CNBC's Jim Cramer on Friday reviewed the stock of luxury home goods retailer RH, saying the company could succeed if the housing market strengthens. "RH is high-risk, high-reward, but it really comes down to how you feel about housing," Cramer said.The stock has been a "rollercoaster" over the last several years as CEO Gary Friedman attempted to expand the business in the face of an economic downturn and a tough housing market, Cramer said.RH started to decline about a year ago after the Federal Reserve st ...

财报发布与历史业绩 - RH（前身为Restoration Hardware）计划于12月11日盘后发布其2025财年第三季度（截至11月1日）业绩 [1] - 上一季度，公司调整后每股收益（EPS）和净收入分别低于Zacks一致预期8.2%和0.7%，但同比分别大幅增长73.4%和8.3% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益仅有一次超出市场预期，平均意外为52.97% [2][3] 业绩预期与指引 - 第三财季每股收益的Zacks一致预期在过去60天内维持在2.13美元不变，这较去年同期的2.48美元有所下降 [3] - 第三财季净收入的一致预期为8.83亿美元，暗示同比增长8.8% [3] - 对于整个2025财年，公司净收入预计同比增长10%，每股收益预计同比增长68.5% [4] - 公司自身提供的第三财季指引为：净收入同比增长8%至10%，调整后运营利润率在12-13%之间（去年同期为15%），调整后EBITDA利润率在18-19%之间（去年同期为20.8%） [15] 业务增长驱动因素 - 尽管美国房地产市场低迷，但高端、设计驱动型家居装饰需求具有韧性，为公司带来了可观的积压置换和翻新活动 [6] - 画廊扩张和高端定位支持了收入增长，同时公司在欧洲的强劲开局为其2026年进军伦敦和米兰的国际品牌推广奠定了基础 [7] - 公司对设计画廊、室内设计服务和扩展的酒店概念的巨额投资，在有利的市场基本面下表现良好，其整合建筑、室内设计和奢华展示的模式符合美国消费者偏好的演变 [8] - 欧洲被视为其全球战略的基础阶段，RH英格兰的早期进展和RH巴黎的成功发布表明其沉浸式画廊和酒店模式能在主要文化之都产生显著的知名度、品牌热度和高价值设计渠道，公司计划于2026年在伦敦和米兰加速这一积极势头 [9] - 公司对进军中东和亚洲持乐观态度，并注意到开发商和潜在合作伙伴对其画廊模式作为独特奢华锚点的浓厚兴趣，其目标是建立国际品牌权威，多元化收入基础 [10] 供应链与生产策略 - 公司正积极将采购从中国转移，预计来自中国的采购额将从2025财年第一季度的16%降至第四季度的2%，许多供应商合作伙伴承担了部分关税影响 [11] - 鉴于中国的关税阻力，公司扩大了国内生产，特别是在软体家具类别，预计到2025财年末，其约52%的软体家具将在其历史悠久的北卡罗来纳州工厂生产，辅以意大利约21%的优质制造和墨西哥近12%的成本效益运营 [11] - 这些努力旨在减轻关税风险，并加强对交货时间、质量和灵活性的控制，通过回流、近岸外包、供应商多元化和战略合作伙伴关系，公司能够应对行业干扰、保持利润率并维持产品供应 [12] 面临的挑战与压力 - 持续的关税环境导致成本通胀、采购不确定性和产品发布延迟，美国政府对进口家具和木制品征收的关税令人担忧，软体家具、橱柜和梳妆台的关税起点为25%，并将在2026年初升至30-50% [13] - 美国疲软的房地产市场限制了家居装饰购买的自然需求顺风，高利率、通胀担忧和整体经济不确定性增加了波动性，使得消费者行为难以预测，并复杂化了定价、采购和库存规划 [14] - 由于不利的环境，公司正大力投资于市场份额争夺和促销活动，这拖累了其利润率，同时，公司还承担着激进的国际扩张（尤其是在欧洲）的启动成本和利润率拖累 [14] 股票表现与估值 - 在过去三个月中，RH股价呈现下降趋势，表现逊于Hoya Capital Housing ETF指数 [18] - 同期，RH的表现也逊于其他关键市场参与者，如Williams-Sonoma、Arhaus和Ethan Allen，尽管这三家公司的股价也分别下跌了11.4%、4%和19% [19] - RH股票目前的前瞻12个月市盈率为12.43倍，低于Williams-Sonoma（19.88倍）、Arhaus（21.68倍）和Ethan Allen（13.64倍）的估值，其折价估值看起来具有吸引力 [20]

Jacob Fund is a mutual fund company, released its third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The latest quarter showed continued market recovery, with major equity indexes reaching new all-time highs. After uncertainties regarding trade policy, finalized tariffs had a limited economic impact, stabilizing the market and refocusing investors on fundamentals. The fund anticipates a new productivity cycle that will enhance profit margins and earnings growth by keeping labo ...

美股市场表现 - 标普500指数下跌0.5% 结束五连涨 下跌36.46点至6812.63点 [1][7] - 道琼斯工业平均指数下跌0.9% 下跌427.09点至47289.33点 [1][7] - 纳斯达克综合指数下跌0.4% 下跌89.76点至23275.92点 [1][7] 市场驱动因素 - 市场对美联储下周降息的预期仍高 交易员押注降息概率约为85% [2] - 长期国债收益率上升 因日本央行行长暗示可能加息引发全球收益率攀升 [3] - 债券收益率上升可能吸引股票或加密货币的投资者 并削弱各类资产价格 [3] 加密货币及相关公司 - 比特币价格下跌约6% 从约125,000美元跌向85,500美元 [4] - 加密货币行业股票随之下跌 Coinbase Global下跌4.8% Robinhood Markets下跌4.1% [4] - 专注于购买比特币的公司Strategy下跌3.3% 该公司出售股票并筹集14.4亿美元用于支付优先股股息和债务利息 [5] 个股表现 - Synopsys股价上涨4.9% 因英伟达将投资20亿美元与其扩大合作伙伴关系 [6] - 英伟达股价由跌转升 最终上涨1.6% [6] - 零售商对假日购物季反应不一 Williams-Sonoma上涨1.3% 但百思买下跌2.6% [7] 国际市场与行业 - 海外股市表现分化 亚洲和欧洲指数涨跌互现 [8] - 法国CAC 40指数下跌0.3% 部分受空客股价下跌5.8%拖累 [8] - 空客表示其6000架A320客机中的大部分已完成软件更新 此前周末的软件故障可能影响飞行控制 [8]

公司近期投资者活动安排 - 公司宣布将参加摩根士丹利全球消费者与零售大会，首席财务官Michael Lee和投资者关系副总裁Tara Atwood-Saja将参与投资者会议，其中Michael Lee还将于美国东部时间12月2日上午8点参加一场网络直播的炉边谈话 [1][2] - 公司宣布将参加巴克莱Eat, Sleep, Play, Shop大会，首席财务官Michael Lee和投资者关系副总裁Tara Atwood-Saja将于12月3日在纽约参与投资者会议 [1][3] 公司业务与运营模式 - 公司是一家成立于1986年的高端家居用品生活方式品牌及全渠道零售商，通过差异化专有模式直接设计并采购产品 [4] - 公司产品为独家精选的传世品质，强调可持续采购和耐用性，在全美拥有超过100家展厅和设计工作室，并提供免费上门设计服务 [4]

公司财务表现 - 第三季度营收达18.8亿美元，同比增长4.4%，超出市场共识预期[11] - 可比销售额整体增长4%，其中旗舰品牌Williams-Sonoma增长7.2%，Pottery Barn Kids增长4.2%，West Elm增长3.3%，Pottery Barn增长1.3%[12] - 公司目标实现中高双位数营业利润率，并连续数年达到或高于目标区间的高位[5] 资本回报与股东价值 - 股息支付率约为盈利的30%，股息收益率为1.4%（截至11月中旬）[6] - 公司积极回购股票，第三季度平均减少股本数量2.6%，并计划在下一年度继续[7] - 第三季度财报新增10亿美元回购授权，总回购额度超过16亿美元，足以维持当前回购速度长达六个季度[7] 增长前景与市场定位 - 公司所有品牌均表现出强劲势头，营收表现优于零售行业平均水准530个基点[11] - 预计到2026年，利率下调可能为业务带来顺风，推动市场领先的总回报[8][13] - 公司的资产负债表健康状况、现金流和增长共同支撑年度分红的增加和可持续的股票回购[6][13]

公司设立与基本信息 - 茂名市鼎木木作家居有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为崔嘉豪 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖家居用品、家具及其零配件的销售、安装和维修服务 [1] - 经营范围包括日用百货、工艺美术品、箱包、服装鞋帽、针纺织品及体育用品的零售 [1] - 经营范围涉及玩具、计算机软硬件、化妆品、通讯设备、家用电器及个人卫生用品的销售 [1] - 经营范围包括母婴用品、建筑装饰材料、厨具卫具、礼品花卉、乐器及五金产品的零售 [1] - 经营范围涵盖灯具、汽车装饰用品、电子产品、茶具、日用木制品及办公用品的销售 [1] - 经营范围包括日用杂品、日用化学品、建筑材料、劳动保护用品的销售以及艺术品代理业务 [1] - 公司获准开展互联网销售（除需要许可的商品）及互联网设备销售业务 [1]

财务业绩摘要 - 季度营收达18.8亿美元，同比增长4.6%，超出市场共识预期1.85亿美元1.52% [1] - 季度每股收益为1.96美元，与去年同期持平，但超出市场共识预期1.87美元4.81% [1] - 过去一个月公司股价回报率为-5.3%，表现逊于同期标普500指数-0.6%的回报率 [3] 可比门店销售与整体门店情况 - 全公司可比门店销售额同比增长4%，超出分析师平均预期的3.6% [4] - 公司门店总数达到513家，高于四位分析师平均预估的509家 [4] 分品牌营收表现 - Pottery Barn品牌营收为7.4153亿美元，超出三位分析师平均预估的7.2831亿美元，同比增长3.3% [4] - West Elm品牌营收为4.6824亿美元，超出三位分析师平均预估的4.5763亿美元，同比增长3.8% [4] - Williams-Sonoma品牌营收为2.7642亿美元，超出三位分析师平均预估的2.5713亿美元，同比增长9.7% [4] - Pottery Barn Kids and Teen品牌营收为2.9138亿美元，略低于三位分析师平均预估的2.9362亿美元，同比增长1.5% [4] - 其他业务营收为1.0525亿美元，低于三位分析师平均预估的1.1507亿美元，但同比增长13.2% [4] 分品牌门店数量 - Pottery Barn门店数量为183家，高于五位分析师平均预估的180家 [4] - West Elm门店数量为119家，略低于五位分析师平均预估的120家 [4] - Williams-Sonoma门店数量为153家，符合五位分析师平均预估 [4] - Pottery Barn Kids门店数量为45家，高于五位分析师平均预估的44家 [4] - Rejuvenation门店数量为13家，高于四位分析师平均预估的12家 [4]

财报发布信息 - 公司将于周三开盘前发布第三季度财报 [1] - 市场预期第三季度每股收益为1.87美元，低于去年同期1.96美元 [1] - 市场预期第三季度营收为18.7亿美元，高于去年同期18亿美元 [1] 近期财务表现 - 第二季度营收为18.4亿美元，同比增长2.7%，超出华尔街预期的18.3亿美元 [2] - 财报发布前一个交易日，公司股价下跌0.3%，收于180.75美元 [2] 分析师评级与目标价 - Wells Fargo分析师维持Equal-Weight评级，目标价从190美元上调至205美元 [5] - Evercore ISI Group分析师维持In-Line评级，目标价从210美元下调至200美元 [5] - JP Morgan分析师维持Neutral评级，目标价从168美元上调至215美元 [5] - Goldman Sachs分析师维持Neutral评级，目标价从179美元上调至203美元 [5] - Morgan Stanley分析师维持Equal-Weight评级，目标价从185美元上调至200美元 [5]

财报发布日期与历史表现 - 公司计划于11月19日盘前发布2025财年第三季度业绩 [1] - 上一季度公司每股收益和净收入分别超出市场共识预期11.7%和1.1% 同比分别增长14.9%和2.8% [1] - 过去四个季度公司每股收益均超预期 平均超出幅度为10.2% [1] 第三季度业绩预期 - 市场对第三季度调整后每股收益的共识预期为1.85美元 在过去60天内保持不变 该预期较去年同期报告的1.96美元下降5.6% [2] - 市场对第三季度净收入的共识预期为18.6亿美元 较去年同期的18亿美元增长3.3% [2] 影响第三季度表现的因素：收入 - 总收入预计同比增长 驱动力来自家具和非家具业务线的销售增长趋势 以及零售和电商渠道的强劲表现 [3] - 公司的顶级营销举措、全球扩张、数字化升级和合作预计推动了季度表现 [3] - 在门店和线上引入新的设计工具以支持空间规划 以及在数字平台整合人工智能 预计将支持未来增长 [3] - 尽管美国家居装饰行业因住房市场持续疲软以及宏观经济和地缘政治不确定性而面临挑战 但公司的内部能力已抵消了这些不利因素 [4] 各品牌收入细分预期 - West Elm品牌（占2025财年第二季度净收入的25.5%）第三季度收入预计为4.611亿美元 同比增长2.3% [5] - Williams-Sonoma同名品牌（占13.6%）收入预计为2.592亿美元 同比增长2.8% [5] - Pottery Barn Kids and Teen品牌（占15.6%）收入预计为3.019亿美元 同比增长5.1% [5] - Pottery Barn品牌（占40.2%）收入预计为7.149亿美元 同比下降0.5% [6] 影响第三季度表现的因素：利润率 - 报告季度的利润和利润率可能同比下滑 原因是持续的宏观经济不确定性、新增关税法规的不利影响 以及更高的基于绩效的激励薪酬带来的压力 [7] - 销售、一般及行政费用（占净收入百分比）预计同比扩大60个基点至29.1% [9] - 毛利率预计同比小幅下降10个基点至45.3% [9] - 公司在通胀挑战中优化供应链和确保运营效率的持续努力 预计将在未来时期抵消这些不利因素 [9] 同店销售增长预期 - 多元化产品线、新产品推出和合作的有利影响预计推动了公司所有关键品牌的同店销售增长 [10] - Pottery Barn Kids and Teen的同店销售增长预计为5.1% 去年同期增长3.8% 上一季度增长5.3% [10] - Pottery Barn的同店销售预计同比增长1.9% 去年同期下降7.5% 上一季度增长1.1% [10] - West Elm的同店销售预计增长3.1% 去年同期下降3.5% 上一季度增长3.3% [11] - Williams-Sonoma同名品牌的同店销售预计增长4.9% 去年同期下降0.1% 上一季度增长5.1% [11] 盈利预测模型与同业比较 - 模型预测公司本次不会出现盈利超预期的情况 因其盈利ESP为0.00% 尽管其Zacks评级为3（持有）[12][13] - 在更广泛的零售批发行业中 梅西百货目前盈利ESP为+14.82% Zacks评级为1（强力买入） 其2025财年第三季度盈利预计同比大幅下降450% [14][15] - Dollar General盈利ESP为+12.31% Zacks评级为2（买入） 其2025财年第三季度盈利预计同比增长6.7% [15][16] - American Eagle Outfitters盈利ESP为+2.67% Zacks评级为2（买入） 其2025财年第三季度盈利预计同比大幅下降10.4% [16][17]