业绩预期 - 公司将于7月22日美股盘前公布第二季度业绩 市场预期每股收益为0 83美元 同比下降1 2% 营收预计为125 9亿美元 较上年同期增长1 9% [1] - 第一季度经调整后实际每股收益为0 73美元 营收112 2亿美元 略高于市场预期的0 72美元每股收益和111 7亿美元营收预期 [2] 增长驱动因素 - 公司过度依赖价格上涨策略推动缓慢增长 一季度北美浓缩液销售价格上调4% 成为营收增长主要驱动力 2024年产品价格平均上涨5 8% [2] - 二季度预期营收增长将主要得益于对低卡路里及营养饮品的战略聚焦 本年度营销支出占比提升至销售额的11% 较五年均值高1个百分点 [9] 区域表现 - 欧洲市场一季度实现小幅销量增长 但北美及欧非中东等关键市场仍以价格上涨为主要营收驱动因素 [2] - 拉丁美洲地区价格/组合增长16% 但受汇率影响抵消16% 亚洲太平洋地区单位箱量增长6% [3] - 北美地区浓缩液销售下降4% 但价格/组合增长8% 单位箱量下降2% [3] 财务趋势 - 自2022年3月以来季度营收增长率持续下滑 年度营收增速连续三年放缓 营收从2022年底的430亿美元增至470亿美元 [3] - 12个月滚动每股收益从2022年3月的2 37美元微增至目前的2 49美元 过去三年斥资近50亿美元回购股票 [3] - 净利润率从2022年第一季度的25 69%降至当前的23% [4] 估值与展望 - 公司当前基于GAAP的远期市盈率高达24倍 分析师预测未来三年每股收益增长率仅为6-8% [4][8] - 华尔街预计全年有机营收增长率将达5-6% 每股收益增长2-3% 整体维持"中性"评级 [9]