财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并营收为2350万美元，全年为9650万美元，均同比下降10% [5][11] - 第四季度毛利润为840万美元，毛利率为35.8%；全年毛利润为3340万美元，毛利率为34.6% [5][12] - 第四季度非GAAP调整后EBITDA为负30.6万美元，全年为负120万美元 [5][17] - 第四季度持续经营业务亏损为61.3万美元或每股亏损0.01美元，全年持续经营业务亏损为3470万美元或每股亏损0.32美元 [6][16] - 全年亏损包含非现金商誉及其他无形资产减值费用2200万美元，上年同期为1940万美元 [16] - 截至2025年9月30日，公司流动比率为4.1:1，净营运资本为2400万美元，现金为2140万美元，无未偿还借款 [17] - 截至2025年9月30日，每股账面净值为0.46美元，每股有形资产净值为0.23美元 [17] - 全年产生正自由现金流53.3万美元，上年同期为14.4万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业合同人员配置服务收入：第四季度为2040万美元，全年为8470万美元，均同比下降11% [11] - 自2025年1月收购Hornet Staffing以来，该业务为专业合同人员配置服务贡献了季度收入130万美元及全年收入340万美元 [11] - 直接雇佣收入：第四季度为310万美元，同比下降9%；全年为1180万美元，同比下降3% [11] - 毛利润下降主要因专业合同人员配置服务业务量下降，毛利率上升则因直接雇佣收入（毛利率100%）占总收入比例提高 [12] - 公司已出售其工业板块几乎所有资产，相关业绩被归类为终止经营业务，本次讨论的均为持续经营业务 [5][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体地理市场细分数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极调整战略重点和增长计划，以应对充满挑战的招聘环境 [6] - 已完成对Hornet Staffing的收购，并计划继续以审慎、自律的方式寻求其他收购机会，重点关注人工智能咨询、网络安全和其他IT咨询领域的业务 [18][20] - 正在精简核心运营，提高生产力以匹配当前较低的业务量，并已实现年度SG&A费用减少约380万美元 [7][13] - 重新聚焦于VMS和MSP来源的业务，并加速将AI技术整合到招聘、销售及其他流程中 [8][15] - 战略重点转向基于工作说明书的咨询业务，特别是人工智能、网络安全和高端的IT咨询 [33] - 正在利用技术、混合工作安排和远程办公，减少实体办公场所，过去两三年已合并或关闭约6个办公室 [28][29] - 正在利用印度离岸团队，并探索近岸（如拉丁美洲）招聘机会，以构建在岸、近岸、离岸的三重招聘模式 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2023年下半年以来，招聘环境持续面临非常困难和充满挑战的状况，源于疫情后2021、2022年的过度招聘以及随后的宏观经济不确定性、利率波动和通胀 [3] - 这种环境对美国就业产生了近乎普遍的降温效应，影响了临时工和全职人员的招聘，许多客户项目（如IT项目）和扩张活动被搁置，企业转而进行裁员和冻结招聘 [3][4] - 人工智能的加速发展正在使几乎所有公司（包括公司服务的客户）面临的人力资源和项目规划机会与风险进一步复杂化 [4] - 这些条件对合同工和直接雇佣的职位订单产生了负面影响，进而影响了公司的财务业绩 [5] - 随着当前困扰经济和劳动力市场的不确定性和波动性开始消退，公司有信心满足现有客户增加的需求并赢得新业务 [9] - 公司对近期前景保持谨慎，但决心恢复盈利能力，并为长期发展做准备，包括进行现代化改进 [18] - 公司认为其股票被低估，尤其是在交易价格接近甚至略低于有形资产净值的情况下，一旦经济和劳动力条件恢复正常并恢复盈利增长，股价有很好的上涨机会 [10] - 公司的目标是在2026财年恢复盈利，并希望在2026财年中期实现盈利 [8][15] 其他重要信息 - 公司于2023年12月31日暂停了股票回购计划，此前已回购了略超过5%的流通股 [9] - 股票回购始终是资本配置战略的一个备选组成部分，但公司认为在有机会让公司重回更具吸引力的增长轨道时，回购并非首选 [31][36] - 公司高级管理层和董事会成员已持有公司约25%或更多的流通股，管理层团队合计持有约500万至600万股 [25] - 高级管理层已连续两年未获得管理奖金，并因过去两年的业绩而放弃了价值约130万美元的已授予股票，自2023年以来，高级管理层和董事会均未加薪 [25][26] - 公司拥有强大的资产负债表和充足的流动性 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司实现年收入10亿美元目标的时间表是什么？ - 该目标是在公司以前加速收购的背景下设定的，疫情后世界已发生很大变化，目前无法给出具体时间，但公司绝对致力于恢复增长，并将在安全可行的情况下尽快增长 [22] 问题: 将采取哪些措施来提高股价？ - 第一步是恢复盈利，第二步是调整业务方向以在当前现实下重回增长轨道，人工智能、自动化和整合将发挥重要作用 [22] - 公司已采取大量成本削减措施，并在招聘和销售流程中实施效率改进，已开始看到效益，有机增长正在改善 [23] - 在合适领域进行大规模收购也将有助于改善运营业绩和增长指标，从而推动股价上涨 [23] 问题: 公司是否会考虑类似BGSF最近的交易？ - 公司熟悉BGSF，其将专业部门以相当好的估值倍数出售给了一家私募股权公司，这是一笔不错的交易 [24] - 公司始终在寻找提升股东价值的机会，认为在该行业中，临界规模和体量很重要，并购在整体战略中非常重要 [24] 问题: 为什么近期没有看到更多管理层和董事的内幕买入？ - 内部人士和重要持股人已持有公司约25%或更多的流通股，高级管理团队合计持有约500万至600万股，大家利益一致 [25] - 公司没有强制要求买入股票的政策，但在非静默期且不掌握内幕信息时，他们可以自由购买 [25] 问题: 高级管理层和董事会是否在减薪以度过困难时期？ - 高级管理层的薪酬计划与绩效挂钩，由于过去两年业绩未达预期，管理层未获得任何奖金，并放弃了价值约130万美元的已授予股票，自2023年以来，管理层和董事会均未加薪 [25][26] - 公司非常注重按绩效付酬，在达到预期绩效水平之前，激励性薪酬不会支付 [26][27] 问题: 鉴于需求降低，公司是否在整合办公室？ - 是的，过去两三年公司已合并或关闭了大约6个办公室 [28] - 由于能够利用技术、混合工作安排和远程办公，公司正在减少实体办公场所，人工智能的普及也促进了这一趋势 [29] 问题: 是否会在恢复盈利前（而非等到实际盈利后）考虑启动股票回购？ - 股票回购是一个战略选项，董事会几乎在每次会议上都会评估，考虑财务状况、增长指标和业绩，恢复盈利将有助于推动将此作为选项 [30] 问题: 为什么如此专注于通过收购而非股票回购来增长公司？ - 股票回购的最终结果是清算公司，公司目前不希望积极回购股票，因为市场上仍有其他机会能让公司重回更具吸引力的增长轨道 [31] - 如果公司能实现更好的前景、盈利和增长，相信其回报将优于股票回购 [31] - 理想情况下，恢复盈利能力后，资本配置策略应包括利用现有现金流和现金，同时支持并购和回购，以提升股东价值 [36] - 在运营表现不佳的市场低迷期耗尽现金，并因此需要借款来资助当前运营，是最糟糕的做法 [36] - 在市场稳定、订单恢复正常之前，消耗现金进行回购并非审慎之举，因为有其他更好的机会 [39] 问题: 目前并购估值倍数如何？公司希望以什么倍数进行收购？ - 估值倍数范围在6到10倍EBITDA之间，具体取决于业务增长率和所在领域 [32] - 理想倍数为6到10倍，10倍适用于快速增长、纯粹的咨询机构，不一定是人员配置公司 [32] - 收购能带来规模经济，公司具备技术和人力资源来整合收购并实现协同效应 [32] 问题: 公司是否致力于利用离岸或国际销售和招聘？目前的离岸利用率如何？ - 公司目前在印度有一个离岸团队，并希望提高其利用率，将其扩展到招聘领域，并为其配备AI招聘工具以快速扩展能力 [34] - 理想的模式是由国内高级招聘团队指导离岸团队，公司正在探索近岸（如拉丁美洲）机会，构建在岸、近岸、离岸的三重模式 [34] 问题: 关于“清算公司”的评论是否准确？ - 管理层澄清，并非指通过回购股票来清算公司，其观点是回购股票虽然能提升每股价值，但并未投资于能促进公司增长的资产或业务 [35]