【文/观察者网 柳白】英国《金融时报》7月7日报道披露，在美国不断升级贸易争端之际，中国正趁镍 价处于五年来低位，大举买入这种对不锈钢和电动汽车电池至关重要的金属。除镍外，中国还在储备 锂、钴、铜等金属，以进一步增强供应链韧性。 据两位知情人士以及《金融时报》对中国贸易数据和伦敦金属交易所（LME）提货数据的分析，自 2024年12月以来，中国已为国家储备购入多达10万吨镍。另有三位知情人士证实了这笔采购，但未提供 具体数字。 业内专家表示，在最新一轮采购之前，中国的镍储备估计为6万至10万吨，这意味着中国在2025年可能 已将其国家储备翻倍。中国通常不会定期披露其金属储备的规模。 "近年来中国进口镍金属的数量大幅增加，这些都进入了政府的战略储备库。"一位行业高管说。 2025年4月18日，印度尼西亚北马鲁古省哈马黑拉中部的韦达湾工业园区（WBIP）。这是一个主要的镍 加工和冶炼中心。视觉中国 报道称，中国正致力于保证供应链安全，特别是在与美国关系紧张之际。与此同时，镍价也跌至2020年 以来的最低水平。中国在全球关键矿产和稀土供应链中占据主导地位，这也常被中国用作贸易谈判筹 码。 "去年镍价暴跌，实际上是补 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内沪镍回调，矿价支撑仍存，关注镍矿基准价及升水是否因盘面下行，短期镍矿支撑底部空间 [3] - 镍铁价格下探接近低估值区间，后续下降空间有限，七月青山高碳铬铁招标价平盘，不锈钢底部支撑企稳 [3] - 青山不锈钢传出减产25万吨消息，现货端成交有起色，新能源链路受刚果钴矿扰动有挺价情绪，下游接受程度上移，维持以销定产，后续关注减产力度和库存情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍区间预测与管理策略 - 沪镍价格区间预测为11.5 - 12.4，当前波动率15.17%，历史百分位3.2% [2] - 库存管理方面，产品销售价格下跌、库存有减值风险时，可做空沪镍期货锁定利润、对冲现货下跌风险，套保比例60%；也可卖出看涨期权，套保比例50% [2] - 采购管理方面，公司未来有生产采购需求、担心原料价格上涨时，可买入沪镍远期合约提前锁定生产成本，套保比例依据采购计划；也可卖出看跌期权、买入虚值看涨期权，套保比例均依据采购计划 [2] 核心矛盾与多空解读 - 核心矛盾在于关注镍矿基准价及升水、减产力度和库存情况 [3] - 利多因素为成本端镍矿价格支撑仍存、刚果钴矿禁矿延续、青山不锈钢拟减产25万吨 [4] - 利空因素为不锈钢进入传统需求淡季、去库缓慢，镍铁产业链矛盾加深、过剩局面不改，纯镍库存高企 [4] 盘面数据 - 镍盘面日度数据显示，沪镍主连等合约价格上涨，成交量、持仓量、仓单数下降，主力合约基差上涨 [6] - 不锈钢盘面日度数据显示，不锈钢主连等合约价格上涨，成交量、持仓量、仓单数下降，主力合约基差下降 [7] 产业库存 - 国内社会镍库存38223吨，较上期减少1160吨；LME镍库存204360吨，较上期增加432吨；不锈钢社会库存1000.6吨，较上期增加1.8吨；镍生铁库存34610吨，较上期增加3148吨 [8]