全国社保基金的投资理念与业绩表现 - 全国社保基金自成立以来，始终将长期投资、价值投资和责任投资作为核心理念，构建了全球化、多元化、分散化的资产配置体系以应对短期市场波动 [1] - 成立25年来，全国社会保障基金的年均投资收益率为7.39%，累计投资收益额达到1.9万亿元 [1] 一级市场投资策略与布局 - 全国社保基金投资生命周期较长的股权投资项目和基础设施项目，例如去年在江苏等五个地区建立了社保科创基金，规模合计达1600亿元 [1] - 社保科创基金优选市场化基金管理人，并建立市场化的跟投和激励机制，将资金投向具备长期增长潜力的公司 [1] - 社保科创基金根据科创企业特点，将投资期限适当延长，最长可达18年，以发挥其作为耐心资本的优势 [1] 二级市场投资操作与风格 - 全国社保基金在A股市场大幅下跌时多次果断加仓，在短期波动中保持战略定力 [1] - 过去5年，全国社保基金主动股票委托组合的年均换手率不到100%，平均持股周期超过12个月，显著低于同期公募权益类基金约370%的年均换手率和3.25个月的平均持股周期 [1] 对完善市场环境与投资生态的建议 - 建议完善多层次资本市场体系，补齐股权退出短板，为创新型中小企业提供除IPO外更多的股权流转渠道 [2] - 指出并购是国际经验中不可或缺的重要退出渠道 [2] - 建议完善国有基金的估值和定价机制以及基金份额转让机制，以解决因考核周期带来的问题 [2]

2025年A股市场资金与分红情况 - 2025年各类中长期资金显著加大入市力度 社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营合计净买入A股超过8000亿元[3] - 加上相关资金购买权益类基金、央企上市公司回购增持等资金 中长期资金实际新增入市规模超过一万亿元[3] - 盈利且满足分红条件的上市公司中有97%都实施了分红 分红总额2.55万亿元 创历史新高[3] 证监会下一步工作重点：法治与制度建设 - 组织开展证券法实施效果评估工作 研究总结有利于推进理性投资、价值投资、长期投资的政策、规则等经验做法 提炼上升为证券市场的国家法律规定[4] - 继续推进证券投资基金法修订工作 将公募基金改革的相关做法成果转化为法律 为推进投资端改革 建设一流投资机构 提升机构投资者专业能力、投资水平 发挥证券投资基金的专业主力军作用提供更有力的法律保障[4] - 推动制定上市公司监督管理条例 修订完善证券公司监督管理条例 进一步提高上市公司质量 规范和优化证券期货经营机构对投资者的服务活动[4] - 协同有关方面深入落实有关促进理性投资、价值投资、长期投资的绩效、考核、薪酬、税收等政策措施的实施、落地 进一步发挥相关政策在引入长期资金、增强市场内在稳定性等方面的积极作用[4] - 组织证监会系统对现行证券期货规章规范性文件 以及相关业务规则中的发行、上市、证券期货基金经营机构监管、市场交易等制度规定 进行系统梳理评估 动态修改完善[5] 证监会下一步工作重点：监管与服务 - 加强日常监管指导 把好企业发行上市的注册审核关 为投资者提供更多高质量的具有投资价值的优质证券金融产品[6] - 开展新一轮公司治理专项行动 为投资者更好参与公司治理提供保障[6] - 提高信息披露质量 更好服务于投资者的科学理性投资决策[6] - 引导上市公司按照规定实施现金分红 夯实价值投资、长期投资的市场基础[6] - 加强对减持、程序化交易等市场交易活动的监督管理 为各类投资营造公平的市场交易环境[6] - 强化对证券期货经营机构内控、合规及投行、经纪、资产管理、融资融券、投资咨询等业务活动的监督管理 更好发挥证券期货经营机构服务理性投资、价值投资、长期投资的中介、专业作用[6] 证监会下一步工作重点：执法与投资者保护 - 严格执法 重点惩处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易、欺诈客户等侵犯投资者权益、扰乱市场秩序的证券期货违法活动 构成犯罪的依法移送公安司法机关[6] - 配合司法机关研究制定内幕交易、操纵市场民事损害赔偿司法解释 深入推进证券代表人诉讼工作 加大先行赔付制度适用力度[6] - 提高投资者宣传教育工作质效 将投资者宣传教育更好嵌入证券期货经营机构开发客户、提供服务的业务流程[6]

文章核心观点 - 证监会正通过加强法治建设、完善制度规则、强化监管执法与推动投资端改革等一系列举措，旨在营造良好市场环境，深入推进理性投资、价值投资与长期投资 [1][4] 政策与制度建设 - 金融法草案明确支持中长期资金入市，以增强资本市场内在稳定性 [2] - 新“国九条”出台两年多来，证监会制定修改了50多件规章及规范性文件，涵盖信息披露、减持管理、投资者保护等方面 [2] - 推动完善了保险、年金、社保基金等长周期考核机制，并推进公募基金改革以优化利益绑定 [2] - 下一步将开展证券法实施效果评估，研究总结有益经验并提炼上升为国家法律规定 [4] - 将继续推进证券投资基金法修订，将公募基金改革成果法律化，以建设一流投资机构 [4] - 将推动制定上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，以提升上市公司质量并优化服务机构行为 [4] - 将系统梳理评估现行证券期货规章及业务规则，并动态修改完善 [5] 中长期资金入市与市场表现 - 2025年，社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营合计净买入A股超过8000亿元 [1] - 加上购买权益类基金、央企回购增持等，中长期资金实际新增入市规模超过一万亿元 [1] - 2025年盈利且满足分红条件的上市公司中有97%实施了分红，分红总额达2.55万亿元，创历史新高 [1] 监管执法与投资者保护 - 2025年证监会查办证券期货违法案件701件，罚没金额达154.74亿元，处罚力度大幅提高 [3] - 重点惩处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等违法行为，构成犯罪的将移送司法机关 [6] - 支持配合司法机关加大证券代表人诉讼力度，例如金通灵虚假陈述案判决公司向4万多名投资者赔偿超7.7亿元 [3] - 将深入推进证券代表人诉讼，加大先行赔付制度适用力度，并将投资者教育嵌入机构业务流程 [6] 市场环境与机构行为引导 - 将协同有关方面落实促进理性投资、价值投资、长期投资的绩效、考核、薪酬、税收等政策措施 [5] - 将把好企业发行上市注册审核关，为投资者提供更多高质量、具有投资价值的金融产品 [5] - 将开展新一轮公司治理专项行动，提高信息披露质量，以服务于投资者的科学理性决策 [5] - 将引导上市公司按规定实施现金分红，夯实价值投资与长期投资的市场基础 [5] - 将加强对减持、程序化交易等市场交易活动的监督管理，营造公平交易环境 [5] - 将强化对证券期货经营机构各项业务活动的监管，以更好发挥其服务理性投资的专业中介作用 [5]

文章核心观点 - 证监会正通过加强法治建设、完善制度规则、强化监管执法等一系列举措，深入推进理性投资、价值投资和长期投资，以营造良好市场环境并增强资本市场内在稳定性 [1][3][6] 完善中长期资金入市政策与成效 - 2025年各类中长期资金（社保、保险、年金、公募基金、券商自营）合计净买入A股超过8000亿元，加上购买权益类基金及央企回购增持等，实际新增入市规模超过1万亿元 [1] - 金融法草案明确支持中长期资金入市，新“国九条”出台后，证监会已制定修改50多件规章及规范性文件，并会同有关方面出台《关于推动中长期资金入市的指导意见》 [3] - 推动完善了保险、年金、社保基金的长周期考核机制，并推进公募基金改革以优化基金公司、基金经理与投资者的利益绑定 [3] 强化监管执法与投资者保护 - 2025年证监会查办证券期货违法案件701件，罚没金额达154.74亿元，处罚力度大幅提高 [4] - 支持配合司法机关加大证券代表人诉讼力度，例如金通灵虚假陈述案判决公司向4万多名投资者赔偿投资损失超7.7亿元 [4] - 未来将重点惩处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等违法活动，并配合司法机关研究制定相关民事损害赔偿司法解释 [8] 夯实理性投资的法律与制度基础 - 将组织开展证券法实施效果评估，研究总结有益经验并提炼上升为国家法律规定 [7] - 继续推进证券投资基金法修订，将公募基金改革成果转化为法律，以提升机构投资者专业能力并发挥其主力军作用 [7] - 推动制定上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，以进一步提高上市公司质量并优化对投资者的服务 [7] 优化市场生态与公司治理 - 2025年盈利且满足分红条件的上市公司中有97%实施了分红，分红总额达2.55万亿元，创历史新高 [1] - 将开展新一轮公司治理专项行动，提高信息披露质量，并引导上市公司按规定实施现金分红 [8] - 加强对减持、程序化交易等市场活动的监管，为各类投资营造公平的交易环境 [8] 未来工作重点与机制完善 - 将协同有关方面深入落实促进理性投资、价值投资、长期投资的绩效、考核、薪酬、税收等政策措施 [7] - 组织对现行证券期货规章规范性文件及业务规则进行系统梳理评估和动态修改完善 [7] - 加强日常监管，严把发行上市注册审核关，为投资者提供更多高质量投资产品，并强化对证券期货经营机构各项业务的监督管理 [8]

中长期资金入市规模与结构 - 2025年各类中长期资金显著加大入市力度，社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营合计净买入A股超过8000亿元 [2] - 加上相关资金购买权益类基金、央企上市公司回购增持等资金，2025年中长期资金实际新增入市规模超过一万亿元 [1][2] 上市公司分红情况 - 2025年盈利且满足分红条件的上市公司中有97%都实施了分红 [2] - 2025年上市公司分红总额达2.55万亿元，创历史新高 [2] 法治与政策基础建设 - 金融法草案近期公开征求意见，明确规定“支持中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性” [1][3] - 新“国九条”出台两年多来，证监会制定、修改出台规章及规范性文件50多件，并会同有关方面出台《关于推动中长期资金入市的指导意见》 [3] - 推动完善保险、年金、社保基金等长周期考核机制，推动公募基金改革，优化基金公司、基金经理与投资者的利益绑定 [3] 监管执法与投资者保护 - 2025年证监会查办证券期货违法案件701件，罚没金额154.74亿元，处罚力度大幅提高 [4] - 支持配合司法机关加大证券代表人诉讼案件审判力度，例如金通灵虚假陈述民事赔偿案判决公司向4万多名投资者赔偿投资损失超7.7亿元 [4] - 下一步将重点惩处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易、欺诈客户等证券期货违法活动，构成犯罪的依法移送公安司法机关 [5] - 将配合司法机关研究制定内幕交易、操纵市场民事损害赔偿司法解释，深入推进证券代表人诉讼工作，加大先行赔付制度适用力度 [5] 未来监管与市场建设方向 - 下一步将把好企业发行上市的注册审核关，为投资者提供更多高质量的具有投资价值的优质证券金融产品 [6] - 将开展新一轮公司治理专项行动，提高信息披露质量，引导上市公司按照规定实施现金分红 [6] - 将加强对减持、程序化交易等市场交易活动的监督管理，为各类投资营造公平的市场交易环境 [6][7] - 将强化对证券期货经营机构内控、合规及投行、经纪、资产管理、融资融券、投资咨询等业务活动的监督管理 [7]

中长期资金入市规模与结构 - 2025年各类中长期资金合计净买入A股超过8000亿元 包括社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营 [1] - 加上购买权益类基金、央企上市公司回购增持等资金 中长期资金实际新增入市规模超过一万亿元 [1] 上市公司分红情况 - 2025年盈利且满足分红条件的上市公司中有97%都实施了分红 [1] - 2025年上市公司分红总额达2.55万亿元 创历史新高 [1] 资本市场法治环境建设 - 金融法草案近期公开征求意见 明确规定“支持中长期资金入市 增强资本市场内在稳定性” [2] - 理性投资、价值投资、长期投资的法治基础进一步夯实 [2] 主要机构投资者的投资理念与策略 - 社保基金会始终将长期投资、价值投资和责任投资作为核心理念 投资范围涵盖股票、债券等多个领域 [3] - 社保基金会构建起全球化、多元化、分散化的资产配置体系 以应对短期市场波动冲击并在长期维度上实现较为稳健的收益 [3]

公司2025年业绩概览 - 全年实现归母净利润1540.78亿元，同比增长44.1% [3] - 第四季度单季净利润出现亏损，主要因资本市场结构性调整导致持有的部分股票和基金回调 [3] - 前三季度实现归母净利润1678.04亿元，同比增长60.5% [3] 管理层对业绩的解读 - 管理层认为第四季度亏损是阶段性波动，反映资本市场变化，不代表公司长期经营趋势 [3] - 强调寿险公司具有长周期、跨周期经营特性，投资是价值投资、长期投资，建议减少对单季度利润的过度解读 [3] 投资资产与配置 - 截至2025年底，投资资产达7.42万亿元，较2024年底增长12.3% [4] - 股票和基金（不含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至2025年底的16.89%，权益投资规模显著提升 [4] - 债券、定期存款、债权型金融产品等品种配置比例基本保持稳定 [4] 投资业绩表现 - 2025年实现总投资收益3876.94亿元，较2024年同期增加794.43亿元 [4] - 2025年总投资收益率为6.09%，较2024年同期上升59个基点 [4] 对地缘政治风险的应对 - 公司境外资产配置规模较小，美伊冲突等全球地缘政治风险对公司整体资产影响较小 [4] - 公司密切关注地缘政治事件对能源价格、通胀预期及全球大类资产定价的影响 [4] - 作为保险资金，将发挥长期资金稳定性优势，动态调整资产配置策略，把握市场波动中的机会，布局优质核心资产 [4]

宏观及策略研究 - 报告核心观点认为，A股市场的投资语言正在从“炒股”向“股票投资”转变，这种语言习惯的改变有助于重塑投资者认知，推动投资行为从短期投机向长期价值投资转型，最终驱动市场生态发生深层次转变[3][4][5] - 过去“炒股”一词精准隐喻了市场建立初期机制不健全、投机性显著、股价大起大落的生态，强调了交易的短促高频和收益的价差属性[3] - 语言相对论和维特根斯坦的语言游戏理论均支持语言习惯会影响甚至塑造思维的观点，使用“炒股”一词容易在认知上将其与短期行为归类，不利于长期投资理念的形成[4] - 近年来，随着“长期投资”、“价值投资”等理念的沉淀，越来越多的投资者开始从“股票投资”的视角审视市场，推动投资行为理性化转型[5] 金融工程研究 - 上周（3月18日-3月24日）A股主要指数全部下跌，中证500跌幅最大为5.22%，创业板指跌幅最小为0.87%，上证综指、深证成指、科创50、沪深300、上证50分别下跌4.16%、3.58%、4.68%、3.51%、4.48%[6] - 截至3月24日，沪深两市两融余额为26,054.59亿元，较上周减少381.33亿元，其中融资余额减少372.54亿元至25,882.96亿元，融券余额减少8.79亿元至171.63亿元[6] - 上周有融资融券负债的投资者占比为23.96%，较上周增加0.04个百分点；每日平均参与两融交易的投资者数量为390,375名，较前一周减少15.69%[6] - 行业方面，上周交通运输、钢铁和建筑材料行业融资净买入额较多，而有色金属、电子和计算机行业融资净买入额较少[6] - 从ETF看，截至3月24日市场ETF融资余额为1110.59亿元，较3月17日增加18.04亿元；融资净买入额前五的ETF为华夏上证科创板50成份ETF、南方中证500ETF等[8] - 从个股看，上周融资净买入额前五名为中际旭创、新易盛、宝丰能源、佰维存储、德明利；融券净卖出额前五名为中际旭创、新易盛、中联重科、天华新能、迈为股份[9] 公司研究：药明康德 - 公司2025年实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%，其中持续经营业务收入同比增长21.40%；实现归母净利润191.51亿元，同比增长102.65%；扣非归母净利润132.41亿元，同比增长32.56%；经调整Non-IFRS归母净利润149.6亿元，同比增长41.3%[10] - WuXi Chemistry业务2025年实现收入364.7亿元，同比增长25.5%，经调整Non-IFRS毛利率提升5.9个百分点至52.3%；小分子D&M业务管线累计新增分子839个，年末管线达3452个；TIDES业务收入113.7亿元，同比增长96.0%[10] - WuXi Testing业务2025年实现收入40.4亿元，同比增长4.7%，恢复正增长，新分子业务收入占比提升至超过30%[11] - WuXi Biology业务2025年实现收入26.8亿元，同比增长5.2%，但经调整Non-IFRS毛利率同比下降1.9个百分点至36.9%[11][12] - 截至2025年末，公司整体持续经营业务在手订单580.0亿元，同比增长28.8%[12] - 公司预计2026年整体收入达到513-530亿元，持续经营业务收入同比增长18%-22%，计划全年资本开支65-75亿元[13] - 中性情景下，预计公司2026-2028年归母净利润分别为164.7亿元、196.2亿元、233.4亿元，对应2026年PE为16.97倍，维持“增持”评级[13] 公司研究：紫金矿业 - 公司2025年实现营业收入3,490.79亿元，同比增长14.96%；归母净利润517.77亿元，同比增长61.55%；扣非后归母净利润507.24亿元，同比增长60.05%[18] - 2025年第四季度，公司营收环比增长9.70%，但归母净利润环比减少4.52%，主要因管理费用环比大幅增长60.17%，以及投资收益和公允价值变动收益环比分别减少25.57亿元和18.51亿元[19] - 2025年公司矿产铜产量109万吨、矿产金产量90吨，同比分别增长2万吨和17吨[19] - 2025年公司矿产金单价同比大幅增长，金锭、金精矿单价（不含税）分别同比增长51.53%和44.95%；矿产铜精矿、电积铜、电解铜单价（不含税）分别同比增长12.91%、10.26%、8.39%[19] - 2025年公司矿产金单位销售成本同比增长16.26%（金锭）和20.66%（金精矿）；矿产铜单位销售成本同比增长16.84%（铜精矿）、1.01%（电积铜）和2.1%（电解铜）[20] - 公司计划2026年生产矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨[20] - 多个新建及技改项目将贡献未来增量，包括黄金板块的阿基姆、瑞果多等金矿技改，铜板块的丘卡卢-佩吉、卡莫阿、巨龙、朱诺、雄村等铜矿项目，以及锂板块的3Q盐湖二期、马诺诺、拉果措、湘源等项目[20][21] - 中性情景下，上调公司2026/2027年归母净利润预测至812.63亿元和937.47亿元，新增2028年预测为1,062.81亿元，对应2026年PE为10.54倍，维持“增持”评级[21] 行业研究：机械设备 - 2026年3月18日至3月24日，申万机械设备行业指数下跌5.52%，跑输沪深300指数2.02个百分点，在申万一级行业中排名第17位[24] - 截至3月24日，申万机械设备行业市盈率（TTM）为47.08倍，相对沪深300的估值溢价率为241.99%[24] - 工程机械方面，2月内销下降主要受春节错期及高基数影响，未来重点项目落地及大规模设备更新政策有望带动景气度回暖；国内龙头主机厂加速出海，产品在技术成熟度和性价比上具备较强竞争力[24] - 机器人方面，宇树科技披露招股书，拟募集资金用于智能机器人模型研发、本体研发、新产品开发及制造基地建设，以巩固其在通用机器人领域的龙头地位[25] - 近期人形机器人行业催化频出，后续特斯拉Optimus V3推出有望带动市场关注重回该领域，建议关注产业链投资布局机会[25] - 报告维持行业“看好”评级，并维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级[25] - 行业数据方面，1-2月我国工程机械进出口贸易额为110.72亿美元，同比增长31.4%；2月全国工程机械平均开工率为24.65%[26]

核心观点 - 报告核心观点认为，中国A股市场的投资文化正在经历从短期投机（“炒股”）向长期理性投资（“股票投资”）的语言和认知转变，这一转变受到政策引导和语言对思维的塑造作用影响，并已通过搜索行为数据观察到初步迹象，最终将推动市场生态的深层次转型 [1][7][16] 投资语言的使用：从“炒股”到“股票投资” - 过去常用“炒股”一词，借用烹饪中“炒”的概念，精准隐喻了A股市场建立初期投机特征显著、交易节奏短促高频、依赖短期价差博取收益的市场生态 [1][7] - “炒股”行为与市场高波动特征互为因果，大量以“炒”为目的的资金追逐短期价差，加剧了股价脱离基本面的频繁剧烈起伏 [9] - 对比英语国家，常用“stock investment”或“stock trading”等中性表述，而“stock speculation”（股票投机）并不常用 [8] - 近期政策层面持续强调“持续深化资本市场投融资综合改革”、“健全中长期资金入市机制”、“长钱长投”、“坚守长期主义”等，其话语体系正在重塑市场的语言环境 [7] 语言对认知行为的塑造 - **语言相对论（萨丕尔-沃尔夫假说）**：认为语言结构会影响使用者的思维方式和世界观，语言习惯可以影响人的归类行为，进而塑造认知 [10][11] - 支持该理论的案例表明，将事物归入特定语言类别（如将残留易燃气体的油桶称为“空”）会影响人们对风险的认知和判断 [11] - 国内使用“炒股”一词，容易在认知上与“炒菜”等短期行为归类，从而强化投资者对股票交易的短期认知，不利于长期投资理念的形成 [1][13] - **语言游戏理论（维特根斯坦）**：认为思维并非先于语言，而是随着语言活动被塑造，语言是思维得以发生的场所 [14] - 当投资者使用“炒股”、“割肉”、“抓涨停”等词汇时，他们已在参与一种塑造其市场理解的特定语言游戏，没有先于语言的纯粹投资理念 [15] - 监管倡导“长期主义”、“价值投资”等理念，是在邀请投资者参与新的语言游戏，改变所使用的语言即改变对市场的理解本身 [15] 投资语言习惯的现状 - **搜索指数对比**：2023年以前，“股票投资”的搜索指数持续大幅低于“炒股” [16] - 2023年后，部分阶段“股票投资”搜索指数大幅反超，导致其整体日均搜索占比开始超过“炒股” [16] - 2024年开始，特别是2025年以后，即使在两个关键词搜索较不活跃的阶段，“股票投资”的搜索指数也已基本与“炒股”持平 [16] - 数据表明，随着政策宣传深化，越来越多的投资者开始倾向于从“股票投资”的视角审视市场，投资语言的转变正推动投资行为的理性化转型 [1][16] - **搜索人群特征**：男性对“股票投资”和“炒股”的关注度均高于女性，但不同性别的搜索偏好一致 [21] - “30~39岁”和“40~49岁”人群的搜索量占比较高，其中“40~49岁”人群对“股票投资”的搜索倾向高于“炒股”，且是各组别中差别最大的，可能因该年龄段投资者经历多轮牛市后对投资的认可度更高 [21] - 年轻年龄段的投资者则对“炒股”有着更高的搜索量 [21] 总结与延伸 - 投资语言的转变不限于“炒股”与“股票投资”，管理层过去也有意识地进行语言引导，例如在2015年市场大跌时，用“股票市场异常波动”替代民间使用的“股灾”一词，这一中性表述有助于避免恐慌情绪蔓延，从心理层面为市场稳定争取力量 [26] - 资本市场生态建设是长期复杂的系统工程，投资语言与思维的转变是其中重要一环，需要监管、金融机构、从业人员及新闻媒体的共同努力来推动 [27]

可转债市场近期表现 - 可转债等权指数从2026年1月23日的历史最高点2822.022点下跌至2558点，在约两个月时间内累计下跌9.35% [1] 投资社区讨论热点 - 有投资者讨论可转债价格近期出现显著下跌 [1] - 有入市时间不长的投资者（文中提及“00年小朋友”）就资产配置问题向社区寻求建议 [1] - 有拥有3至4年交易经验的投资者分享其对ETF期权的投资感受 [1] - 有投资者发起关于长期投资B股体验的讨论 [1] - 有投资者发起关于“中金‘三合一’套利”策略的讨论，邀请志同道合者交流 [1] 投资社区定位与理念 - 该投资社区以数据为本，专注于提供新股、可转债、债券、封闭基金等数据服务 [2] - 该社区的投资理念是在保证本金安全的前提下，追求资产的稳健增长 [2]