一、股东股份质押基本情况 本次质押股份不存在负担重大资产重组等业绩补偿义务。 二、股东股份累计质押情况 证券代码：002959 证券简称：小熊电器 公告编号：2025-052 小熊电器股份有限公司 关于持股 5%以上股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 小熊电器股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司持股 5%以上股 东施明泰的函告，获悉其所持有公司的部分股份办理了质押，具体事项如下： | | 是否为控 | | | | 是否为限 | 是否 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 股股东或 | 本次质押 | 占其所 | 占公司 | 售股（如 | 为补 | 质押起 | 质押到 | | 质押用 | | 名称 | 第一大股 | 的数量 | 持股份 | 总股本 | 是，注明 | 充质 | 始日 | 期日 | 质权人 | 途 | | | 东及其一 | （股） | 比例 | 比例 | 限售类 | 押 | | ...

作为全国制造业强市，佛山有着万亿级产业集群优势。而制造业高质量发展的进阶是品牌，佛山政府也 正举力促进全市从"质量经济"向"品牌经济"跨越。 小熊电器作为小家电行业代表，成功通过了佛山市市场监督管理局组织开展的"品牌建设示范企业"认 定。其凭借在产品质量、标准建设、品牌影响力等方面的突出表现，成为小家电行业"高品质"品牌建设 标杆。 提标准抓质量，筑牢品牌升级根基 此次认定旨在进一步推动佛山制造业品牌化升级、提升企业核心竞争力，在企业营收规模、环保认证资 质、产品质量管控、品牌知名度与行业影响力等多个维度设置了严苛审核标准。小熊电器能从众多参评 企业中脱颖而出，既是政府部门对其品牌建设成果的高度认可，也印证了其在小家电领域的引领地位。 佛山政府始终将"标准决定质量，只有高标准才有高质量"作为品牌建设的核心理念，这也是对市内制造 业企业的"金"要求。小熊电器夯实品牌发展基石，从"提标准、抓质量"破局：一方面构建持续完善的标 准化管理体系，建立科学的产品标准化指导框架，显著提升技术管理标准化水平，目前已参与起草电饭 煲、电烤箱、电热水壶等多个品类的团体标准，累计获得5份企业标准"领跑者"证书；另一方面打造全 流程 ...

小家电板块整体表现 - 小家电板块较上一交易日下跌1.93% [1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点 [1] - 板块主力资金净流出8012.09万元 游资资金净流出1927.31万元 散户资金净流入9939.4万元 [2] 个股涨跌表现 - 鸡智科技涨幅最高达21.92% 收盘价28.37元 成交额4.42亿元 [1] - 爰仕达上涨10.03%至16.35元 成交额1.87亿元 [1] - 科沃斯领跌7.34%至89.37元 成交额9.72亿元 [2] - 石头科技下跌2.90%至202.90元 [2] 资金流向特征 - 爰仕达主力净流入1.13亿元（占比60.78%）但游资净流出5735.42万元 [3] - 富佳股份主力净流入439.73万元（占比2.71%）游资净流出145.83万元 [3] - 苏泊尔主力净流入377.78万元（占比4.62%）游资净流入198.42万元 [3] - 德昌股份主力净流出296.67万元 散户净流入1233万元（占比8.44%） [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7][11] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入25.35亿元，同比增长18.94% [2][4][11] - 2025年上半年归母净利润2.05亿元，同比增长27.32% [2][4][11] - 2025年上半年扣非归母净利润1.87亿元，同比增长52.45% [2][4][11] - 2025年第二季度营收12.15亿元，同比增长29.58% [2][4][11] - 2025年第二季度归母净利润0.75亿元，同比增长641.50% [2][4][11] - 2025年第二季度扣非归母净利润0.63亿元，同比下滑657.00% [2][4][11] 分业务表现 - 厨房小家电营收16.73亿元（占比66.02%），同比增长5.02%，毛利率36.27%（+1.68个百分点） [11] - 个护小家电营收3.24亿元，同比增长415.99%，毛利率33.43%（-8.29个百分点），主要受罗曼智能贡献（营收2.86亿元） [11] - 母婴小家电营收1.45亿元，同比增长40.54% [11] - 国内销售收入21.23亿元，同比增长8.39%，毛利率37.83%（+0.90个百分点） [11] - 国外销售收入4.12亿元，同比增长138.84%，毛利率33.88%（-0.21个百分点） [11] 经营效率与费用管控 - 综合毛利率37.19%（+0.49个百分点） [11] - 销售费用率同比下降1.69个百分点，管理/研发/财务费用率分别下降0.52/0.17/0.48个百分点 [11] - 经营利润（毛利额-税金及附加-销售&管理&研发费用+资产及信用减值损失）2.56亿元，同比增长61.22% [11] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.97/4.43/4.79亿元 [11] - 对应PE分别为21.54/19.29/17.84倍 [11] - 预计每股收益分别为2.53/2.82/3.05元 [11][15] 增长驱动因素 - 国内厨房小家电受益国补政策，2025年上半年零售额同比上涨9.3% [11] - 公司成立厨房事业部，调整品类策略实现客单价增长 [11] - 提升传统电商渠道零售能力，积极布局新兴电商渠道 [11] - 通过数字化优化生产流程和管理效率 [11] - 持续推出创新产品的高效机制，快速捕捉消费者需求变化 [11]

板块整体表现 - 小家电板块整体下跌1.38% 跑输大盘 上证指数上涨0.46% 深证成指上涨1.05% [1] - 板块内部分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] - 板块资金呈现净流出状态 主力资金净流出4.48亿元 游资净流入2.89亿元 散户净流入1.6亿元 [2] 领涨个股表现 - 小熊电器涨幅居首 收盘价55.48元 上涨5.76% 成交额3.40亿元 成交量6.34万手 [1] - 倍益康涨幅第二 收盘价43.72元 上涨4.44% 成交额1.66亿元 成交量3.91万手 [1] - 利仁科技涨幅第三 收盘价26.04元 上涨2.20% 成交额6480.45万元 成交量2.53万手 [1] 领跌个股表现 - 科沃斯领跌板块 收盘价93.00元 下跌4.01% 成交额9.32亿元 成交量9.79万手 [2] - 九阳股份跌幅第二 收盘价9.71元 下跌3.77% 成交额1.68亿元 成交量17.26万手 [2] - 富佳股份跌幅第三 收盘价18.68元 下跌3.31% 成交额3.36亿元 成交量17.83万手 [2] 成交活跃度 - 成交额最高个股为石头科技 达10.64亿元 股价212.00元 下跌1.34% [2] - 成交量最大个股为ST德豪 达18.74万手 成交额4477.24万元 股价持平 [1] - 板块内多只个股成交活跃 9只个股成交额超1亿元 6只个股成交量超10万手 [1][2]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价52.46元 对应2025年PE为19.3倍 [1][4] 核心观点 - 2025Q2业绩高增兑现 营收12.2亿元(同比+29.6%) 归母净利润0.75亿元(同比+642%) [4] - 外延并购罗曼智能收效显著 带动个护小家电营收同比+416% 外销营收同比+139% [4][5] - 上调2025-2027年盈利预测 预计归母净利润为4.26/4.80/5.30亿元(原值3.70/4.08/4.47亿元) [4] - 看好品类扩张及并购协同效应 长期赋能内外销增长 [4][5] 财务表现 - 2025H1分产品营收:厨房小家电16.7亿元(+5%) 生活小家电2.1亿元(-13%) 个护小家电3.2亿元(+416%) 母婴小家电1.5亿元(+41%) [5] - 2025H1分区域营收:国内21.2亿元(+8%) 国外4.1亿元(+139%) [5] - 2025Q2毛利率37.6%(同比+3.2pct) 受益高毛利品类占比提升及竞争趋缓 [6] - 2025Q2期间费用率27.3%(同比-4.7pct) 销售/管理/研发/财务费用率分别-0.9/-1.7/-1.3/-0.8pct [6] - 2025Q2归母净利率6.2%(同比+5.1pct) 扣非归母净利率5.2%(同比+4.3pct) [6] 并购整合成效 - 罗曼智能2025H1实现营收2.86亿元 净利润0.34亿元(同期0.22亿元) 净利率达12% [5] - 并购贡献显著增量 同时带动小熊品牌单季度增速环比提升 [5] - 预计协同效应将持续赋能外销业务增长 [4][5] 估值指标 - 当前总市值82.38亿元 流通市值79.58亿元 [1] - 对应2025-2027年EPS为2.71/3.06/3.37元 PE为19.3/17.2/15.5倍 [4][8] - 2025-2027年预计营收53.77/59.34/64.14亿元 同比增长13.0%/10.3%/8.1% [8]

股价表现 - 9月1日股价上涨5.13%至55.15元/股 成交额2.73亿元 换手率3.38% 总市值86.61亿元 [1] 公司业务结构 - 厨房小家电占比66.02% 个护小家电12.77% 生活小家电8.09% 母婴小家电5.73% 其他小家电5.35% 其他补充业务2.04% [1] 基金持仓情况 - 信澳消费优选混合A(610007)二季度持有2.21万股 占基金净值4.73% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约5.94万元 最新规模2168.43万元 [2] - 基金经理刘维华管理规模4.33亿元 任职期间最佳回报2.11% 最差回报-34.89% [2] 基金业绩表现 - 今年以来收益2.73% 同类排名7393/8254 近一年收益14.07% 同类排名6346/8037 成立以来累计收益80.78% [2]

公司股价表现 - 9月1日股价上涨5.13%至55.15元/股 成交额2.73亿元 换手率3.38% 总市值86.61亿元 [1] 主营业务构成 - 厨房小家电占比66.02% 个护小家电12.77% 生活小家电8.09% 母婴小家电5.73% 其他小家电5.35% 其他业务2.04% [1] 机构持仓情况 - 招商量化精选股票A二季度新进十大流通股东 持有113.28万股 占流通股比例0.75% [2] - 该基金当日浮盈约304.72万元 [2] 基金业绩表现 - 招商量化精选股票A规模27.65亿元 今年以来收益37.35% 近一年收益73.66% 成立以来累计收益268.66% [2] - 基金经理管理规模166.87亿元 任职期间最佳基金回报253.36% [3]

公司活动 - 公司于2025年8月29日接受国泰海通证券等投资者调研 公司副总经理和董事会秘书宋钦参与接待并回答投资者问题 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份公司营业收入全部来源于小家电行业 占比达到100.0% [1] 业务构成 - 公司业务完全专注于小家电行业 2025年上半年收入结构显示小家电行业贡献率为100% [1]

财务表现与增长驱动 - 2025年上半年国内厨房小家电行业零售额319亿元，同比增长9.3% [2] - 母婴品类收入同比增长超40% [3] 战略调整与业务布局 - 成立厨房事业部提升组织效率并调整小家电品类策略 [2] - 加大母婴小家电研发投入，统一视觉风格重塑品类形象 [2][3] - 海外聚焦欧洲/东南亚/日韩市场，坚持自主品牌出海与跨境电商为主 [4][6] - 国内追求经营质量而非规模增长，强化品牌建设与精细化管理 [3] 产品与技术创新 - 推出无刷电吹风/风梳等迭代产品增强技术适配性 [2][6] - 通过市场拉动与技术助跑双轮驱动产品创新 [4] - 精简SKU并着力打造中高端旗舰产品提升利润率 [4] 组织与数字化建设 - 构建战略管理/IPD开发/整合营销三大核心流程 [5] - 推进AI技术在运营场景的试点应用提升效率 [5][6] - 优化绩效评价体系与激励机制激活组织潜能 [5] 并购整合与海外拓展 - 罗曼智能推进大客户战略，高价值订单占比持续提升 [2] - 通过国际展会提高区域渗透率，订单转化能力巩固 [6] - 以OEM代工模式与国际头部品牌建立合作 [6]