市场整体表现 - 自2023年初以来，美国股市经历了一轮惊人的牛市，三大主要股指——道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数——目前均在其历史高点附近徘徊 [1] - 小盘股基准罗素2000指数和标普600指数年内迄今分别上涨14.3%和7.5% [2] - 中盘股基准标普400指数年内迄今上涨7.6% [2] 中盘股投资逻辑 - 投资中盘股通常被视为良好的投资组合多元化策略，这些股票兼具小盘股和大型股的吸引力 [2] - 排名靠前的中盘股有很高的潜力提高其盈利能力、生产率和市场份额，并可能随时间推移成长为大型股 [3] - 如果经济增长因任何不可预见的内部或外部干扰而放缓，中盘股因其较低的国际业务敞口，比大型股同行更不易遭受损失 [3] - 如果经济持续繁荣，由于拥有成熟的管理团队、广泛的分销网络、品牌知名度和便捷的资本市场渠道，这些股票的涨幅将超过小盘股 [4] 重点推荐公司概览 - 推荐五只在2025年大幅上涨且拥有有利Zacks评级的中盘股，目标为2026年，分别为：FirstCash Holdings Inc (FCFS)、Lyft Inc (LYFT)、Installed Building Products Inc (IBP)、Lumen Technologies Inc (LUMN) 和 Advanced Energy Industries Inc (AEIS) [5] - 每只推荐股票目前均持有Zacks Rank 1（强力买入）或2（买入）评级 [5] - FCFS、LYFT、IBP、LUMN和AEIS是五只在2025年强劲上涨后被重点突出的中盘股 [9] FirstCash Holdings Inc (FCFS) - 公司是一家在美国、墨西哥和拉丁美洲其他地区经营当铺并提供技术驱动的销售点支付解决方案的运营商，业务分为三个部分：美国当铺、拉丁美洲当铺和零售POS支付解决方案 [8] - 公司预计下一财年营收和盈利增长率分别为5.7%和21.8% [10] - 过去60天内，Zacks对该公司下一年度盈利的一致预期上调了3.9% [10] Lyft Inc (LYFT) - 公司在美国和加拿大运营一个点对点的按需拼车市场，自动驾驶汽车相关的雄心壮志预示着良好前景，司机供应的增加也带来利好 [11] - 公司正经历强劲的乘客和司机增长，突显了拼车市场的改善 [11] - 公司旨在通过战略合作伙伴关系，在极具前景的机器人出租车市场占据强势地位，此举避免了独立开发自动驾驶系统所需的大量研发成本 [12] - 公司预计下一财年营收和盈利增长率分别为14.6%和25.9% [13] - 过去60天内，Zacks对该公司下一年度盈利的一致预期上调了5.6% [13] Installed Building Products Inc (IBP) - 公司在美国作为住宅绝缘材料安装商运营，同时还安装配套建筑产品，包括车库门、雨水槽、淋浴门、壁橱搁板和镜子，客户包括住宅建筑商、多户型和商业建筑商、个人房主以及维修和改造承包商 [14] - 公司预计下一财年营收和盈利增长率分别为1.1%和0.1% [15] - 过去30天内，Zacks对该公司下一年度盈利的一致预期上调了1% [15] Lumen Technologies Inc (LUMN) - 公司正受益于其向人工智能转型的专注，因为人工智能的普及所带来的机会正推动其私有连接结构解决方案的需求增长，公司已获得总计100亿美元的PCF交易，自第二季度以来增加了10亿美元 [16] - 其网络即服务解决方案的采用率提高是另一个有利因素，公司计划削减10亿美元成本，预计2025年将实现超过3.5亿美元的年度化成本效益 [17] - 公司继续预期调整后的EBITDA在32亿至34亿美元之间，并预计报告数字接近该区间的高端 [17] - 公司预计下一财年营收和盈利增长率分别为-5.2%和-71.9% [18] - 过去30天内，Zacks对该公司下一年度盈利的一致预期上调了14.7% [18] Advanced Energy Industries Inc (AEIS) - 公司正受益于半导体和数据中心计算市场更高的需求，半导体市场的增长由客户对EVOS、eVerest和NavX产品的强劲需求推动，数据中心计算市场则受益于超大规模扩张和人工智能投资 [19] - 公司预计2025年整体营收增长约为20%，其中数据中心营收将翻倍 [20] - 在工业和医疗市场，公司已为高功率密度Evergreen系列和NeoPower系列等创新平台赢得了设计订单，预计将推动稳定的营收增长 [20] - 公司预计将受益于其新的泰国工厂，该工厂已准备好扩大生产并产生超过10亿美元的年收入 [20] - 公司预计下一财年营收和盈利增长率分别为12%和20.2% [21] - 过去30天内，Zacks对该公司下一年度盈利的一致预期上调了1.1% [21]

业绩总结 - Q4 FY25总收入为3.359亿美元，同比增长14%[22] - Q4 FY25的EBITDA为4790万美元，同比增长33%[28] - Q4 FY25的稀释每股收益为0.34美元，同比增长36%[26] - FY25总收入为12.743亿美元，同比增长10%[154] - FY25的净收入为1.096亿美元，同比增长32%[154] - FY25的稀释每股收益为1.42美元，同比增长29%[154] 用户数据 - Q4 FY25的商品销售额为1.76亿美元，同比增长9%[28] - Q4 FY25的同店销售增长7%[28] - FY25同店PLO（典当贷款）增长10%[165] - FY25同店商品销售增长5%[165] - FY25的典当贷款余额为3.075亿美元，同比增长12%[154] 未来展望 - 2024财年第一季度继续运营的税前利润预计为3770万美元，较2023财年的2450万美元增长53.1%[168] - 2024财年第一季度继续运营的EBITDA预计为4710万美元，较2023财年的3810万美元增长23.6%[168] - 2024财年EBITDA利润率预计为16%，较2023财年的14%有所提升[168] 新产品和新技术研发 - FY25的商品销售毛利为2.51亿美元，毛利率为35%[146] - FY25的废料销售毛利为2700万美元，毛利率为27%[147] 市场扩张和并购 - 公司在拉美新开17家门店，并收购了7家门店[19] - FY25拉丁美洲典当业务总收入为129.7百万美元，同比增长17%[91] - FY25拉美业务收入为3.618亿美元，较FY24的3.255亿美元增长了11.2%[167] 负面信息 - Q4 FY25的现金余额为4.695亿美元，较上季度下降[18] - FY25库存增加28%，库存周转率下降至2.3倍，较FY24的2.6倍有所下降[59] 其他新策略和有价值的信息 - PLO（典当贷款）同比增长11%，同店增长9%，主要受益于平均贷款金额增加、运营表现改善及持续强劲的典当需求[49] - 典型交易中，资产类型为金链，评估价值为400美元，贷款金额为200美元，贷款价值比为40%至65%[171] - 每月典当贷款的平均收益率为14%[171]

文章核心观点 FirstCash公布2025年第二季度和上半年运营结果，各业务板块表现出色，盈利显著增长；董事会提高季度现金股息；预计2025年第三季度末完成对H&T的收购，未来发展前景乐观 [1][2][21] 财务业绩 综合业绩 - 第二季度GAAP摊薄每股收益同比增长24%，调整后摊薄每股收益增长31%；上半年GAAP摊薄每股收益同比增长32%，调整后增长33% [5] - 第二季度GAAP净利润同比增长22%，调整后净利润增长29%；上半年GAAP净利润同比增长30%，调整后增长31% [5] - 第二季度调整后EBITDA同比增长19%，上半年同比增长22% [10] - 截至2025年6月30日的过去十二个月，收入34亿美元，GAAP净利润2.92亿美元，调整后净利润3.43亿美元，调整后EBITDA 6.13亿美元，运营现金流5.55亿美元，调整后自由现金流2.67亿美元 [10] 各业务板块业绩 美国典当业务 - 2025年第二季度税前运营收入创纪录达9800万美元，同比增长8%；上半年同比增长13% [11] - 截至2025年6月30日，典当应收款同比增长12%，同店典当应收款增长13%，两年累计增长24% [11] - 第二季度典当贷款费用总额和同店均增长9% [11] 拉丁美洲典当业务 - 第二季度按美元计算税前运营收入增长10%，按当地货币计算增长22%；上半年按美元计算增长5%，按当地货币计算增长18% [14] - 截至2025年6月30日，典当应收款按美元计算增长11%，按固定货币计算增长14%；同店典当应收款按美元计算增长10%，按固定货币计算增长13% [14] - 第二季度零售商品销售按美元计算增长1%，按固定货币计算增长14%；同店零售销售按美元计算持平，按固定货币计算增长13% [14] 零售POS支付解决方案（AFF）业务 - 第二季度税前运营收入增长46%，上半年增长53% [14] - 第二季度总收入下降14%，净收入增长2% [14] - 第二季度租赁和贷款发起的总交易金额增长3%，剔除特定商户后增长34%；上半年总交易金额下降2%，剔除特定商户后增长29% [14] 业务发展 门店和平台增长 - 预计2025年第三季度末完成对H&T的收购，其为英国最大典当行，有285家门店，收购总价约2.91亿英镑（约3.96亿美元） [2][10] - 2025年第二季度新增13家典当门店，上半年新增25家；美国新增6家，拉丁美洲新增19家 [10] - 截至2025年6月30日，共有3027家门店，包括1194家美国门店和1833家拉丁美洲门店；2025年7月又收购2家美国门店 [10] 零售POS支付解决方案（AFF）商户合作 - 截至2025年6月30日，约有15300个活跃零售和电子商务商户合作点，同比增长19%；剔除特定商户关闭门店后，活跃门店数量增长29% [8] 现金流和流动性 - 截至2025年6月30日的过去十二个月，综合运营现金流增长26%，达5.55亿美元；调整后自由现金流增长21%，达2.67亿美元 [20] - 运营现金流支持盈利资产增长、典当门店平台投资和股东回报，净债务略有增加 [20] - 截至2025年6月30日，净债务16亿美元，其中15亿美元为固定利率债务，利率4.625% - 6.875%，到期日2028 - 2032年；7亿美元循环信贷额度下未偿还余额1.52亿美元 [20] 股东回报 - 董事会宣布第三季度每股现金股息0.42美元，8月支付，较上一季度增长11%；年化股息1.68美元，较上一年化股息增长11% [20] - 过去十二个月回购52.5万股普通股，花费6000万美元，支付现金股息6800万美元，派息率约44% [20] - 2023年7月授权的2亿美元股票回购计划还有5500万美元可用 [20] 2025年展望 典当业务 - 美国典当业务预计全年典当费用增长10% - 12%，零售销售高个位数增长，零售销售利润率目标41% - 42%上限 [26] - 拉丁美洲典当业务预计全年收入增长，典当费用按当地货币计算增长10% - 12%，按美元计算持平至略有增长，零售销售与典当费用趋势相似 [26] 零售POS支付解决方案（AFF）业务 - 预计全年发起量与2024年持平，剔除特定商户后增长20% - 25% [26] - 预计全年净收入下降6% - 8%，优于此前预期 [26] 其他 - 2025年全年有效所得税税率预计24.5% - 25.5% [26] - 墨西哥比索汇率每变动1个百分点，预计对年度每股收益影响约0.10美元 [26]

市场整体表现 - 2025年华尔街经历剧烈波动，三大股指（道指、标普500、纳斯达克综合指数）年内均下跌，小盘股指数（罗素2000、标普600）和中盘股指数（标普400）同样处于负收益区间 [1] 中盘股亮点 - 部分中盘股逆势上涨，年内回报率超25%，包括ADMA Biologics、FirstCash Holdings、Stride、Life Time Group Holdings、National Fuel Gas [2] - 这些股票具备强劲的2025年营收和盈利增长潜力，且过去60天内盈利预期上调，均获Zacks Rank 1（强力买入）或2（买入）评级 [3] 个股分析 ADMA Biologics Inc (ADMA) - 专注血浆生物制剂研发，针对免疫缺陷患者群体，通过分销商和药房销售 [7][8] - 2025年预期营收增长16.3%，盈利增长44.9%，过去60天盈利预期上调2.9% [9] FirstCash Holdings Inc (FCFS) - 经营美国及拉丁美洲典当零售店，业务涵盖抵押贷款、商品零售及POS支付解决方案 [10][11][12] - 2025年预期营收增长0.2%，盈利增长17.2%，过去7天盈利预期上调2.6% [13] Stride Inc (LRN) - 提供在线教育技术和服务，覆盖K-12及职业培训领域，业务遍及美国及海外 [14][15] - 截至2025年6月的财年预期营收增长14.9%，盈利增长48.4%，过去30天盈利预期上调4.3% [16] Life Time Group Holdings Inc (LTH) - 运营高端健身中心，提供健身课程、水疗、餐饮及数字化健康服务 [17][18][19] - 2025年预期营收增长12.9%，盈利增长37.9%，过去60天盈利预期上调6.5% [19] National Fuel Gas Co (NFG) - 通过管道升级和资产收购（如壳牌资产）提升业绩，2024年投资9.36亿美元，2025年计划投资9.23亿美元 [20][21] - 2025年9月止财年预期营收增长31.5%，盈利增长39.1%，过去60天盈利预期上调1.9% [22][23]

业绩总结 - Q2 FY25总收入为3.189亿美元，同比增长12%[21] - Q2 FY25商品销售额为1.774亿美元，同比增长8%；同店销售增长6%[21] - Q2 FY25的EBITDA为4510万美元，同比增长23%[25] - Q2 FY25的稀释每股收益为0.34美元，同比增长21%[25] - Q2 FY25的净收入增长18%，达到25.4百万美元[110] - Q2 FY25的毛利为1.850亿美元，同比增长10%[21] - Q2 FY25的毛利率保持在58%[34] - Q2的典当贷款余额为2.718亿美元，同比增长15%[111] - Q2税前利润为3,540万美元，同比增长27%[111] - Q2合并财报的净收入为5640万美元，同比增长13.0%[120] 用户数据 - 美国典当业务占总收入的69%，较去年下降324个基点[35] - 美国市场第二季度收入为2.214亿美元，同比增长3.6%[118] - 拉丁美洲市场第二季度收入为8490万美元，同比增长8.8%[119] - FY25美国业务收入为4.536亿美元，同比增长6.1%（FY24为4.250亿美元）[121] - FY25拉美业务收入为1.729亿美元，同比增长7.9%（FY24为1.606亿美元）[122] 未来展望 - FY25美国业务的EBITDA为1.054亿美元，同比增长13.5%（FY24为0.933亿美元）[121] - FY25拉美业务的EBITDA为2560万美元，同比增长16.4%（FY24为220万美元）[122] - FY25美国业务的净收益资产为3.562亿美元，同比增长20.5%（FY24为2.956亿美元）[121] - FY25拉美业务的净收益资产为1.134亿美元，同比增长9.5%（FY24为1.036亿美元）[122] 新产品和新技术研发 - PLO（质押贷款余额）同比增长15%，主要受平均贷款金额增加、运营表现改善和持续强劲的质押需求推动[72] - PSC增长12%，主要受同店PLO增长推动[55] 市场扩张和并购 - 拉美地区的毛利增长18%[41] - 库存同比增长32%，库存周转率下降至2.5倍，较上年的2.9倍有所下降[49] 负面信息 - 商品销售毛利增长3%，但由于价格谈判增加，毛利率下降150个基点[59] - 店铺费用为1.217亿美元，同比增长6%[111] - 一般和行政费用为1,970万美元，同比增长8%[111] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年可转换债券的转换价格为每股15.90美元，年利率为2.375%[127] - 债务融资成本增加约750万美元，将在2032年前通过利息费用摊销[127] - 2025财年第二季度基本每股收益为0.46美元，较2024财年第二季度的0.39美元增长17.9%[128]