市场整体表现 - 美国股市周一全线上涨 道琼斯工业平均指数上涨0.6% 标准普尔500指数上涨0.5% 以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨0.4% 此前三大指数已连续两周下跌 [1] 避险资产与贵金属 - 黄金价格持续强劲上涨 周日首次突破每盎司5000美元 周一继续攀升 [3] - 白银价格亦大幅飙升 分析师称贵金属的涨势“令人惊叹” [3] - 投资者因担忧政治事件可能影响避免联邦政府停摆的努力 从而增加了对避险资产的需求 [2] 科技巨头财报前瞻 - 本周将迎来大量关键公司财报 其中包括“七巨头”中的四家科技巨头 [4] - 微软、Meta和特斯拉定于周三公布业绩 苹果的财报预计在次日发布 [4] - 市场关注点将集中在人工智能支出计划上 此前英特尔上周的悲观展望凸显了人工智能建设面临的挑战 [4] 宏观经济与政策焦点 - 美联储将于周三结束为期两天的会议并公布政策决定 市场普遍预期央行将维持利率不变 [5] - 华尔街关注美联储将在政策制定者存在分歧以及与白宫关系紧张的情况下 等待多久才会进行下一次降息 [5] - 前总统特朗普暗示可能在本周提名接替鲍威尔的人选 贝莱德的里克·里德被视为热门人选 [5]

美国大型科技股泡沫前景 - 美国银行策略师认为，过去两年形成的美国大型科技股泡沫仍有进一步扩张空间，投资者应为更多收益做好准备 [1] - 对20世纪初以来10次股市泡沫的研究显示，这些极端高估时期平均产生244%的低点到高点的涨幅，而“七巨头”股票从2023年3月低点上涨223%，表明其仍有上涨空间 [2] 估值与技术指标分析 - 过往股票泡沫通常在尾随市盈率达到58时结束，且股价比其200日移动平均线高出29% [3] - “七巨头”（特斯拉、Alphabet、苹果、Meta、亚马逊、微软和英伟达）目前的尾随市盈率为39，仅比其200日移动平均线高出20%，使其成为“当今最佳的泡沫代表” [4] 市场动能与驱动因素 - 投资者对美国科技巨头的需求今年已将股价推至历史新高，且未有减弱迹象，该群体迅速从中国人工智能初创公司DeepSeek和特朗普政府贸易关税公告引发的动荡中恢复 [5] - 标普500信息科技指数从4月低点飙升56%，投资者逢低买入，积极的宏观经济背景、持续的人工智能热潮以及对美联储进一步降息的预期成为该行业的顺风 [6] - 美国银行基金经理调查显示，“做多七巨头”连续第二个月被42%的受访者视为最拥挤的交易 [6] 历史泡沫特征与投资策略建议 - 泡沫往往短暂且高度集中，例如2000年互联网相关股飙升至极端水平时，科技板块在六个月内上涨61%至峰值，而当年标普500其他所有板块均下跌 [7] - 建议投资者在暴露于大型科技股泡沫的同时，也应通过持有“困境价值”资产（如巴西、英国和全球能源股）来进行“杠铃式”配置，因为超高估值过程会提振经济增长 [10]