股票发行 - 公司拟公开发行3480万股普通股，公司和销售股东各提供1740万股[6] - 预计普通股首次公开发行价格在每股23美元至27美元之间[7] - 发行完成后，WH集团将约持有公司91.2%有表决权的普通股股份，若承销商全额行使购买选择权，该比例约为89.9%[8] - 承销商预留2%股份，通过定向股份计划以发行价出售给公司董事、高管和部分员工[11] - 销售股东授予承销商30天选择权，可额外购买最多522万股普通股[11] 业务范围 - 2024年8月26日，公司完成欧洲业务剥离，此后主要在美国和墨西哥开展业务[39][171] 业绩数据 - 公司年销售额超140亿美元，美国约有34000名员工，墨西哥约有2500名员工[48][116] - 25个关键包装肉类类别年总潜在市场机会为450亿美元，截至2024年12月公司按销量计市场份额约20%；截至2023年秋季，公司鲜猪肉市场份额约23%；2024年9月29日止九个月，出口销售占总销售额13%[49] - 自2019年以来，公司包装肉类SKU数量减少超40%，销量速度提高超60%[56] - 2013年以来，公司资本支出超30亿美元[57] - 2023年销售额为146亿美元，2014年为134亿美元；2023年包装肉类部门销售额为83亿美元，占总销售额57%，2014年为72亿美元，占比54%；2023年包装肉类部门利润为10.66亿美元，利润率13%，2014年为4.6亿美元，利润率6%[59] - 2024年9月29日止九个月，包装肉类部门销售额为59亿美元，占总销售额58%，部门利润为8.55亿美元，占总营业利润109%，营业利润率15%；2013 - 2023财年，该部门利润复合年增长率为9.8%[63] - 2024年9月29日止九个月，包装肉类部门63%的销售通过零售渠道，31%通过餐饮服务渠道，6%通过工业渠道及其他[64] - 2023年，包装肉类部门品牌零售产品销售额为32亿美元，占合并销售额22%[69] - 2023年，包装肉类零售渠道销售中，自有品牌占比38%[73] - 2024年9月29日止九个月，鲜猪肉部门销售额为59亿美元，占总销售额58%，部门利润为1.96亿美元，占总营业利润25%，营业利润率3%；2023年，该部门处理约2900万头生猪[74] - 2019 - 2024年公司生猪产量从1760万头降至1460万头，预计2025年降至约1150万头[79] - 截至2024年9月29日，公司净债务与调整后EBITDA比率为1.4倍，债务与持续经营业务净收入比率为4.5倍[82] - 截至2024年9月29日，公司流动性为25.69亿美元，目标最低流动性为10亿美元[82] - 公司每年资本支出计划为4 - 5亿美元[85] - 2024年全球肉类市场达1.1万亿美元，预计2024 - 2029年复合年增长率为5.7%[86] - 2024年美国增值包装肉类市场为460亿美元，预计2024 - 2029年复合年增长率为3.0%[86] - 截至2024年12月，公司产品重复购买率达81%[97] - 截至2024年9月，公司零售渠道销售组合中品牌产品占64%，自有品牌占36%[102] - 2019 - 2023年，火腿销量单位增长19%，同期销量仅增长2%；干肠销量单位增长29%[122] - 2024年12月29日止三个月公司预计销售额在38.73亿 - 39.53亿美元，2023年同期为39.98亿美元[149][150] - 2024年预计毛利润在5.15亿 - 5.43亿美元，2023年同期为2.85亿美元[149][151] - 2024年预计运营利润在3.07亿 - 3.35亿美元，2023年同期运营亏损1.16亿美元[149][151] - 2024年预计持续经营业务净收入在1.95亿 - 2.23亿美元，2023年同期持续经营业务净亏损1.31亿美元[149][153] - 2024年包装肉类业务预计销售额在24.21亿 - 24.71亿美元，2023年同期为24.04亿美元，平均销售价格上涨约3.7%，销量下降约1.4%[154][155] - 2024年鲜猪肉业务预计销售额在19.72亿 - 20.13亿美元，2023年同期为18.36亿美元，2024年四季度每磅鲜猪肉平均价格为0.96美元，同比上涨10%[154][158] - 2024年生猪养殖业务预计销售额在7.69亿 - 7.84亿美元，2023年同期为8.19亿美元，生猪销售数量减少约6%[154][160] - 2024年持续经营业务预计EBITDA在4.04亿 - 4.24亿美元，2023年同期为 - 2400万美元[149][164] - 2024年调整后EBITDA预计在3.83亿 - 4.03亿美元，2023年同期为2.79亿美元[149][164] - 2024年前九个月销售额为101.9亿美元，2023年同期为106.42亿美元[192] - 2024年前九个月净利润为5.81亿美元，2023年同期净亏损200万美元[192] - 截至2024年9月29日，现金及现金等价物为6.79亿美元，2023年12月31日为6.87亿美元[193] - 截至2024年9月29日，营运资金为26.12亿美元，2023年12月31日为24.7亿美元[193] - 2024年前九个月持续经营业务经营活动产生的净现金流为2.33亿美元，2023年同期净流出600万美元[195] - 2024年前九个月持续经营业务投资活动产生的净现金流净流出3.05亿美元，2023年同期净流出6000万美元[195] - 2024年前九个月持续经营业务融资活动产生的净现金流净流出2.9亿美元，2023年同期净流出2.7亿美元[195] - 2024年前九个月持续经营业务调整后净利润为5.18亿美元，调整后净利润率为5.1%[199] - 2024年前九个月持续经营业务EBITDA为10.5亿美元，调整后EBITDA为9.76亿美元[199] - 2024年前九个月持续经营业务自由现金流净流出3500万美元，2023年同期净流出2.49亿美元[199] - 现金及现金等价物从3.78亿美元降至6.87亿美元[200] - 净债务从22.98亿美元降至13.45亿美元[200] - 持续经营业务的债务与净收入（亏损）比率从6.1倍变为 -15.3倍[200] - 持续经营业务的净债务与调整后EBITDA比率从2.3倍降至2.2倍[200] - 截至2024年9月29日九个月，包装肉类销售额为58.61亿美元，上年同期为58.76亿美元[200] - 截至2024年9月29日九个月，鲜猪肉销售额为58.71亿美元，上年同期为59.96亿美元[200] - 截至2024年9月29日九个月，生猪生产销售额为22.20亿美元，上年同期为24.99亿美元[200] - 截至2024年9月29日九个月，包装肉类调整后利润为8.16亿美元，利润率为13.9%[200] - 截至2024年9月29日九个月，鲜猪肉调整后利润为1.56亿美元，利润率为2.6%[200] - 截至2024年9月29日九个月，生猪生产调整后亏损为1.43亿美元，利润率为 -6.4%[200] 未来展望 - 公司计划中期将鲜猪肉业务所需原材料内部供应比例降至约30%[77][79] - 公司预计初始年度股息为净利润的50%[85] 市场扩张和并购 - 2024年12月27日，公司出资300万美元获得墨菲家庭农场25%的少数股权，该农场将每年供应约320万头猪[140] - 2024年12月20日，公司出资45万美元获得VisionAg Hog Production 9%的少数股权，该公司预计每年供应约60万头猪[141] - 2024年12月17日，公司以5800万美元出售犹他州的生猪生产资产，获得3200万美元收益[142] - 2024年11月26日，公司以3200万美元出售密苏里州的部分养猪场，产生400万美元损失[143] 其他 - 公司财政年度为截至最接近12月31日的周日的52周或53周期间[42] - 招股书中合并财务报表按照美国公认会计原则编制，可能与实际结果存在重大差异[43] - 公司申请将普通股在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为“SFD”[184] - 公司面临商品价格波动、供应链中断、无法实现增效目标、行业竞争、消费者偏好变化、疾病爆发、产品污染、运营中断、依赖第三方服务等风险[166][167][168] - 万洲国际将向其股东进行“有保证权益分配”，约占发行后公司已发行股份的0.35% - 0.45%[184] - 公司董事和高管将获得购买391.716万股的期权和72.36万股受限股票单位[186] - 公司股权奖励计划预留1987.3461万股，员工股票购买计划预留198.7346万股[188] - 2025年1月17日，TPG Rise Climate发出出售Monarch Bio Energy的通知，若2026年1月18日前未完成出售，其可能要求Monarch回购其股权[139]

上市信息 - 公司预计普通股首次公开募股价格在一定区间，已申请在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为"SFD"[8] - 完成发行后，万洲国际将拥有公司约一定比例的普通股投票权（若承销商全额行使选择权有另一比例）[9] - 承销商预留2%的普通股通过定向股份计划出售给公司董事、高管和部分员工[12] 业务范围 - 2024年8月26日公司完成欧洲业务分拆，此后主要在美国和墨西哥开展业务[44] 财务数据 - 公司年销售额超140亿美元，2024年9月29日止九个月销售额为106.42亿美元，2023年财年销售额为146.4亿美元[53][194] - 2024年9月29日止九个月毛利润为6.04亿美元，2023年财年毛利润为8.89亿美元[194] - 2024年9月29日，公司现金及现金等价物为2.78亿美元，总资产为106.5亿美元；2023年财年结束时，现金及现金等价物为6.87亿美元，总资产为133.17亿美元[196] - 2024年9月29日止九个月经营活动产生的净现金流为2.33亿美元，2023年财年为6.88亿美元[198] - 2023年12月31日结束的三个月，销售额为39.98亿美元，毛利润为2.85亿美元，运营亏损1.16亿美元，持续经营业务净亏损1.31亿美元，净亏损利润率为3.3%[154] 市场份额 - 25个关键包装肉类类别年总潜在市场机会为430亿美元，截至2024年9月公司按销量计市场份额约20%[54] - 截至2023年秋季，公司是美国最大鲜猪肉加工商，市场份额约23%[54] 业务板块数据 - 2024年9月29日止九个月，包装肉类业务销售额59亿美元，占总销售58%，利润8.55亿美元，占总营业利润109%，营业利润率15%[68] - 2023年，包装肉类业务品牌零售产品销售额32亿美元，占合并销售额22%[74] - 2024年9月29日止九个月，鲜猪肉业务销售额59亿美元，占总销售58%，利润1.96亿美元，占总营业利润25%，营业利润率3%[79] - 公司内部供应鲜猪肉业务约50%的原材料需求[82] 生猪生产 - 生猪生产业务中期内将产量占比从约50%降至约30%，2019年峰值为1760万头，2023年为1580万头，2024年为1460万头，预计2025年为1150万头[84] 行业规模与增长 - 2023年全球肉类市场规模达1.1万亿美元，预计2023 - 2028年复合年增长率为6.5%[91] - 2023年美国增值包装肉类市场规模为470亿美元，预计2023 - 2028年复合年增长率为3.6%[91] - 2023年美国培根和午餐肉市场规模估计为270亿美元，预计2023 - 2028年复合年增长率为4.2%[96] - 2023年美国热狗和香肠市场规模估计为123亿美元，预计2023 - 2027年复合年增长率为1.0%[96] - 2023年美国干香肠市场规模为47亿美元，预计2023 - 2030年复合年增长率为3.9%[96] 产品销售情况 - 自2019年，公司包装肉类SKU数量减少超40%，销量速度（磅/件）增加超60%[61] - 2019 - 2023年，火腿销量增长19%，同期整体销量仅增长2%[128] - 2019 - 2023年，干香肠销量增长29%[128] 股权交易 - 2024年12月27日，公司出资300万美元获得墨菲家庭农场25%的少数股权，该农场每年将供应约320万头生猪[144] - 2024年12月20日，公司将出资45万美元获得VisionAg Hog Production 9%的少数股权，该公司预计每年供应约60万头生猪，交易预计2025年第一季度完成[145][146] - 2024年12月17日，公司以5800万美元出售犹他州的生猪生产资产，交易获利3200万美元[147] - 2024年11月26日，公司以3200万美元出售密苏里州的部分猪场，交易亏损400万美元[148] 其他要点 - 公司高级领导团队在食品行业拥有近百年经验，其中在史密斯菲尔德有超过80年经验[125] - 公司拥有超36000名员工，在美国约有34000名，在墨西哥约有2500名[122][125] - 公司目标净债务与调整后EBITDA比率为<2.0倍，最低流动性为10亿美元[116] - 公司预计支付年度股息为净利润的50%[183] - 公司在2021年因创新可再生天然气项目获世界可持续发展奖“盈利与目标”奖，在外部合作类别获“高度赞扬”提及[120]