估值水平 - 好市多当前基于未来12个月的市盈率为46.21倍，显著高于行业平均的32.63倍和标普500指数的22.97倍，表明其估值在更广泛的市场背景下处于高位 [1] - 与同业相比，好市多的估值溢价明显：罗斯百货、达乐公司和塔吉特公司的未来12个月市盈率分别为26.97倍、20.72倍和14.75倍 [2] - 尽管估值较高，但好市多股价目前略低于其过去12个月的中位数市盈率48.16倍 [1] 股价表现 - 年初至今，好市多股价上涨了13.6%，表现优于行业8.7%的整体涨幅 [5] - 在可比公司中，好市多表现优于达乐公司（上涨10.7%）和罗斯百货（上涨6.9%），但落后于塔吉特公司（上涨17.2%） [6] 核心业务与财务表现 - 会员模式韧性十足：2026财年第一季度，美国和加拿大地区的会员续费率高达92.2%，全球续费率为89.7% [8][9] - 可比销售额持续增长：1月份总可比销售额同比增长7.1%，其中美国增长5.8%，加拿大增长11.4%，其他国际市场增长9.5% [10] - 数字销售势头强劲：1月份数字可比销售额大幅增长34.4%，延续了12月增长18.9%和11月增长16.6%的强劲势头 [11] 增长战略与运营举措 - 公司计划在2026财年净新增28家仓库，并计划在随后几年每年开设30家或更多新店 [13] - 2025财年开设的新仓库在首年即实现年均1.92亿美元的销售额，成熟速度加快 [13] - 通过升级产品页面、改进搜索功能、推出个性化推荐以及“先买后付”计划来提升线上体验 [12] - 利用人工智能优化药店库存和加油站业务管理，并通过数字钱包和预扫描技术加速结账流程 [12] 市场预期 - 华尔街分析师上调了盈利预期：过去30天内，对当前财年和下一财年的每股收益共识预期分别上调了9美分和7美分，至20.18美元和22.05美元 [17] - 这些预期对应的同比增长率分别为12.2%和9.3% [17]

估值水平 - 公司当前12个月远期市盈率为52.96倍 显著高于行业平均32.41倍和标普500指数的20.97倍 也高于过去一年中位数50倍 显示估值偏高[1] - 股价在过去一个月上涨11.9% 跑赢行业平均水平 但过快上涨可能限制短期上行空间[2] 同业表现 - 过去一个月表现优于同业 Ross Stores和Dollar General分别上涨10.6%和8% Target则下跌0.4%[3][5] 商业模式与会员增长 - 会员制模式保持强劲增长动力 美国和加拿大续订率达93% 全球续订率90.5%[6] - 截至2025财年第二季度 付费家庭会员数达7840万 同比增长6.8% 其中高利润的行政会员数增长9.1%至3690万 占总会员47.1% 贡献73.8%全球销售额[9] - 会员费收入增长7.4% 近期费用上调带来约3%的季度增长[9] 数字化与渠道拓展 - 电商可比销售额增长20.9%（汇率调整后22.2%）反映数字化战略成效[10] - 实体扩张计划加速 2025财年目标新增28个地点（含25个新仓库和3个搬迁项目）[11] 运营优势 - 批量采购能力和高效供应链帮助维持价格竞争力 更好抵御经济压力[8] 行业竞争 - 零售行业竞争加剧 Ross Stores、Dollar General和Target等对手正提升客户体验和运营能力[12] 财务预测 - 当前财年Zacks共识预期微升1美分至17.96美元 下财年预期下调2美分至19.73美元 对应同比增长率分别为11.5%和9.9%[14] - 各季度共识预期保持稳定 当前季度预期4.25美元 下一季度5.86美元[15]