公司核心公告 - 公司2025年通用注册文件已于2026年3月2日向法国金融市场管理局提交，备案号为D.26-0059 [1][2] - 该文件的法文版已发布在公司及AMF官网，英文翻译版预计于2026年3月13日前发布 [3] - 通用注册文件包含年度财务报告、监事会公司治理报告、法定审计师报告及其费用信息 [4] 公司业务与市场地位 - 公司是法国唯一一家专注于开发及租赁高端物流仓库的上市房地产公司，也是法国该市场的领先者 [4] - 公司业务模式以客户为中心，为蓝筹公司开发贴有Au0nom®标签的高端、预租仓库，此类仓库可生产能源供自身消耗，并提供从开发到租赁管理的全阶段定制服务 [4] - 截至2025年12月31日，公司投资组合包括380万平方米的建筑面积，拥有超过100个位于法国大陆的仓库 [4] - 该投资组合总估值为41亿欧元，年租金收入为2.14亿欧元（基于截至2025年12月31日已交付的资产组合计算） [4] 公司财务与ESG表现 - 公司的商业模式财务稳健，拥有标普授予的投资级评级，评级为BBB-，展望稳定 [5] - 公司积极推行ESG政策，其成果获得第三方机构认可：GRESB评分83/100，Sustainalytics评定为低额外财务风险，Ethifinance授予金牌，Ecovadis授予银牌（在所有被评级公司中位列前15%） [5] 公司上市与指数情况 - 公司是一家法国SIIC上市房地产投资公司，在泛欧巴黎交易所A板上市，股票代码为ARG [6] - 公司股票被纳入以下指数：泛欧SBF 120指数、CAC全股指数、EPRA欧洲指数和IEIF SIIC法国指数 [6] 2026-2027年财务日历 - 2026年3月26日：2026年股东大会 [8] - 2026年4月1日：发布2026年第一季度净销售额 [8] - 2026年7月1日：发布2026年第二季度净销售额 [8] - 2026年7月23日：发布2026年半年度业绩 [8] - 2026年10月1日：发布2026年第三季度净销售额 [8] - 2027年1月4日：发布2026年第四季度净销售额 [8] - 2027年1月21日：发布2026年年度业绩 [8] - 2027年3月25日：2027年股东大会 [8]

2025年财务业绩总结 - 2025年租金收入同比增长7%，达到2.12亿欧元，超过年度目标 [6][7][8][10][11] - 集团份额经常性净利润同比增长13%，达到1.548亿欧元，合每股6.0欧元，超过年度目标 [6][7][8][10][13] - 集团份额合并净利润（IFRS）为2.452亿欧元，其中包括+9100万欧元的投资物业公允价值变动收益 [6][8][14] - 投资组合估值（不含税）增长4%，达到40.7亿欧元 [6][7][8][15] - 投资组合出租率超过99%，延续了十年高于99%的记录 [2][8][12] - EPRA NTA每股净资产增长7%，达到91.5欧元 [6][8][17] 债务与财务指标 - EPRA LTV（贷款与估值比率）从2024年底的43.1%下降至41.1%，降低200个基点 [2][6][8] - 净债务/EBITDA比率从9.2倍改善至8.5倍，降低0.7倍 [8][9][20] - 平均债务成本从2.25%下降至2.10%，降低15个基点 [8][9][19] - 债务结构稳健：60%为固定利率，39%为对冲后的浮动利率，仅1%为未对冲的浮动利率 [20] - 公司已安排5亿欧元的过桥贷款（有效期至2027年11月）及4亿欧元未提取的信贷额度，为2026年11月到期的5亿欧元债券再融资提供灵活性 [5][26] 2026年展望与目标 - 预计2026年租金收入将达到2.2亿欧元，同比增长4% [4][19][21] - 目标集团份额经常性净利润每股约6欧元，与2025年持平 [19][21][25] - 目标EPRA LTV比率约为40%，净债务/EBITDA比率稳定在8.5倍 [19] - 计划2026年投资约1.65亿欧元于8个项目（包括三项资产收购），预期收益率高于6% [22] - 2026年交付项目将引入达能、费列罗、彪马等新主力租户 [23] - 提议2025财年每股股息为3.45欧元（同比增长5%），并计划2026财年每股股息增至3.65欧元（同比增长6%） [19][28] 环境、社会及治理（ESG）表现 - 范围三能源碳排放减排目标（从2022年的25,000吨减至2030年的12,500吨）已完成超50%，2025年全年净减排6,400吨 [3][8][30] - 通过用空气源热泵替代燃气供暖系统继续推进减排，目标完成后每平方米二氧化碳排放将低于3公斤，而传统燃气供暖仓库为10公斤/平方米 [3][4] - 所有新开发项目均获得AUTONOM®标签，该“明星仓库”可自行发电供自用 [4][23][29] - 公司的生物多样性计划获得法国国家“自然承诺企业”认证 [8][31] - ESG评级持续改善：GRESB评分83/100，Sustainalytics评为“低风险”（16.1），EthiFinance授予金奖（83/100），EcoVadis授予银奖（73/100） [8][32]

公司治理变动 - 公司监事会于2025年12月9日会议确认 埃里克·多内 因与公司签订自2026年1月2日起生效的雇佣合同 不再完全符合Middlenext公司治理准则规定的所有独立性标准 因此不再被视为独立成员 [2] - 让-克洛德·勒朗 因此于2025年12月31日辞去监事会职务 以便公司调整治理结构以满足独立成员配额要求 [3] - 监事会于2026年1月1日一致决定任命 洛朗斯·巴特尔 为独立监事 接替让-克洛德·勒朗 任期至2026年3月26日股东大会 [4] - 此项任命为临时性质 将提交下次股东大会批准 若获批准且其获任四年任期 洛朗斯·巴特尔 将被任命为审计、风险与可持续发展委员会主席 接替 埃里克·多内 而 埃里克·多内 预计自2026年3月27日起担任监事会副主席 [6] - 此次变动后 公司监事会由6名成员组成 其中包含2名独立成员 占其组成的三分之一 符合Middlenext准则建议 同时实现了监事会性别平等 [7] 新任监事背景 - 洛朗斯·巴特尔 毕业于ICN并持有会计专家文凭 拥有超过30年专业经验 其中包括8年担任大型公司首席执行官 [5] - 其重要履历包括担任RATP Dev管理委员会主席以及Foncia执行主席 同时兼任多家公司的非执行董事 [5] 公司业务与财务概况 - 公司是法国唯一一家专注于开发及租赁高端仓库的上市房地产公司 是法国该市场的领先者 [8] - 公司采用以客户为中心的独特模式 为蓝筹公司开发贴有Au0nom®标签的高端、预租仓库 此类仓库可自产能源用于自我消耗 并在从开发到租赁管理的所有项目阶段提供定制服务 [8] - 截至2025年12月31日 公司投资组合包括380万平方米的100多个仓库 位于法国大陆地区 该投资组合总估值为41亿欧元 年租金收入为2.14亿欧元 [8] - 公司模型财务稳健 拥有标普的投资级评级 评级为BBB- 展望稳定 [9] - 公司致力于ESG政策 其成果获得第三方机构认可 如GRESB评分83/100 Sustainalytics评为低额外金融风险 Ethifinance授予金奖 Ecovadis授予银奖 位列受评公司前15% [9] - 公司是在巴黎泛欧交易所A板上市的法国SIIC房地产投资公司 股票代码ARG 被纳入泛欧SBF 120 CAC全股 EPRA欧洲和IEIF SIIC法国等指数 [10] 近期财务日历 - 2026年1月22日 发布2025年年度业绩 [12] - 2026年3月26日 召开2026年股东大会 [12] - 2026年4月1日 发布2026年第一季度净销售额 [12]

公司业务与市场地位 - 公司是法国唯一一家专注于开发及租赁高端仓库的上市房地产公司，在泛欧交易所上市，是法国市场的领先者 [3] - 公司采用独特的以客户为中心的模式，为蓝筹公司开发贴有Au0nom®标签的高端、预租仓库，此类仓库可生产能源供自身消耗，并在项目各阶段提供定制服务 [3] - 截至2025年12月31日，公司投资组合包括380万平方米的仓储面积，拥有超过100个仓库，均位于法国大陆地区 [3] - 该投资组合总估值为41亿欧元，年租金收入为2.14亿欧元（基于2025年12月31日已交付的资产组合） [3] 财务实力与ESG表现 - 公司的核心基因是盈利能力、可控的债务和可持续性，其财务稳健性体现在标普授予的投资级评级（BBB-，展望稳定） [4] - 公司推行积极的ESG政策，其成果获得第三方机构认可：GRESB评分83/100，Sustainalytics评定为低额外财务风险，Ethifinance授予金牌，Ecovadis授予银牌（位列受评公司前15%） [4] 流动性合约与交易活动 - 根据公司与NATIXIS ODDO BHF签订的流动性合约，截至2025年12月31日，流动性账户资源为13,567股公司股票及1,182,340.7欧元现金 [2][7] - 作为对比，截至2025年6月30日，流动性账户资源为10,112股公司股票及1,377,010.70欧元现金 [2][7] - 在2025年7月1日至12月31日期间，共执行了4,939笔买入交易和6,550笔卖出交易 [2][7] - 同期，买入交易总量为230,160股，金额为14,980,043欧元；卖出交易总量为226,705股，金额为14,785,373.2欧元 [2][7] 公司治理与投资者关系 - 公司是在巴黎泛欧交易所A板上市的法国房地产投资信托，股票代码ARG，被纳入泛欧SBF 120指数、CAC全股指数、EPRA欧洲指数和IEIF SIIC法国指数 [5] - 公司首席财务官为Francis Albertinelli，秘书长为Aymar de Germay，投资者关系主管为Samy Bensaid [5] 2026及2027财年日程 - 2026年1月22日：发布2025年年度业绩 [7] - 2026年3月26日：召开2026年股东大会 [7] - 2026年4月1日：发布2026年第一季度净销售额 [7] - 2026年7月1日：发布2026年第二季度净销售额 [7] - 2026年7月23日：发布2026年半年度业绩 [7] - 2026年10月1日：发布2026年第三季度净销售额 [7] - 2027年1月4日：发布2026年第四季度净销售额 [7] - 2027年1月21日：发布2026年年度业绩 [7] - 2027年3月25日：召开2027年股东大会 [7]

信用评级与财务指标 - 标普全球评级维持公司“BBB-”的投资级信用评级，且展望为“稳定”[1][2] - 标普认为公司不出售价值约1.3亿欧元的仓库组合后，其信用指标仍符合当前评级水平[2] - 公司2025年目标财务指标为：EPRA LTV比率（不含税费）为41.5%，净负债/EBITDA比率为8.7倍，分别优于2024年底的43.1%和9.2倍[2] - 标普重申对公司资产产生稳定现金流的能力以及成功再融资2026年11月到期的5亿欧元债券的信心[3] 公司业务与资产概况 - 公司是法国唯一一家专注于开发及租赁高端仓库的上市房地产公司，是法国市场的领先参与者[4] - 公司业务模式以客户为中心，开发预租的高端及碳中和使用（Au0nom®标签）仓库，为蓝筹公司提供定制服务[4] - 截至2025年6月30日，公司投资组合面积为370万平方米，包含约一百个仓库，全部位于法国大陆[4] - 公司投资组合总估值达40亿欧元，基于2025年6月30日已交付物业的年租金收入超过2.1亿欧元[4] 市场地位与ESG表现 - 公司在泛欧巴黎交易所A compartment上市，并被纳入SBF 120、CAC All-Share等多个指数[5] - 公司实施ESG政策，其成果获得Sustainalytics（低额外金融风险）、Ethifinance（金奖）、Ecovadis（银奖，前15%）等第三方机构认可[4]

文章核心观点 ARGAN为NORTENE HOME DEPOT开工建设新的Aut0nom®仓库 该项目预计年底交付使用 双方签订12年固定期限租约 仓库将实现运营碳中和 有助于NORTENE业务增长 [1][4][6] 项目概况 - ARGAN为NORTENE HOME DEPOT开工建设新的Aut0nom®仓库 预计年底交付 [1][7] - 仓库位于法国卢阿耶 面积18000平方米 距NORTENE法国总部约30公里 [2][3] - ARGAN与NORTENE签订12年固定期限租约 [4] 租户情况 - NORTENE HOME DEPOT是DIY和园艺领域领先企业 有超50年经验 属于CATRAL集团 产品销售点达4000个 [2] - 新仓库将助力NORTENE业务进一步增长 [8] 环保特性 - 项目获Aut0nom®认证 屋顶将安装300kWp光伏电站 搭配200KWh电池储能 采用电热泵供暖 [5][6] - 该设备将使现场CO2排放量减少至原来的十分之一 剩余排放将通过波尔多附近的造林计划补偿 实现运营碳中和 [6] 相关人员表态 - ARGAN董事长Ronan Le Lan表示项目交付时间短得益于合作伙伴的奉献 [7] - NORTENE HOME DEPOT首席执行官Olivier Morel称Aut0nom®标签符合环保目标 对ARGAN反应速度满意 [8] ARGAN公司情况 - ARGAN是法国唯一在泛欧交易所上市的优质仓库开发与租赁房地产公司 以客户为中心 提供定制服务 [9] - 截至2024年12月31日 公司投资组合面积370万平方米 估值39亿欧元 年租金收入近2.05亿欧元 [9] - 公司财务稳健 获标准普尔投资级评级 积极推行ESG政策 成果获第三方机构认可 [10] 财务日历 - 2025年7月1日公布第二季度净销售额 7月17日公布半年度业绩等 [13] - 2026年3月26日召开股东大会 [13]