基金业绩表现 - 巴伦资产基金第三季度机构股下跌4.23%，而基准指数上涨2.78%，连续第二个季度表现不佳 [3] - 相对表现不佳主要源于基金对动量、贝塔和残差波动率等因子的风险敞口不足，以及对盈利质量因子的敞口过高 [3] - 从行业角度看，信息技术和通信服务板块的个股选择导致了约四分之三的相对表现不佳 [4] 主要正面贡献个股 - IDEXX实验室贡献回报1.13%，其核心伴侣动物部门收入增长约10%，并安装了2400台inVue Dx细胞分析仪，超出预期 [9] - 安费诺公司贡献回报1.01%，股价因数据中心资本支出预期上升而上涨，并宣布以105亿美元收购康普的连接和电缆解决方案业务 [10] - 太空探索技术公司贡献回报0.72%，通过星链宽带服务扩张和可重复使用发射技术创造显著价值 [11][12] 主要负面拖累个股 - 高德纳公司拖累回报2.31%，其合同价值增长从6.7%减速至4.9%，低于约6%的市场预期 [13] - StubHub控股公司拖累回报1.39%，其近期业绩受到泰勒·斯威夫特巡演门票销售高基数的影响 [16] - Verisk Analytics公司拖累回报0.98%，管理层对2025年下半年给出保守展望，并宣布以23.5亿美元收购AccuLynx [17] 行业与公司具体分析 - 消费 discretionary 板块表现疲软，选择酒店国际股价因每间可售房收入疲软而出现两位数下跌，但公司正增加特许权使用费费率并回购股票 [5] - On Holding公司股价受宏观不确定性和竞争担忧压力，但季度收入增长38%，并上调了全年预期 [6] - 金融板块中，FactSet和晨星公司股价因行业对AI影响的担忧和因子轮动而受挫 [7] - 医疗保健板块的稳健个股选择部分抵消了其他领域的弱势，主要得益于IDEXX实验室的强劲表现 [8] - 高德纳公司预计将积极回购股票，7月和8月已回购约8亿美元，9月初又增加了10亿美元的回购授权 [15]