指数及ETF表现 - 截至2025年11月24日中证中药指数上涨0.68%近一年股息率为3.18% [1] - 中药ETF（159647）当日上涨0.40%最新价报1元 [1] - 指数成分股嘉应制药上涨4.48%众生药业上涨2.86%粤万年青上涨2.74%盘龙药业上涨2.52%陇神戎发上涨2.39% [1] 行业基本面驱动因素 - 2025年第45周南方省份哨点医院流感病例占比（ILI%）为5.5%高于前一周的4.6%也高于2022年同期的3.2%和2024年同期的3.5% [1] - 同期北方省份哨点医院ILI%为6.1%高于前一周的5.1%并高于2022年同期的2.0%、2023年同期的4.9%以及2024年同期的3.6% [1] - 南北方流感阳性率呈上升趋势主要原因为今年流行H3N2毒株人群免疫水平较低且流感季进入时间早于往年 [2] - 预计2025-2026年流感门急诊阳性感染率峰值有望超过去年同期针对流感等呼吸道病原体检测和治疗相关产品有望迎来放量 [2] 指数构成与权重 - 中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日指数前十大权重股合计占比54.92%包括云南白药、片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、吉林敖东、华润三九、白云山、以岭药业、众生药业、达仁堂 [3] 政策与行业展望 - 中药行业业绩阶段性承压看好从集采或基药政策中受益、创新驱动以及高基数影响出清的方向 [2] - 流感疫情的发展被视为行业的潜在受益因素 [2]

行业整体表现 - 资金近期持续流入中药板块，中药ETF(159647)今日净申购350万份，连续23天获净流入 [1] - 2025年一季度中药行业营收同比下降8%，利润同比下降4% [1] - 2025年二季度中药行业营收同比下降2%，利润同比增长7%，收入降幅收窄，利润端表现优于收入端 [1] - 中证中药指数(930641)截至2025年10月21日15:00上涨0.21% [2] 细分领域表现 - 院内中药收入端仍下滑但降幅收窄，利润端表现优于收入端，主要因流感发病率低于去年导致院内就诊需求偏弱，以及中成药集采推进三轮影响部分品种收入 [1] - 中药OTC收入端分化，利润端表现弱于收入端，自费品种受消费低迷影响纯销压力大，感冒呼吸类品种因发病率低及渠道库存高企表现较差，而补气补血类、骨科类等稳定需求品种表现较好 [1] 核心驱动因素 - 政策端：中成药集采已推进三轮，第三轮平均降幅63%，但对上市公司大品种影响有限 [2] - 政策端：基药目录上一版为2018年发布，预计新版有望于2025年下半年或2026年出台，中成药品种有望更多纳入并加速放量 [2] - 成本端：中药材价格自2022年11月上涨后，于2024年下半年开始回落，当前价格已回落至2022年11月水平 [2] - 需求端：感冒呼吸类库存正逐步出清，后续发货将更贴近终端需求，相关企业有望迎来拐点 [2] - 行业格局：并购整合持续推进，行业集中度提升，相关公司有明确产业整合目标，预计后续仍有并购落地 [2] 指数与产品信息 - 中药ETF(159647)紧密跟踪中证中药指数(930641)，该指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年9月30日，中证中药指数前十大权重股合计占比55.08%，包括云南白药、片仔癀、同仁堂等 [3] - 中药ETF(159647)场外联接基金代码为A：016891；C：016892；I：022881 [4]

指数表现 - 中证中药指数930641强势上涨1 80% [1] - 成分股达仁堂600329上涨4 85% 云南白药000538上涨3 31% 东阿阿胶000423上涨3 10% [1] - 中药ETF159647上涨1 74% 最新价报1 05元 冲击3连涨 [1] 政策动态 - 中药饮片保质期标注新规将于2025年8月1日起施行 [1] - 新规要求标注产品属性 品名 规格 药材产地 生产企业 产品批号 生产日期 装量 保质期 执行标准等内容 [1] 行业分析 - 中药板块关注受库存周期扰动的中药OTC边际拐点 [1] - 精品中药兼具医疗价值与消费属性 品牌效应明显 对应高净值客户 议价能力较强 [1] - 创新中药在政策支持与外部环境刺激下迎来收获期 中药改良型新药 古代经典名方等有望加速研制并商业化放量 [1] 指数构成 - 中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 前十大权重股包括片仔癀600436 云南白药000538 同仁堂600085等 合计占比55 96% [2] - 数据截至2025年6月30日 [2] 产品信息 - 中药ETF159647场外联接A：016891 联接C：016892 联接I：022881 [3]