财务数据和关键指标变化 - 第一季度季度收入24亿美元，调整后EBITDA亏损9300万美元，而2024年第一季度调整后EBITDA为正1200万美元，同比变化1.05亿美元 [5][30] - 总公司定价按固定汇率计算同比下降2%，但与第四季度的下降相比有所改善 [5] - 第一季度每单位车队成本实际为351美元，高于去年的318美元，导致同比增加2900万美元 [33] - 第一季度车辆利息为2900万美元收益，而2024年同期为亏损 [34] - 运营和SG&A费用同比改善1500万美元，按每租赁日计算与去年第一季度保持一致 [34] - 截至3月31日，可用流动性约为11亿美元，资产支持证券（ABS）设施下还有约30亿美元的额外借款能力 [36] - 总净债务杠杆率稳定在约5倍 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第一季度收入超过19亿美元，调整后EBITDA亏损6700万美元 [9] - 按固定汇率计算，收入同比下降4%，主要由于定价下降3%和销量下降1% [9] - 车辆利用率达到近70%，同比提高4个百分点 [11] 国际业务 - 第一季度收入5.23亿美元，调整后EBITDA亏损300万美元，同比改善1200万美元 [19] - 剔除汇率影响，第一季度收入同比下降2%，销量下降3%，定价上涨1% [19] - 本季度利用率为69%，比2024年第一季度提高超过2个百分点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车残值市场本季度表现良好，残值在整个季度有所改善且仍在持续 [12] - 提前预订量高于去年，休闲旅游持续增长，商务需求有所回落 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施加速车队轮换战略，积极处置高成本旧车型车辆，引入较新、里程数较低的车辆，以降低车队成本和改善运营费用 [6] - 持续在技术方面进行有意义的投资，专注于提升客户体验、创收和运营效率，以推动调整后EBITDA的增长 [8] - 保持车队灵活性，以应对夏季高峰和残值市场的积极变化 [17] - 专注于高利润率业务，优化定价结果 [21] - 认为行业竞争环境激烈，但未发现竞争强度有明显变化，行业内都在努力使车队规模与需求相匹配 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境存在不确定性，但公司有信心实现全年调整后EBITDA超过10亿美元的长期目标 [40] - 第二季度调整后EBITDA预计将超过2亿美元，得益于成本和收入两方面的努力 [39] - 预计第二季度每单位车队成本约为325美元，到第四季度初将降至约300美元 [37][38] 其他重要信息 - 公司首席执行官Joe Ferraro将于6月30日卸任，继续担任董事会顾问 [27] - Avis品牌在2023年推出“Plan on Us”营销活动，并于4月在夏季高峰季节前重新推出 [22] - 去年秋季推出新的客户移动应用程序，近期推出新功能，早期客户反馈积极 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 继续保持高利用率同时满足需求需要在运营上做什么，以及是否存在难以运营车队的利用率水平 - 公司在第一季度实现了最佳利用率，积极的车队轮换战略带来了好处，使每单位车队成本在第一季度表现更好 [44] - 通过每日和每周按城市、站点进行车队规划，更好地了解供需情况，以调整供应 [46] - 供应链运营效率提高，减少了非可租赁车队数量 [47] 问题2: 车辆价格上涨对2026年车型车队计划的影响，以及谈判何时开始 - 目前OEM厂商正在考虑如何进行谈判，环境仍不稳定 [50] - 公司有灵活的车队规划，能够根据需求增加或减少车队规模 [51] - 公司通过建模考虑不同品牌和车型，以及残值情况来进行车队采购决策 [52] - 尚未确定2026年的计划，但相信有足够的灵活性来确定车队规模 [53] 问题3: 美洲市场竞争格局是否有重大变化 - 行业竞争激烈，但未发现竞争强度有明显变化，行业内都在努力使车队规模与需求相匹配 [57] 问题4: 过去面对新车价格上涨或高购置成本时，有哪些可利用的杠杆来抵消成本 - 利用利用率杠杆，提高车辆可租赁性，减少对购买车辆的依赖 [60] - 车队轮换使公司有更大的灵活性，减少对新车的依赖 [61] - 通过与OEM合作伙伴的良好关系和建模，更好地了解残值情况，做出更有利的采购决策 [62] 问题5: 公司对实现全年至少10亿美元调整后EBITDA目标有信心的原因，以及对需求和预订窗口的看法 - 公司关注经济不确定性，但提前预订量增加，特别是22 - 30天的预订需求上升，显示出消费者旅游的信心 [66][68] - 二手车市场表现良好，残值较高，公司处理了高价车辆，替换为低价车辆，为车队提供了确定性 [68][70] - 公司执行能力强，第一季度符合预期，第二季度和夏季预订情况似乎良好 [70][71] 问题6: 公司是否能实现全年正自由现金流 - 第一季度自由现金流与调整后EBITDA相当，若情况如预期发展，预计后期季度将实现正自由现金流 [73] 问题7: 关税对直接运营费用（DOE）的影响，以及其他可能受关税影响的领域 - 关税可能导致车辆零部件等相关成本增加，加速车队轮换可使车队更年轻，降低在役成本 [78] - 利用技术提高生产力，以应对工资和劳动力通胀 [79] - 通过车辆利用率和其他举措，确保符合目标并实现利润率 [79][80] 问题8: 如何平衡股票回购和去杠杆化 - 公司采取平衡的资本配置策略，优先考虑去杠杆化，同时不牺牲资本投资，也会适时向股东返还资本 [83][84] 问题9: 第一季度DPU受益于近4亿美元一次性费用的程度，以及第二季度3.25亿美元和第四季度初3亿美元DPU的假设中，残值和新车经济性的占比 - DPU改善的主要原因是车队轮换战略执行超出预期，移除了更多旧车队，引入了不同价格点的2025年车型 [88][89] - 二手车市场残值是一个因素，但不是主要原因 [89] 问题10: 对3.25亿美元和3亿美元DPU中残值的预期 - 在考虑DPU时，会预期车辆处置时的销售收益，但在3.25亿美元的预期中未假设残值有大幅改善 [90][91] 问题11: 夏季高峰的应对策略，若租赁市场需求不足，是否会利用良好的残值快速缩减车队 - 公司会使车队规模与需求保持一致，加速车队轮换战略使公司具有灵活性，可根据需求增加或减少车队规模 [93] - 关注二手车市场的指标，如新车供应和二手车需求及价格，适时利用残值优势 [94][95] 问题12: 美洲市场RPD的情况，以及通常4% - 5%的环比增长是否意味着同比下降4% - 第一季度1月和2月表现较好，3月因复活节假期和日食等因素表现不佳 [101] - 第二季度6月的退出趋势应好于正常运行率，为夏季价格改善奠定基础 [102] 问题13: 是否重申全年至少5亿美元现金流的指导，以及对10亿美元调整后EBITDA目标中关税相关因素的考虑 - 10亿美元是公司目标，在当前宏观经济环境下强调这一目标很重要 [105] - 若实现10亿美元目标，调整后自由现金流可能在3 - 4亿美元之间 [106] - 公司有可变成本结构，会根据不同情况调整策略以实现目标 [107] 问题14: 如果有机会以与2025年相当的价格锁定2026年车型，公司会如何考虑 - 如果有机会以合适的价格锁定2026年车型，公司会积极参与谈判 [112] - 目前OEM厂商尚未确定具体计划，但预计会很快确定 [113] 问题15: Q1和Q2中业务组合（休闲和商务定价差异）是否有重大影响，以及在需求渠道（如拼车、第三方等）方面是否有不同做法 - 公司会优化最佳业务组合，随着时间推移，对商务业务的依赖减少，休闲业务占比增加，休闲客户倾向于购买更多附属产品，有助于提高RPD [115] - 公司会考虑机场与非机场、休闲与拼车等不同需求渠道，以实现最佳结果 [116]