文章核心观点 - 市场关于国际与新兴市场股市近期跑赢美国的主流解释（如估值、均值回归、美元）是肤浅的叙事 真正的核心趋势是全球正在构建减少对美国政策和平台依赖的“可选性” 这一趋势体现在采购决策、供应链、国防预算和资本流动中 [1][2][3] - 数字主权正成为民用领域的“重新武装” 欧洲正推动建立由欧洲控制的科技技术栈（涵盖计算、云、安全和应用） 以减少对美国技术的依赖并确保通信与核心系统的安全可控 [4][5][6] 行业趋势与驱动因素 - 地缘政治变化驱动欧洲国防股获得巨大收益 因前特朗普政府不再被视为可靠的军事盟友 [4] - 数字主权趋势正从理论走向实践 例如法国推动公务人员停止使用Zoom 德国石勒苏益格-荷尔斯泰因州将公共部门工作流从依赖微软的基础设施转向开源/欧洲控制的解决方案 [5] - 欧洲的“硬实力”重建体现在国防领域 “软实力”重建则体现为“欧洲技术栈”思维 旨在建立欧洲控制的完整技术生态 [6] 潜在受益公司分析 - **OVH Groupe FR:OVH**：因其主权云聚焦而可能受益 [7] - **IONOS XE:IOS**：在托管/基础设施领域可能受益 [7] - **Orange FR:ORA**：可能因其“管道”网络和政府关系而受益 [7] - **Deutsche Telekom XE:DTE**：可能因其“管道”网络和公共部门相关性而受益 [7] - **Capgemini FR:CAP**：在一个被迫切换技术平台的世界中 可能成为迁移/集成服务的赢家 [7]