印度IPO市场概况 - 印度是全球最热门的IPO市场之一，2025年总融资额正迅速接近2021年创下的210亿美元纪录 [1] - 2025年已有超过300宗上市，融资近160亿美元，使印度成为全球第四繁忙的IPO市场，在亚洲仅次于香港和中国大陆 [16] - 市场预期2026年将是另一个丰收年，融资额可能再创新高 [24] 投资者结构转变 - 国内投资者（包括共同基金、保险公司和数百万散户）在IPO领域占据主导地位，自2024年初以来已向IPO投入9790亿卢比，而外资投入为7900亿卢比 [6] - 在2025年IPO融资额超过1万亿卢比（约合113亿美元）的年份中，国内投资占比达到近75%，为历史最高水平 [6] - 国内机构投资者在印度国家证券交易所2000多家上市公司中的持股比例连续五个季度上升，截至6月达到19.2%，为25年来最高水平，而外国投资组合投资者的持股比例则降至17.3%，为十多年来最低 [12] 标志性IPO案例 - 家电制造商LG的13亿美元IPO在6.5小时内售罄，是17年来印度大型IPO中最快的认购速度，上市首日股价飙升48% [9] - 在LG的IPO中，本地投资者（机构和个人合计）占三天认购期内总投标额的60% [9] - 10月是印度的里程碑月份，除了LG的IPO，影子贷款机构Tata Capital的17亿美元IPO是今年规模最大的上市 [19] 市场驱动因素 - 疫情带来的前所未有的零售投资热潮、移动交易应用的普及、开户便利性以及社交媒体上的投资教学内容，创造了数百万首次 equity 投资者 [11] - 风险承受能力较低的投资者通过每月定投计划向本地共同基金投入数十亿美元，以参与基准股指有望连续第十年上涨的市场 [11] - 国内投资者，主要是共同基金和保险公司，已向市场投入超过700亿美元，这抵消了约160亿美元的外资流出，并推动基准指数上涨 [13] IPO表现与回报 - 印度IPO今年产生了18%的加权平均回报，超过了NSE Nifty 50指数9.7%的涨幅 [13] - 然而，主板IPO产生快速回报的能力正在减弱，上市后一个月的股票中位数回报率从去年的22%缩水至今年的2.9% [23] - 尽管印度IPO整体表现良好，但全国主板和创业板近一半的上市股票目前跌破发行价，融资额低于1亿美元的公司主导了表现不佳者名单，一些大型IPO如HDB Financial Services的15亿美元上市（今年第二大）也处于亏损状态 [22] 未来展望与积极因素 - 印度拥有90多家估值超过10亿美元的私营公司，是仅次于美国和中国的第三大独角兽市场 [26] - 有利的监管环境正在提供帮助，印度证券市场监管机构在9月调整了规范，使超大型私营公司更容易上市，央行本月放宽了对IPO投资者贷款的规定 [26] - IPO正在带来金融科技和可再生能源等新主题，以及目前在二级市场尚未出现的朝阳行业公司，增加了市场的广度和流动性 [27]

印度IPO市场活跃度 - LG电子印度公司13亿美元IPO在65小时内售罄 创17年来印度大型IPO最快售罄纪录[1] - 2025年印度IPO总融资额预计将接近2024年创纪录的210亿美元水平[1] - 2025年已有超过300宗上市案 融资近160亿美元 使印度成为全球第四繁忙的IPO市场[17] 国内投资者主导市场 - 2024年以来本地投资者向IPO投入9790亿卢比 超过外国基金的7900亿卢比投入[6] - 2025年国内投资者在IPO中的份额达到近75% 为融资额超过10万亿卢比（1130亿美元）年份中的最高水平[6] - 国内机构投资者在印度国家证券交易所2000多家上市公司中的持股比例连续五个季度上升至192% 为25年来最高水平 而外国投资组合投资者持股降至173% 为十多年来最低[13] IPO市场表现 - 印度IPO今年加权平均回报率为18% 超过NSE Nifty 50指数97%的涨幅[14] - 尽管外国资金流出约160亿美元 但国内投资者（主要是共同基金和保险公司）已投入超过700亿美元[14] - 今年主板IPO上市后一个月的中位数回报率缩水至29% 低于去年的22%[24] 投资者结构变化 - LG的IPO在三天认购期内 本地投资者（机构和个人）占总投标额的60%[9] - 疫情带来的零售投资热潮 移动交易应用的普及 开户便利性以及社交媒体投资内容传播创造了数百万首次股票投资者[11] - 共同基金通过月度定投计划将数十亿美元投入本地市场 形成良性循环[19] 未来IPO管道 - 80家公司已获证券监管机构IPO批准 另有121家已提交申请[15] - 备受关注的超10亿美元IPO包括Reliance Jio 印度国家证券交易所和沃尔玛支持的Flipkart等[16] - 摩根士丹利预计2026年将是另一个丰收年 融资额可能创下新纪录[25] 市场结构特征 - 当前IPO热潮与2021年不同 发行人群体更加多样化 不再由科技初创公司主导[21] - 印度拥有90多家价值超过10亿美元的私营公司 成为仅次于美国和中国的第三大独角兽市场[27] - 证券监管机构放宽大型私营公司上市规范 央行放宽IPO投资者贷款规则 有利的监管环境助推市场[28] 行业与公司动态 - 10月成为印度IPO市场标志性月份 除LG电子外 塔塔资本17亿美元IPO为今年最大上市案 软银支持的Lenskart也启动828亿美元IPO[20] - IPO为市场带来金融科技和可再生能源等新主题 以及二级市场尚未出现的朝阳行业公司[28]

Tata Capital Ltd. and LG Electronics India Ltd. will begin trading in Mumbai over the next couple of days after they concluded two of the nation’s biggest initial public offerings this year, with their debuts set to test the strength of one of the world’s hottest equity capital markets. Tata Group’s shadow-lending unit, which raised 155 billion rupees ($1.7 billion) in India’s largest IPO this year, will list on Monday, followed by the Indian unit of South Korea’s LG Electronics Inc. a day later. LG’s sale ...