文章核心观点 - 分析师对特斯拉股票前景存在分歧 看涨观点基于其交付量表现、市场地位以及人工智能和机器人出租车等长期增长潜力 看跌观点则关注近期监管信贷削减造成的盈利缺口以及估值与基本面暂时脱节的问题 [1][2][3][4][5] 交付表现与市场预期 - 特斯拉即将公布的季度交付量预计将超越市场预期 预测值为48万辆 [5] - 本季度交付量超预期部分原因是联邦电动汽车税收抵免政策即将结束 导致需求被小幅提前 [13] - 随着其他为获取补贴而建立合规业务的车企退出市场 未来几个季度的市场份额将向特斯拉集中 [13][14] 业务板块与盈利能力 - 能源业务目前约占公司业务的15% 但贡献了25%的利润 其扩张能力可能弥补汽车业务侧的利润损失 [12] - 监管信贷被削减导致模型中出现约200个基点的盈利缺口 这是近期一项战术性评级下调的原因 [4][6] - 汽车业务本身表现强劲 但当前市场焦点似乎超越了传统的汽车业务 [5][14] 长期增长催化剂与估值驱动 - 机器人出租车业务被市场视为巨大的潜在价值 可能带来万亿美元的估值潜力 但大规模贡献利润预计要到2027或2028年 [5][9][15] - 特斯拉在机器人出租车领域相比竞争对手如Waymo拥有显著成本优势 估计成本结构仅为后者的十分之一 [8] - Optimus机器人供应链讨论涉及3000万单位 尽管其最终售价能否达到3.5万美元尚不确定 但被视为巨大机遇 [15] - 即将于11月6日举行的年度股东大会被视为一个重要的潜在催化剂 [16] 管理层与市场情绪 - 埃隆·马斯克被描述为极具创造力、思维自由的“炼金术士” 其重新专注于公司事务被视为积极信号 [16][17] - 此前其政治活动及涉及狗狗币等行为曾对股价产生过一定的负面影响 [17] - 当前市场情绪高涨 愿意忽视近期问题而着眼于长期潜力 这种“泡沫”市场环境是此前看跌预期未能实现的原因之一 [10][17]