券商资管产品公募化转型 - 11月以来至少有25只参公大集合产品正式变更为公募基金，涉及光大证券、华安证券、中金公司等多家机构 [1][3] - 产品变更需先获证监会准予变更批文，再经份额持有人大会表决通过，随后产品名称、代码、管理人及投资范围等要素均可能发生变化 [3] - 广发资管拟将旗下5只大集合产品转交广发基金管理，相关变更注册事项已获证监会批复 [3] 公募牌照申请策略转变 - 券商资管对公募牌照的渴求已褪去，广发资管、光证资管、国证资管陆续从公募基金业务资格审批表中“消失”，目前仅剩国金资管在排队 [1][6][7] - 撤回申请原因包括牌照审批停滞超两年、初期投入高达数亿元且盈利周期拉长，以及避免与集团内现有公募基金产生内部竞争 [7] - 监管导向从“数量扩张”转向“质量管控”，行业回归理性，认识到公募业务盈利门槛高于牌照本身 [7] 券商资管业务转型方向 - 券商资管更倾向于差异化发展路线，聚焦私募资管、财富管理等更具差异化优势且ROE水平更高的领域 [2][7][9] - 具体差异化路径包括发展绝对收益产品、注重团队化体系化的主动管理、以及提供资产盘活和研究服务等一揽子解决方案 [9] - 业务转型的核心在于以客户为中心，创设能持续创造收益或瞄准特定投资目标的高胜率产品 [10]