石英材料行业与石英股份电话会议纪要关键要点 一、涉及的行业与公司 * **行业**：高纯石英材料行业，下游覆盖半导体、光纤通信、光伏、PCB上游材料等领域[1] * **公司**：石英股份（Quartz Co, Ltd），全球第三、国内首家实现半导体级高纯石英砂量产的企业[1][5] 二、核心观点与论据 1 行业战略地位与自主可控 * 高纯石英材料是半导体、光纤通信及光伏产业链的关键基础耗材[2] * 自主可控的本质是完成从矿源、提纯技术到客户认证的全链条自主可控[3] * 过去全球半导体级高纯石英砂依赖美国斯普鲁斯派恩矿山，构成供应链安全风险[3] * 2025年4月自然资源部将高纯石英矿列为第174号新矿种，加大河南、新疆等地勘探开发[1][4] * 此举是从国家资源安全特别是AI产业链安全战略高度进行的系统性部署[4] 2 核心技术壁垒 * 高纯石英指二氧化硅纯度达4N8（99.998%）以上，半导体级通常要求5N至5N8以上[2] * 三大核心壁垒：高品位石英矿资源、先进提纯技术、半导体客户长期认证[2] * 认证流程从矿源、提纯、材料加工到最终制品，每个环节需通过设备厂和晶圆厂直接认证[4] * 半导体级石英质量直接关系芯片良率，认证壁垒极高，客户粘性强、切换成本高[4] 3 石英股份业务结构质变 * 2025年AI相关收入占比超50%，光伏业务占比降至20%-30%[1][6] * 光伏周期底部对业绩拖累已降至最低[1][6] * 公司自2019年起先后通过东京电子高温区认证、泛林集团刻蚀认证、美国应用材料公司认证[5] * 2025年底使用国产砂替代进口砂生产的石英材料通过国内主流存储和逻辑客户认证[5] 4 半导体领域增长逻辑 * AI技术推动半导体对石英材料需求，主要应用于扩散环节（石英舟、石英炉管、挡板、套管）和刻蚀环节（石英环、保护罩）[5] * 预计2026年Q2-Q3起随晶圆厂扩产加速放量，产能稼动率和收入增速有望提升[1][6] 5 光纤领域增长逻辑 * 石英材料是光纤预制棒核心材料及辅材，包括石英套管、芯棒管、延长管、把手棒等[5] * 高端光纤套管此前高度依赖贺利氏等海外厂商进口[6] * 2026年进口价格上涨，促使国内大客户加速寻求国内替代供应商[6] * 石英股份产品已通过客户不同规格认证，预计2026年下半年实现可观放量[6] * 新产能预计2027年底建成，光纤套管业务放量将在2027年进一步加速[6] 6 PCB上游材料领域布局 * 公司在Q布上游拉丝环节已有布局[6] * 通过与江南新材实控人成立合资公司“新金鼎”，进一步涉足Q布业务[1][7] * 该领域被视为未来可能持续产生催化效应的新业务方向[7] 三、其他重要但可能被忽略的内容 1 国产替代的多层次性 * 国产替代包含四个层面：优质矿源自主保障、高纯石英砂提纯技术、石英材料和制品加工能力、通过主流设备厂和晶圆厂长期认证[4] * 认证是当前国内多数企业面临的主要瓶颈[4] 2 产业链完整性优势 * 石英股份同时具备矿源获取、高纯石英砂提纯和石英材料加工能力，覆盖上游到中游关键环节[5] * 是全球少数具备优秀石英砂提纯能力的企业之一[5] 3 合成石英砂应用 * 在合成石英砂应用范畴中，掩膜版等也需要使用高纯石英材料[5] 4 行业特性 * 一旦供应商通过认证进入供应链，客户粘性非常强，切换成本极高[4] * 纯度提升并非线性难度，铁、铝、钠、钾、钙等杂质含量及气泡、气液包裹体、羟基含量都是关键质量指标[2]