报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司是智能测量测试行业引领者，2024 年和 2025Q1 业绩稳健增长，积极布局“AI+”产品，首次覆盖给予“增持”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司成立于 1991 年，是国家级高新技术企业，产品涵盖红外热像仪等多种仪器仪表，应用于电力、暖通制冷等多个专业领域 [1] 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 8.07 亿元，同比+20.55%，归母净利润 1.38 亿元，同比+29.21%，扣非归母净利润 1.31 亿元，同比+34.46%；毛利率/归母净利率分别为 46.25%/17.14%，分别同比+3.36pct/+1.15pct - 2025 年一季度公司实现营业收入 1.93 亿元，同比+26.47%，归母净利润 0.29 亿元，同比+6.25% [2] AI 产品布局 - “AI+电力”领域布局 AI - 7760 人工智能电能质量分析仪和 AI 直流拉弧检测产品，AI 直流拉弧检测产品可用于拉弧检测，多国已出台政策强制安装，市场有望快速扩容 - “AI+医疗”领域布局智能医疗设备，智能化医疗产品潜力大 - 公司布局 AI 眼镜，6 月 18 日全资子公司深圳感测拟与华眸企业、华境企业共同成立深境智能，持股 70%，加速人工智能眼镜战略布局 [3] 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 11.21/14.69/18.10 亿元，归母净利润分别为 1.88/2.45/3.07 亿元，对应 PE 分别为 20.25X/15.56X/12.43X [3] 股票数据 - 2025 年 6 月 30 日收盘价 20.18 元，12 个月股价区间 19.39 - 30.24 元，总市值 3,816.87 百万元，总股本 189 百万股，日均成交量 6 百万股 [5] 涨跌幅情况 - 绝对收益 1M、3M、12M 分别为 5%、6%、33%，相对收益 1M、3M、12M 分别为 2%、6%、19% [7] 财务报表预测摘要及指标 - 包含资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标预测，如 2025 - 2027 年营业收入增长率分别为 38.9%、31.0%、23.2%，净利润增长率分别为 36.2%、30.1%、25.2%等 [10]

当前时点如何看待科学仪器板块的投资机会 20250602 科学仪器行业主要涉及哪些领域？市场规模及国产化率如何？ 科学仪器行业主要包括实验室分析仪器、专用分析仪器和电子测量仪器。实验 室分析仪器分为理化分析（如质谱、色谱、光谱）和通用分析（如过程处理、 环境处理、样品处理）。专用类包括环保监测、大气监测、辐射监测等。电子 皖仪科技专注于实验室分析仪器，尤其在汽车和新能源汽车领域有所渗 透，氦质谱检漏仪已跻身全球前三，国内市占率领先，并有望受益于国 内核电发展获得更多订单。 莱博泰科成功供货华为、中兴产业链，推出第二代 SP Max 产品，可替 代安捷伦 800 系列，2024 年销售良好，并计划继续推进产品放量，瞄 准海外高端工业端市场。 测量类则涵盖数字示波器、信号发生器及频谱分析仪等通用电子测量设备。实 验室分析仪器和电子测量类占整个科学仪器市场的 60%至 70%，其中进口比 例较高，质谱、色谱和光谱等进口占比达 80%至 85%，数字示波器及信号发 生器等通用电子测量设备进口占比为 60%至 75%。国内市场规模方面，实验 室分析仪器约为 300 亿至 420 亿元，通用电子测量类约为 350 亿至 ...