文章核心观点 - 动量投资策略关注于追踪股票的近期趋势，旨在通过识别并跟随已确立的价格方向来获取及时且盈利的交易机会 [1] - CBOE Global 因其强劲的短期和长期价格表现、积极的盈利预测修正以及高于平均的交易量，被认定为具有吸引力的动量投资标的，其Zacks动量风格评分为A，整体评级为买入 [3][4][12] 动量投资方法论 - 动量投资的核心是“买入高价，但期望以更高价卖出”，关键在于利用股票价格的趋势，一旦趋势确立，便很可能延续 [1] - 识别动量具有挑战性，Zacks动量风格评分是用于帮助定义和评估股票动量的工具之一 [2] CBOE Global 价格表现 - 公司股价在过去一周上涨2.21%，与所属的Zacks证券与交易所行业同期涨幅2.21%持平 [6] - 公司股价月度表现上涨3.39%，与行业同期涨幅3.39%持平 [6] - 公司股价在过去一个季度上涨8.92%，过去一年上涨20.47%，分别超过同期标普500指数5.76%和14.27%的涨幅 [7] CBOE Global 交易量分析 - 公司过去20个交易日的平均交易量为717,597股，交易量是判断市场情绪的重要指标，价格上涨伴随高于平均的交易量通常被视为看涨信号 [8] CBOE Global 盈利预测 - 在过去两个月内，市场对公司全年的盈利预测共有10次上调，无下调，推动全年共识每股收益从9.66美元升至10.15美元 [10] - 对下一财年的盈利预测在同期内有9次上调，无下调 [10]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.71美元，超出市场预期的0.62美元，同比增长16.4% [1] - 季度营收为3164万美元，超出市场预期的5.17%，同比增长15.5% [2] - 本季度业绩超预期幅度为+14.52%，而上一季度业绩低于预期幅度为-3.23% [1] 近期股价与市场表现 - 年初至今股价上涨约4.2%，同期标普500指数上涨16.4%，表现不及大盘 [3] - 公司所属的证券与交易所行业在Zacks行业排名中位列前11% [8] 未来业绩预期与评级 - 当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] - 对下一季度的普遍预期为每股收益0.66美元，营收3020万美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益2.44美元，营收1.2121亿美元 [7] 同业公司比较 - 同业公司Oaktree Specialty Lending预计季度每股收益0.38美元，同比下降30.9% [9] - Oaktree Specialty Lending预计季度营收7715万美元，同比下降18.5% [10]

行业概述 - 行业公司运营电子市场，促进股票、股票期权、债券或商品合约的买卖，并在多个资产类别和地区提供多样化产品交易 [2] - 收入来源包括上市公司支付的费用，以及为全球金融市场提供的一系列数据和上市服务，如定价和参考数据、分析、指数服务、风险管理和连接解决方案 [2] 行业核心驱动力 - 交易量增长由波动性推动，是行业参与者营收的主要组成部分，交易和清算费用最大化及基于交易的费用降低可驱动利润 [3] - 在亲加密环境下，随着监管控制的放松和更多数字资产的采用，交易量预计将增加，从而推动费用增长 [3] - 证券交易市场预计在2028年达到496亿美元，五年复合年增长率为12.1% [3] 业务多元化趋势 - 证券交易所日益关注经常性收入，以降低对不可预测的交易驱动收入的依赖，稳定的收入流来自数据服务、上市、清算和技术平台 [4] - 行业参与者正加强其作为技术和数据提供商的地位，利用云、人工智能和数字资产，从而提高可扩展性和利润率 [4] - 加速非交易收入基础也为行业参与者的业务状况注入活力 [1][4] 战略发展举措 - 并购活动正在加速，公司通过战略性交易推动增长、创新和市场扩张，例如Coinbase收购Deribit反映了这一整合趋势 [5] - 行业参与者正在加强技术投资，利用人工智能和区块链等技术提高效率、弹性和交易速度 [6][7] - 非交易操作的自动化对收入产生有显著贡献，并支持可持续的长期增长 [7] 行业排名与前景 - 行业在244个Zacks行业中排名第28位，位于前11%，反映出良好的近期前景 [8][9] - 行业定位前50%是由于成分公司总体的积极盈利前景，2025年盈利预估在一年内提高了6% [10] 市场表现与估值 - 行业年内上涨5.4%，表现逊于更广泛的金融板块（上涨13.3%）和Zacks S&P 500综合指数（上涨16.1%） [12] - 基于追踪12个月市盈率，行业目前交易在23.57倍，高于S&P 500的23.2倍和金融板块的17.5倍，过去五年市盈率区间为20.4倍至29.62倍，中位数为25.15倍 [15] 重点公司概览 - Cboe Global Markets (CBOE) 因其跨资产类别的产品线扩张、地理覆盖范围扩大以及具有经常性收入和技术多元化的业务组合而具备增长潜力 [19] - 公司2025年和2026年每股收益共识预估同比分别增长17.8%和4.7%，长期盈利增长率预期为16.3%，高于行业平均的10.8% [20] - S&P Global (SPGI) 受益于商业信息服务需求增长，收购和持续的服务推出有助于其增长和市场覆盖 [28] - 公司2025年和2026年每股收益共识预估同比分别增长12.2%和10.6%，长期盈利增长率预期为11.4%，高于行业平均 [23] - Nasdaq (NDAQ) 的战略包括加速非交易收入基础、最大化作为技术和分析提供商的机会，以及发展核心市场业务 [26] - 公司2025年和2026年每股收益共识预估同比分别增长20.9%和10.4%，长期盈利增长率预期为14.1%，高于行业平均 [27] - CME Group (CME) 的增长驱动力包括在新兴市场扩展期货产品、非交易相关机会、场外产品供应和全球布局 [31] - 公司2025年和2026年每股收益共识预估同比分别增长8.5%和3.9%，长期盈利增长率预期为5.3% [32]

核心业绩表现 - 季度每股收益为267美元，超出市场共识预期253美元，同比增长203% [1] - 季度营收为6055亿美元，超出市场共识预期214%，较去年同期的532亿美元有所增长 [3] - 本季度业绩代表每股收益惊喜达553%，上一季度为165% [2] - 在过去四个季度中，公司有三次超过市场每股收益预期，有三次超过营收预期 [2][3] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约212%，表现优于标普500指数同期16%的涨幅 [4] - 公司所属的证券与交易所行业在Zacks行业排名中位列前18% [9] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识每股收益预期为235美元，营收预期为57214亿美元 [8] - 对本财年的共识每股收益预期为984美元，营收预期为23亿美元 [8] - 在本次财报发布前，公司盈利预期修正趋势向好，当前Zacks评级为第2级（买入） [7] 行业比较 - 行业内的另一家公司OTC Markets Group Inc (OTCM) 尚未公布截至2025年9月的季度业绩 [10] - 市场预计OTCM季度每股收益为062美元，同比增长16%，预计营收为3008亿美元，同比增长98% [10]

季度业绩表现 - 季度每股收益为171美元 超出扎克斯共识预期162美元 同比增长103% [1] - 季度营收为241亿美元 略低于扎克斯共识预期007% 但较去年同期的235亿美元有所增长 [3] - 本季度业绩代表每股收益惊喜为+556% 上一季度惊喜为+226% 在过去四个季度中公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2][3] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约11% 而同期标准普尔500指数上涨172% 表现不及大盘 [4] - 当前扎克斯评级为第4级（卖出） 预计近期股价表现将继续落后于市场 [7] 未来业绩预期 - 对下一季度的共识预期为每股收益165美元 营收243亿美元 [8] - 对本财年的共识预期为每股收益683美元 营收986亿美元 [8] - 在本次财报发布前 业绩预期修正趋势对公司不利 [7] 行业背景 - 公司所属的证券与交易所行业在扎克斯行业排名中位列前18% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2比1 [9] - 同业公司OTC Markets Group Inc (OTCM) 尚未公布截至2025年9月的季度业绩 市场预期其季度每股收益为062美元 同比增长16% 预期营收为3008百万美元 同比增长98% [10]

核心业绩表现 - 季度每股收益为473美元，超出市场预期的440美元，较去年同期的389美元增长216% [1] - 季度收益惊喜达750%，上一季度收益惊喜为424% [1] - 季度营收为389亿美元，超出市场预期139%，较去年同期的358亿美元增长87% [2] - 公司在过去四个季度中均超出每股收益和营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约5%，而同期标普500指数上涨172% [3] - 股价近期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益412美元，营收38亿美元 [7] - 当前财年的共识预期为每股收益1729美元，营收1516亿美元 [7] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为3级（持有） [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的证券与交易所行业在Zacks行业排名中位列前18% [8] - 同业公司CBOE Global预计在即将发布的报告中公布季度每股收益247美元，同比增长113% [9] - CBOE Global的每股收益预期在过去30天内被上调26%至当前水平 [9] - CBOE Global预计季度营收为57903亿美元，较去年同期增长88% [10]

核心业绩表现 - 季度每股收益为2.68美元，超出市场预期的2.63美元，但同比持平 [1] - 本季度盈利超出预期1.90%，上一季度盈利超出预期1.72% [2] - 公司在过去四个季度均超过每股收益预期 [2] - 季度营收为15.4亿美元，超出市场预期0.81%，但低于去年同期的15.8亿美元 [3] - 公司在过去四个季度中有三个季度营收超过预期 [3] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约15.7%，表现优于同期标普500指数14.5%的涨幅 [4] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益2.64美元，营收16亿美元 [8] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益11.05美元，营收64.7亿美元 [8] - 在本期财报发布前，公司的盈利预期修正趋势不佳 [7] 行业状况 - 公司所属的证券与交易所行业，在超过250个Zacks行业中排名位于后30% [9] - 同行业公司OTC Markets Group预计季度每股收益为0.62美元，同比增长1.6% [10] - OTC Markets Group预计季度营收为2949万美元，同比增长7.7% [10] - OTC Markets Group的每股收益预期在过去30天内维持不变 [10]

期权市场动态 - 洲际交易所公司2026年1月16日到期的80美元看涨期权出现极高的隐含波动率 [1] - 高隐含波动率表明期权交易者预期标的股票未来将出现大幅波动 [2] - 高波动率预期可能源于即将发生的事件 这些事件可能导致股价大涨或大跌 [2] 公司基本面 - 公司在Zacks行业排名中位列证券与交易所行业底部34% [3] - Zacks评级为4级（卖出） [3] - 过去30天内 没有分析师上调本季度盈利预期 而有五位分析师下调了预期 [3] - Zacks共识预期显示 本季度每股收益从172美元下调至164美元 下调幅度为46% [3] 交易策略分析 - 分析师情绪结合高隐含波动率可能意味着交易机会正在形成 [4] - 经验丰富的交易者常通过卖出高隐含波动率的期权来获取权利金收益 [4] - 该策略旨在利用期权价值的时间衰减 期望标的股票在到期日的实际波动小于预期 [4]

核心业绩表现 - 公司第三季度每股收益为0.88美元，超出市场预期的0.84美元，较去年同期的0.74美元增长18.9% [1] - 本季度营收达到13.2亿美元，超出市场预期1.75%，较去年同期的11.5亿美元增长14.8% [2] - 公司在过去四个季度中四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 近期股价表现与市场对比 - 公司股价年初至今上涨约14.9%，略高于标普500指数同期14.5%的涨幅 [3] - 当前季度业绩公布前，市场对公司的盈利预期修订情况好坏参半 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.87美元，营收13.4亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益3.36美元，营收51.7亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业比较与前景 - 公司所属的证券与交易所行业在250多个Zacks行业中排名后37% [8] - 同业公司洲际交易所预计将公布第三季度每股收益1.62美元，同比增长4.5% [9] - 洲际交易所的营收预期为24.1亿美元，较去年同期增长2.6%，但其每股收益预期在过去30天内被下调了4.7% [9][10]

核心观点 - CME集团预计2025年第三季度营收和每股收益将出现同比下降 业绩表现可能影响其短期股价走势 [1][2] - 根据Zacks模型 CME集团当前指标组合使其难以被预测将超出市场共识每股收益预期 [12] - 相比之下 同行业公司纳斯达克因积极的指标组合更有可能超出每股收益预期 [18][19] CME集团业绩预期 - 预计季度每股收益为2.64美元 同比下降1.5% [3] - 预计季度营收为15.4亿美元 同比下降2.7% [3] - 过去30天内 季度共识每股收益预期被下调1.15%至当前水平 [4] - 最准确估计与共识估计一致 导致收益ESP为0% [12] - 公司当前Zacks评级为4级（卖出） [12] CME集团历史表现 - 上一报告季度实际每股收益为2.96美元 超出预期2.91美元 超出幅度为+1.72% [13] - 在过去四个季度中 公司每次均超出共识每股收益预期 [14] 行业比较：纳斯达克 - 预计季度每股收益为0.84美元 同比增长13.5% [18] - 预计季度营收为12.9亿美元 同比增长12.2% [18] - 过去30天内共识每股收益预期被上调1.8% [19] - 收益ESP为+2.15% 结合Zacks评级第3级（持有） 表明其很可能超出每股收益预期 [19] - 公司在过去四个季度中每次均超出共识每股收益预期 [19]