Flash | 19 Aug 2026 06:24:52 ET │ 13 pages Rockwool (ROCKb.CO) 2Q'26 Revenue Beat, Margin Miss; FY26 Growth Guidance Raised broadly In Line with Consensus CITI'S TAKE 2Q'26 revenue beat, with net sales €1,000mn (vs. Cons €948mn, CitiE €943mn), EBIT at €129mn (vs. Cons €127mn, CitiE €122mn). EBIT margin came below exp. contracted by c.90bps to 12.9% (vs. Cons 13.4% and CitiE 13.0%), which includes one-off 9 MEUR write-down related to a of capacity investments. Topline LC growth +10% driven by higher volume. ...

核心观点 - 公司2026年第二季度实现创纪录营收，由销量增长驱动，并对全年盈利预期保持信心 [1][3][5] 财务表现 - 2026年上半年营收达19.06亿欧元，按当地货币计算同比增长6%，按报告货币计算同比增长5% [5] - 2026年第二季度营收达10亿欧元，创历史新高，按当地货币和报告货币计算均同比增长10% [5] - 营收增长由更高销量驱动，包括在平屋顶项目中获得市场份额，且与竞争性保温材料的价格差距正在缩小 [5] - 2026年上半年EBITDA达3.95亿欧元，EBITDA利润率为20.7% [5] - 2026年第二季度EBITDA达2.08亿欧元，EBITDA利润率为20.8%，尽管能源和运输成本上升 [5] - 2026年上半年EBIT达2.49亿欧元，EBIT利润率为13.1%，较2025年上半年下降1.5个百分点 [5] - 2026年第二季度EBIT同比增长3%至1.29亿欧元，EBIT利润率为12.9%，较去年下降0.9个百分点 [5] 业务与战略 - 南欧、东欧、亚洲和美国市场销售表现尤为强劲 [3] - 已采取措施缓解能源和运输成本上涨，预计全年盈利能力将保持在预期范围内 [4] - 产能扩张、电气化、自动化和其它数字化举措的投资仍将是优先事项 [4] - 2026年6月，公司收购了瑞典公司ScanArc Plasma Technologies的剩余股权，以支持无化石燃料熔化路径并增强内部技术能力 [5] - 能源价格上涨正推动建筑环境对能效的关注，从而创造更大的保温材料需求 [6] - 公司有信心继续引领市场，推动关于能效、能源安全和消防安全方面的讨论 [6] 展望与指引 - 2026年全年营收预计按当地货币计算增长5-7%，此前预期为3-6% [5] - 2026年全年EBIT利润率预计在13-14%之间 [5] - 2026年投资水平预计约为7.5亿欧元（不含收购），此前预期约为7亿欧元 [5] 其他事项 - 自2026年1月13日起，俄罗斯业务已从合并报表中剔除，2025年可比数据已相应重述，以确保同口径比较 [8] - 股东可在2026年8月19日至9月2日期间申请将A股转换为B股 [5]

核心观点 - ROCKWOOL上调2026全年营收增长和投资指引，基于广泛的销售势头和重大投资承诺的时间安排 [1] 财务表现与指引 - Q2 2026营收创历史新高，达1,000 MEUR，按当地货币计算同比增长10% [6] - H1 2026营收达1,906 MEUR，按当地货币计算同比增长6%，按报告数据计算同比增长5% [6] - Q2 2026 EBIT增至129 MEUR，同比增长3%，EBIT利润率达12.9% [6] - H1 2026 EBIT达249 MEUR，EBIT利润率为13.1% [3][6] - 2026全年营收增长预期上调至5-7%，此前为3-6% [4][6] - 2026全年EBIT利润率预期维持在13-14%区间 [3][4] - 2026投资水平预期上调至约750 MEUR（不含收购），此前约为700 MEUR [4][6] - H1 2026投资达353 MEUR（不含收购），同比增加182 MEUR [6] 增长驱动因素 - Q2营收增长由销量驱动，包括市场份额提升，得益于与竞争性保温材料的价格差距缩小 [2] - 全年营收增长预计由销量和销售价格上涨共同推动，涨价旨在补偿能源和原材料通胀 [2] - 北美供应限制将部分制约增长 [2][3] 成本与利润影响 - 销售价格上涨将支持利润率，但北美供应限制、维护成本上升以及产品和国家组合不利将部分抵消收益 [3] 投资与项目进展 - 大型投资项目按计划推进 [4] - 2026年重要供应合同正在敲定，预付款时间推动投资展望 [4]