涉及的行业或公司 * 报告主题为在美国股市中寻找非人工智能直接受益但具有吸引力的投资机会[1] * 最终筛选出的16家买入评级公司包括：Amcor PLC (AMCR) AT&T Inc (T) BGC Group (BGC) Church & Dwight (CHD) Dollar General Corporation (DG) Eversource Energy (ES) Freeport-McMoRan (FCX) Henry Schein (HSIC) J B Hunt Transport Services (JBHT) KeyCorp (KEY) McCormick & Co (MKC) Oneok Inc (OKE) Progressive Corp-Ohio (PGR) Regency Centers Corp (REG) Viking Holdings (VIK) 和 Walt Disney Co (DIS)[4] 核心观点和论据 **总体投资策略观点** * 市场对人工智能相关公司的过度关注可能掩盖了其他领域的投资机会[1] * 筛选标准为买入评级 未被纳入AI 电力 基础设施ETF 过去3个月盈利预测上调 市盈率低于市场平均的26倍 且股价较52周高点至少低10% 最终从82家公司中精选出16家[2] * 美国股票策略观点指出AI存在风险 超大规模公司在AI上的资本支出与运营现金流之比相当于美国石油巨头水平 但估值接近历史高点 若AI货币化不及预期 存在估值下调风险[3] **各公司核心观点与论据** * **Amcor (AMCR):** Berry Global整合协同效应超预期 F26年协同效应指引至少2 6亿美元[12] F26年预期EBITDA接近38亿美元[11] 估值具有吸引力 F26年市盈率低于10倍 低于行业平均的约12倍[14] * **AT&T (T):** 第三季度业绩超预期 后付费电话用户净增40 5万[15] 预计2026年每股收益增长加速至9% 总回报率达14%[17] 对竞争加剧和价格战的担忧过度[16] * **BGC Group (BGC):** 全球最大能源经纪商 能源衍生品占收入33%[18] 受云 AI需求推动 美国电力消费年增长率预计从0 4个百分点加速至2 8个百分点 将带动能源衍生品交易量[19] 目前交易于15倍NTM调整后市盈率[20] * **Church & Dwight (CHD):** 价值型产品组合（占36%）可能受益于消费者消费降级[20] 第三季度有机销售额增长3 4% 价值型Arm & Hammer液体洗衣液增长1 9%[21] 2026年每股收益预测3 95美元高于市场共识的3 75美元[22] * **Dollar General (DG):** 最新季度同店销售额增长2 8% 客流量增长1 5%[23] 消费降级趋势持续 中高收入消费者转向低价渠道[24] 电子商务增长强劲 75%的订单在一小时内送达[26] 估值低于5年平均水平[27] * **Eversource Energy (ES):** 监管环境改善 康涅狄格州公用事业监管局(PURA)扩大至五名委员[28] 出售Aquarion和风暴成本回收应能使FFO 债务比率从12 7%改善至14 2%[28] 预计每股收益复合年增长率为5 8%[30] * **Freeport-McMoRan (FCX):** Grasberg矿场事故后升级至买入 预计修复资本支出5亿美元 今年晚些开始重启[32] Grasberg占储量的50%[33] 看好铜价 预计2027年涨至6 12美元 磅[34] 估值7 3倍EV 2025年EBITDA低于同行平均的10 8倍[35] * **Henry Schein (HSIC):** 从分销商向混合分销商 制造商转型 目标到2027年60%以上运营利润来自高增长 高利润率自有品牌产品[39] 管理层目标在未来几年实现2亿美元运营利润改善[40] 估值有上行风险 历史平均相对标普500等权重指数有16%溢价[42] * **J B Hunt Transport Services (JBHT):** 成本节约计划见效 第三季度盈利比预期高20%以上[44] 卡车运力退出加速 对公司份额和定价有利[46] 公司近期授权10亿美元股票回购[48] * **KeyCorp (KEY):** 受益于国内资本支出反弹和中间市场投行业务[49] 交易于9 5倍 7 9倍FY26 27市盈率 相对于20%的平均每股收益增长预测和约5%的股息率具有吸引力[50] * **McCormick & Co (MKC):** 股价年内下跌约16% 部分因关税担忧 关税年化影响1 4亿美元[52] 但公司是少数实现有机销售额和销量增长的包装食品公司之一[55] 目标价基于28倍C26年市盈率 低于5年平均29 5倍[55] * **Oneok Inc (OKE):** 过去一年表现最差的中游股 估值低于9倍EV 2026年EBITDA[57] 预计中期自由现金流将显著增长 退出2027年时FCFE达8+美元 股[59] * **Progressive Corp (PGR):** 股价过去一年下跌近16%[65] 每股收益修正幅度为美国大型股中最强劲[66] 预计公司将宣布10美元 股的普通股息[67] 远期市盈率仅在全球金融危机高峰时更低[68] * **Regency Centers Corp (REG):** 第三季度业绩强劲 租金差为12 8%[72] 2026年指引中点上调0 4%[72] 预计FFO增长远超过4% 总回报率20%[74] * **Viking Holdings (VIK):** 高端邮轮公司 在河流邮轮类别市占率超50%[76] 2026年定价增长预期为4 7%[77] 2026 2027年EBITDA预计增长中双位数 ROIC和每可用乘客邮轮日EBITDA几乎是同行平均水平的两倍[78] * **Walt Disney Co (DIS):** 预计FY26年娱乐运营利润双位数增长 体验业务运营利润高个位数增长[80] ESPN DTC发布强劲 但政府停摆是短期风险[81] 其他重要内容 * 报告包含大量免责声明 包括BofA Securities与Spectris PLC的交易相关免责声明[5] 以及投资策略可能不适用于所有投资者的风险提示[6] * 报告还指出BofA Securities与其研究报告所涵盖的发行人有业务往来 可能存在利益冲突[7] * 报告末尾附有详细的行业分类覆盖股票列表 包括航空公司与邮轮 有线电视与娱乐 公用事业 零售 运输 金属与采矿 医疗保健技术 消费品 银行 保险等多个行业集群[126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147]

股价表现 - 当前股价为186.21美元，日内上涨1.44% [1] - 过去一个月股价下跌0.24%，但过去一年累计上涨28.39% [1] 市盈率分析 - 公司市盈率为15.61，低于地面运输行业26.91的平均水平 [6] - 较低的市盈率可能意味着股票表现将逊于同行，也可能表明股票被低估 [6] - 市盈率是衡量当前股价与公司每股收益之比的指标 [5] 估值指标解读 - 高市盈率通常表示投资者预期公司未来表现更好，股票可能被高估 [5] - 投资者可能因预期公司未来几个季度表现更好而愿意支付更高股价 [5] - 市盈率应结合其他财务比率、行业趋势和定性因素综合评估 [9]

市盈率分析的意义 - 市盈率被长期股东用于评估公司相对于整体市场数据、历史收益和整个行业的表现 [4] - 较低的市盈率可能意味着股东不预期股票未来表现更好，也可能表明公司被低估 [4] Saia公司与行业对比 - 与地面运输行业24.69的总体市盈率相比，Saia公司的市盈率更高，为27.14 [5] - 股东可能认为Saia公司的表现将优于其行业组别，但也可能意味着股票被高估 [5] 投资评估方法论 - 市盈率是投资者评估公司市场表现的有价值工具，但应谨慎使用 [7] - 低市盈率可能表明估值偏低，也可能暗示增长前景疲弱或财务不稳定 [7] - 市盈率仅是众多指标之一，应与其他财务比率、行业趋势和定性因素一起评估 [7]

文章核心观点 - Inspirato与Savoya合作推出高级司机服务，提升会员旅行体验，深化会员价值并创造增收机会 [1][3] 合作双方情况 - Inspirato是豪华度假俱乐部和房产科技公司，提供精选度假选项，包括豪华度假屋、五星级酒店住宿和定制旅行体验 [7] - Savoya是全球高级地面交通领导者，在超300个市场运营，以安全、专业和优质服务受高管和高净值旅客信赖 [2][6] 合作目的与意义 - 合作旨在从会员出门起提升Inspirato体验，让旅程与目的地品质匹配 [1][3] - 加强Inspirato深化会员价值、创造增收机会的战略，增强会员留存和忠诚度 [3] - 体现Inspirato对创新、无缝服务和难忘旅行的持续承诺 [4] 会员权益 - 享受Savoya预订专属优惠 [8] - 获得Savoya专属客户关怀团队的个性化协调服务 [8] - 实现旅行规划与地面交通的无缝衔接 [8] 未来规划 - 双方将探索新工具和联名产品，简化预订流程并创造更多价值 [4]

文章核心观点 - 几家公司宣布股票回购授权，体现向股东返还大量资本的意图，三家公司回购能力提升超120亿，反映其向股东返还资本的承诺 [1][12] SEI Investments（NASDAQ: SEIC） - 3月18日金融服务公司宣布将先前5亿美元股票回购授权增加，目前公司有5.56亿美元回购能力，市值约90亿，回购能力占总价值约6.1% [1] - 2024年公司回购支出创纪录达5亿美元，2025年若使用全部5.56亿美元回购能力，将连续第二年打破回购支出纪录，股票股息收益率约1.4% [2] Broadcom（NASDAQ: AVGO） - 4月7日芯片股宣布新股票回购计划，可回购至多100亿美元普通股，约占公司总市值1.2%，回购授权于2025年12月31日结束，公司可能在8个月内使用全部额度 [4][5] - 2025年公司股价下跌约24%，过去三个财年平均每年通过股票回购计划支出约67亿美元，若使用全部100亿美元，将显著加快回购步伐，2024年12月股息大幅增加11%，股票股息收益率约1.3% [7][8] XPO（NYSE: XPO） - 3月27日地面运输股宣布价值7.5亿美元股票回购授权，取代先前计划，市值约110亿，回购计划约占公司总价值6.8% [10] - 过去几年公司缓慢回购股票，2020 - 2024年平均每年回购支出仅6900万美元，上一回购计划结束时还有5.03亿美元额度未使用，但公司过去曾有高额回购支出，2019年达14亿美元，2018年近6亿美元 [11][12]