Monte Independent Investment Research: Michael Del Monte is a buy-side equity analyst with over 5 years of industry experience. Prior to working in the investment management industry, Michael spent over a decade in professional services working across industries that include O&G, OFS, Midstream, Industrials, Information Technology, EPC Services, and consumer discretionary.Investment recommendations are built upon the entirety of the investment ecosystem rather than considering a company independently.Analys ...

CACI International Inc. (NYSE:CACI) is one of the best IT stocks to invest in according to hedge funds. On August 25, CACI International announced it was awarded 2 contracts with the Canadian Armed Forces/CAF. These contracts are part of the second phase of the Counter Uncrewed Aircraft System/C-UAS Urgent Operational Requirement/UOR. The contracts, with a total value of ~$124 million, will provide a light-armored tactical C-UAS vehicle platform and up to 10 years of support. The new technology aims to pr ...

The S&P 500 index is not including Michael Saylor’s Strategy — and other indexes could follow suit, JPMorgan said. - Getty Images The S&P 500’s refusal to include the company previously called MicroStrategy raises questions about the sustainability of the business model of corporate treasury investments in cryptocurrency. JPMorgan strategists led by Nikolaos Panigirtzoglou say the decision by S&P Dow Jones Indices last week not to promote the company that’s now called Strategy MSTR into the S&P 500 index ...

分析师背景 - 买方股票分析师拥有超过5年行业经验[1] - 曾在专业服务领域工作超过十年[1] - 覆盖行业包括油气、油田服务、中游、工业、信息技术、工程总承包服务和可选消费[1] 研究方法论 - 投资建议基于整体投资生态系统构建[1] - 不单独考虑单个公司[1] - 采用跨行业综合分析框架[1]

**行业与公司** MSCI中国指数及MSCI中国A股在岸指数成分股公司 涵盖通信服务、非必需消费品、金融、医疗保健、工业、信息技术、材料、房地产、公用事业等多个行业[1][5][12] 重点提及美团、小鹏汽车、拼多多、金斯瑞生物科技、中通快递、招金矿业、昆仑万维、三七互娱、福耀玻璃、长安汽车、中矿资源、天赐材料、万科A、保利发展等具体公司[2][16][33] **核心观点与论据** *MSCI中国指数2Q25盈利超预期* - 按公司数量计算盈利符合预期（-2.4% vs 1Q25的-3.8%） 按权重计算盈利超预期（+9.6% vs 1Q25的+3.1%）[2][13] - 通信服务（+25.0%）、非必需消费品（+32.1%）、金融（+87.5%）行业表现突出[5][18] - 非必需消费品中小鹏汽车和拼多多为主要贡献者 医疗保健行业金斯瑞生物科技和Be One领先[16] *A股盈利表现疲软* - 按公司数量计算盈利低于预期（-11.6% vs 1Q25的-4.8%） 按权重计算盈利符合预期（+0.0% vs 1Q25的+3.3%）[3][30] - 材料（-28.6%）和房地产（-100.0%）行业盈利显著低于预期[32][35] - 通信服务（+40.0%）和非必需消费品（+16.7%）表现相对较好[31][35] *收入表现普遍低于预期* - MSCI中国指数按公司数量计算收入低于预期（-7.9%） 但按权重计算符合预期（+1.3%）[23] - A股按公司数量计算收入显著低于预期（-22.4%） 按权重计算接近预期（-4.7%）[39][40] - 成本控制和自救策略导致收入miss幅度大于盈利miss[4] *行业分化显著* - 盈利超预期行业：通信服务、非必需消费品、金融[5][14] - 盈利低于预期行业：能源、材料、房地产、公用事业（A股）[5][32] - 工业（-37.0%）和材料（-33.3%）行业盈利miss主要受中通快递和招金矿业拖累[15][16] **其他重要内容** - 数据覆盖范围：MSCI中国指数55%市值成分股已披露业绩 A股29%市值成分股已披露[2][29] - 业绩披露仍处早期阶段 美团等大公司尚未纳入中期统计 趋势是否持续需观察[2][13] - 收入预期miss主要因缺乏高质量季度共识收入估算（能源、公用事业、房地产行业）[25][27][43] - 盈利预期修正广度（ERB）与12个月前瞻市盈率呈现长期关联性[48][49] **风险提示** - 摩根士丹利与所覆盖公司存在业务往来 可能产生利益冲突[8][84] - 评级为相对权重建议（Overweight/Equal-weight/Underweight） 非绝对买卖建议[91][93] - 研究基于公开信息 不保证准确性或完整性[113]

公司战略布局 - 公司以算力黑土地 AI百花园为主题 联合50余家伙伴客户机构打造超900平方米体验空间展区 全面呈现人工智能算力数据流通与产业赋能领先实践 [2] - 公司与贵州围绕一二三合作思路打造云产业新名片 全方位服务数智经济发展 [2] - 公司云在贵安布局全球最大AI算力中心并率先落地CloudMatrix 384超节点 构建以贵州内蒙古安徽为三大核心枢纽的全国算力一张网 [2] 技术能力与应用 - CloudMatrix 384超节点为智驾模型训练提供超强动力 在典型感知模型E2E VLA模型测试中均达到要求 [3] - 基于CloudMatrix 384超节点构建的昇腾AI云服务已应用于30多个行业500多个场景 [2] - 公司正式启动全国首个具备大规模超节点技术的华为云贵安汽车专区 [3] 生态合作与活动 - 公司联合中软国际软通动力祥云至达拓维信息云上鲲鹏科大讯飞等伙伴展示联合方案并举办40余场路演 [3] - 公司启动第四届828 B2B企业节 与17家联合发起伙伴70家协办伙伴100家支持伙伴150家媒体协会合作开展全国行动月 [3] - 预计服务10万家企业 推动生态伙伴和中小企业加速智能化进程 促成供需对接实现降本增效 [3]

公司与行业合作 - 深圳职业技术大学与华为技术有限公司签订全面合作协议深化人工智能人才培养领域合作 [1] - 双方共建人工智能根技术产业学院依托华为ICT自主创新根技术 [1] - 构建体系载体社区三位一体产教融合新路径共同制订与持续优化人才培养方案 [1] 技术应用与产业发展 - 助力深职大全面推进智算技术深度应用和高水平专业建设 [1] - 合作聚焦人工智能根技术领域强化产业与教育融合 [1]

大类资产配置建议 - 美元债高配 美元维持震荡趋势[11] - 高股息权益高配 呈现偏强震荡态势[11] - 港股科技标配 处于偏强震荡格局[11] - 可转债标配 维持震荡走势[11] - 中国国债标配 呈现偏弱震荡[11] - 美股及纳斯达克标配 整体震荡[11] 海外经济展望 - 美国财政赤字7月达$2890亿 三季度总赤字额预计$5280亿[15] - 美联储预计9月降息 2026年政策利率或降至3.5%附近[15] - 美国消费年化增速从Q1的0.5%修复至Q3的2.2%[21] - 欧元区制造业PMI回升至50.5 重回扩张区间[37] - 日本二季度GDP季环比0.3% 超出预期0.1%[43] 美国就业与通胀 - 5-6月新增非农就业仅1.9万和1.4万[26] - 核心PCE通胀稳定在2.8%附近[31] - 私人服务平均时薪同比增速稳定在4%[32] - 住房服务通胀处于下行通道[32] 美股与美债策略 - 标普500市盈率28.5倍 高于10年均值15%[49] - 企业盈利同比增长11.8% 超预期5%[48] - 建议回避长久期美债 维持中短久期配置[55] - 9月降息概率超80%[57] 汇率走势判断 - 美元指数预计区间震荡95-103[59] - 欧元兑美元走势取决于美联储决策[62] - 人民币短期偏强 中美利差倒挂收敛[134] - 日元受套息交易制约延续偏弱震荡[63] 商品市场展望 - 黄金受益于美联储降息及央行购金趋势[65] - 布伦特原油短期或挑战75美元/桶[70] - 铜价获降息预期与基本面支撑[71] - 俄乌和谈进展可能加剧金价波动[65] 中国经济与政策 - 7月出口同比增长8% 社零增速降至3.7%[77] - M2同比增速上升0.5pct至8.8%[79] - 反内卷政策推动供需结构优化[80] - 财政贴息政策规模预计十亿级[93] 中国固收市场 - 10年期国债利率1.8%以上具备配置价值[109] - 信用利差略有扩大 违约风险溢价降低[100] - 建议持有中短久期品种 规避长久期风险[101] - 固收+策略配置价值凸显[110] A股市场展望 - 上证指数创10年新高超3800点[111] - M1同比增速上行1.0pct至5.6%[79] - 成长风格占优 科技板块景气度提升[123] - 计算机行业市净率分位数达99%[127] 港股投资策略 - 南下资金持续流入 受益于低利率环境[129] - 恒生科技板块具备配置价值[129] - 弱美元环境支撑新兴市场表现[132]

分析师专业背景 - 拥有超过13年跨行业金融分析经验 覆盖汽车 工业及IT领域 [1] - 曾在福特和卡特彼勒财务部门任职 并管理过市值约25亿美元上市IT公司的投资者关系及战略财务 [1] - 早期从事股票研究分析工作 具备市场分析 估值模型和投资策略的专业能力 [1] 行业覆盖范围 - 深度涉足汽车制造业 工业设备及信息技术三大行业领域 [1] - 擅长将企业战略与行业特定知识结合 以理解业务增长驱动因素 [1] 专业能力维度 - 具备跨行业财务分析能力 包括资金管理 投资者关系及战略财务 [1] - 核心专长涵盖市场分析 估值建模及投资策略制定 [1]

基金概览 - Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF（PSCT）是一只被动管理的小型科技股ETF 于2010年4月7日推出[1] - 该基金追踪S&P SmallCap 600 Capped Information Technology Index 旨在复制美国小型科技公司股票的整体表现[3] - 基金资产规模达2.6251亿美元 属于中等规模ETF[3] 成本结构 - 年度运营费用率为0.29% 属于同类产品中最低成本档次之一[4] - 12个月追踪股息收益率为0.02%[4] 投资组合特征 - 100%资产集中于信息技术行业[5] - 前三大持仓为Qorvo Inc（QRVO）占比4.62% Badger Meter Inc（BMI）和Sandisk Corp/de（SNDK）[5] - 前十大持仓合计占比34.02%[6] - 共持有约69只个股 有效分散个股风险[7] 行业分类 - 科技行业在Zacks行业分类的16个板块中排名第5 处于前31%分位[2] 表现与风险指标 - 年初至今下跌2.78% 过去一年下跌1%（截至2025年8月20日）[7] - 过去52周交易区间为34.03-51.53美元[7] - 三年期贝塔系数为1.20 年化标准差26.56% 属于高风险类别[7] 同业比较 - 获得Zacks ETF评级2级（买入）基于预期资产回报率 费用率和动量等因素[8] - 同类产品包括Technology Select Sector SPDR ETF（XLK）资产836.2亿美元 费率0.08%[9] - Vanguard Information Technology ETF（VGT）资产985.5亿美元 费率0.09%[9] 产品优势 - 提供低成本 高透明度 灵活性和税收效率的投资方式[1] - 通过行业ETF实现低风险分散化投资 适合长期投资者[1][2]