纪要涉及的公司 百奥赛图，一家成立于 2009 年的国际性生物技术公司 [4] 纪要提到的核心观点和论据 - **业务发展成果**：临床前产品和服务及抗体分子转让开发业务增长显著，海外市场贡献大。2024 年上半年临床前产品和服务业务同比增长不低于 50%，海外市场销售收入占比超 65%，毛利率约 70%，净利率约 30%；截至 2024 年底累计签署约 200 个分子转让合约，总合同金额达 200 多亿人民币，2025 年上半年分子转让数量增长超 40%，70%转让给海外药企；2025 年上半年临床前 CRO 服务海外占比达 70%，抗体分子转让海外客户比例近 80% [2][5][12] - **应对市场挑战策略**：通过扩大海外市场和推行“千鼠万抗”计划保持业绩增长。临床前产品和服务领域不断开发创新靶点动物模型，抗体分子转让开发方面将技术授权给大型跨国制药企业，加速新项目研发，“千鼠万抗”计划增加全人抗体序列库，降低早期研发不确定性 [6] - **公司角色与市场需求**：处于药物研发链条上游，为药企提供创新抗体序列分子、创新动物模型及临床前 CRO 服务。今年客户研发热情和资源投入复苏，其他疾病领域多元化趋势增加对创新产品和服务的需求 [9] - **未来商业模式**：专注底层技术平台研发，通过“千鼠万抗”产生抗体序列分子并转让，每年做临床前 PCC 分子并转让，提升抗体业务单位人均产出，成为全球新药发源地，通过转让获得收益 [10][11] - **业绩与财务状况**：2025 年上半年业绩出色，预计净利润不低于去年全年水平。2024 年临床前产品和服务业务净利润约 2 亿元，抗体分子转让开发业务亏损五六千万元，总体净利润约 3000 万元，经营性现金流大幅转正，目标全年超 3 亿元；2025 年加大临床前 PCC 分子研发投入，整体研发费用增加几千万，但仍希望实现显著净利润增长 [2][13][15] - **IPO 进程**：2023 年 6 月申报科创板 IPO，目前仍在再审企业序列。已完成多轮审核及专项核查，更新财务数据并发布最新招股书，预计下半年稳步推进，有望获更多利好消息 [4][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **国内市场变化**：2025 年上半年国内市场动物模型业务同比增长超 50%，临床前 CRO 服务增长超 70%，主要客户群体转变为已上市药企，占比超 80% [3][12] - **研发领域趋势**：过去一两年肿瘤类抗体药物研发投入占比下降，其他疾病领域呈现多元化趋势，肿瘤领域中 ADC 靶点火热，自免领域双抗受关注，神经领域因创新靶点基础科研突破带来研发热度，核酸类药物需求旺盛 [9][18] - **公司发展愿景**：过去几年坚持底层技术创新驱动新药研发，希望未来五至十年成为国际性公司，在细分领域竞争中占据优势，实现规模化盈利，回馈股东与员工 [19]