行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [9] 报告核心观点 - 报告核心观点是看好AI技术演进带来的投资机会，重点关注四个细分赛道：受益于多模态加速的AI漫剧赛道及优质IP、具备流量&模型&数据优势的互联网大厂、海外已跑通商业模式且国内有望复制的垂直赛道（如广告、电商、教育）、以及AI+游戏厂商 [2][9] 事件描述总结 - 2024年12月1日至5日，可灵AI连续5天上新，发布了视频O1模型、图片O1模型、音画同出模型可灵2.6、可灵数字人2.0，以及可灵O1“主体库”和“对比模版”功能 [2][6] - 2024年12月5日，谷歌的Gemini 3 Deep Think正式上线 [2][6] 产品与技术分析总结 - **可灵图片O1模型**：以“自然语言+图像”多模态描述为交互入口，核心优势包括：1）特征高度保持，支持多达10张参考图特征提取，在多图参考任务上与Nano Banana/即梦4.0的效果胜负比分别为174%/123% [9]；2）精准响应文字指令修改；3）统一风格调性，适用于品牌视觉统一等场景 [9] - **可灵2.6音画同出模型**：首次实现“所见即所闻”，直接生成包含语音、音效、环境音的完整视频，支持文生音画和图生音画两种路径 [9]；支持生成5秒或10秒视频，音频类型包括对话、对白、唱歌、Rap、环境音效等 [9]；价格方面，高品质模式下生成10秒非音画同步/音画同步视频分别消耗50/100灵感值 [9] - **谷歌Gemini 3 Deep Think**：采用“并行推理”机制，擅长处理复杂数学、科学推理与逻辑问题 [9]；在ARC-AGI-1测试（基础抽象推理能力测试）中成绩为87.5%，超越GPT-5、Claude Opus 4.5等模型 [9]；在ARC-AGI-2测试（“类人智慧”高阶推理能力测试）中成绩为45.1%，大幅领先于GPT-5 Pro的18.3% [9]；目前已向Google AI Ultra订阅用户开放 [9] 建议关注的细分赛道总结 - **AI漫剧与优质IP**：看好受益于多模态加速的AI漫剧赛道，关注工具型实力领先且AI能力持续迭代升级的快手等公司 [2][9] - **互联网大厂**：大厂具备流量分发、模型、数据等优势，聚焦to C AI Agent打造商业闭环，关注腾讯控股等 [2][9] - **垂直赛道复制**：关注海外已跑通商业模式，国内有望复制的广告、电商、教育等垂直赛道 [2][9] - **AI+游戏**：关注AI布局积极的巨人网络、恺英网络等游戏厂商 [2][9]