公司业绩与市场表现 - 公司最新季度每股收益为1.82美元 超出市场预期的1.76美元 [2] - 在公布财报后 公司股价在周四曾上涨3% 但因收购消息影响 股价已回吐全部涨幅并进一步下跌 [2] - 公司股价因收购Kenvue的交易而受到打击 当前股息收益率达到4.89% [1] 行业环境与投资逻辑 - 消费必需品行业面临通胀过高和增长不足的困境 增长是投资获胜的关键因素而该行业缺乏增长 [1] - 当通胀可能见顶时 行业龙头公司的成本有望下降 这些公司是各自品类中被低估的赢家 [1] - 像公司这样的股票 其痛苦似乎要到股价跌至股息收益率与债券市场具有竞争力时才会结束 而目前可能已到达该水平 [1] 战略收购与前景 - 公司计划收购Kenvue Kenvue的品牌与公司的产品线形成完美互补 [1] - 当前政府的反垄断执法似乎并不严格 这为行业通过合并实现主导地位提供了条件 公司的收购交易正是基于此背景 [1] - 尽管收购的公开消息令市场紧张 但Kenvue的科学实力是其优势 [1]

帝亚吉欧 (Diageo) - 公司旗下拥有健力士、摩根船长朗姆酒和皇冠加拿大威士忌等品牌 [1] - 公司总部位于伦敦，同时在美国以ADR形式交易，并支付半年度股息 [2] - 基于最近两次派息，股息收益率为4.4% [2] - 公司约将50%的收益用于支付股息，这在其行业中是标准水平 [2] - 预计到2029年，年度股息将增长约18% [3] - 当前股票交易处于四星区间，较其每股ADR 130美元的公允价值估计有超过25%的折价 [3] 葛兰素史克 (GSK) - 过去5年，公司约将70%的正常化收益作为股息支付，这被认为限制了其通过内部研发和外部收购新管线药物进行再投资的能力 [4] - 在2022年剥离消费者健康业务后，公司将股息降至更合理的水平 [4] - 降低后的股息率被认为是安全的，并可能在未来5年内与收益同步增长 [4] - 美国ADR持有人每季度获得32便士派息，按当前汇率计算，年度股息率为1.70美元，收益率为3.7% [5] - 股票交易价格较公允价值有20%的折价，处于四星区间 [5] 金佰利 (Kimberly Clark) - 公司是纸巾和卫生用品领域的领先制造商，旗下品牌包括舒洁、好奇和高洁丝 [5] - 公司是股息贵族和股息之王，已连续53年增加每股年度股息支付 [6] - 2025年股息上调3.3%，与其5年化股息增长率3.4%一致 [6] - 当前股票收益率为4.3%，略高于其5年平均水平，也高于宝洁和联合利华等同行 [7] - 晨星分析师评估认为，公司在向股东返还现金的意愿和能力方面保持坚定 [7] - 长期展望预计年度股息将实现中个位数增长 [7] - 股票交易价格较其140美元的公允价值估计有15%的折价，与本系列提及的另外两只股票一样处于四星区间 [8]