公司评级与目标价 - 重申对Fisher & Paykel Healthcare的评级为买入，目标价为47.00新西兰元，当前股价为42.95新西兰元[1] 财务指引调整 - FY27净税后利润（NPAT）指引中点上调3%，收入指引调整为24.7 - 25.7亿新西兰元，NPAT指引调整为5.25 - 5.65亿新西兰元[1] 业务增长情况 - 预计1H27收入为12.4亿新西兰元，NPAT为2.8亿新西兰元，医院业务在各地区表现良好[2] 关税退款情况 - 公司收回2300万美元此前支付的关税，预计不会有更多关税相关回收[3] 汇率影响 - 由于新西兰元走强，FY27汇率对收入和NPAT的积极影响分别降至约2000万美元和0 - 500万美元[4] 盈利预测变化 - 提升FY27 - FY29部分指标预测，如收入、EBITDA、NPAT等，部分指标变化幅度在0.2% - 2.1%[13] 投资理由 - 公司有广泛的安装基础，新冠后对NHF认知度提高，预计中长期增长率将维持高位[11] 价格目标依据及风险 - 目标价基于DCF方法，使用3.5%的无风险利率、1.0的贝塔值和6.0%的市场风险溢价，终端增长率为4.5%；存在上行和下行风险[15][16] 行业评级分布 - 截至2026年6月30日，医疗保健集团和全球集团的投资评级分布中，买入评级占比较高[34][35] 关键指标表现 - 预计2027E ROE为25.3%，净债务与股权比率为 - 21.5%等[8][9]

公司概况 - [EBOS Group是澳大拉西亚最大且最多元化的医疗、医药和动物护理产品营销、批发和分销商，拥有52个运营地点，超3300名员工][27] 财务表现 - [2026年下半年基础EBITDA增长7%至3.14亿澳元，2027财年EBITDA预计达6.49亿澳元，2026 - 2029财年3年复合年增长率为6%][2][3] - [2027财年基础NPAT持平于2.49亿澳元，2028 - 2030财年间3年复合年增长率将达9%][3] 业务分析 - [社区药房和机构医疗保健业务因高价值药品销售增长，收入分别增长9%，但也带来毛利率压力][2] - [Chemist Warehouse NZ从2027财年下半年逐步转向Sigma，预计年收入和EBITDA影响分别约为2.6亿澳元和1300万澳元][2] 估值与评级 - [12个月目标价为26新西兰元，基于DCF估值法（WACC = 7.9%；TGR = 2.0%），维持买入评级][4][28] - [2027财年预期市盈率为19倍，低于3年平均的24倍，与每股收益复合年增长率从11%降至9%相符][4] 风险因素 - [公司面临政府政策变化、制造商直销模式、零售/非处方药交易波动、市场份额流失和收购整合等风险][28]

评级与预测 - 维持对富士胶片控股的中性评级，目标价为3360日元[1][4][16] - 预计2027财年3月营业利润为3705亿日元，同比增长6%，略高于指引的3650亿日元[2] - 预计2027财年生物CDMO业务运营亏损730亿日元，2028财年亏损收窄至228亿日元[3] 业务情况 - 电子业务因半导体材料和数据存储磁带需求强劲，上调预测；医疗业务因生物CDMO设施恢复延迟，下调预测[1] - 小型生物CDMO设施状况仍具挑战，合同制造需求疲软问题解决时间或较长[3] 财务指标 - 2024 - 2031财年营收从2960.9亿日元增长至4571.7亿日元，营业利润从276.7亿日元增长至676.9亿日元[5] - 预计2027 - 2028财年稀释后每股收益分别为244.3日元和298.6日元，同比增长6.3%和22.2%[12] 风险因素 - 上行风险包括生物CDMO业务加速增长、电子材料业务获新客户、加强股东回报等[17] - 下行风险包括生物CDMO业务产能利用率低、半导体材料市场疲软、原材料价格大幅上涨等[17]