核心观点 - 报告认为，随着经济增速换挡、房地产市场调整及零售业务扩张，商业银行个人贷款资产质量持续承压，传统处置模式面临成本高、周期长、回收率低等困境[2] - 为应对挑战，监管部门持续推进市场化改革，通过重启不良资产证券化试点、放开批量转让限制等方式，构建多元化、法治化、专业化的处置机制[2] - 当前已形成以不良资产证券化（ABS）、批量转让和收益权转让为核心的多元化处置体系，但面临定价承压、隐性成本高等瓶颈，且不同类型银行处置路径呈现显著分层[27] - 未来优化方向需从制度、市场与机构三方协同推进，大型银行深化一体化生态，中小银行需强化风控与能力建设，并借助监管支持与科技赋能，推动处置从“被动出清”转向“主动盘活”[29] 商业银行个人不良贷款现状分析 - 商业银行个人不良贷款规模及占比普遍上升，资产质量面临显著下行压力，信用风险暴露加剧[4] - 风险在不同类型银行间呈现明显分化，区域性城商行与农商行因客群下沉且风控能力较弱，不良率相对更高[4] - 个人贷款产品类型风险结构分化显著，截至2025年6月末，样本银行整体个人贷款不良率为1.25%，其中信用卡不良率最高为2.44%，个人住房贷款不良率最低为0.76%，个人经营性贷款不良率上升幅度最大为1.66%，个人消费贷款不良率为1.57%[4] 个人不良贷款处置政策环境及监管导向 - 监管部门逐步拓宽处置渠道，推进渐进式市场化改革，个人不良贷款处置向市场化、法制化转型[5] - 不良资产证券化于2016年重启试点，同年不良资产收益权转让也被纳入监管框架[5] - 2021年，监管正式打破个人贷款不得批量转让的规定，启动试点，允许银行将信用卡透支、个人消费贷及经营类信用贷批量转让给资产管理公司等机构[6] - 此后批量转让政策持续扩围，目前已将政策性银行、消费金融公司及众多地方法人银行纳入试点范围[7] - 2023年发布的《商业银行金融资产风险分类办法》为更准确地识别和计量个人不良贷款提供了制度保障，倒逼商业银行主动转向市场化处置方式[7] 个人不良贷款处置的演进：从“清收”到“价值发现” - 传统“催收—诉讼—核销”处置链条存在成本高、周期长、回收率低等突出问题[8] - 为突破局限，以资产证券化（ABS）及不良资产转让为代表的资本化、批量化处置方式兴起，已成为银行尤其是大型商业银行处置个人不良贷款的重要路径[8] 批量转让：快速变现的“市场出表” - 个人不良贷款批量转让试点自2021年启动，经过多次扩容，已成为商业银行实现不良资产快速出表的重要方式[9] - 2024年全年成交量达到1583.5亿元，同比增长64.04%；成交项目量573单，同比增长46.92%[9] - 出让方以股份制商业银行以及国有大行为主，受让方以地方资产管理公司为绝对主力[9] - 从资产类型看，初期以个人经营类和消费类贷款为主，后个人消费类贷款及信用卡透支成交规模快速攀升，2025年一季度个人消费类贷款占比达72.44%[9] - 平均折扣率自2021年快速走低后，2022年以来持续保持在较低水平，显著抑制了银行出让意愿[9] 不良资产收益权转让：资本约束下的“报表优化” - 不良资产收益权转让自2016年试点启动，流程简便、时效性强，还可用于处置已核销资产[10] - 但其局限明显：资本占用无法释放；税务处理受限，转让后实际损失不能税前扣除；融资成本较高[13] - 截至2025年6月末，全国共有33家商业银行累计发行163单不良资产收益权产品，合计处置不良资产本金3060.14亿元[13] - 底层资产以个人不良资产为主，其中个人信用卡累计转让本金2307.72亿元，占总规模的75.41%[14] - 市场呈现“头部集中”特征，股份制银行是绝对主力（占比76.9%），国有大行参与度较低（不足5.2%）[17][19] 不良资产支持证券（ABS）：市场化盘活不良资产的核心工具 - 自2016年试点重启以来，不良资产ABS发行量显著增长，截至2025年6月末，累计发行610单，规模达2827.67亿元[21] - 其中，个人不良贷款占比高达79.49%，占据主导地位[21] - 从基础资产看，个人住房抵押不良贷款因现金流稳定更受青睐；信用卡不良贷款标准化程度高也具备良好证券化条件[21] - 从发行机构看，主要以大型国有商业银行及全国性股份制银行为主，其中国有银行发行规模1732.72亿元，占发行总额的68.33%；股份制银行发行规模799.69亿元，占比31.54%[25] 总结与展望 - 当前多元化处置体系有效缓解了大中型银行的出表压力，但仍面临定价持续承压、隐性成本较高等现实瓶颈[27] - 不同银行处置路径呈现显著分层：国有大行与全国性股份制银行等大型银行以ABS为核心实现真实出表与资本释放，并辅以批量转让，形成高效闭环机制[28] - 而中小银行缺乏ABS业务资质，且常因资本占用无法释放、税务处理受限及市场定价走低陷入“想转难转、转则亏本”的困境[28] - 未来优化需三方协同推进：大型银行可拓宽ABS基础资产范围，深化与AMC合作，打造一体化生态[29] - 中小银行应强化全流程风控管理，加强专业人才队伍建设，并积极探索互联网营销手段构建线上资产推介平台[29] - 监管应给予中小银行差异化支持政策，持续完善配套制度[29] - 通过分层施策、科技赋能与制度协同，推动个人不良资产处置从“被动出清”转向“主动盘活”[29]