报告行业投资评级 - 报告对家电行业整体持“看好”态度 [2] 报告核心观点 - 家电板块本周表现跑赢大盘，申万家用电器板块指数上涨0.5%，同期沪深300指数上涨0.2% [4][5] - 行业投资围绕“红利”与“科技”两大主线展开 [4] - “红利”主线：白电、黑电头部企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，内销受益于以旧换新政策，出口受益于全球化布局及新兴市场需求，推荐“三大白”+“两海信”组合 [4] - “科技”主线：部分家电企业向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移转型，推荐安孚科技、华之杰、民爆光电、绿联科技 [4] 根据相关目录分别总结 上市公司动态 本周板块涨跌幅情况 - 本周申万家用电器板块指数上涨0.5%，跑赢上涨0.2%的沪深300指数 [4][5] - 重点公司中，绿联科技（+14.7%）、万和电气（+8.8%）、小熊电器（+6.7%）领涨；亿田智能（-6.0%）、莱克电气（-5.9%）、民爆光电（-5.1%）领跌 [4][7] 行业动态 - **小熊电器发布2025年业绩快报**：预计实现营收52.35亿元，同比增长10%；归母净利润4.01亿元，同比增长39%；扣非归母净利润3.61亿元，同比增长47% [4][10] - **AWE2026多家企业携新品亮相**：石头科技发布轮足扫地机器人G-Rover等新品；老板电器发布全球首款AI烹饪眼镜；科沃斯推出搭载OpenClaw的管家机器人“八界” [4][11] 行业变化 原材料价格 - 截至2026年3月13日，长江有色铜价同比上升26.04%至100615.00元/吨；铝价同比上升20.14%至25115.00元/吨；不锈钢板（冷轧）价格同比上升9.68%至15300.00元/吨 [13] - 中国塑料城价格指数同比上升8.21%至934.57 [13] - 65寸open cell面板价格同比下降6.74%至166美元 [13] 零部件数据 - 2026年1月旋转压缩机销量为2751.3万台，同比增长3.2% [19] - 2025年11月，空调电子膨胀阀内销量同比下降22.8%至757.0万台；四通阀内销量同比下降25.8%至1006.0万台；截止阀内销量同比下降30.4%至2286.6万台 [19] - 2026年1月，冰箱全封活塞压缩机总销量同比上升16.5%至2807.2万台；洗衣机电机总销量同比上升13.7%至1476.1万台 [27] 数据观察 - **空调数据**：2026年1月，线上零售量108万台，同比下降7.3%；线下零售量36.5万台，同比上升28.5%。线上零售均价同比下降4.2%至3057元/台；线下均价同比下降20.1%至3917元/台 [34] - **厨电数据-油烟机**：2026年1月，线上零售量48.9万台，同比下降8.1%；线下零售量8.6万台，同比上升3.0%。线上零售均价同比上升32.4%至1617元/台；线下均价同比上升1.5%至3954元/台 [36] - **厨电数据-洗碗机**：2026年1月，线上零售量8.7万台，同比上涨59.8%；线下零售量1.6万台，同比上涨67.1%。线上零售均价同比下降4.3%至3622元/台；线下均价同比下降1.1%至8020元/台 [39] 宏观经济环境 - 截至2026年3月13日，美元兑人民币汇率中间价报6.9007，年初至今下降1.82% [45] - 2025年12月，商品房销售面积住宅现房同比下降6.33%至2671万平米；住房期房同比下降24.55%至4809万平米 [47] - 2025年12月，社会零售商品零售额同比上升0.86%至45135.90亿元 [47] - 截至2025年12月，城镇居民人均可支配收入累计值同比增长4.27%至56502.00元 [47] 本周家电公司公告摘要 - **小熊电器**：发布2025年度业绩快报，Q4单季度预计实现收入15.44亿元，同比下降5% [55] - **安孚科技**：发布2025年年度报告，实现营收47.75亿元，同比增长2.94%；归母净利润2.26亿元，同比增长34.38% [53] - **极米科技**：截至2026年3月9日，累计回购股份73.5627万股，占总股本1.05% [52] - **民爆光电**：向216名激励对象授予74万股限制性股票，业绩考核目标为2026年、2027年营业收入 [52] 行业新闻摘要 - **AWE2026展会**：聚焦AI技术在家电领域的应用，展示从“被动响应”到“主动智能”的变革，产品包括AI烹饪眼镜、智能床、陪伴机器人等 [66][67][70][72] - **线下渠道复苏**：在以旧换新政策带动下，2025年家电线下零售额规模超4000亿元，线下渠道成为撬动内需的关键力量 [80][81] - **美的集团**：发布全屋智能“三个一”战略及自进化家居智能体MevoX，全球已实现超1.4亿智能家电联网 [87][89] - **海尔智家**：在AWE发布“家庭具身智能”战略，展示智慧家庭生态架构，截至2025年全球累计注册用户数突破1.3亿 [97][102] 重点公司估值 - 报告列出了家用电器行业重点公司的估值表，包含代码、名称、评级、收盘价、盈利预测及市盈率等信息 [106]