核心财务业绩 - 25Q3实现净收益19亿美元，同比增长7.5% [1] - 25Q3实现净利润2.72亿美元，同比增长1.5%，为年内首次季度同比正增长 [1] - 25Q3经调整EBITDA为6.01亿美元，同比增长约2.7% [1] - 25Q3资本开支为9900万美元，环比改造高峰期明显下降 [2] 各物业运营表现 - 伦敦人娱乐场25Q3收入达5.25亿美元，同比大幅增长55.3% [2] - 伦敦人25Q3总收入为6.86亿美元，同比增长49.1% [2] - 威尼斯人25Q3总收入为6.92亿美元，基本同比持平 [2] - 伦敦人整体收入和EBITDA贡献额已与威尼斯人接近 [2] 博彩业务复苏情况 - 25Q3公司整体中场业务赢额约15.0亿美元，恢复至2019年同期的104.3%，为2023年以来首次季度超过100% [2] - 25Q3整体博彩赢额18.37亿美元，恢复至2019年同期的90.2%，恢复度环比提升9.0个百分点 [2] - 25Q3公司在澳门GGR中的市场份额实现提升 [2] 非博彩业务与未来展望 - 25Q3零售收入总计1.99亿美元，同比增长约5.9%，经营利润1.74亿美元，同比增长约6.1% [2] - 澳门高端供给结构性提升有望带动业绩弹性，公司凭借增量物业和非博彩场馆优势有望持续受益 [1][3] - NBA中国赛及后续多项重磅演唱会和体育赛事预计持续支撑Q4客流 [3] - 公司中期派息比例较高，股息率有望持续向好 [1][3]