券商主题ETF相关指数分析 核心观点 - 券商板块受消息面影响集体上涨 相关主题ETF涨幅靠前 规模超2亿元的产品主要跟踪4个指数[1] - 四大指数在样本空间、权重分布、收益表现和估值水平上存在显著差异 但均聚焦证券行业且前十大权重股高度重合[3][21] 样本空间差异 - **中证全指证券公司指数**：覆盖49只证券行业股票 成分分散 包含大量中小券商[3] - **中证证券公司30指数**：精选29只龙头券商 侧重大市值、高营收和强盈利能力的公司[3] - **中证香港证券投资主题指数**：覆盖20只港股通证券 含港交所及在港上市券商[3] - **国证证券龙头指数**：按五大业务收入排序选取30只A股券商 创新业务和市值权重双重要求[3] 前十大权重占比 - **中证全指证券公司指数**：前十大权重59.1% 中信证券(14.17%)、东方财富(13.08%)、国泰海通(11.18%)占比最高[4][5] - **中证证券公司30指数**：前十大权重67.76% 国泰海通(14.29%)、中信证券(14.14%)、东方财富(12.92%)主导[6] - **中证香港证券投资主题指数**：前十大权重88% 香港交易所(19.95%)、中信证券(13.27%)、国泰海通(12.23%)领衔[7] - **国证证券龙头指数**：前十大权重80.15% 东方财富(13.17%)、中信证券(10.6%)、国泰海通(9.41%)为核心[8] 收益表现对比 - **中证全指证券公司指数**：近一年收益28.45% 近五年年化1.41% 行业整体代表性强但弹性较弱[9][10] - **中证证券公司30指数**：近一年收益431.85% 近三年年化2.49% 牛市龙头效应显著但回撤风险大[11] - **中证香港证券投资主题指数**：近一年收益43.66% 近五年年化34% 港股政策敏感度高且波动剧烈[12] - **国证证券龙头指数**：近一年收益29.46% 近五年年化2.02% 龙头爆发力强但调整幅度深[13] 估值水平 - 中证全指证券公司指数和中证证券公司30指数市盈率TTM处于历史30%分位以下 估值低位[13] - 国证证券龙头指数市盈率TTM略超历史30%分位 仍属较低水平[13] - 中证香港证券投资主题指数市盈率TTM接近历史80%分位 回升最明显[13]