公司退市进程 - 5月28日为康得退最后一个退市整理交易日，退市整理期届满后将被摘牌 [1][2] - 截至5月27日收盘，公司市值仅剩7.44亿元，2017年11月市值曾近千亿元 [1][2] - 公司因同时触及重大违法类及财务类终止上市情形被强制退市，系退市新规后首例重大违法退市案例 [2][3] 财务造假细节 - 2015-2018年年度报告存在虚假记载，合计虚增利润115.3亿元 [4][5] - 分年度虚增利润总额：2015年22.43亿元、2016年29.43亿元、2017年39.08亿元、2018年24.36亿元 [5] - 通过虚构销售业务虚增营收，并虚构采购、研发费用等虚增成本 [5] - 2018年三季报财务真实性受质疑后，证监会立案调查，2020年公安部门以违规披露罪移送检察院 [4] 历史经营与市场表现 - 公司2010年上市，主营高分子复合材料、功能膜材料等，曾为材料领域龙头企业 [4] - 2017年股价达26.71元/股，入选《福布斯》全球最具创新力企业榜单 [4] - 2019年因无力偿还15亿元短期融资券暴露财务危机 [4] 退市后遗留问题 - 截至4月21日，公司未结诉讼案件472起，涉及金额117.37亿元 [6][7] - 诉讼类型包括债券交易纠纷（59件涉案超5000万元）、劳动纠纷（128件）等 [7] - 2023年一季度营收3.41亿元，归属净利润亏损2.79亿元（同比扩大30.54%），主因担保损失及诉讼赔偿增加 [7]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 本周化工板块表现优于大盘，各子行业表现分化，行业内发生雅鲁藏布江下游水电工程开工、新疆新业百亿级煤化工项目环评公示等动态 [2][3] - 给出五条投资主线，包括关注轮胎赛道国内企业、消费电子上游材料企业、具有较强韧性的景气周期行业、龙头白马企业以及供给异动的维生素品种 [3][4][5] 各目录总结 化工板块市场行情回顾 化工板块整体表现 - 本周上证综合指数涨1.67%，创业板指数涨2.76%，沪深300涨1.69%，中信基础化工指数涨3.65%，申万化工指数涨4.03% [2][14] - 化工板块涨跌幅前五子行业为纯碱(12.49%)、改性塑料(6.17%)、有机硅(6.11%)、农药(5.63%)、磷肥及磷化工(5.14%)；后五为其他塑料制品(-0.51%)、涤纶(-0.39%)、膜材料(0.51%)、橡胶制品(0.56%)、绵纶(1.41%) [2][17] 化工板块个股表现 - 本周化工板块涨幅前十公司为上纬新材(97.37%)、保利联合(52.73%)、高争民爆(39.83%)等 [18] - 本周化工板块跌幅前十公司为大东南(-9.9%)、青岛金王(-8.5%)、兄弟科技(-7.88%)等 [23][25] 化工板块重点公告 - 东岳硅材7月20日合成三期B床发生火灾事故，未造成人员伤亡，损失待评估，已报案理赔 [24] - 建龙微纳筹划以支付现金受让股权方式取得上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%股份，预计构成重大资产重组 [27] - 金浦钛业全资子公司终止与兰州金川科技园有限公司、甘肃镍都产业投资基金共同投资 [27] 重要子行业市场回顾 聚氨酯 - 7月24日华东纯MDI价16900元/吨，周环比升1.81%，开工负荷78%，较上周降2pct；山东聚合MDI价16000元/吨，周环比升3.23%，开工负荷78%，较上周降2pct [28] - 7月24日华南TDI价15800元/吨，周环比升11.27%，开工负荷72.97%，较上周降12.07pct，固化剂市场价格宽幅上扬 [33] 化纤 - 7月24日国内涤纶长丝POY价6675元/吨，周环比升1.91%；FDY价6925元/吨，周环比升1.84%；DTY价7925元/吨，周环比升1.6%，平均产销148.43%，较上期升110.32个百分点，江浙织造综合开机率58.63% [41] - 7月24日氨纶40D价23500元/吨，周环比持平，开工负荷77%，与上周持平，社会库存53天，周环比持平，江浙织机开机率58.63%，环比升0.61个百分点 [47] 轮胎 - 本周山东全钢胎开工负荷65%，较上周降0.08个百分点，较去年同期升10.99个百分点；国内半钢胎开工负荷75.50%，较上周降0.12个百分点，较去年同期降3.32个百分点 [49] - 配套市场受新能源汽车带动，车企产销尚可；全钢胎替换市场终端需求好转，半钢胎平淡；出口市场出货表现尚可 [49][52] 农药 - 本周草甘膦原药均价2.64万元/吨，较上周涨0.04万元/吨，涨幅1.54%；草铵膦原药均价4.52万元/吨，较上周涨0.02万元/吨，涨幅0.44% [52] - 本周毒死蜱市场均价3.98万元/吨，较上周持平；吡虫啉市场均价6.69万元/吨，较上周涨0.09万元/吨，涨幅1.36%；啶虫脒市场均价6.36万元/吨，较上周跌0.02万元/吨，跌幅0.31% [54][57] - 本周80%代森锰锌（络合态）市场均价2.40万元/吨，较上周持平；白色多菌灵市场均价3.53万元/吨，较上周持平 [59] 化肥 - 7月24日尿素价格1820.8元/吨，周环比升0.73%，开工负荷率83.35%，较上周升0.13pct，局部农需进入尾声，复合肥产能运行率提升，三聚氰胺企业平均开工负荷率提升 [60][62] - 7月24日磷酸一铵价格3432.5元/吨，周环比升0.99%，企业平均开工率66.84%，与上周持平，国内需求提升；磷酸二铵价格3999.38元/吨，周环比跌0.03%，企业平均开工率63%，与上周持平，出口稳定，内贸需求一般 [64] - 本周钾肥价格重心下移，港口62%白钾主流市场周度均价3263元/吨，较上期跌167元/吨，跌幅4.87%，国产钾肥西线东输运力尚可但产量、兑现量少，需求端复合肥产能运行率或延续提升 [70] - 7月24日全国45%（15 - 15 - 15）复合肥出厂均价约3176.67元/吨，周环比持平，开工负荷率29.1%，较上周升4.25pct，市场需求偏淡，预收进度4 - 5成 [72] 维生素 - 7月25日国产维生素A(50万IU/g)均价64元/kg，周环比升3.23%；维生素E(50%)均价68元/kg，周环比升1.49% [76][78] 氟化工 - 7月25日萤石均价2975元/吨，周环比持平，开工负荷33.58%，较上周升1.14pct，预计价格有震荡下滑可能，需求端利空制约明显 [79] - 7月25日无水氢氟酸均价10250元/吨，周环比持平，开工负荷47.61%，较上周降1.21pct，预计价格存在下滑可能，市场供需两淡 [83] - 7月25日制冷剂R22均价34500元/吨，周环比持平；R32均价55500元/吨，周环比升0.45%；R134a均价49500元/吨，周环比升0.51%，市场需求基本稳定 [85] 有机硅 - 7月25日有机硅DMC价格12250元/吨，周环比升11.87%；硅油价格18625元/吨，周环比升13.74%，市场迎来涨价行情，成本与供应端利好共振，挺价心态强烈，需求端前期订单提供一定支撑 [91] 氯碱化工 - 本周纯碱行业开工负荷率79%，产量68.9万吨，全国浮法玻璃生产线日熔量较上周减少1100吨，产能利用率81.56%，周内产线冷修/停产2条，改产2条，暂无点火线 [92] - 本周样本电石企业平均开工负荷率72.20%，环比升0.9个百分点，主要下游电石法PVC粉、糊树脂开工负荷率上升，醋酸乙烯持平，BDO开工负荷上升 [96] 煤化工 - 7月24日无烟煤价格780元/吨，周环比升0.32%，山西无烟煤矿开工率95.35%，与上周持平，煤头尿素企业开工负荷率下滑 [99] - 7月24日甲醇价格2490元/吨，周环比升2.89%，本周新增检修装置，预估7月产量765万吨，部分下游开工负荷有升有降 [102] - 7月24日合成氨价格2312元/吨，周环比升7.74%，本期液氨外销总量周环比涨1.72%，尿素开工负荷率下滑，对液氨需求略有萎缩 [102] - 7月24日DMF价格4243.75元/吨，周环比跌2.44%，开工负荷51.16%，较上周高4.03个百分点，终端行业开工负荷低，新单接单集中在大中型企业 [105] - 7月24日醋酸价格2230元/吨，周环比跌0.67%，本周产量环比增约0.07%，部分装置开工不满或降负，7月产量预测值修正，主要下游刚需略有缩减 [109]

新材料行业概况 - 2019年全球新材料产业产值达2.8万亿美元，形成三级竞争梯队：美国/日本/欧洲为第一梯队，韩国/俄罗斯/中国为第二梯队，巴西/印度为第三梯队 [13] - 中国新材料产业2021年总产值达6.4万亿元，2010-2021年CAGR为23.1%，预计2022年达7.5万亿元，2025年将突破10万亿元 [14] - 全球半导体市场规模2021年达5950亿美元，预计2026年达7900亿美元，CAGR为6% [21] 半导体材料 - 2021年全球半导体材料市场规模643亿美元（晶圆材料404亿+封装材料239亿），同比增长16.3% [34] - 中国半导体材料市场规模2021年达119亿美元，同比增长21.9%，占全球比重从2006年6%提升至2020年18% [37][39] - 电子特气在晶圆制造材料中占比13%，2021年全球市场规模45.4亿美元，中国195.8亿元，国产化率不足15% [51][54] - 光刻胶全球市场规模2021年约19亿美元（半导体），预计2025年超24亿美元，中国2021年市场规模29亿元，国产化率仅5% [71][72] 显示材料 - 全球TFT-LCD面板出货面积从2014年1.7亿平方米增至2019年2.2亿平方米，CAGR 6.1% [105] - 2019年全球TFT混合液晶需求779.3吨，预计2023年达874.4吨 [107] - OLED材料全球市场规模从2019年9亿美元增至2024年26亿美元，CAGR 23.6% [5] - 聚酰亚胺(PI)2022年全球市场规模24.5亿美元，2017-2022年CAGR 10.2% [20] 新能源材料 - 复合铜箔2021年市场规模2.2亿元，预计2026年达310亿元 [20] - 导电炭黑2021年市场规模28亿元，2021-2025年CAGR 25.7% [20] - 碳纤维2021年全球市场规模43亿元，2021-2025年CAGR 19.9% [20] - 质子交换膜预计2025-2035年中国市场规模达百亿级 [20] 环保材料 - 分子筛2020年全球市场规模36.8亿美元，2020-2028年CAGR 6% [20] - 润滑油添加剂2019年全球市场规模150亿美元，2019-2023年CAGR 5% [20] - 气凝胶2020年中国市场规模14.1亿元，2022-2032年全球CAGR 17% [20] - 吸附分离树脂2020年全球市场规模17亿美元，2020-2026年CAGR 5.2% [20]

人才引进与政策支持 - 常熟全市人才总量达47万人，其中高层次人才4.5万人，工程技术人才24.4万人，青年常住人口占比27.22%位居全省第二 [2] - 发布《关于进一步深化产才融合推动人才友好型城市建设的若干措施》，包括计税薪酬超80万元直接认定为"昆承英才"、高能级创新载体最高支持2亿元、设立"引才伯乐奖"等政策 [4] - 成立高层次人才一站式服务中心和5个青年发展型街区，提供集成化服务 [9] 科技创新与产业升级 - 江苏烁范智能装备有限公司实现锂电池隔膜技术从7微米到5微米迭代，销售额从1亿元翻倍增长至6亿元订单 [3] - 江苏亨睿碳纤维科技为小米YU7提供碳纤维零部件，推动碳纤维应用进入月销万辆级市场 [5] - 成立江苏省院士专家创新中心，聚焦碳纤维回收再利用技术研发，解决航空、风电等领域废料处理难题 [6] 资本与平台建设 - 设立总规模3亿元的"常创人才基金二期"，重点投资人工智能和苏州"1030"战略性新兴产业 [8] - 成立创投联盟汇聚22家机构，促进资本与人才项目融合，关注科技与产业结合的投资机会 [9] - 建立先进海洋技术与装备测试认证联合实验室，打造国际海底光缆测试平台 [7] 新兴产业布局 - 常熟低空经济产业推进会上揭牌低空飞行器实训基地和检测联盟培训基地，开展无人机操控员等紧缺人才培训 [10] - 胡润U30中国创业先锋榜单显示131家青年创业企业平均价值2.8亿元，11家达亿美金级 [2] - 上海交大·常熟新材料中心、国家级博士后工作站等平台覆盖基础研究到技术产业化全链条 [6]

公司调研信息 - 知名私募趣时资产近期调研日久光电 参与公司特定对象调研 [1] - 日久光电2024年重点拓展调光导电膜与光学膜业务 调光导电膜主要用于汽车天幕、侧窗和后视镜 I眼镜类产品尚无销售实绩 [1] - 2024年一季度毛利率增长源于产品销售结构调整 OC光学胶出货量和市场份额提升 [1] - 扩产项目总投资82,200万元 分批投入 现金流良好 [1] - 调光导电膜市场需求受新能源车全景天幕渗透率影响 预计2024年智能调光玻璃采用比例将突破25% [1] 机构背景 - 上海趣时资产管理有限公司成立于2015年9月 实缴注册资本1000万元 2016年4月完成基金业协会备案 [2] - 公司90%以上员工拥有国内外知名院校硕士以上学历 核心团队源于上投摩根基金 平均从业经验十年 [2] - 创始人章秀奇为公募专户领域知名基金经理 多次获得"基金金鼎奖" [2] - 公司获2017年度好买财富股票策略十大新锐私募基金 2017年度私募排排网股票策略收益率全国十强 2018英华奖中国私募成长奖 [2]

高性能膜材料概况 - 高性能膜材料是新型高效分离技术的核心材料，具有节约能源和环境友好等特征，广泛应用于水资源、能源、环境治理等领域 [4] - 按厚度可分为厚膜(>1微米)和薄膜(<1微米)，按应用分为水处理膜、特种分离膜、气体分离膜等五大类 [4] - 行业年增速约15%，2019年产业规模近2000亿元，水处理膜已成熟，特种分离膜和气体分离膜处于快速发展期 [7] 高性能膜材料分类 - 按材料分为有机膜(纤维素类、聚酰胺类等)和无机膜(陶瓷膜、金属膜等)，陶瓷膜是当前研究热点 [7] - 按功能分为分离膜、识别膜等，分离膜应用最广，包括微滤、超滤、反渗透等八大技术路线 [7] - 按结构分为平板膜、中空纤维膜等四种形态 [7] 分离膜产业现状 - 反渗透膜和纳滤膜占50%市场份额，预计2027年总产值达5800亿元，复合增长率10% [16] - 产业链价值分布：上游膜材料占53%，中游工程制造占37%，下游运营维护占10% [17] - 国际竞争格局：美国陶氏、科氏领先，日本东丽、日东电工全面布局，欧洲苏伊士等技术特色突出 [23] 光学膜产业 - 2021年产量8.41亿平方米，市场规模309亿元，2022年预计达327亿元 [33] - LCD背光模组应用占主导，包括增亮膜、扩散膜等关键组件 [25] - 国内企业如双星新材、东材科技已实现17.92%市场份额，但高端市场仍被日韩垄断 [88] 新能源膜材料 - 锂电隔膜2022年出货量133.2亿平米，湿法隔膜占78.7%，上海恩捷市场份额近40% [43] - 铝塑膜2025年市场规模预计89亿元，国产化率不足30%，紫江企业等正加速替代 [57] - 光伏胶膜呈现"一超多强"格局，福斯特占50%份额，POE胶膜需求快速增长 [64] 特种功能膜材料 - 质子交换膜2025年需求314.7万平米，市场规模47亿元，东岳集团国产替代率提升至15% [73] - PI膜全球市场规模24.5亿美元，国内85%依赖进口，瑞华泰等企业加速布局 [101] - LCP薄膜5G应用潜力大，但加工难度高，金发科技等企业突破树脂产能瓶颈 [110] 其他高端膜材 - PTFE膜2022年全球规模81亿元，东岳集团等企业突破5G线缆配套技术 [115] - PPS薄膜在5G柔性电路板应用优势明显，介电损耗低于LCP材料 [121] - PEN薄膜技术被帝人、三菱化学垄断，国内仍依赖进口 [126]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 本周上证综合指数、创业板指数、沪深 300、中信基础化工指数、申万化工指数均上涨，化工各子行业板块表现不一 [2] - 我国最大海上气田“深海一号”二期项目全面投产，新疆陇疆 1200 万吨/年煤分级分质综合利用项目开工 [3] - 给出五条投资主线，分别关注轮胎赛道国内企业、消费电子上游材料企业、具有较强韧性的景气周期行业及库存完成去化迎来底部反转的行业、经济向好需求复苏下的龙头白马、供给异动的维生素品种 [3][4][5][10] 各目录总结 化工板块市场行情回顾 化工板块整体表现 - 本周上证综合指数上涨 1.91%，创业板指数上涨 5.69%，沪深 300 上涨 1.95%，中信基础化工指数上涨 4.15%，申万化工指数上涨 3.11% [2][16] - 化工板块涨跌幅前五的子行业为膜材料(11.79%)、其他塑料制品(6.72%)、绵纶(6.51%)、其他化学制品Ⅲ(5.81%)、涂料油墨颜料(5.52%)；后五的为食品及饲料添加剂(0.54%)、农药(0.62%)、纯碱(1.47%)、合成树脂(1.61%)、复合肥(1.7%) [2][19] 化工板块个股表现 - 本周化工板块涨幅前十的公司为大东南(50%)、泰和科技(48.09%)等；跌幅前十的公司为金牛化工(-14.44%)、返利科技(-11.89%)等 [20][25] 化工板块重点公告 - 裕兴股份将高性能聚酯薄膜生产及配套项目中的第二条聚酯薄膜生产线建设期延长一年 [26] - 聚合顺将原募投项目“年产 12.4 万吨尼龙新材料项目”调整优化为“年产 5.08 万吨尼龙新材料建设项目” [26][28] - 湖北宜化年产 20 万吨精制磷酸、65 万吨磷铵项目部分投产 [29] 重要子行业市场回顾 聚氨酯 - 6 月 26 日华东地区纯 MDI 价格 17000 元/吨，周环比下跌 0.58%，开工负荷 63%，周环比持平；山东地区聚合 MDI 价格 16200 元/吨，周环比下跌 0.61%，开工负荷 63%，周环比持平 [30] - 6 月 26 日华南地区 TDI 价格 11600 元/吨，周环比持平，开工负荷 80.95%，较上周下降 2.16pct，需求低迷 [34] 化纤 - 6 月 26 日国内涤纶长丝 POY、FDY、DTY 价格周环比分别上升 0.35%、0.34%、0.9%，平均产销 29.62%，较上个报告期下降 122.38 个百分点，江浙织造综合开机率 65.1% [42] - 6 月 26 日氨纶 40D 价格 24000 元/吨，周环比持平，开工负荷 83%，与上周持平，社会库存 51 天，周环比持平，下游江浙织机开机率 65.10%，环比下滑 2.54 个百分点 [48] 轮胎 - 本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷 65.62%，较上周走高 0.16 个百分点，较去年同期走高 3.18 百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷 77.68%，较上周走低 0.24 个百分点，较去年同期走低 1.30 个百分点 [50] - 配套市场新能源汽车带动半钢轮胎需求，商用车对全钢轮胎配套量无明显增量；替换市场表现一般；出口市场订单表现尚可 [50][53] 农药 - 本周草甘膦原药均价 2.51 万元/吨，较上周上涨 0.07 万元/吨，涨幅 2.87%，涨幅扩大 1.20 个百分点；草铵膦原药均价 4.44 万元/吨，较上周持平 [55] - 本周毒死蜱、吡虫啉、啶虫脒市场均价较上周均持平，供应平稳，下游需求进入淡季，新单交投提振不足 [57] 化肥 - 6 月 26 日尿素价格 1827.95 元/吨，周环比下跌 1.5%，开工负荷率 85.37%，较上周上升 3.28pct；磷酸一铵价格 3387.5 元/吨，周环比上升 0.33%，开工率 55.68%，较上周下降 1.62pct；磷酸二铵价格 4005.63 元/吨，周环比上升 0.2%，开工率 60%，与上周持平 [63][67] - 氯化钾停售、惜售，价格上涨；复合肥价格周环比下跌 0.82%，开工负荷率下降 0.27pct [78][80] 维生素 - 6 月 27 日国产维生素 A(50 万 IU/g)均价 62.5 元/kg，周环比下跌 1.57%；维生素 E(50%)均价 72.5 元/kg，周环比下跌 3.97% [84][86] 氟化工 - 6 月 27 日萤石均价 3050 元/吨，周环比下跌 4.69%，开工负荷 33.25%，较上周下降 0.95pct；无水氢氟酸均价 10750 元/吨，周环比持平，开工负荷 49.16%，较上周上升 0.59pct [87][89] - 6 月 27 日制冷剂 R22 均价 34500 元/吨，周环比持平；R32 均价 53000 元/吨，周环比上升 0.95%；R134a 均价 49000 元/吨，周环比上升 1.03% [93] 有机硅 - 6 月 27 日有机硅 DMC 价格 10400 元/吨，周环比上升 0.48%；硅油价格 18625 元/吨，周环比上升 7.19%，市场价格小幅上扬，但新单成交冷清 [94][96] 氯碱化工 - 本周纯碱行业开工负荷率 83.3%，产量 72.6 万吨，需求产能略增；电石样本企业平均开工负荷率 70.34%，环比下降 1.78 个百分点 [99][102] 煤化工 - 6 月 27 日无烟煤价格 762.5 元/吨，周环比下跌 3.48%；甲醇价格 2735 元/吨，周环比下跌 1.8%；合成氨价格 2215 元/吨，周环比下跌 0.81%；DMF 价格 3931.25 元/吨，周环比持平；醋酸价格 2405 元/吨，周环比下跌 1.23% [107][108][112][114]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 6 月 27 日 9:00 - 9:50，地点为线上交流 [1] - 参与人员包括华西证券陈天然、泾溪投资方彦等众多机构人员，上市公司接待人员有磁控溅镀技术专家吕敬波、董事会秘书徐一佳等 [1][2] 公司业务规划 - 计划投资建设年产 600 万平方米功能性膜项目，以解决调光导电膜、光学膜及配套涂胶产品的产能需求 [2] - 子公司该项目拟投资约 82,200 万元，资金分批投入，公司截至 2025 年 3 月 31 日资产负债率低于 20%，可通过自有或自筹资金完成投入 [2] 产品相关情况 - 目前在售调光导电膜主要应用于汽车天幕、侧窗和后视镜，也配合客户在 AI 眼镜等智能穿戴、建筑等场景提供技术支持，但 AI 眼镜应用暂无销售实绩 [2] - 2024 年调光导电膜收入约 7000 万元，光学膜收入约 3000 万元，今年这两款产品是重点拓展业务 [2] 业绩增长原因 - 一季度毛利率增长因整体产品销售结构调整，调光导电膜、光学膜销售量增加，营收增长，OCA 光学胶出货量和市场份额提升，产能接近满产，毛利率提升 [3] 市场需求情况 - 因产品所处行业上游且细分，无法告知调光导电膜具体未来市场需求 [3] - 2024 年新能源车全景天幕渗透率达 14.4%，较上年同期增加 7.7 个百分点，新能源汽车标配装配率为 28.6%，增幅达 11.6 个百分点 [3] - S＆P Global Mobility 预测 2024 年智能调光玻璃在配备全景天幕车型中的采用比例将突破 25%，头部材料供应商订单可见度延伸至 2026 年 [3]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第九次会议于2025年6月26日以现场结合通讯表决方式召开，应出席董事9名，实际出席9名（其中2名以通讯方式出席）[1] - 会议由董事长陈超主持，监事及高级管理人员列席，符合《公司法》及《公司章程》规定[1] 功能性膜项目投资 - 全资子公司浙江日久新材料拟投资建设年产600万平方米功能性膜项目，总投资约82百万人民币，资金用途包括土地购置、厂房建设、设备投入及流动资金[2] - 项目旨在解决调光导电膜、光学膜产能需求，避免订单流失风险，符合公司长期发展战略[2] - 议案已通过董事会战略委员会及独立董事专门会议审议，将提交2025年第一次临时股东大会表决[2] 高管聘任事项 - 董事会通过聘任陈鑫帅为副总经理的议案，其曾任上海真霖商贸技术主管，与董事长陈超为父子关系[3] - 陈鑫帅不持有公司股份，无违法违规记录，提名已通过董事会提名委员会及独立董事专门会议审议[3] - 关联董事陈超回避表决后，议案获剩余8名董事全票通过[4] 临时股东大会安排 - 公司拟于2025年7月14日召开第一次临时股东大会，审议功能性膜项目投资等议案[5] - 会议通知已同步在《证券时报》《中国证券报》及巨潮资讯网披露[5]

纪要涉及的公司 航天彩虹 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务布局** - **无人机**：布局分低成本和高端高性能两个维度，引入人工智能技术，开发彩虹 3D、彩虹 9、彩虹 7 和彩虹 10 等型号，弹药拓展巡飞弹领域效果良好[3] - **支线物流系统**：处于技术研发阶段，基于医院内物流机发展，目标军民两用，市场应用部署处于前期调研阶段[4] - **光学膜和光伏太阳能膜**：光学膜盈利，光伏太阳能膜供过于求，开拓新产品提高附加值，研发与无人机配套新材料如碳纤维预浸料[2][8] - **碳纤维业务**：2024 年投入，进行新材料转型尝试，短期内自用，未来可能外部销售扩大规模，产品应用于高低端无人机[2][9][12] 2. **业绩情况与需求预期** - **2025 年业绩**：一季度业绩一般，交付节奏慢，三四季度是交付旺季，全年收入确认受客户节奏影响，存在不确定性，但需求稳步向好[6] - **未来需求预期**：国内军用需求至少持续到 2027 年，无人机替代有人机节奏乐观，横向拓展有潜力，对未来需求预期乐观[2][5][6][18] 3. **海外拓展与军贸业务**：区域冲突刺激军贸业务，公司持乐观态度，通过技术升级提高国防军工份额，预计未来一两年海外需求增加[2][7] 4. **产能与市场需求** - **现有产能**：未饱和，未来两三年内无特殊军事需求，现有产能足够，氮气产能扩张灵活[15] - **浙江台州新产能**：获地方政府支持，目标提升生产能力，特殊情况可灵活调整增加产能[15] 5. **产品应用与市场** - **低成本无人机**：在无人机集群和单兵作战等高消耗场景使用量大，公司有彩虹 3D 系列产品[17] - **彩虹隐身无人机**：用于侦察预警，为高端有人机提供支持，市场需求饱满，盈利能力受国内采购机制影响，未来有海外拓展计划[23] 6. **竞争格局与优势**：军用领域民营公司进入难，国有背景企业中技术与产业化结合有优势的约两三家，公司形谱全、空天一体化，从市场成长，研发和调整效率高[25][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **弹药销售情况**：大部分弹药配合自家无人机平台销售，少量曾售给其他厂商或用于地面平台发射，收入增长与无人机销量密切相关[5][13][14] 2. **临近空间无人机资产**：技术成熟度高，产业化条件具备且市场需求增加时，有装入上市公司潜力[16] 3. **激励机制**：国企薪酬机制保守，通过项目激励和科技成果转化探索薪酬激励，曾实施一期股权激励，未来可能再提建议[24] 4. **某业务亏损及商誉**：价格下跌可能计提商誉，价格反弹市场改善，现金流为正无生存问题，行业低谷部分企业可能退出[19]