收购交易核心 - 海南发展拟以现金4.384亿元收购网营科技51%股份 标的整体估值8.596亿元 增值率130.04% [2] - 交易转让方为实控人袁震星妻子付元元 转让前两人合计持股80.8886% [3] - 交易附带业绩承诺 2025-2027年标的归母净利润分别不低于6200万元/7000万元/7800万元 [21] 标的公司背景 - 网营科技为宠物电商代运营头部企业 拥有"国际品牌代理+本土品牌孵化"双轮驱动模式 旗下自有品牌"一家之言" [11] - 公司2016年筹划上市 经历新三板挂牌及两轮上市辅导均未成功 2023年末上市进程停滞 [5] - 2023年12月起实控人夫妇密集回购股权 近一年回购约22%股份 参照当前估值耗资1.89亿元 [7] 财务与业务数据 - 2022-2024年营收分别为5.23亿元/6.08亿元/6.48亿元 净利润5308万元/4711万元/5032万元 [19] - 2024年业务构成：时尚宠物(25.5% 1.66亿元)/美妆个护(23.2% 1.51亿元)/母婴营养健康(23.0% 1.49亿元) [13] - 负债总额从2023年末1.8亿元增至2024年5.28亿元 主要因1.5亿元总部基地建设借款 [19] 交易战略意义 - 此次收购是海南省国资委兑现大消费转型承诺的举措 从原计划的免税赛道转向宠物经济 [2][10] - 海南发展表示将通过收购推进向数字经济服务商转型 构建大消费领域生态 [21] - 交易部分款项支付与标的公司杭州总部基地项目进度挂钩 该项目2024年3月封顶但未竣工 [19]