母公司TruGolf自1983年成立以来，一直致力于通过创新室内高尔夫解决方案推动行业发展，其产品包括获奖视频游戏、创新硬件解决方案以及全新的连接全球高尔夫球手的电子竞技平台E6 CONNECT [8] 公司愿景与合作伙伴评价 - 公司创始人兼CEO表示，创立TruGolf Links源于对全年无休享受高尔夫的热情，其目标是确保业主运营商和投资者都得到支持，并通过提供多样化的增长路径来实现这一目标 [3] - 公司的使命是通过技术让高尔夫变得更可用、更易接触、更可负担，从而推动这项运动的发展，因为公司相信高尔夫属于每个人 [8] - 区域开发商Dinsay表示，他很高兴能代表全球最好的室内高尔夫技术，TruGolf Links为当地高尔夫球手带来了卓越的体验 [1]

文章核心观点 TruGolf Links Franchising将参展纽约国际特许经营博览会，公司自运营一年来已签约超160个单位推向市场，预计首批加盟店将在未来几个月开业 [2][3] 参展信息 - 公司将于2025年5月29日在纽约国际特许经营博览会409号展位参展 [2] - 展位将展示运行最新APEX软件的TruGolf模拟器和LaunchBox硬件，并举办“最接近旗杆”比赛 [2] 业务进展 - 自运营一年来，公司已签约将超160个单位推向伊利诺伊州、新泽西州、田纳西州和纽约州市场 [3] - 预计首批加盟店将在未来几个月开业 [3] 参展人员 - 公司总统俱乐部加盟商成员将出席展位，包括新泽西州中部区域开发商Nick Reimondo [4] - 来自芝加哥的加盟商Bob Earley将把TruGolf Links独特技术引入当地市场 [4] - 代表纽约长岛的Gio Dinsay希望将TruGolf Links的性能、娱乐和康复功能有效结合 [5] 公司介绍 - 自1983年以来，TruGolf一直致力于用创新室内高尔夫解决方案推动高尔夫行业发展 [7] - 公司使命是通过技术让高尔夫更普及、更易参与、更实惠 [7] - 公司团队打造了获奖视频游戏、创新硬件解决方案和全新电子竞技平台E6 CONNECT [7] 特许经营模式 - 公司虽提供单店特许经营，但扩张重点是区域开发商 [8] - 区域开发商需收购人口超100万的地区，开设旗舰店并发展更多单位 [8] - 区域开发商因吸引加盟商和为当地门店提供支持而获得补偿 [8] 联系方式 - 如需了解TruGolf Links更多信息，可访问官网或联系副总裁Andrew Johnson [6] - 可通过领英和脸书关注品牌社交页面 [6] - 联系人Brenner Adams，邮箱b@trugolf.com，电话(801) 298-1997 [9]

股权与证券 - 待售A类普通股包括直接出售4,596,435股等多种方式[9] - 创始人以每股0.02美元成本持有3,162,500股A类普通股[10] - 可转换票据发行总价1550万美元，转换为40,185,185股A类普通股[10] - A类认股权证行权价4.00美元，全部行权公司可获39,482,736美元[10] - 截至2024年8月20日，公司普通股收盘价为每股1.45美元[11] - 2024年1月31日前现有股东赎回约379,687股，占当时已发行股份约8.71%[12] - 公司拟发行最多4,596,435股A类普通股等[47] - 截至招股说明书日期，公司A类普通股流通股为11,610,084股，发行后将达86,269,888股[47] - A系列、B系列和代表认股权证的行权价格分别为每股13美元、10美元和12美元[47] - 出售证券股东拟出售最多4,596,435股A类普通股等[47] - 出售证券股东可转售多达74310070股A类普通股，占公司完全摊薄后股本约86%[179] - 2024年8月21日，公司A类普通股收盘价为每股1.45美元，约有26名登记持有人[190] 市场与行业数据 - 2022 - 2023年美国每年新增300万净新高尔夫球手[38] - 2022年超1550万高尔夫球手仅参与场外高尔夫活动，场外高尔夫球手同比增长13%，场内参与度上升2%[38] - 2022年高尔夫产品总潜在市场规模估计为14亿美元，预计到2031年以11.05%的复合年增长率达到38亿美元[39] - 2022年北美、欧洲、亚太、中东和非洲分别占高尔夫产品资本市场份额的36%、28%、22%和7%[39] - 2022年TruGolf Nevada在高尔夫产品市场的份额为4.28%[39] - 2022年室内高尔夫模拟器占总市场的69%，到2031年室外占比将增加1%[39] - 2022年高尔夫产品销售中住宅应用占21%，商业应用占78%，到2031年住宅应用占比将增至22%[39] 公司业务与战略 - 公司于2024年1月31日完成业务合并，DMA更名为TruGolf Holdings, Inc.，TruGolf Nevada成为其全资子公司[44] - 公司目前采用双品牌战略，销售室内高尔夫模拟器硬件及单独软件，未来还计划开展相关特许经营等业务[41] 风险因素 - 公司成长计划需大量资本投入，不一定能实现正回报[50] - 公司产品依赖E6 Connect软件，其需求下降会影响公司业务和财务状况[55] - 产品市场竞争激烈，公司不一定能成功与现有和未来竞争对手抗衡[56] - 公司为高尔夫模拟器产品提供2年有限保修，产品缺陷可能导致保修索赔，影响经营结果和客户关系[61] - 公司运营规模扩大速度可能不足以降低销售成本和产生足够收入支持运营[67] - 公司计划继续拓展国际业务，但可能面临额外成本和风险，且扩张不一定成功[68] - 公司未来可能需要融资，额外融资可能限制运营或稀释股东权益[72] - 公司计划将收入从年度软件许可转向订阅模式，但无法保证成功[77] - 公司依赖第三方运输商，面临运输成本增加和交付不及时的风险[79] - 公司可能面临知识产权相关的索赔和诉讼，会产生大量成本并影响业务[82] - 公司保护知识产权可能成本高昂，若保护不力会损害业务[86] - 公司信息系统故障或运营中断会影响业务和经营成果，易受多种因素影响[96][100] - 公司信息系统和第三方供应商系统可能遭受网络攻击，导致消费者信息泄露[97][98][99] - 公司依赖邮件等服务与客户沟通，客户可能被钓鱼邮件攻击[101] - 公司业务可能因灾难、人为问题和网络攻击中断，且未购买足够业务中断保险[102] - 公司受美国和外国多种法律约束，合规不当会影响业务[105][106] - 隐私、数据保护和消费者保护相关法律变化可能影响公司业务和财务状况[107] - 公司收集和管理大量客户信息，若安全措施失效，会损害品牌、减少销售并面临索赔[108] - 公司受欧盟等非美国隐私规则约束，违反GDPR和DPA 18最高可处2000万欧元或上一财年全球营收4%的罚款[111] - 未来法律法规变化可能增加公司合规成本、限制业务发展[112] - 经济放缓和对经济前景的担忧已影响公司2022年Q4和2023年Q1的销售及运营结果[121] - 公司业务主要依赖高尔夫相关产品销售，高尔夫参与人数或打球轮数减少会影响产品销售[119] - 公司依赖高级管理层，尤其是首席执行官Christopher Jones，失去其服务可能影响业务[124] - 除部分高管外，其他高管无就业协议限制，离职后可能与公司竞争[126] - 若关键会计估计判断错误，公司财务状况和运营结果可能受不利影响[127] - 经济衰退、政治和市场不利条件可能对公司业务、财务状况和运营结果产生负面影响[129] - 公司保险政策可能无法覆盖所有索赔损失，重大损失时赔偿可能不足[133] - 消费者可自由支配支出减少会对公司财务表现产生负面影响[134][135] - 公司受环境、健康和安全法律法规约束，不遵守可能导致罚款、限制运营等[136] - 公司可能因恐怖活动、俄乌冲突等国际政治不稳定因素导致产品需求下降、业务受扰[140] - 公司可能受高通胀影响，因运输和产品制造成本上升，若无法提价弥补成本，营收和利润率会受影响[143] - 经济不确定性可能影响公司获取资本的能力或增加资本成本[144] - 公司可能面临税收义务和有效税率波动，受税法变化、盈利组合等因素影响[145] - 公司业务、财务状况等受新冠疫情负面影响，且无法预测疫情的全面影响[150] - 公司作为新兴成长型公司利用减少披露要求，可能使A类普通股对投资者吸引力降低[154] - TruGolf在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，虽已采取措施补救，但无法确保能及时纠正或避免未来出现问题[157] 其他 - 公司创始人Christopher Jones、Steven R. Johnson和David Ashby分别持有约39.4%、19.1%和20.20%投票权，共同持有约78.7%投票权[165] - 公司A类普通股B类每股有25票投票权，A类每股有1票投票权[165] - 公司作为“受控公司”可选择不遵守纳斯达克某些公司治理要求[167] - 公司目前没有在可预见的未来支付现金股息的计划，收益将用于未来运营、扩张和偿还债务[174] - SandTrap Opportunities LLC出售18148148股A类普通股，每股加权平均利润0.78美元，总计约14155555美元[181]

业绩相关 - 2024年8月20日，公司A类普通股收盘价为每股1.45美元[10][49] - 可转换本票发行获得1550万美元，A类认股权证A系列发行预计收益3948.2736万美元，A类认股权证B系列发行预计收益7750万美元[9] - 2024年8月15日，部分股东出售A类普通股有不同利润或亏损，如SandTrap Opportunities LLC总计约14155555美元[183] 用户数据 - 2021和2022年每年新增300万净新增高尔夫球手，美国6岁以上活跃高尔夫球手达4100万[39][199] - 2022年超1550万高尔夫球手仅参与场外高尔夫活动，仅1300万人只在高尔夫球场打球[39][199] - 2023年场外高尔夫球手同比增长13%，场内参与率增长2%[199] 未来展望 - 公司成长计划需大量资本投入，不一定能实现正回报[52] - 公司计划拓展国际业务，但面临额外成本和风险[69] - 公司未来可能需要融资，额外融资可能限制运营或稀释股东权益[73] 新产品和新技术研发 - 未提及相关内容 市场扩张和并购 - 2024年1月31日公司完成业务合并，DMA更名为TruGolf Holdings, Inc.[45] 其他新策略 - 公司拟从年度软件许可向订阅模式转变[78] 证券相关 - 公司拟出售多种A类普通股，包括可转换本票转换、认股权证行使等对应的股份[8][49] - 公司创始人以每股0.02美元的成本持有3,162,500股A类普通股，董事和高管无偿获得280,000股A类普通股[9] - 截至招股说明书日期，A类普通股已发行11,610,084股，发行后预计为86,269,888股[49] - A系列认股权证行使价为每股13美元，B系列为每股10美元，代表认股权证为每股12美元[49] - 出售证券股东拟出售多种A类普通股，约占公司完全摊薄后股本的86%[49][181] 市场情况 - 2022年高尔夫产品总潜在市场估计为14亿美元，预计到2031年以11.05%的复合年增长率达到38亿美元[40][200] - 2022年资本市场份额中北美占36%、欧洲占28%、亚太占22%、中东和非洲占7%[40][200] - 2022年公司子公司TruGolf Nevada市场份额为4.28%[40][200] - 2022年69%的市场来自室内高尔夫模拟器，31%来自室外高尔夫模拟器，到2031年室外将增加1%[40][200] - 2022年21%的销售用于住宅应用，78%用于商业应用，到2031年住宅应用将增至22%[40][200] 风险因素 - 公司产品依赖E6 Connect软件，需求下降会影响业务[56] - 公司产品可能面临保修索赔和产品责任索赔[62][66] - 公司运营规模扩大不足或无法实现规模经济，影响盈利[68] - 公司信息系统可能出现故障或网络攻击，影响业务[97][98] - 公司受多种法律影响，合规成本高，违规可能损害业务[106][108] - 高尔夫参与人数和消费习惯变化影响公司产品销售[120][122] - 公司依赖高级管理层，关键人员流失可能损害业务[125] - 经济衰退等不利条件会对公司产生负面影响[130][131] - 公司保险可能无法覆盖所有损失[133][134] - 公司可能受高通胀、供应链等因素影响[143][144] - 公司税务义务和有效税率可能波动[146] - 新冠疫情已对公司产生负面影响，未来影响难测[151][152] - TruGolf在财务报告内部控制中发现重大缺陷，可能影响业务和股价[158] - 由于双重股权结构，公司可能被排除在某些指数之外，影响股价[167] 公司结构 - TruGolf创始人分别拥有不同比例投票权，共同拥有约78.7%的投票权[166] - TruGolf类B股每股有25票投票权，A类股每股有1票投票权[166] - 公司运营通过子公司TruGolf Nevada进行[195] 股息政策 - 公司从未宣布或支付过现金股息，预计短期内也不会支付，计划留存收益用于业务发展[193]

股权与证券 - 待售A类普通股含4,246,702股、A类认股权证对应29,245,684股等[8] - 2024年1月31日前现有DMA股东赎回约379,687股，占当时已发行4,357,964股的约8.71%[10] - 创始人持有3,162,500股A类普通股，董事和高管持有280,000股A类普通股[9] - 截至招股说明书日期，A类普通股已发行11,538,252股；发售完成后，已发行81,621,621股[45] - A系列认股权证行使价为每股13美元，B系列为每股10美元，代表认股权证为每股12美元[45] 市场与业绩 - 2022年美国有4100万6岁以上活跃高尔夫球手，2021和2022年每年净增300万[182] - 2022年有1550万球手仅参与场外高尔夫活动，1300万人仅在球场打球[182] - 2022年场外高尔夫球手同比增长13%，场内参与率增长2%[182] - 2022年高尔夫产品总潜在市场估计为14亿美元，预计到2031年达38亿美元，复合年增长率为11.05%[183] - 2022年北美、欧洲、亚太、中东和非洲分别占全球市场份额的36%、28%、22%、7%[183] - 2022年公司子公司TruGolf Nevada市场份额为4.28%[183] - 2022年室内高尔夫模拟器占总市场的69%，室外占31%，到2031年室外占比将增至32%[183] - 2022年住宅应用销售占21%，商业应用占78%，到2031年住宅应用占比将增至22%[183] 未来展望 - 公司将在不再符合新兴成长公司条件前利用所有减少报告要求和豁免政策[143] - 公司计划开展特许经营等业务，还计划国际扩张[38][65] 新产品和新技术研发 - 公司计划随“APEX”版引入虚拟多人同时练习场等功能[198] - 公司将E6 Connect软件集成到硬件产品中，还为竞争对手提供授权转售选项[200] 风险因素 - 公司增长举措需大量资本投资，无法保证实现正回报[48] - 公司产品依赖软件E6 Connect，其市场接受度和性能对公司成功至关重要[52] - 公司产品市场竞争激烈，竞争对手资源更丰富[53] - 公司为高尔夫模拟器产品提供2年有限保修，产品缺陷可能导致保修索赔[58] - 公司计划国际扩张，可能面临成本增加、市场渗透困难等风险[65] - 业务增长和技术升级投资存在无法实现正回报风险[68] - 未来可能需融资，额外融资或限制运营、稀释股东权益[69] - 国际业务面临适应消费者偏好、竞争、法律合规等多种风险[70] - 收入向订阅模式转变可能不成功[74] - 依赖第三方运输商，面临运输中断和成本增加风险[76] - 可能面临知识产权相关索赔，保护知识产权存在困难[79][82] - 公司信息系统故障或中断，可能导致业务受损等问题[91] - 公司或其供应商收集的消费者个人信息泄露，可能导致重大费用和声誉损失[92] - 公司业务受多种美国和外国法律约束，不遵守可能导致业务受损和财务损失[99] - 隐私和数据保护相关法律不断演变，不遵守可能损害公司声誉和业务[101] - 公司作为新兴成长公司利用减少披露要求可能使A类普通股对投资者吸引力降低[143] - TruGolf在财务报告内部控制中发现重大缺陷[146] - 经济不确定性可能影响公司获取资本的能力和成本[134] - 新的税收法律等可能对公司业务运营和财务绩效产生不利影响[137] - 未来流行病或大流行可能严重扰乱公司业务[141]