文章核心观点 - 金融市场是典型的混沌系统，轻微扰动会导致短期涨跌无法预测，但长期投资有迹可循，低估买入可提升长期回报，盈利增长可带来指数长期上涨 [2] - 杠杆投资会改变时间约束，使投资者在价格下跌时被迫卖出，造成“永久性损失”，丧失继续参与的资格 [8] - 杠杆投资会增加心理压力，更容易出错，投入资金超过自身能力，遇到市场波动时风险巨大 [10][12] - 投资应控制买入成本，不融资、不做空，用长期不用的闲钱投资，耐心渡过牛熊市 [13] 韩股案例 - 2026年上半年韩股大幅上涨，涨幅一度冠绝全球，同时杠杆资金规模和杠杆率均创历史新高 [4] - 2026年6月，不到两个月韩股下跌近40%，部分个股杠杆ETF跌80%-90%，出现大面积爆仓 [4] - 爆仓投资者被迫卖出导致价格进一步下跌，下跌又让更多人触及平仓线，形成恶性循环，与基本面好坏无关 [4] - 韩股2026年盈利增长速度创最近这些年最高水平，基本面正处于很强阶段 [5] A股案例 - 2026年上半年A股融资融券余额达到3万亿，创历史最高水平，杠杆资金高度集中在科创、创业、科技等板块 [6] - 下半年市场下跌，杠杆资金迅速撤离，有的爆仓导致，有的为避免爆仓主动卖出 [6] - 到11月初，杠杆资金短短几个月撤掉7000亿，导致科创、创业板一度下跌40%以上 [6] 杠杆导致资金永久性损失 - 无杠杆时下跌只是账面浮亏，可耐心等待市场牛市、指数长期上涨，估值变高后再止盈卖出，重复低买高卖 [8] - 有杠杆时能扛多久由平仓线决定，杠杆等于把别人的时间表装进投资，且该时间表在最糟糕时刻触发——价格越低越容易触线、越要被迫卖出 [8] - 即便后来指数涨回来创下新高，与已爆仓投资者无关，其失去的不是一段收益，而是继续参与的资格，即杠杆带来的“永久性损失” [8] 杠杆投资更容易出错 - 《庄子》中“以瓦注者巧，以钩注者惮，以黄金注者殙”说明赌注越贵重越紧张，越容易出昏招 [10] - 杠杆投资一下子投入更多资金，也容易出昏招 [10] - 投资者当下可投资资金往往反映其当前能力，使用杠杆会使调动资金超过自身当前能力，顺风顺水时还好，遇市场波动就麻烦 [12]