研报核心观点 - 大华继显首次覆盖医脉通，给予“买入”评级，目标价为13.5港元 [1] - 目标价对应公司2026年预测市盈率约为24.1倍 [1] 公司业务与市场地位 - 医脉通是中国领先的医师平台，用户覆盖全国88%的执业医师 [1] - 公司形成了以医师为中心的B2B细分市场 [1] - 其业务模式可与聚焦消费者的同业形成互补 [1] 财务与增长前景 - 公司轻资产及高利润率模式预计将支持2025至2027年收入年均复合增长17% [1] - 同期经调整净利润预计年均复合增长15% [1] - 看好公司净现金水平及高利润率前景 [1] 股东回报 - 公司潜在派息比率介乎50%至60% [1]

研报核心观点 - 大华继显首次覆盖医脉通，给予“买入”评级，目标价13.5港元 [1] - 目标价对应公司2026年预测市盈率约24.1倍 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的医师平台，用户覆盖全国88%的执业医师 [1] - 公司形成以医师为中心的B2B细分市场，可与聚焦消费者的同业形成互补 [1] 财务与增长预测 - 公司轻资产及高利润率模式预计将支持2025至2027年收入年均复合增长17% [1] - 公司轻资产及高利润率模式预计将支持2025至2027年经调整净利润年均复合增长15% [1] - 公司净现金水平及高利润率前景被看好 [1] - 公司潜在派息比率介乎50%至60% [1]