公司近期扩张动态 - 2024年11月，公司在深圳、北京、重庆、无锡、上海、成都等19个城市同期新开设超过20家门店 [1] - 新店开业是公司稳健增长的体现，旨在与合作伙伴共同拓展未来 [1] - 公司展示了成都、昆明、西安等地多家新开业门店的具体地址 [5][7][9] 公司业务与运营实力 - 公司已发展超过20年，近期在多城的新店开业反映了市场对其专业养发服务的认可 [2] - 公司业务已覆盖中国超过200个城市，累计开设门店超过2500家 [2] - 公司为合作伙伴提供从选址评估、装修指导到技术培训、运营陪跑的全流程系统化支持 [2] - 公司以多元化服务为支撑，专注于头皮健康领域，并致力于通过专业科技驱动服务升级，构建可持续、可复制的成熟服务模型 [2] 行业前景与公司定位 - 公司致力于成为养发行业创业者的坚实平台，与合作伙伴共享头皮健康领域的市场机遇 [9] - 行业被描述为具有“千亿市场机遇”的赛道 [9]

**雍禾医疗电话会议纪要关键要点** **1 公司概况与行业定位** - 雍禾医疗为植发行业龙头，年均手术量约4,000台，营收约1亿元[2][3] - 植发客单价约2万元，养发客单价约1.2万元，植发收入占比80%[2][3] - 毛囊单价6-7元，价格合理[2][3] - 2024年综合收入17亿多元，因开店投入亏损2亿元，经营性现金流转正至2亿多元[2][4] - 预计2025年盈利几千万，2026年利润或恢复至1.5亿左右[2][4] **2 核心运营数据** - 上海总院为唯一具有一级医院资质的机构，面积8,000平方米，年均手术量4,000台[3] - 上海总院营收1亿元，植发收入占比80%，养发收入占比20%[3] - 员工80多名，其中30多名为医护手术人员[3] **3 竞争优势与行业对比** - 品牌优势明显，市占率提升，优于大麦、新生、碧莲盛等竞争对手[5][6] - 同行因激进扩张（如广告投入、大幅开店）导致运营负担加重，新生甚至倒闭[5][6] - 拥有CPE基金股权（占比30%），促进交易量放大及价值挖掘[2][6] **4 财务与估值潜力** - 当前市值约15亿元人民币，存在低估[2][7] - 按一级市场估值标准（10倍EBITDA或1.5倍PS），合理估值应为30亿元[7] - 若2026年利润恢复至1.5亿，按20倍市盈率计算，市值应达30亿元[7] **5 市场关注度与交易动态** - 近期日交易量从几十万增长至最高1,000万，投资者关注度显著提高[8] - 东吴证券团队挖掘德林国际、量子之歌等优质股票，期待更多价值发现[8] **6 其他重要信息** - 2025年经营性现金流转正，表明公司具备自我造血能力[2][4] - 开店支出减少后，2026年利润有望恢复至1.5亿[4]