风险防控坚实有力，市场安全运行防线持续筑牢。"十四五"时期，监管部门聚焦主责主业，紧盯各类风 险苗头隐患，累计采取监管措施160余项，及时发现问题、督促整改规范，将风险化解在萌芽状态。坚 持"零容忍"监管导向，累计下发行政处罚及市场禁入决定20余项，全链条严肃追责，形成强大监管震 慑。同时，持续深化投资者保护工作，不断加大投资者教育力度，切实维护投资者合法权益，为资本市 场健康稳定发展奠定了坚实基础。 （文章来源：证券时报） 融资功能持续增强，服务实体经济质效显著提升。"十四五"时期，辖区新增上市公司11家，首发募资 181.64亿元，较"十三五"时期分别增长83.33%和511.99%，首发融资规模大幅提升。全周期融资供给不 断优化，辖区企业累计实现股债融资636.34亿元，其中上市公司股权再融资125.01亿元，有效支撑了行 业整合与产业结构转型升级。截至2025年末，辖区交易所债券存续规模达325.55亿元，产业类债券存量 占比超90%，交易所科技创新债存量占比超40%，债券市场作为服务实体经济的主阵地作用愈发凸显， 成为支持科技创新企业融资的重要渠道。 上市公司质量与引领作用双提升，创新驱动发展势头强 ...

新华社纽约1月20日电 综述｜关税威胁刺激市场"卖出美国" 新华社记者刘亚南 由于美国政府围绕格陵兰岛和所谓加沙"和平委员会"接连发出加征关税威胁刺激市场避险需求快速走 高，美国资本市场20日再次上演"卖出美国"交易，美国股市和美元指数显著下挫，美国长期国债收益率 则显著升高。 截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌870.74点，收于48488.59点，跌幅为1.76%；标 准普尔500种股票指数下跌143.15点，收于6796.86点，跌幅为2.06%；纳斯达克综合指数下跌561.065 点，收于22954.32点，跌幅为2.39%。 衡量美元对六种主要货币的美元指数连续两天明显走低，当天下跌0.41%，在汇市尾市收于98.642。美 国10年期国债收益率当天盘中最高升至4.316%，显著高于前一交易日收盘时的4.227%，为2025年8月25 日以来最高水平。 此外，特朗普17日在社交媒体上发文，宣布美国将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英 国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税。加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美 国"全面、彻底购买格陵兰岛"达成协议。 同时 ...

中国经济虽然面临一系列内外部挑战与压力，却依然保持了较 强的韧性。如苏州、深圳等地展现出了强劲的科技创新活力， 当地地方政府官员也颇具"精气神"。但部分对美出口占比高、 房地产占当地经济比重高的地区，则面临较大压力，正处于艰 难转型阶段。这正是中国经济多样性的体现。 作者：杜涛 封图：图虫创意 2025年，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒先后在广东、江苏、湖南、湖北、云南等省 份进行了调研，这让他对中国经济的特质有了新的理解。 在他看来，中国经济虽然面临一系列内外部挑战与压力，却依然保持了较强的韧性。如苏州、深圳 等地展现出了强劲的科技创新活力，当地地方政府官员也颇具"精气神"。但部分对美出口占比 高、房地产占当地经济比重高的地区，则面临较大压力，正处于艰难转型阶段。这正是中国经济多 样性的体现。 罗志恒认为，全国各地均不同程度地面临房地产市场深度调整带来的土地出让收入下行压力，但各 地对新能源、低空经济、生物医药等新质生产力产业均高度重视。与此同时，各地在盘活存量资产 资源方面的表现也十分积极。"调研中的所见所感让我意识到，这些地方虽有压力却不悲观，虽遇 困难仍稳步前行。中国经济韧性的核心，在于每一个 ...

英国放宽企业融资规则 旨在提振伦敦资本市场 中新社伦敦1月19日电 (欧阳开宇 刘施岑)英国修订后的企业融资监管规则框架19日正式生效，旨在简化 上市公司和私营企业融资流程、降低融资成本，以取代沿袭自欧盟时期的招股说明书制度。 根据英国金融行为监管局(FCA)去年夏季制定并推出的新规，上市公司在多数情况下再融资时不再需要 发布程序复杂、成本高昂的招股说明书。新规将必须编制招股说明书的门槛从原先发行股份相当于现有 资本的20%，大幅提高至75%。 英国官方表示，此举是提升伦敦证券交易所吸引力、振兴资本市场的一揽子改革措施之一。近年来，伦 敦新股发行持续低迷。伦敦证券交易所数据显示，2025年仅有9家公司在其主板上市，明显低于历史平 均水平。 英国财政大臣里夫斯当天在伦敦政治经济学院发表讲话时表示，通过减少文书负担、加快企业获得资本 的速度，相关改革将更好支持企业家、创新者和投资者，同时仍将保留高标准的监管体系和投资者保护 机制，使英国继续成为全球最值得信赖的市场之一。 英国金融行为监管局表示，监管机构此前已从顾问机构和投资银行方面获得积极反馈，一些在旧规则下 难以推进的融资交易，如今有望顺利完成，显示改革将对市 ...

दी TSINGHUA Financial Review 清华金融评论 254 | 2025全年GDP 国常会:研究加快培育服务 增长5.0% 消费新增长点等促消费举 Financial Weekly 每周金融评论 台 第254期 026年1日19日 .. Financial Weekly 每周金融评论 | 目录 CONTENTS 热点聚焦 FOCUS ◎ 2025全年GDP增长5.0% 重大会议 MEETINGS ◎ 国常会：研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措 ◎ 金融监管总局2026年监管工作会议 重大政策 POLICIES ◎ 中国人民银行发布多项金融政策 ◎ 证监会、坚持稳字当头，坚决防止市场大起大落 重大事件 EVENTS ◎ 黄金白银，创历史新高 重要数字 DATA ◎ 海南自贸港离岛免税销售金额达48.6亿元 热点 聚焦 初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值93347亿元，比上 年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总 值同比增 ...

中国证监会2026年系统工作会议核心精神 - 会议明确了“五个坚持”的工作方向，旨在紧扣防风险、强监管、促高质量发展的主线，护航资本市场高质量发展 [1][8] 坚持稳字当头 - 监管部门强调“稳字当头”，将通过全方位加强市场监测预警等针对性举措，巩固市场稳中向好势头 [2][9] - 2025年，在多重风险挑战下，资本市场顶压前行，韧性和活力明显增强 [2][9] 坚持改革攻坚 - 2026年改革攻坚将更具系统性和针对性，重点包括提升多层次股权市场包容性适应性、推动债券市场提质量调结构扩总量、稳步推进期货市场提质发展 [3][10] - 2025年，监管部门推出一系列举措，使资本市场融资功能更趋完善，多层次市场体系包容性显著增强 [3][10] 坚持依法从严 - 2025年，监管部门全面强化“五大监管”，证监会全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元 [4][11] - 2026年将向更深层次推进依法从严监管，强化科技赋能监管以提高线索发现能力和监管穿透力，并打造“三个过硬”的稽查铁军 [4][12] 坚持固本强基 - 2025年，上市公司全年现金分红回购合计2.68万亿元，前三季度合计研发投入1.16万亿元，同比增长3.88% [5][12] - 2026年“固本强基”的重点在于提升上市公司质量和治理水平，具体包括提升规范运作水平、完善分红回购及股权激励等制度、激发并购重组市场活力 [5][12] 坚持做强主场 - 2026年，“做强主场”的开放战略更具主动性和包容性，将推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平 [7][13] - 会议同时强调增强开放环境下监管和风险防范能力，体现开放与风险防控并重 [7][13]

2025年资本市场回顾与成果 - 资本市场在多重风险挑战中顶压前行，交出了韧性凸显、质效提升的答卷 [1] - 中国特色稳市机制加快构建，服务实体经济质效显著提升 [1] - IPO与再融资合计募资1.26万亿元，交易所债券发行16.3万亿元 [1] - 全年有18个期货期权品种平稳上市 [1] - 监管执法持续加码，全年查办证券期货违法案件701件、罚没款154.7亿元 [1] - 财务造假综合惩防体系加快构建，市场生态不断净化 [1] 2026年改革核心：稳市场与强监管 - 市场“稳”是重中之重，监管部门正构建全方位的市场监测预警，实时追踪资金动向，为逆周期调节提供数据支撑 [2] - 逆周期调节通过灵活运用政策工具平抑极端波动，在市场过热时适度降温，在情绪低迷时提振信心 [2] - 强化交易监管与信息披露监管，紧盯异常交易个股，严查过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [2] - 政策“稳”是核心保障，资本市场将推动股债期齐发力，提高服务高质量发展质效 [2] - 具体措施包括启动实施深化创业板改革、提高再融资便利性和灵活性、持续拓宽中长期资金来源渠道和方式 [2] 2026年改革核心：完善制度与严肃纪律 - 在强化监管有效性方面做加法，加强对控股股东、实际控制人的行为约束 [2] - 完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排，完善重组全链条监管 [2] - 严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为 [2] - 推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地，让违法违规者付出沉重代价 [2] 改革展望与目标 - 资本市场的新一轮改革大幕缓缓开启，需坚持稳中求进，实打实地做好各项改革工作 [3] - 目标是不断增强市场的韧性与活力，助推资本市场更加成熟、更加规范 [3] - 使资本市场真正成为服务实体经济、促进科技创新的重要平台 [3]

中国证监会2026年资本市场改革与发展规划 - 核心观点：中国证监会表示当前资本市场总体稳中向好，2026年将持续深化投融资综合改革，增强市场内在稳定性，并推动市场向更深层次、更高水平双向开放 [1] 市场稳定与生态建设 - 坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，及时做好逆周期调节，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [1] - 继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，全力营造“长钱长投”的市场生态 [1] 多层次股权市场改革 - 提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地 [3] - 提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展 [3] - 抓好商业不动产REITs试点平稳落地 [3] 监管执法与科技赋能 - 坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为 [5] - 强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力 [5] 资本市场双向开放 - 推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平 [7] - 抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性 [7] 上市公司质量提升 - 持续提升上市公司规范运作水平，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排 [8] - 激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展 [8]

2025年资本市场工作总结 - 资本市场在多重风险挑战下顶压前行，韧性和活力明显增强 [2] - 推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破 [2] - 加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元 [2] - 推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，启动公募基金改革 [2] - 全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元 [2] - 全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种 [2] - 联合最高法发布严格公正执法司法、服务保障资本市场高质量发展指导意见，发布加强中小投资者保护的意见 [2] - 资本市场学会成立运行，市场舆论环境进一步净化 [2] 当前形势与总体工作主线 - 当前资本市场总体稳中向好，但仍面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战 [2] - 坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [2] - 持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力 [2] - 努力实现质的有效提升和量的合理增长，增强市场内在稳定性 [2] 2026年重点工作部署：巩固市场稳中向好势头 - 全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节 [3] - 强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性 [3] - 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [1][3] - 继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式 [3] - 推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态 [3] 2026年重点工作部署：提高服务高质量发展质效 - 提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地 [3] - 提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展 [3] - 推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地 [3] - 稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管 [3] 2026年重点工作部署：提升监管执法有效性和震慑力 - 进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为 [4] - 畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地 [4] - 督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展 [4] - 完善私募基金监管体制机制 [4] - 强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力 [4] 2026年重点工作部署：促进上市公司价值成长和治理提升 - 持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则 [4] - 加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排 [4] - 激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展 [4] 2026年重点工作部署：推动资本市场双向开放 - 抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性 [4] - 完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度 [4] - 增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理 [4]

（上接1版） ——坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平。抓紧推动合格境外投资者优化方 案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性。完善境外上市法规制度，提升备案管理 规范化、标准化和透明度。增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理。 ——坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力。进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操 纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典 型案例落地。督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展。完善私募基金监管体制机制。强化科技赋 能监管，提高线索发现能力和监管穿透力。 ——坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升。持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出 台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约 束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管， 多措并举推动上市公司高质量发展。 会议还要求，以更高标准、更实举措推进证监会系统全面从严治党。抓实抓细中央巡视整改常态化长效 化，树立重实干重实绩重实效的 ...