Apollo Global Management (APO) Q2 2025 Earnings Call August 05, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsNoah Gunn - MD & Global Head - IRMarc Rowan - Co-Founder, CEO & Chairman of the BoardJim Zelter - PresidentMartin Kelly - Partner & CFOAlex Blostein - Managing DirectorWilma Burdis - DirectorBen Budish - DirectorMichael Cyprys - Managing DirectorBrian Bedell - DirectorKyle Voigt - Managing DirectorConference Call ParticipantsPatrick Davitt - Senior Analyst - US Asset ManagementGlenn Schorr - Senior MD & Seni ...

Apollo Global Management (APO) Q2 2025 Earnings Call August 05, 2025 08:30 AM ET Speaker0Good morning, and welcome to Apollo Global Management's Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. During today's discussion, all callers will be placed in listen only mode. And following management's prepared remarks, the conference call will be opened for questions. Please limit yourself to one question, then rejoin the queue. This conference call is being recorded.This call may contain forward lookin ...

文章核心观点 - 公司宣布管理层任命调整 以适应五年增长计划 把握市场机遇推动业务发展 [1][3] 管理层任命情况 - 公司董事会任命Grant Kvalheim为首席执行官 7月1日生效 他有14年公司工作经验 此前任总裁 [1] - Jim Belardi被任命为执行董事长 并继续担任首席投资官 [1] - Mike Downing和Sean Brennan被提升为Athene USA联合总裁 Downing继续担任首席运营官 Brennan担任首席商务官 [2] 任命目的与意义 - 任命是公司领导层面自然演变 与2024年投资者日宣布的五年增长计划一致 旨在把握市场机遇推动增长 [3] 管理层评价与展望 - Belardi认为Grant Kvalheim最适合带领公司进入下一阶段增长 三人对公司成功贡献大 [4] - Kvalheim称美国退休危机带来巨大机遇 期待带领团队扩大市场份额 优先创新 进入新市场 加速既定供款渠道增长 [4] 管理层履历 - Kvalheim 2011年加入公司 2022年4月起任总裁 此前在巴克莱资本等投行任职 [4] - Downing 2015年加入公司 曾担任执行副总裁等职 此前在好事达等公司任职 [5] - Brennan 2017年加入公司 2020年起任执行副总裁 此前在美世等公司任职 [6] 公司概况 - 公司是领先退休服务公司 是Apollo Global Management子公司 截至2025年3月31日总资产超3800亿美元 在美、百慕大、加、日有业务 [7]

文章核心观点 Asure Software与PensionBee达成战略合作伙伴关系，使Asure的 payroll 和 HR 客户员工能将 401(k) 和 IRA 账户无缝转入 PensionBee 的退休储蓄计划，助力小中型企业员工实现财务健康 [1][2] 合作情况 - Asure与PensionBee合作，让Asure客户员工可将不同或遗忘的401(k)和IRA账户转入PensionBee单一易管理的退休储蓄计划 [1] - 合作延续Asure为小中型企业提供大企业福利的使命，PensionBee平台可让Asure客户员工整合退休账户，便于管理和增加储蓄 [2] - Asure董事长兼CEO表示与PensionBee的合作是将创新HR和薪资解决方案惠及小中型企业的范例 [3] - PensionBee CEO称与Asure合作能在恰当时候触达数百万美国人，为更多员工提供灵活现代的退休解决方案 [4] - PensionBee加入Asure的合作伙伴市场，使Asure客户能获得增值软件和服务，提升业务运营和员工满意度 [4] Asure公司介绍 - Asure提供基于云的人力资本管理（HCM）软件解决方案，帮助各规模组织简化HCM流程 [5] - Asure的HCM解决方案套件涵盖HR、薪资、考勤、福利管理、薪资税务管理和人才管理等 [5] - Asure的HR合规服务采用AI技术，提升可扩展性和效率，注重客户互动 [5] PensionBee公司介绍 - PensionBee是领先的在线退休服务提供商，帮助人们轻松整合、管理和增加退休储蓄 [6] - 公司管理约80亿美元资产，全球服务超27.5万客户，注重简单、透明和易获取性 [6]

文章核心观点 公司宣布将赎回全部已发行的6.375%固定利率重置永久非累积优先股C系列及其对应的存托股份 [1] 分组1：赎回信息 - 赎回对象为全部已发行的6.375%固定利率重置永久非累积优先股C系列及对应存托股份 [1] - 赎回日期为2025年6月30日 [2] - 存托股份赎回价格为每股25美元，相当于C系列优先股每股25000美元 [3] - 存托股份常规季度股息将另行宣布并于2025年6月30日支付给6月15日登记在册的股东 [3] - 赎回价格不包含任何应计未付股息，赎回日期后不再宣布或支付股息 [3] 分组2：赎回程序 - 赎回C系列优先股的同时，将按照存托信托公司程序赎回存托股份 [4] - 存托股份以簿记形式通过存托信托公司持有，赎回代理将向其付款 [4] - 赎回代理地址为Computershare Trust Company, N.A., Attn: Corporate Actions, 150 Royall St., Canton, MA 02021 [4] - 存托股份投资者应联系其持有股份的银行或经纪人获取赎回价格信息 [4] 分组3：公司介绍 - 公司是领先的退休服务公司，截至2025年3月31日总资产超3800亿美元 [5] - 业务覆盖美国、百慕大、加拿大和日本，提供退休收入和储蓄产品并为企业提供解决方案 [5] 分组4：媒体联系信息 - 媒体联系人是Jeanne Hess，职位为副总裁，电话+1 646 768 7319，邮箱jeanne.hess@athene.com [8]

文章核心观点 Athene宣布对非累积优先股宣派股息，将于2025年6月30日支付给2025年6月15日登记在册的股东 [1] 公司信息 - 公司是领先的退休服务公司，截至2025年3月31日总资产超3800亿美元，业务覆盖美国、百慕大、加拿大和日本 [3] - 公司专注为个人提供退休收入和储蓄产品，也为企业提供解决方案 [3] 优先股信息 - 公司A、B、C、D、E系列优先股的存托股份分别在纽交所以“ATHPrA”“ATHPrB”“ATHPrC”“ATHPrD”“ATHPrE”代码上市 [2] 股息信息 - 公司6.35%固定至浮动利率永久非累积A系列优先股每股季度股息396.875美元，存托股份持有人每股存托股份将获0.396875美元 [4] - 公司5.625%固定利率永久非累积B系列优先股每股季度股息351.5625美元，存托股份持有人每股存托股份将获0.3515625美元 [4] - 公司6.375%固定利率重置永久非累积C系列优先股每股季度股息398.4375美元，存托股份持有人每股存托股份将获0.3984375美元 [4] - 公司4.875%固定利率永久非累积D系列优先股每股季度股息304.6875美元，存托股份持有人每股存托股份将获0.3046875美元 [4] - 公司7.750%固定利率重置永久非累积E系列优先股每股季度股息484.375美元，存托股份持有人每股存托股份将获0.484375美元 [4] 联系方式 - 公司外部关系副总裁Jeanne Hess，联系电话+1 646 768 7319，邮箱jeanne.hess@athene.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度费用相关收益（FRE）达5.59亿美元，即每股0.91美元，同比增长21%；利差相关收益（SRE）不包括重大项目为8.26亿美元，即每股1.35美元；调整后净收入为11亿美元，即每股1.82美元 [5][6] - 宣布第一季度普通股现金股息为每股0.51美元，较上一季度运行率增长10% [5] - 管理资产（AUM）达785亿美元，同比增长17%；季度资金流入创纪录，达430亿美元，其中Athene贡献260亿美元 [6] - 第一季度资产发起额达560亿美元，同比增长近30% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务 - 费用相关收益达5.59亿美元，增长由18%的管理费增长、超1.5亿美元的资本解决方案费用以及费用控制驱动，FRE利润率同比扩大约200个基点 [43][44] - 资金流入180亿美元，约70%流向信贷策略，30%流向股权策略 [34][35] - 私募股权最新基金Fund ten季度末净内部收益率（IRR）为19%，而同期行业同行仅为9% [15] 退休服务业务（Athene） - 有机资金流入260亿美元创纪录，零售渠道流入100亿美元，资金协议流入110亿美元，流入再保险流入50亿美元 [34][38] - 净投资资产同比增长15%，利差相关收益不包括重大项目为8.26亿美元，净利差不包括重大项目为129个基点，环比下降8个基点 [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 股票市场中，标普500指数的10只股票占指数的40%，英伟达市值超过除日本外全球其他所有证券交易所的股票市值 [11] - 信贷市场中，BBB级企业利差收紧至低于100个基点，上次出现这种情况是在1998年；CLO利差处于十年来最窄水平 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重购买价格，不追求当期利润最大化，愿意等待机会，降低杠杆，专注于发起业务以获取超额回报 [7][8] - 公司在市场波动中采取防御性定位，积累干粉和流动性，准备在利差扩大时投入资金 [13][28] - 行业正从机构客户的另类投资扩展到个人、企业和传统资产管理公司等更多领域，对私募资产的需求增长 [22][23] - 公司与传统资产管理公司建立合作关系，将私募资产融入产品，同时注重发起业务以满足需求 [24][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几年市场呈现美国例外主义，资金涌入美国上市市场和指数，但当前市场竞争环境不健康，公司选择增加资金协议使用和积累现金 [10][11][58] - 利率环境、竞争压力和资产提前还款等因素对公司业绩构成挑战，但利差扩大和强大的发起管道提供了增长机会 [47][60][61] - 公司对全球投资者的吸引力增加，预计在机构客户市场中获得更大份额，但需平衡资本增长和发起业务的发展 [72][73][78] 其他重要信息 - 公司在第一季度进行了超7亿美元的股票回购，包括1.3亿美元的机会性回购，并宣布以约15亿美元的全股票交易收购Bridge Investment Group [48][49] - 公司在多个领域看到创新，如确定缴费计划、税收优惠、代币化和数字市场、结构性票据和投资组合解决方案等 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何分解较低的SRE，哪些是保守投资部分，什么条件会使公司更积极投入资金，以及如何区分资产端和负债端的影响 - 公司根据利差和净资产收益率（ROE）进行业务承保，目标是实现15%以上的ROE [55][56] - 过去几年业务量增加且利差扩大，但当前市场竞争环境不健康，公司在第一季度增加资金协议使用和积累现金，等待利差扩大时投入资金 [58][59] - 展望受利率环境、竞争压力和利差扩大等因素影响，利差扩大和强大的发起管道是潜在的增长机会 [59][60][61] 问题: 财富业务展望，本季度AAA的资金流入情况、分销或平台进展、4月资金流入的持久性及对未来展望的影响 - 财富业务势头良好，2023年该渠道资金流入4亿美元，2024年为11亿美元，本季度达5亿美元，全年目标为33亿美元 [67] - AAA本季度表现平稳，公司认为业绩、技术、教育、平台广度和产品组合等因素对业务发展至关重要，4月资金流入强劲，对全年该渠道业务持乐观态度 [68][69] 问题: 机构客户对市场波动的反应，以及该渠道相对于其他市场部分的持久性 - 公司对全球投资者的吸引力增加，机构投资者对公司投资策略的关注度提高，公司预计在机构客户市场中获得更大份额 [72][73][74] - 公司历史上在机构渠道的份额未达应有水平，未来有更多机会，但需平衡资本增长和发起业务的发展 [72][76][78] 问题: 公司在公私市场融合方面的立场，以及对大规模并购的考虑 - 公司与State Street和Lord Abbott等建立合作关系，认为这些合作是实验性的，行业未来将更注重发起业务的质量，而非合作数量 [86][87][88] - 公司相信只要有优质资产，就会有市场需求，不担心资产的归宿问题，更关注发起业务 [89][90] 问题: 与Lord Abbott合作推出的混合非流动性产品的分销情况，以及对该类产品需求的看法 - 公司认为与传统资产管理公司合作的关键在于发起优质资产，目前处于早期阶段，未来传统资产管理公司将成为私募资产的重要需求来源 [93][95][96] 问题: 代币化如何推动私募资产的更大替代接入和增长 - 随着机构投资者扩大投资范围，区间基金因其每日资产净值和认购属性对数字平台具有吸引力，公司预计代币化将在开放架构和规模分销的背景下推动私募资产增长 [99][100] 问题: 外国有限合伙人（LPs）和捐赠基金减少对私募市场或美国的投资分配是否对行业构成风险，以及公司的潜在暴露情况 - 美国资本市场在可预见的未来仍将是主要的资金来源，尽管可能会出现投资分配减少的情况，但公司认为自身业务组合使其更具抗风险能力 [103][104][106] - 公司认为全球对其产品的需求仍然强劲，公司将获得应有的市场份额 [108][109][110] 问题: 公司在为私募信贷提供流动性方面的活动、所需资本和目标 - 固定收益市场的流动性严重不足，公司正在投资级私募信贷市场进行做市活动，预计未来市场将发展，更多公司将参与其中 [114][115][118] - 公司认为增加交易流动性和透明度将提高私募资产的接受度和使用率，价值将来自发起业务 [120][123] 问题: 另类投资领域距离类似401计划市场的整合还有多远 - 大型公司在市场中具有优势，能够满足大规模分销渠道的需求，但市场不会完全集中，优质发起业务的公司将获得更大份额 [129][130]